خبر Gate News، في 8 مارس، قال ستاني.eth مؤسس Aave إن سوق الائتمان الخاص يواجه ضغوطًا في ظل بيئة ارتفاع أسعار الفائدة. منذ أن بدأ الاحتياطي الفيدرالي دورة رفع الفائدة في عام 2022، ارتفعت معدلات الفائدة بسرعة إلى أكثر من 5% وظلت مرتفعة، مما أدى إلى زيادة كبيرة في تكاليف رأس مال الشركات المقترضة والمستهلكين. تظهر البيانات الأخيرة أن العديد من الصناديق شهدت انخفاضًا في أسعار الأسهم وضغوط سحب، مثل Blue Owl Capital التي انخفضت بنحو 50% خلال العام الماضي، و BCRED من Blackstone التي تواجه طلبات سحب بقيمة حوالي 3.7 مليار دولار في الربع الأول من عام 2026. يتم تداول متوسط صناديق BDC بخصم حوالي 20%، مع عائد يتراوح بين 10-11%، وقد ارتفعت معدلات التخلف عن السداد لبعض الصناديق إلى 9%.
اقترح ستاني.eth ثلاث سيناريوهات للمخاطر: تخلف صندوق واحد يمكن أن يُمتص من قبل النظام، وتخلف عدة صناديق قد يؤدي إلى تراجع دورة الائتمان، والانهيار الشامل قد يسبب مخاطر نظامية. لكن الحجم الإجمالي لسوق الائتمان الخاص يقدر بحوالي 1.8 إلى 2 تريليون دولار، ومن الصعب أن يتسبب تخلف صندوق واحد في أزمة نظامية.
وأشار ستاني.eth إلى أن أكبر مخاطر مستثمري DeFi تكمن في أن العديد من المستخدمين الأفراد لا يفهمون مخاطر استثمار أموالهم في الأصول ذات العائد العالي قبل أن يضعوها. يعتقد أن الأصول ذات العائد الحقيقي (RWA) تمثل أكبر فرصة لـ DeFi في الوقت الحالي، لكن القلق الأكبر هو أن المضاربين من المؤسسات قد يرون في DeFi قناة لبيع الأصول ذات السيولة المنخفضة والمنتجات الصعبة التي فقدت ثقة وول ستريت، ويستخدمون المشاركين في DeFi كمصدر للخروج من السيولة.
قال ستاني.eth إن إدارة الائتمان الخاص على السلسلة بشكل جيد يمكن أن توفر مزايا لا يمكن تحقيقها في التمويل التقليدي. يمكن لـ DeFi من خلال العقود الذكية فرض قيود على نافذة السحب، والحدود على عمليات السحب، ونسب الرهن، وقواعد توزيع الأرباح، مما يضمن تنفيذًا شفافًا وغير قابل للتغيير، ويجنب مديري الصناديق التقليديين من تقييد سياسات السحب بشكل عشوائي. من خلال هيكلة دقيقة لمشاريع RWA، يمكن توفير قنوات استثمارية شفافة وآمنة بين التمويل التقليدي وسوق السلسلة. وأكد أن DeFi لا ينبغي أن يكون مصدرًا لخروج السيولة من وول ستريت.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
