تشارلز شواب يفحص أساليب تخصيص العملات المشفرة مع اقتراب إطلاق التداول المباشر

تضم شركة Charles Schwab، أكبر شركة وساطة أمريكية مدرجة في البورصة وتُدير أكثر من 12 تريليون دولار من أصول العملاء، تقريرًا بحثيًا نُشر في 7 أبريل 2026، ذكرت فيه أنه لا توجد “تخصيصات” كريبتو “صحيحة”، وأن حتى التعرض البسيط يمكن أن يزيد مخاطر المحفظة، بينما فتحت في الوقت نفسه قائمة انتظار لـ Schwab Crypto لإتاحة التداول المباشر في البيتكوين والإيثريوم.

حدّد التقرير نهجين للاستثمار في الكريبتو: نهجًا قائمًا على العوائد ونهجًا قائمًا على المخاطر، مشيرًا إلى أن البيتكوين أظهرت تذبذبًا سنويًا مُعادلًا بنسبة 72%، وأن الإيثريوم بنسبة تقارب 98%، وأن تخصيصات الكريبتو تجلب تركيزًا في المخاطر أكبر مقارنةً بالأصول التقليدية.

النهج القائم على العوائد يشير إلى أن تخصيصات الكريبتو تعتمد على العوائد المتوقعة

وفقًا للنهج القائم على العوائد، المعروف أيضًا باسم تحسين متوسط-التباين، تختلف التخصيصات بحسب العوائد المتوقعة. إذا افترض مستثمر عوائد بيتكوين تبلغ 15% سنويًا، فقد حسبت Schwab تخصيصات تقارب 1% في محفظة محافظـة، و6.6% في محفظة متوسطة، و8.8% في محفظة هجومية. وبالنسبة للإيثريوم، الذي يكون أكثر تقلبًا من البيتكوين، ستكون التخصيصات أصغر: 0.1% للمحفظة المحافظـة، و2% للمحفظة المتوسطة، و2.5% للمحفظة الهجومية. وأضافت Schwab أنه إذا انخفضت العوائد المتوقعة عن 10%، فقد لا تبرر أي تخصيصات لا البيتكوين ولا الإيثريوم، حتى بالنسبة للمستثمرين الهجوميـين.

أظهرت البيتكوين تذبذبًا سنويًا مُعادلًا يبلغ حوالي 72%، مع هبوطات تتجاوز 70%، وهي أعلى بكثير من الأصول التقليدية مثل الأسهم والسندات. وقد كان الإيثريوم أكثر تقلبًا حتى، بتذبذب سنوي مُعادل يقارب 98%، وهبوطات تقترب من 88%.

النهج القائم على المخاطر يركز على مساهمة الكريبتو في إجمالي مخاطر المحفظة

في إطار النهج القائم على المخاطر، أو نهج “تخصيص الميزانية للمخاطر”، تُحدد التخصيصات وفقًا لحجم مخاطر المحفظة الإجمالية القادمة من الكريبتو، مثل 5% أو 10% أو 15%، عبر المحافظ المحافظـة والمتوسطة والهجومية. وفي هذه الحالات، يتم أخذ التعرض للكريبتو من الجزء الخاص بالأسهم في المحفظة. وذكرت Schwab أنه في محفظة محافظـة، يمكن لتخصيص 1.2% في البيتكوين أو 0.9% في الإيثريوم أن يمثل 10% من إجمالي مخاطر المحفظة. وفي المحافظ المتوسطة والهجومية، يمكن لتخصيص 2.8% إلى 4% في البيتكوين و2% إلى 2.9% في الإيثريوم الوصول إلى مستويات مخاطر مماثلة.

لاحظت Schwab أن العملات الرقمية يمكن أن توفر بعض فوائد التنويع في محفظة مُخصصة بالفعل لاستثمارات تقليدية مثل الأسهم والسندات والنقد. ومع ذلك، شددت الشركة على أن على المستثمرين إدراك أن إضافة عملة رقمية جلب تركيزًا أكبر للمخاطر مقارنةً بالأصول التقليدية، وأنه مع زيادة الأوزان—even بشكل متواضع—ستصبح أداءات المحفظة مرتبطة بشكل متزايد بتخصيص الكريبتو.

إطلاق التداول المباشر في الكريبتو عبر Schwab Crypto مع قائمة انتظار Schwab Crypto

فتحت Charles Schwab قائمة انتظار لـ Schwab Crypto، وهي حساب جديد سيسمح للعملاء بشراء وبيع البيتكوين والإيثريوم مباشرةً. يبدأ الإطلاق بمنهج تدريجي؛ حيث سيشمل في البداية البيتكوين والإيثريوم فقط. وحتى الآن، توفر Schwab التعرض للكريبتو عبر المنتجات المتداولة في البورصة، والأسهم المرتبطة بالكريبتو، وصناديق الثقة المتداولة دون وصفة (over-the-counter trusts)، والعقود الآجلة للحسابات المعتمدة.

يأتي هذا التحول إلى التداول المباشر في الكريبتو بعد موقف Schwab السابق في 2019 حين رفضت الشركة الكريبتو باعتباره “تخمينًا صرفًا” (purely speculative). ومنذ ذلك الحين، غيّرت الشركة وجهة نظرها مع مرور الوقت، ويضع الخدمة الجديدة Schwab جنبًا إلى جنب مع منافسين مثل Fidelity وRobinhood الذين يتيحون بالفعل تداول الكريبتو الفوري. ومن خلال إبقاء نشاط الكريبتو على منصتها الخاصة، تهدف Schwab إلى الاحتفاظ بالعملاء الذين قد يستخدمون خلافًا لذلك بورصات خارجية للحصول على تعرض للأصول الرقمية.

يأتي إطلاق التداول المباشر بينما تتداول سهم Schwab (NYSE: SCHW) عند حوالي $93، مع عائد بلغ 34.4% خلال العام الماضي و87.9% خلال ثلاث سنوات.

الأسئلة الشائعة

ما النهجان اللذان توصي بهما Charles Schwab لتخصيص محفظة الكريبتو؟

حددت Schwab نهجًا قائمًا على العوائد (تحسين متوسط-التباين) ينظر إلى العوائد المتوقعة والتقلبات والارتباطات، ونهجًا قائمًا على المخاطر (تخصيص الميزانية للمخاطر) يركز على مقدار المخاطر التي يضيفها الكريبتو إلى المحفظة الإجمالية. يمكن استخدام النهجين معًا لمساعدة المستثمرين على اتخاذ قرارات مستنيرة.

كم مقدار تخصيص الكريبتو الذي تقترحه Schwab لمحافظ مختلفة؟

تحت افتراض عائد سنوي قدره 15% للبيتكوين، تقترح Schwab تخصيصات تبلغ حوالي 1% للمحافظ المحافظـة، و6.6% للمحافظ المتوسطة، و8.8% للمحافظ الهجومية. وبالنسبة للإيثريوم، ستكون التخصيصات 0.1% و2% و2.5% على التوالي. وإذا انخفضت العوائد المتوقعة عن 10%، فقد لا يبرر حتى المستثمرون الهجوميـون أي تخصيص للكريبتو.

ما خدمات التداول المباشر في الكريبتو التي تطلقها Schwab؟

فتحت Schwab قائمة انتظار لـ Schwab Crypto، والتي ستسمح للعملاء بشراء وبيع البيتكوين والإيثريوم مباشرةً. سيكون الإطلاق تدريجيًا، بدءًا من هذين الأصلين. حاليًا، توفر Schwab التعرض للكريبتو عبر صناديق ETF، والأسهم المرتبطة بالكريبتو، وصناديق الثقة، والعقود الآجلة للحسابات المعتمدة.