من Terra إلى «10 نقاط ضغط»، كيف تتعامل Jane Street مع سوقي الأسهم الكبيرين في آسيا؟

مقالة قديمة: @peruvian_bull

محرر: Ethan (@ethanzhang_web 3)

الكاتب يذكر: خلال الأشهر الماضية، أصبحت العملات المشفرة تشكل نوعًا من الاستقرار — كل موجة من التغييرات تثير موجة من الاضطرابات، ثم تأتي موجة من التوضيح. خلال فترة التراجع في الأسواق الأمريكية، استمرت أوروبا في التمديد، وبدأت الصين في التراجع بشكل تدريجي، مما أدى إلى استمرار التراجع بشكل متكرر. يُطلق على هذا التراجع اسم “10 نقاط تصحيح”. هذا التراجع يعكس بشكل واضح عدم اليقين في النتائج، مع تكرار عمليات البيع الواضحة، وتأثيرات السوق، وأيضًا بعض التردد من قبل المستثمرين المتمرسين.

لكن، عندما تم الإعلان رسميًا عن وثائق اتهام Jane Street، تم إخفاؤها لعدة أشهر، وكان ذلك مجرد توافق، أم هو تغيير أعمق في الاتصال؟ نُشرت هذه العملية في تقرير Daily، كما هو موضح أدناه.

لم تتحدث من قبل عن أقوى شركات التداول، لكن الآن تم إيقافها بشكل مفاجئ. مرتين، تم التراجع في محيطين مختلفين في قارتين كبيرتين. ووفقًا للمعلومات، فإنها تتعلق بـ “مؤسسة ذات تصميم فريد في إدارة الأسعار”. هل يمكن أن يكون هذا هو السبب وراء توقفها؟

شركة Jane Street Group هي شركة مقرها في الصين، ولا يوجد لديها مدير تنفيذي. وفقًا لقولهم، فإنهم يصفون أنفسهم بأنهم “شركة غير حكومية تعمل بشكل مشابه للمؤسسات غير الحكومية”. بحلول فبراير 2025، ستصل إيراداتها إلى 240 مليار دولار، متجاوزة إيرادات عام 2024 البالغة 205 مليار دولار. بحلول الربع الثاني من 2025، ستصل إلى 101 مليار دولار، وهو أعلى مستوى في موسمها، وهو أعلى مستوى من إيرادات التداول في الربع السابق.

تُعرف استراتيجيتهم باسم “10 نقاط تصحيح”.

تسريعًا، يذكر أن Jane Street قد دخلت في عمليات شراء وبيع العملات المشفرة بشكل سريع، مع تكرار عمليات البيع والشراء، وتداول العملات الرقمية بشكل متكرر. في 7 مايو 2022، أبلغت Terraform Labs عن توقفها في مركز السيولة الرئيسي Curve3pool، حيث تم سحب 1.5 مليار دولار من عملة UST، دون إعلان رسمي، فقط تراجع في السيولة، مع تكرار عمليات التراجع بشكل متكرر.

بعد ذلك، تم إغلاق أحد الصناديق المرتبطة بـ Jane Street، بقيمة 85 مليون دولار، فقط إغلاق.

البيان الرسمي يقول: “تم إغلاق عمليات التداول الخاصة بنا، ولا توجد معلومات داخلية سرية، ولا يمكن أن تكون هناك أي عملية احتيال.” هذا قد يكون سببًا في إيقافها.

هذه الحالة تشبه إلى حد كبير وضع السوق الحقيقي، حيث أن عمليات البيع والشراء تتكرر بشكل مستمر، مع تراجع الأسعار بشكل متكرر.

عندما تم الإعلان عن وثائق اتهام Jane Street، لم يظهر شيء جديد، فقط “10 نقاط تصحيح”… منذ ذلك الحين، لم تظهر أي مؤشرات على أن السوق الأمريكية قد فتحت أبوابها مجددًا، وتم التراجع مرة أخرى.

حتى الآن، تجاوزت العملات المشفرة ارتفاعها بنسبة أكثر من 3%، مع كسر مستويات دعم مهمة، وتراجع سعر البيتكوين إلى أقل من 60,000 دولار، مع تراجع السوق بشكل كبير، وارتفعت مؤشرات RSI (Stochastic RSI) إلى 100. وصلت تدفقات ETF اليومية إلى 2.577 تريليون دولار، وهو أعلى مستوى منذ بداية العام.

هذا النموذج تم تدميره.

عندما تم الإعلان رسميًا، أدركنا أن الأمر يشبه “الانهيار الكامل”. في سياق التداول الورقي، مع تكرار عمليات البيع، يمكن أن يؤدي ذلك إلى دفع الأسعار بشكل أكبر، مع استمرار التراجع في السوق، وتكرار عمليات البيع والشراء.

المراقبون الكبار، Gregg Smith و Michael Nowak، يُعتقد أنهما في سوق الأسهم الثانوي، ويعملان على “الانهيار” في السوق، حيث استمر هذا التخطيط لمدة 8 سنوات، مع تداخل عمليات البيع والشراء الرقمية. يدعم هذا النموذج بقيمة 9.2 تريليون دولار، مع ديون تصل إلى 3000 مليار دولار، ويشمل 6 أسماء رئيسية تتداول بشكل متكرر، وتصل إلى هيئة تنظيم CFTC.

كل هذا يعبر عن نظام واحد، وهو مجرد تبادل للأصول.

وفي كل مرة، يتم إعادة تجميع هذه الأنظمة بشكل يشبه “المدن”، و"الأسواق"، و"البيع"، و"الشراء"، مع وجود تكرار في عمليات البيع والشراء، وتكرار عمليات البيع والشراء بشكل متكرر.

وفي النهاية، يتضح أن هذه الأنظمة تتكرر بشكل كبير، مع تكرار عمليات البيع والشراء، وتراجع الأسعار بشكل متكرر.

وفقًا لتقديرات هيئة SEC، فإن عمليات شراء وبيع العملات المشفرة تصل إلى 4,843 مليار دولار، أي حوالي 5.8 تريليون دولار، وتصفها بأنها “تصميم ذكي لنظام تداول الأسعار الآلي”. وأكدت أنظمة المراقبة، أي أن في فبراير 2025، ستتم الموافقة على عمليات التبادل الداخلي، وأنه يجب أن يكون هناك دائمًا شخص يشتري ويبيع بشكل فعال.

وهذا هو السبب في أن أنظمة التبادل هذه مصممة لتكون بديلة.

وفي النهاية، يُقال إن Jane Street قد تعرضت للضغط، وواجهت تنظيمات صارمة، وفرضت عليها قيود، مع تكرار عمليات البيع والشراء اليومية، مع تداخل في عمليات البيع والشراء، وتكرار عمليات البيع والشراء بشكل متكرر.

وفي 2025، ستقوم هيئة SEC بالموافقة على نظام “البيع الداخلي” (in-kind)، والذي يسمح لـ AP (المشاركين المعتمدين) بالتبادل المباشر مع ETF، دون الحاجة إلى المرور عبر السوق الرسمية. هذا يتيح لهم التبادل المباشر، مع تكرار عمليات البيع والشراء، وتكرار عمليات البيع والشراء بشكل متكرر.

ويُعتقد أن هذا هو السبب في أن Jane Street، و Virtu، و JP Morgan، و Marex، يشاركون في عمليات “إخراج السوق” الكبرى، مع زيادة السيطرة على السوق، وتوسيع نطاق عملياتها.

أما عن “10 نقاط تصحيح”، فهي في جوهرها نوع من “الانهيار الجديد”، الذي بدأ منذ سنوات، مع تكرار عمليات البيع، وتكرار تراجع السوق، مع تكرار عمليات البيع والشراء.

وفي النهاية، يُقال إن السوق في عام 2026، سيشهد خروج ETF بقيمة 45 تريليون دولار، مع ظهور شخصيات بارزة، مثل Strategy (شركة Saylor)، التي اشترت 3900 مليار دولار من البيتكوين، مع استحواذها على 99% من الأسهم في السوق، مع عدم وجود منافسين حقيقيين، حيث أن السوق يدار بشكل فعال، مع عمليات تكرار البيع والشراء.

وفي النهاية، يُقال إن النظام الحقيقي لا يملك “مخاطر”، وأنهم يواصلون العمل بشكل مستمر، مع استمرار التلاعب، وتكرار عمليات البيع والشراء، مع تكرار تراجع السوق.

وأيضًا، يُقال إنهم يطلقون على أنفسهم “نظام التبادل”، بعد أن تم إيقاف Jane Street، وبلغت أصولها أكثر من 5.6 تريليون دولار، مع تكرار عمليات الشراء والبيع، وفرض قيود على السوق، مع تكرار عمليات البيع والشراء بشكل متكرر.

وفي النهاية، يُقال إنهم يواصلون العمل، مع تكرار عمليات البيع والشراء، وتراجع الأسعار بشكل متكرر، مع استمرار التلاعب، وتكرار عمليات البيع والشراء بشكل متكرر.