معهد Gate: اتجاهات واستثمارات البيتكوين والنفط والذهب في ظل الصراع بين الولايات المتحدة وإيران

الملخص الرئيسي

• بعد الغارة الجوية المشتركة بين الولايات المتحدة وإسرائيل على إيران، شهدت أسعار الذهب والنفط فجوة عالية عند الافتتاح يوم الاثنين، وانخفضت الأسهم العالمية، وزادت تقلبات البيتكوين، مما أدى خلال ساعات قليلة إلى تقلب في القيمة السوقية بنحو 80 مليار دولار.
• يدعم الذهب العائد الحقيقي وشراء البنوك المركزية للذهب، ويتأثر النفط بقدرة أوبك+ والمخاطر الجيوسياسية، وكلاهما يتمتعان بخصائص تقليدية كملاذ آمن ومضاد للتضخم في سياق الصراع.
• يتوقع السوق أن احتمالية الحرب الشاملة منخفضة، لكن مخاطر تقييد مضيق هرمز ليست منخفضة؛ وتقلب الأصول على المدى القصير يهيمن عليه علاوة المخاطر، بينما يعتمد المدى المتوسط والطويل على مدة الصراع ومسار السياسة النقدية.
• إذا انتهى الوضع في النهاية إلى تسوية أو تهدئة مرحلية، فمن المتوقع أن تتراجع أسعار السلع بشكل كبير؛ وعلى العكس، هناك مخاطر بارتفاع إضافي في أسعار الذهب والنفط.
• حالياً، تم إطلاق منصة Gate لتداول المعادن الثمينة مثل XAUT/USDT، والأسهم المرمزة، والمؤشرات، والعملات الأجنبية، والسلع الأساسية، حيث يمكن للمستثمرين عبر وظائف Gate TradFi إجراء تداولات على مدار 24 ساعة لالتقاط فرص السوق بسرعة.

1. الاتجاهات القصيرة والطويلة الأجل للبيتكوين والنفط والذهب

1.1 افتتاح يوم الاثنين 2 مارس 2026

يوم السبت، شنت الولايات المتحدة وإسرائيل غارة مشتركة على إيران، مما أدى إلى هبوط سعر البيتكوين إلى 63,000 دولار، ثم خلال ساعات قليلة، أكدت وسائل الإعلام الإيرانية مقتل أعلى قائد في إيران، خامنئي، في الغارة، فارتد سعر البيتكوين بقوة من أدنى مستوى عند 63,000 دولار ليصل إلى حوالي 68,000 دولار. تسبب هذا التحرك خلال ساعات قليلة في تقلب بقيمة سوقية حوالي 80 مليار دولار، وهو حدث وقع في نهاية أسبوع ضعيف السيولة، حيث تم إغلاق حوالي 157,000 متداول إجبارياً وخسائر بلغت 657 مليون دولار.

خلال عمليات البيع، تدفق المتداولون إلى منصات لامركزية، وتحولوا إلى تداول العقود الدائمة للنفط والذهب على مدار الساعة، للبحث عن تحوط خلال إغلاق الأسواق التقليدية. هذا التدفق المالي أضعف عمق الطلب على العملات المشفرة، وزاد من ضغط الهبوط على البيتكوين عند الحاجة للدعم. خلال عطلة نهاية الأسبوع، كان تفاعل بين البيع الفوري للعملات المشفرة وشراء العقود الدائمة للسلع هو ديناميكيا سوق جديدة نسبياً.

شكل 1: تداول الذهب والبيتكوين المرمزين على مدى 7 أيام

1.2 الاتجاهات طويلة الأجل وتحليل الارتباط

على المدى الطويل، يُطلق على البيتكوين لقب “الذهب الرقمي” كأصل ملاذ آمن. على سبيل المثال، في نهاية فبراير 2022، بعد اندلاع الصراع الروسي الأوكراني، اعتقد السوق أن الأموال الروسية قد تتوجه إلى الأصول المشفرة، وارتفع البيتكوين مؤقتاً حوالي 20%، متجاوزاً 45,000 دولار. في يونيو 2025، مع تصاعد المخاطر الجيوسياسية بين إسرائيل وإيران، ظهر البيتكوين بوضوح كأصل يرتفع على المدى القصير. تلاه في أكتوبر، مع مناقشات حول “تدهور العملة” وديون السيادة (ما يسمى بـ"صفقة التخفيف من التضخم")، ارتفعت أسعار البيتكوين والذهب معاً، وحقق البيتكوين مستويات قياسية جديدة بدعم من التضخم وعدم اليقين الكلي.

شكل 2: اتجاهات سعر البيتكوين والذهب والنفط WTI

لكن منذ نهاية عام 2025، تراجع دور البيتكوين كملاذ آمن، وأظهرت تحليلات متعددة أن أدائه في الأحداث الخطرة يختلف بشكل واضح عن الذهب. الانخفاض الكبير في أكتوبر 2025 أظهر أن البيتكوين، في ظل الصدمات الكلية الكبرى، أصبح أكثر شبهاً بأصل مخاطرة بدلاً من ملاذ آمن، وهو يختلف عن مسار الذهب والسندات الأمريكية. في ظل التضخم أو الضغوط الكلية، استمر الذهب في الارتفاع، بينما يتراجع سعر البيتكوين أو يتزامن معه، مما يدل على أن نظرية “الذهب الرقمي” لم تتجسد بالكامل في السوق الحقيقي. أحدث حالات الصدمة الكلية أظهرت أن مخاطر السياسات التجارية وعدم اليقين العالمي أدت إلى هبوط البيتكوين وارتفاع الذهب، مما ضاعف من سمعة البيتكوين كملاذ آمن.

من خلال حساب الارتباط الأسبوعي منذ 2020، يظهر أن البيتكوين يتسم بخصائص “الأصل عالي المخاطر” بشكل واضح. ارتباط البيتكوين بمؤشر ناسداك وصل إلى 0.43، وهو الأعلى في المصفوفة، مما يدل على ارتباطه الوثيق بأداء الأسهم التقنية، خاصة بعد جائحة 2020، ومرحلة التيسير العالمي، و2021، ومرحلة سوق الثروة من السيولة، و2023-2025، حيث يقود الذكاء الاصطناعي والأسهم التقنية، مع ارتفاع تفضيل المخاطر. بالمقابل، يظهر ارتباط سلبي مع مؤشر الدولار (-0.24)، حيث في فترات رفع الفائدة الأمريكية بقوة وارتفاع الدولار في 2022، تراجع البيتكوين، مما يعكس حساسيته العالية لتدفقات السيولة العالمية. الذهب (XAU) مرتبط سلبياً بالدولار بقوة (-0.53)، وهو يعكس منطق الملاذ الآمن التقليدي، بينما ارتباط البيتكوين بالذهب ضعيف نسبياً (0.15)، مما يدل على أن خصائص “الذهب الرقمي” غير مستقرة. بشكل عام، منذ 2020، أصبح البيتكوين أقرب إلى أصل عالي المخاطر ذو بيتا مرتفع، حيث يقوده بشكل رئيسي دورة السيولة وتفضيل المخاطر، وليس فقط الجيوسياسية كملاذ.

جدول 1: ارتباطات البيتكوين، النفط WTI، والذهب

بالمقابل، تتأثر حركة الذهب والنفط بشكل أكبر بالعائد الحقيقي، وقوة الدولار، والمخاطر الجيوسياسية. في عام 2020، مع جائحة كورونا، أدى التيسير الكمي الكبير من البنوك المركزية وانخفاض العائد الحقيقي بسرعة إلى ارتفاع تاريخي في سعر الذهب؛ ثم في 2021-2022، مع رفع الفائدة الأمريكية وارتفاع الدولار، استقر سعر الذهب عند مستويات عالية. بعد ذلك، زادت التوترات الجيوسياسية، وواصلت البنوك المركزية العالمية زيادة احتياطيات الذهب، مما عزز من خصائص الذهب كملاذ واحتياطي، وارتفع سعره عدة مرات. من جانب العرض، استمر إنتاج الذهب العالمي في النمو المعتدل، مع محدودية المناجم الجديدة وارتفاع تكاليف الاستخراج بسبب ارتفاع أسعار الطاقة والعمالة، بالإضافة إلى تشديد الرقابة البيئية، مما يحد من توسع الإنتاج. بشكل عام، منذ 2020، يظهر سوق الذهب خصائص “العرض الصلب، والطلب المالي”.

أما سوق النفط، فقد شهدت صدمات تاريخية في 2020، حيث سجلت أسعار WTI سالباً مؤقتاً، ثم تعافت بسرعة مع انتعاش الاقتصاد العالمي وتخفيضات أوبك+ الكبيرة. في 2022، مع مخاوف إمدادات الطاقة، تجاوز السعر 100 دولار للبرميل، ثم تراجع مع تباطؤ النمو العالمي وتراجع الطلب المتوقع. من ناحية العرض، تدير أوبك+ الأسعار عبر تخفيضات طوعية طويلة الأمد، مع طاقات فائضة في الشرق الأوسط، وبدأت إنتاجية النفط الصخري الأمريكي في التعافي بين 2021-2023، لكن مع تشديد الانضباط الرأسمالي، تباطأ وتيرة التوسع مقارنة بعقود 2010. بين 2024-2025، يتأرجح سعر النفط بين تقلبات عالية نتيجة للصراعات الجيوسياسية، ومخاطر الشحن، وتباطؤ الطلب العالمي. بشكل عام، منذ 2020، يتميز سوق النفط بـ"تغيرات الطلب، والمساومة على العرض، والمخاطر الجيوسياسية"، مع ارتفاع متوسط السعر مقارنة بأدنى مستويات الجائحة، لكنه حساس جداً للتغيرات في الدورة الاقتصادية والسياسات.

2. التوقعات المستقبلية

2.1 تحليل تأثيرات الأصول المختلفة

في بداية افتتاح الأسواق المالية العالمية يوم الاثنين، عبرت قضية إيران عن نفسها من خلال فجوات عالية في أسعار الذهب والنفط، وانخفاض الأسهم العالمية، مما يعكس حالة من الذعر. من ناحية القنوات الرئيسية، فإن تأثير أزمة إيران على الاقتصاد العالمي والأسواق الكلية يتمثل بشكل رئيسي في صدمات الطاقة، حيث أن مدى خطورة الأزمة ومدة توقعها هما العاملان الحاسمان في عمق التأثير.

عادة، في ظل تصاعد عدم اليقين وتوسيع توزيع المخاطر، يكون رد فعل السوق الأول هو رفع علاوة المخاطر. على سبيل المثال، خلال عطلة نهاية الأسبوع، ارتفعت توقعات التضخم قصيرة الأجل، مما يعكس مخاوف من ارتفاع أسعار الطاقة، لكن السوق بدأ يتعامل مع بعض مخاطر تباطؤ النمو الاقتصادي وارتفاع التضخم بشكل جزئي.

شكل 3: توقعات معدل التضخم السنوي المخفي في الولايات المتحدة

حاليًا، فإن منطق التسعير في السوق حساس جداً: إذا انتهى الوضع إلى تسوية أو تهدئة مرحلية، فإن العلاوة الجيوسياسية المجمعة قد تتراجع بسرعة، مما يؤدي إلى تصحيح كبير في أسعار السلع؛ وإذا تصاعد الصراع بشكل حلزوني وامتد إلى عمق أكبر، فهناك مخاطر بارتفاع إضافي في أسعار الذهب والنفط.

2.1.1 تأثيرات البيتكوين والأصول المشفرة الأخرى

التأثيرات الحالية: خلال تصاعد أخبار الصراع بين أمريكا وإيران، شهد سعر البيتكوين تقلبات واضحة ومتزايدة. من خلال تحليل الشارت (فريم 15 دقيقة)، انخفض البيتكوين مؤقتاً إلى حوالي 63,000 دولار ثم ارتد إلى فوق 68,000 دولار، ثم دخل في موجة تذبذب عالية. تقاطعات المتوسطات المتحركة القصيرة (MA5/MA10) مع المتوسطات المتوسطة (MA30) تظهر تغيرات سريعة في المزاج السوقي. الأداء العام أقرب إلى “أصل عالي التقلب” وليس ملاذاً آمناً ثابتاً — حيث شهدت السوق هبوطاً حاداً في بداية الصراع مع تدفقات نقدية منخفضة، ثم ارتد مع تعافي الأصول ذات المخاطر. هذا يدل على أن السيولة قصيرة الأجل تفضّل تقليل الرافعة والمخاطر في ظل التوترات الجيوسياسية.

شكل 4: شارت البيتكوين/USDT بفريم 15 دقيقة

توقعات المؤسسات: تختلف التوقعات بين المؤسسات الكبرى، لكن بشكل عام تميل إلى أن:

• بلومبرج إنفستمنت ترى أن في بداية الصراع، السوق يتجه عادة إلى “الملاذ أولاً” (شراء الأصول التقليدية كملاذ)، وأن العملات المشفرة تتحرك مع الأسهم والأصول عالية المخاطر، وقد تتعرض لضغوط قصيرة الأجل.
• JPMorgan، من خلال فريق الأصول الرقمية، يرى أن البيتكوين أكثر تصنيفاً كـ"أصل مخاطرة"، ويتعلق سعره بشكل أكبر بتدفقات السيولة، مؤشر الدولار، والعائد الحقيقي، وليس فقط كملاذ.
• CoinShares في تقارير التدفقات الأسبوعية، تشير إلى أن ارتفاع أسعار النفط وتوقعات التضخم قد يضغطان على السوق الرقمية، خاصة إذا أدى ذلك إلى تأخير دورة التيسير الفيدرالية.
• ستاندرد تشارترد، من خلال أبحاث الأصول الرقمية، ترى أنه في حالات عدم استقرار مالي شديد أو تصاعد مخاطر السيادة، قد يعود البيتكوين ليكون “أصل بديل”، لكن هذا يتأخر عادة عن بداية البيع الواسع.

الاستنتاجات:

• إذا استمر الصراع إقليمياً وارتفعت أسعار النفط بشكل محدود → البيتكوين قد يبقى في نطاق تقلبات عالية.
• إذا ارتفعت أسعار النفط بشكل كبير وأدت إلى تأجيل خفض الفائدة → قد يواجه البيتكوين ضغوط سيولة.
• إذا أدى الصراع إلى مخاوف نظامية عالمية → قد يجذب البيتكوين، في مرحلة ثانية، طلبات تحوط ضد المخاطر الائتمانية.

2.1.2 الأسهم الأمريكية

التأثيرات الحالية: مع تصاعد الصراع بين أمريكا وإيران، أظهر مؤشر ناسداك علامات ضغط على الأصول عالية المخاطر. من خلال الشارت، ارتفعت المؤشرات إلى فوق 25,400 ثم تراجعت بسرعة، وظهرت شموع هابطة قوية خلال مرحلة الأخبار، مع كسر مناطق الدعم السابقة، ووصلت إلى حوالي 24,500 نقطة.

فريم 15 دقيقة يظهر نمط “ارتفاع حاد → كسر دعم → عدم قدرة على التعافي → انخفاض جديد”، مع تراجع تدريجي في ارتفاعات التصحيح، ووضوح في نمط الهبوط. الأسهم التقنية حساسة للتغيرات في السيولة ومعدلات الفائدة، ومع ارتفاع أسعار النفط وتوقعات التضخم، تقلصت المخاطر على الأسهم، خاصة في قطاعات النمو.

بشكل عام، أدى الصراع إلى تقليل العلاوة على المخاطر في مؤشر ناسداك، وتحول السوق من “مدفوع بالمخاطر” إلى “التحوط والدفاع”.

شكل 5: مؤشر ناسداك/USDT بفريم 15 دقيقة

توقعات المؤسسات:

• بلومبرج إنفستمنت تقول إن مع تصاعد الصراع، تتبع السوق عادة استراتيجية “risk-off + haven-first”، حيث تتراجع أسهم النمو أولاً.
• JPMorgan ترى أن ارتفاع أسعار النفط قد يحد من قدرة الاحتياطي الفيدرالي على خفض الفائدة، مما يضغط على تقييمات أسهم التكنولوجيا ذات التقييمات المرتفعة.
• غولدمان ساكس يشير إلى أن تقلبات السوق ترتفع في بداية الصراعات، وأن مؤشر ناسداك يتراجع أكثر من مؤشر S&P 500.
• مورغان ستانلي يذكر أن استمرار ارتفاع أسعار الطاقة قد يضغط على تقييمات الأسهم ذات النمو العالي.

الاستنتاجات:

• إذا استمر الصراع إقليمياً وأسعار النفط مستقرة → قد يدخل مؤشر ناسداك في موجة تقلب عالية.
• إذا تجاوزت أسعار النفط مستويات حاسمة ورفعت التضخم → قد تواصل أسهم التكنولوجيا تراجعها.
• إذا هدأ الصراع سريعاً → قد يعيد السوق تقييم المخاطر ويشهد انتعاشاً تقنياً.

حالياً، دخل مؤشر ناسداك في اتجاه هبوطي قصير الأجل، ويتوقف الاتجاه القادم على مسار أسعار النفط، الدولار، وعوائد السندات، وما إذا كان الصراع يتصاعد أكثر. على المدى الطويل، من المتوقع أن يعود السوق إلى أساسيات التقييم، مع احتمالية منخفضة لانفجار فقاعة الذكاء الاصطناعي، مع استفادة واضحة لقطاعات الذكاء الاصطناعي في السوق الأمريكية.

2.1.3 الذهب (XAU / XAUT)

التأثيرات الحالية: مع تصاعد الصراع بين أمريكا وإيران، برز الذهب كملاذ آمن بشكل واضح. من خلال الشارت، شهد الذهب ارتفاعاً حاداً خلال مرحلة تصاعد الأخبار، متجاوزاً أعلى مستوياته السابقة ومرتكزاً على موجة تصحيح عالية. المتوسطات المتحركة على فريم 5 و15 دقيقة تظهر اتجاهات صاعدة، مع تكرار اختبار الدعم والمتابعة في الارتفاع، مما يدل على تدفقات قوية. خلال تقلبات البيتكوين الشديدة، ظل الذهب قوياً نسبياً، معبرًا عن انتقال الأموال إلى الأصول الآمنة مع تصاعد التوترات. بشكل عام، زاد الصراع من علاوة المخاطر على الذهب.

شكل 6: شارت الذهب/USDT بفريم 15 دقيقة

توقعات المؤسسات:

• بلومبرج إنفستمنت تقول إن في سياق تصاعد التوترات، الذهب هو الخيار الأول كملاذ، مع تدفقات قوية إلى الذهب والسندات.
• غولدمان ساكس يذكر أن استمرار مخاطر إمدادات الطاقة يدعم الطلب على الذهب، مع توقعات بارتفاع السعر إلى 5500 دولار للأونصة قبل نهاية يونيو بنسبة احتمالية 85%، و6000 دولار بنسبة 60%.
• جى بي مورغان ترى أن ارتفاع أسعار النفط قد يرفع توقعات التضخم ويخفض العائد الحقيقي، مما يدعم ارتفاع الذهب.
• مجلس الذهب العالمي يذكر أن الصراعات الكبرى غالباً ما تؤدي إلى تدفقات قوية على صناديق الذهب والشراء في العقود الآجلة.

الاستنتاجات:

• إذا استمر الصراع إقليمياً، فمن المتوقع أن يبقى الذهب في وضعية عالية مع تذبذب صاعد.
• إذا استمر التصعيد وارتفعت التضخم، قد يدخل الذهب في موجة صعودية قوية، متجاوزاً 6000 دولار.
• إذا هدأ الصراع سريعاً، قد تتراجع علاوة المخاطر ويعود السعر إلى مستويات دعم رئيسية.

2.1.4 النفط

التأثيرات الحالية: مع تصاعد الصراع بين أمريكا وإيران، شهد النفط (WTI) ارتفاعاً حاداً نتيجة لمخاطر المخزون والتوترات، حيث وصل إلى أكثر من 75 دولاراً ثم تراجع بشكل حاد إلى حوالي 69 دولاراً، ثم بدأ في التعافي مجدداً ليصل إلى 72-73 دولاراً. فريم 15 دقيقة يظهر نمط “ذروة عاطفية → جني أرباح سريع → تصحيح ثانوي”، مع زيادة واضحة في التقلبات. السوق أدرك سريعاً مخاطر إمدادات الخليج، خاصة مضيق هرمز، مما رفع علاوة المخاطر، لكن التراجع لاحقاً يعكس اعتقاد السوق أن الإمدادات لم تتوقف تماماً. بشكل عام، زاد الصراع من نطاق تقلبات النفط.

شكل 7: شارت النفط الخفيف (Futures) بفريم 15 دقيقة

توقعات المؤسسات:

• غولدمان ساكس يذكر أن إذا استمر الصراع دون تعطيل حقيقي للإمدادات، فالسعر قد يبقى ضمن نطاق المخاطر، وإذا حدث تعطيل، فالسعر قد يتجه نحو مستويات أعلى.
• جى بي مورغان ترى أن العامل الحاسم هو مدى تهديد مضيق هرمز، وإذا تم تقييد الشحن، فالسعر قد يقفز بسرعة.
• ريستاد إنرجي تشير إلى أن توقف إمدادات الخليج بشكل مرحلي قد يدفع السعر لمزيد من التقلبات.
• بلومبرج إنفستمنت تقول إن الارتفاع الحالي يعتمد أكثر على علاوة المخاطر، وأن المستقبل يعتمد على مدى تأثير الصراع على الصادرات.

الاستنتاجات:

• إذا استمر الصراع محدوداً ولم يؤثر على الصادرات، فالسعر قد يبقى بين 70 و75 دولاراً.
• إذا حدث تعطيل حقيقي، فالسعر قد يتجاوز المستويات الحالية ويواصل الارتفاع.
• إذا هدأ الصراع سريعاً، فالسعر قد يتراجع إلى مستويات ما قبل الأزمة.

حاليًا، السوق في مرحلة “تصحيح بعد موجة عاطفية”، ويتوقف الاتجاه القادم على تطورات الوضع، خاصة إذا زادت حدة الصراع أو تم تقييد الملاحة في مضيق هرمز.

2.2 توقعات السوق للحدث

وفقاً لأسواق بوليمارك، يمكن تقسيم احتمالات تصعيد الصراع بين الولايات المتحدة وإيران إلى فروع رئيسية.

2.2.1 شجرة الأحداث

(1) احتمالية “الغزو الشامل” منخفضة جداً

أسواق بوليمارك تقدر احتمالية “غزو إيران قبل 31 مارس” بنحو 7%. ويُعرف الغزو بأنه هجوم عسكري شامل من قبل أمريكا مع السيطرة على أجزاء من إيران، وهو يختلف عن الضربات المحددة أو العمليات بالوكالة، التي تعتبر احتمالاتها أقل.

شكل 8: توقعات غزو إيران قبل 31 مارس

(2) المخاطر الأساسية: احتمالية إغلاق أو تقييد مضيق هرمز ليست منخفضة

أسواق بوليمارك تضع احتمالية إغلاق المضيق أو تقييده قبل 31 مارس بنحو 42%، و44% قبل 30 يونيو، و49% قبل 31 ديسمبر. هذا يعكس حساسية السوق للأخبار الجيوسياسية، حيث يمر أكثر من 20% من النفط العالمي عبر المضيق، وأي تعطيل مستمر قد يدفع السعر فوق 100 دولار للبرميل.

شكل 9: توقعات إغلاق أو تقييد مضيق هرمز قبل 31 مارس

(3) مدة الصراع متوقعة أن تتراجع خلال أسابيع، لكن وقف النار الرسمي سيكون لاحقاً

تُقدر احتمالية انتهاء الصراع قبل 31 مارس بنحو 47%، مع شرط أن يستمر 14 يوماً بدون تصعيد عسكري جديد. وتوقعات توقيع اتفاق وقف النار الرسمي قبل 31 مارس أو قبل 30 أبريل تتراوح بين 55% و71%.

شكل 10: توقعات انتهاء الصراع قبل 31 مارس شكل 11: توقيت توقيع اتفاق وقف النار بين أمريكا وإيران

هذه البيانات تشير إلى أن المتداولين يراهنون على تراجع حدة الصراع خلال أسابيع، لكن توقيع اتفاق رسمي سيكون في وقت لاحق.

2.2.2 توقعات تأثير الأصول

(1) النفط هو الأصول الأكثر مباشرة لتسعير المخاطر الجيوسياسية

في سياق الصراع، سعر النفط يتأثر بعاملين: علاوة المخاطر الجيوسياسية، وتأثير تعطيل الشحن. الأول يرتفع مع تصاعد التوتر، والثاني يعتمد على مدى تأثير تقييد الملاحة في المضيق أو استهداف منشآت النفط. السوق يتوقع استمرار ارتفاع سعر النفط، مع احتمالات عالية لبلوغ 80 دولاراً قبل نهاية مارس، وارتفاعات محتملة إلى 90، 100، 110 دولار.

شكل 12: احتمالية ارتفاع النفط في 2 مارس

شكل 13: توقعات تغير سعر النفط بنهاية مارس

(2) الذهب يستفيد

عندما تزداد المخاطر الجيوسياسية، يتجه رأس المال إلى الأصول الآمنة، خاصة الذهب. بعد تصاعد التوتر، ارتفعت أسعار الذهب الفورية إلى حوالي 5350 دولار للأونصة، مع توقعات بارتفاعها إلى 5500 دولار بنسبة 85%، و6000 دولار بنسبة 60% قبل نهاية يونيو، مع احتمالات منخفضة لانخفاضها إلى 4200 دولار أو أقل.

شكل 14: توقعات سعر الذهب بنهاية يونيو

الذهب قد يتحرك بشكل تصاعدي أو يتذبذب، حسب تطورات الصراع. إذا هدأ الصراع خلال أسابيع، قد يتحول إلى موجة تذبذب عالية، وإذا استمر التصعيد وارتفعت التضخم، قد يدخل في موجة صعودية قوية.

(3) البيتكوين أكثر عرضة للمخاطر على المدى القصير

البيتكوين يتأثر عادةً بمخاطر الصراع، ويبدأ كأصل مخاطرة، ثم يُنظر إليه كملاذ. في الأيام الأخيرة، تظهر احتمالات عالية لتقلبات كبيرة، مع احتمالات متباينة بين الارتفاع والانخفاض، حسب تطور المخاطر في مضيق هرمز. إذا استمرت المخاطر في الارتفاع، قد يدفع ذلك إلى ارتفاع التضخم ورفع توقعات الفائدة، مما يضغط على البيتكوين، لكن إذا هدأ الصراع، فربما يعود إلى إطار تداول يعتمد على الدولار والسيولة وتفضيل المخاطر.

شكل 15: توقعات ارتفاع أو انخفاض البيتكوين في 2 مارس

مفتاح سعر البيتكوين على المدى القصير هو مخاطر مضيق هرمز. إذا استمرت في التصاعد، فسيؤدي ذلك إلى مزيد من التضخم ورفع توقعات السياسة النقدية، مما قد يضغط على البيتكوين، لكن على المدى الطويل، يعتمد الأمر على ما إذا كان الصراع يتطور إلى نزاع طويل الأمد مع عقوبات وتدفقات رأس مال متباينة، حينها قد يكتسب البيتكوين رواية تحوط بديلة.

2.3 التحليل السياسي الخارجي

على المدى القصير، كيف ستتطور الأزمة بين أمريكا وإيران؟ بالنسبة للولايات المتحدة، بعد تنفيذ عملية “القتل المستهدف”، زادت السيطرة الاستراتيجية. مع عدم إرسال قوات برية وتجنب حرب طويلة، فإن المرحلة الحالية من “الضرب ثم التفاوض” قد أنجزت. إذا استمر التصعيد واحتُجز مضيق هرمز، وارتفعت أسعار النفط، قد تضطر الفيدرالي إلى اتخاذ موقف أكثر تشدداً لمكافحة التضخم، مما يضر بالاقتصاد الأمريكي ويهدد الانتخابات النصفية. وإذا تم التوصل إلى تسوية بسرعة، فإن الضغوط الداخلية ستدفع إلى موقف أكثر مرونة.

السوق يتوقع أن يسيطر على الوضع، مع احتمالية أن يقتصر الصراع على ضربات جوية، مع تجنب الحرب البرية، وأن يعلن الطرفان انتصارات مرحلية، مع تراجع علاوة المخاطر، وعودة الذهب والنفط للتراجع، وتهدئة السوق.

لكن، هناك مخاطر رئيسية يجب مراقبتها:

1. هل سيحدث إغلاق حقيقي لمضيق هرمز؟ حيث يمر 20-30% من النفط العالمي، وأي تعطيل قد يدفع السعر فوق 100 دولار.
2. هل ستدخل أمريكا في حرب برية؟ إذا أرسلت قوات، أو تورطت بشكل غير مخطط، فإن طبيعة الصراع ستتغير، مع مخاطر ارتفاع التضخم وعبء عسكري طويل الأمد.
3. عدم اليقين في داخل إيران، خاصة حول من سيخلف القيادة الحالية، ومدى سيطرة الحرس الثوري، وما إذا كانت ستتجه نحو تصعيد عسكري أو توازن داخلي.

بإجمال، السوق يركز حالياً على “صراع محدود”، لكن المخاطر الجانبية لا تزال قائمة، وتقلب علاوة المخاطر سيظل عاملاً رئيسياً في تحركات الأصول خلال الأسابيع القادمة.

3. فرص الاستثمار المحتملة

من منظور استراتيجي، من المتوقع أن تتبع الأسواق الخارجية مسار “التحوط أولاً، ثم التعافي”، لكن عدم اليقين على المدى الطويل لا يزال قائماً. وفقاً لنموذج بلومبرج، ارتفعت أسعار النفط منذ بداية العام بنحو 11 دولاراً للبرميل، مع مساهمة حوالي 6 دولارات من علاوة المخاطر، و5 دولارات من تحسن الطلب، مما يدل على أن علاوة المخاطر أصبحت مكوناً رئيسياً في السعر. مع استمرار تصاعد الصراع، من المتوقع أن تظل حالة التوتر، مع دعم للأصول الآمنة مثل الذهب والنفط والسندات، وتراجع في الأسهم العالمية.

إذا بدأ الصراع في التهدئة خلال 2-3 أسابيع، فمن المتوقع أن تتراجع علاوة المخاطر، ويعود سعر النفط إلى نطاق 60-70 دولاراً، ويعود سعر الذهب إلى حوالي 5200 دولار. ومع ذلك، فإن الطلب الهيكلي على الذهب من قبل البنوك المركزية سيظل يدعم الاتجاه على المدى الطويل. على المدى الأبعد، تزداد وتيرة الصراعات الجيوسياسية، مع استمرار عدم اليقين بشأن أمن الطاقة والعملة، مما يجعل الذهب والنفط أدوات مقاومة للتضخم ووسائل تحوط ضد المخاطر، وتظل ذات قيمة كأصول أساسية للاستثمار على المدى المتوسط والطويل.

حاليًا، منصة Gate توفر عقود المعادن الثمينة مثل XAUT/USDT، والأسهم المرمزة، والمؤشرات، والسلع، حيث يمكن للمستثمرين عبر وظائف Gate TradFi التداول على مدار 24 ساعة لاقتناص الفرص بسرعة.

**المراجع:** - Gate, [https://www.gate.com/trade/BTC_USDT](https://www.gate.com/trade/BTC_USDT) - Polymarket, [https://polymarket.com/predictions/iran](https://polymarket.com/predictions/iran) - X, [https://x.com/World_Data_A/status/1972567940223365134/photo/1](https://x.com/World_Data_A/status/1972567940223365134/photo/1) - Goldman Sachs, [https://marquee.gs.com/welcome/home](https://marquee.gs.com/welcome/home) - TradingView, [https://www.tradingview.com](https://www.tradingview.com)
[Gate 研究院](https://www.gate.com/learn/category/research) هو منصة أبحاث شاملة في مجال البلوكشين والعملات المشفرة، تقدم محتوى عميقاً يشمل التحليل الفني، والرؤى الرائجة، ومراجعة السوق، وأبحاث الصناعة، وتوقعات الاتجاهات، وتحليل السياسات الاقتصادية الكلية.

إخلاء مسؤولية الاستثمار في سوق العملات المشفرة ينطوي على مخاطر عالية، ويُنصح المستخدمون بإجراء أبحاث مستقلة وفهم كامل لطبيعة الأصول والمنتجات قبل اتخاذ أي قرار استثماري. Gate غير مسؤول عن أي خسائر أو أضرار ناتجة عن مثل هذه القرارات.