حرب غير مرئية تشتعل بين شركات العملات الرقمية والبنوك التقليدية، بقيادة «العملات المستقرة». قال محللو جيفريز (Jefferies) إن توسع نطاق تطبيق «الدولار الرقمي» قد يبدأ في تقليل أرباح البنوك التقليدية تدريجيًا في المستقبل. وأوضحوا أن، على الرغم من أن العملات المستقرة لا تشكل تهديدًا مباشرًا لبقاء البنوك في المدى القصير، ولا تؤدي إلى حالات سحب مفاجئ، إلا أن التوقعات تشير إلى أن «خلال الخمس سنوات القادمة، قد يفقد البنك من ودائعه الأساسية بين 3% و5%، مما قد يرفع تكاليف رأس مالها ويضغط على أرباحها على المدى الطويل».
وفي تقرير أصدره فريق التحليل بقيادة ديفيد تشايفريني يوم الثلاثاء، حذروا من أن:
مع ظهور فرص أرباح تعتمد على أنشطة التداول، وتوسع العملات المستقرة في سيناريوهات الدفع، فإن مخاطر فقدان الودائع على المدى المتوسط لا يمكن الاستهانة بها.
وأشار المحللون إلى أن، حتى في ظل هذا «الضغط المعتدل»، قد تتعرض أرباح البنوك بشكل عام لضربة تصل إلى حوالي 3%.
لماذا يشعر البنوك التقليدية بعدم الارتياح إزاء صعود العملات المستقرة؟ السبب واضح. في الماضي، كانت العملات المستقرة تُستخدم بشكل رئيسي في تداول العملات الرقمية؛ لكن منذ أن أقرّت الولايات المتحدة «قانون جينيوس» العام الماضي، توسعت العملات المستقرة بشكل كبير لتشمل الدفع اليومي، وإدارة أموال الشركات، والتحويلات عبر الحدود، وغيرها من القطاعات المالية الواقعية.
وأشار تقرير جيفريز إلى أن إجمالي عرض العملات المستقرة قد ارتفع بحلول نهاية عام 2025 ليصل إلى 305 مليار دولار، بمعدل نمو سنوي قدره 49%. كما أن حجم التحويلات المعدلة للعملات المستقرة قد قفز إلى 11.6 تريليون دولار. ووفقًا لإحصائيات DefiLlama، بلغ إجمالي قيمة السوق للعملات المستقرة حوالي 314 مليار دولار، بزيادة كبيرة عن 184 مليار دولار في عام 2022. وتوقع التقرير أن يتسارع حجم سوق العملات المستقرة ليصل إلى 800 مليار دولار وربما 1.15 تريليون دولار خلال الخمس سنوات القادمة.
عائد مرتفع، وتشغيل على مدار الساعة، يجعلها أكبر قاتل للودائع التقليدية
بالنسبة للبنوك، فإن النمو المفاجئ لهذه العملات المستقرة يمثل تهديدًا قاتلاً، لأنها تعمل كعملة رقمية متداولة على مدار الساعة، ويمكنها الاندماج بسلاسة مع منصات التمويل اللامركزي (DeFi)، مما يوفر عوائد أعلى بكثير من حسابات البنوك التقليدية.
وفي الواقع، حذر الرئيس التنفيذي لبنك أوف أمريكا، بريان موينيهان، في وقت سابق من هذا العام، قائلاً: إذا تدفقت 6 تريليون دولار من الودائع إلى العملات المستقرة أو منتجات العملات المستقرة التي تقدم عوائد شبه ثابتة، فإن النظام المصرفي بأكمله قد يتعرض لأضرار بالغة.
لماذا لا تزال التأثيرات قصيرة المدى محدودة؟
رغم ذلك، يعتقد جيفريز أن «العملات المستقرة ستظل من الصعب أن تحل محل ودائع البنوك بشكل مباشر على المدى القصير»، والسبب الرئيسي هو أن «قانون الوضوح للسوق الرقمية (CLARITY)» في الولايات المتحدة يفرض قيودًا مؤقتة على جاذبيتها كمنتج ادخاري:
القانون المعلق حالياً، يهدف إلى تصنيف العملات المستقرة بوضوح كـ«أداة دفع» وليس كـ«منتج ادخاري»، وذلك لسد الثغرات التي تركها قانون جينيوس فيما يخص عوائد العملات المستقرة.
لا يمكن التغلب عليها إلا بالانضمام إليها! عمالقة وول ستريت يخططون لإطلاق عملاتهم المستقرة
مع اقتراب الجيوش من التوغل، لم تقف المؤسسات المالية التقليدية مكتوفة الأيدي، بل بدأت في إصدار عملاتها المستقرة الخاصة أو وضع خطط ذات صلة للاستحواذ على السوق. أطلقت شركة فيديليتي إنفستمنت (Fidelity Investments) أول عملة مستقرة باسم «فيديليتي ديجيتال دولار (FIDD)».
كما أعلنت البنوك الأمريكية أنه بمجرد أن يوافق الكونغرس الأمريكي، ستطلق بنوك مثل Bank of America عملاتها المستقرة الخاصة. وأكد رئيس مجلس إدارة جولدمان ساكس (Goldman Sachs) أن الشركة استثمرت بالفعل «قوى بشرية هائلة» لدراسة إمكانيات التوكنة للأصول وتطوير العملات المستقرة.
ما هي البنوك التي ستكون في مقدمة المتأثرين؟
على الرغم من أن الولايات المتحدة تمنع مُصدري العملات المستقرة من دفع فوائد مباشرة للمستخدمين، إلا أن جيفريز يعتقد أن «آليات العائد غير المباشرة» قد تشكل تهديدًا لودائع البنوك، مثل المكافآت الناتجة عن أنشطة التداول، والدفع، والتسوية باستخدام العملات المستقرة، بالإضافة إلى عوائد الإيداع والاقتراض في التمويل اللامركزي (DeFi)، وكلها قد توفر حوافز لعوائد مماثلة، وتدفع تدريجيًا الأموال من ودائع البنوك إلى التمويل اللامركزي على السلسلة.
فما هي البنوك الأكثر عرضة للتأثر؟
يُشير تحليل جيفريز إلى أن، بالمقارنة مع المؤسسات التي تركز على إدارة الأصول الرقمية أو استثمرت بالفعل في بنية تحتية للأصول الرقمية، فإن «البنوك التي تعتمد بشكل كبير على الودائع بالتجزئة، والودائع ذات الفائدة، ستكون أكثر عرضة للخطر».
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
