لم تصدر هونغ كونغ الدفعة الأولى المتوقعة من تراخيص العملات المستقرة بحلول نهاية مارس 2026، رغم التصريحات العلنية من كبار المسؤولين في مؤتمر Consensus Hong Kong في فبراير التي أشارت إلى أن التراخيص ستبدأ إصدارها خلال الشهر.
صرحت سلطة النقد في هونغ كونغ (HKMA) في 1 أبريل بأنها تمضي بنشاط قدماً في موضوع الترخيص وستعلن المزيد من التفاصيل في الوقت المناسب، مع إرجاع محللين هذا التأخير إلى إجراءات المراجعة الإدارية وإلى موقف الجهة التنظيمية الحذر تجاه إطلاق الدفعة الأولى من تراخيص العملات المستقرة الخاضعة للتنظيم.
يفضّل المنظمون الجودة على السرعة في مراجعة تراخيص العملات المستقرة
أشار المشاركون في الصناعة والمحللون إلى أن التأخير يعكس التزام HKMA بإجراء مراجعة شاملة وليس أي تعثر جوهري في إطار العملات المستقرة في هونغ كونغ. قال جاك بون، وهو عضو في فرقة العمل المعنية بتعزيز تطوير Web3 في هونغ كونغ وأستاذ التكنولوجيا المالية في جامعة بوليتكنيك هونغ كونغ، إن التأخير يُحتمل أن يكون إدارياً لضمان فحص جميع البنود، مضيفاً أن القصة المتعلقة بكيفية تموضع مُصدري العملات الجدد في المستقبل يجري أخذها أيضاً في الاعتبار.
قال ليفيو وينغ، الرئيس التنفيذي لمدير الأصول الرقمية Bitfire المرخّص في هونغ كونغ، إن أي تأخير بسيط في إصدار التراخيص الأولى يشير إلى أن المنظمين يضعون الأولوية للجودة على السرعة. أشار وينغ إلى أن نهج هونغ كونغ في قيادة التمويل الرقمي كان دائماً «صارماً أولاً، ومرناً لاحقاً»، بما يضمن أن يُبنى نظام العملات المستقرة على أساس آمن من البداية.
أيد ريتشارد بورتيز، أستاذ الاقتصاد في كلية لندن للأعمال، النهج الحذر لهونغ كونغ، مشيراً إلى أن الخطر الأساسي مع العملات المستقرة هو خطر حدوث حالة هروب مشابهة لهروب المودعين من بنك. وقال إنه إذا بدأ الحائزون في الشك فيما إذا كانت الاحتياطيات التي تدعم العملات المستقرة موجودة فعلاً أو كانت سائلة، فقد تحدث ديناميكيات استرداد مشابهة لهروب المودعين، مضيفاً أن التنظيم التفصيلي في هونغ كونغ يجري تطبيقه يمثل نهجاً حذراً.
تُرجَّح مصارف كبرى وشراكات باعتبارها أول المتلقين لتراخيص العملات المستقرة
يُشار على نطاق واسع إلى HSBC وشراكة مشتركة بين Standard Chartered وAnimoca Brands وHong Kong Telecommunications باعتبارها من بين الدفعة الأولى من المؤسسات التي ستحصل على تراخيص مُصدِر العملات المستقرة. كل من HSBC وStandard Chartered هما بنكان غير مُصدِرين للعملات في هونغ كونغ، وهي حالة تربطهما مباشرةً بإطار إصدار الدولار الهونغ كونغي، وتؤكد على مدى ارتباط نظام العملات المستقرة بالبنية التحتية النقدية القائمة، حيث يُعد هذا الارتباط وثيقاً ويُبرز كيف أن نظام التراخيص مرتبط بشكل مباشر ويؤكد على الترابط الوثيق بينهما.
يعود نظام البنوك غير المُصدِرة إلى عام 1846، عندما بدأت البنوك الخاصة بإصدار عملة مدعومة بودائع من الفضة. اليوم، تودع كل بنك غير مُصدر الدولارات الأميركية لدى الصندوق التبادلي (Exchange Fund) التابع للحكومة بسعر ثابت قدره HK$7.80 لكل دولار، وتحصل في المقابل على شهادات بالدين (Certificates of Indebtedness)، مقابل ذلك تقوم بطباعة الأوراق النقدية. رسم الرئيس التنفيذي لـHKMA إيدي يويوي (Eddie Yue) هذا التشابه في منشور مدونة في ديسمبر 2023، حيث وصف الأوراق النقدية قبل عام 1935 بأنها نوع من «المال الخاص»، ووصف العملات المستقرة بأنها نظيرها المكافئ المبني على تقنية البلوك تشين.
معايير تنظيمية صارمة تهدف إلى منع عمليات الهروب من العملات المستقرة
حددت HKMA متطلبات صارمة لحاملي التراخيص، مطالبة إياهم بالوفاء بمعايير صارمة لرأس المال والاحتياطيات والاسترداد مصممة لضمان بقاء العملات المستقرة مدعومة وقابلة للاسترداد في جميع الأوقات. قال وزير المالية بول تشان مو-بو في Consensus Hong Kong في فبراير إن منح التراخيص يضمن أن يكون لدى المرخص لهم حالات استخدام جديدة ونماذج أعمال موثوقة ومستدامة وقدرات قوية للامتثال التنظيمي.
قال كيني تان سنغ-ينغ، رئيس معهد المحللين الماليين والمعلقين المحترفين في هونغ كونغ، إن الدفع نحو تراخيص العملات المستقرة يتماشى مع سياسة بكين الرامية إلى تحويل هونغ كونغ إلى مركز عالمي رائد لـ Web3 والأصول الرقمية. وأعرب تان عن ثقته بأنه حتى إذا لم يتم الإعلان في مارس، فلن يتأثر المخطط العام.
رفض متحدث باسم HKMA تقديم سبب للتأخير، مؤكداً فقط أن السلطة تمضي بنشاط قدماً في موضوع الترخيص وأنها ستعلن المزيد من التفاصيل في الوقت المناسب.
الأسئلة الشائعة
لماذا تأخرت هونغ كونغ في إصدار أول تراخيص عملات مستقرة؟
لم تقدم HKMA سبباً محدداً للتأخير، لكن يشير محللون إلى أنه يعكس عمليات مراجعة إدارية وأولوية المنظم في ضمان إجراء فحوص امتثال شاملة قبل إصدار الدفعة الأولى من التراخيص. وقد أشارت المسؤولون سابقاً إلى أنه يجب على المرخص لهم إثبات حالات استخدام جديدة ونماذج أعمال مستدامة وقدرات قوية للامتثال التنظيمي.
ما المؤسسات المتوقعة لتلقي أول تراخيص العملات المستقرة في هونغ كونغ؟
يُتداول على نطاق واسع أن HSBC وشراكة مشتركة بين Standard Chartered وAnimoca Brands وHong Kong Telecommunications هما من المتلقين المبكرين المحتملين لتراخيص. وكلا من HSBC وStandard Chartered هما بنكان غير مُصدِرين للعملات في هونغ كونغ، ما يربط نظام العملات المستقرة مباشرة بالبنية التحتية النقدية القائمة في المدينة.
ما المعايير التي يجب أن يستوفيها مُصدرو العملات المستقرة ضمن إطار هونغ كونغ التنظيمي؟
تطلب HKMA من مُصدري العملات المستقرة استيفاء معايير صارمة لرأس المال والاحتياطيات والاسترداد مصممة لضمان بقاء الرموز مدعومة بالكامل وقابلة للاسترداد في جميع الأوقات. يجب على المرخص لهم إثبات نماذج أعمال موثوقة وقدرات امتثال قوية وحالات استخدام جديدة لمنتجاتهم من العملات المستقرة.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
