STEPNは稼げないのか？ オワコン化の理由を探る

STEPNとは？

STEPNは、「Move-to-Earn（動いて稼ぐ）」をコンセプトとしたブロックチェーンゲームです。NFT化されたスニーカーをアプリ内で購入し、実際に歩いたり走ったりすることで暗号資産を稼ぐことができます。2021年12月にSolanaチェーン上でリリースされ、手軽に運動しながら稼げる仕組みが評価され、2022年前半には世界的に大きな人気を集めました。

ゲーム内ではGST（Green Satoshi Token）とGMT（Green Metaverse Token）の2つのトークンが使用されます。GSTはスニーカーの修理やアップグレードなど、ゲーム内での消費用途が中心です。一方、GMTはガバナンストークンとして、プロジェクトの意思決定への参加やステーキング報酬を得るために利用されます。このような二重トークンシステムにより、ゲーム内経済の安定化とユーザーの長期的な参加を促進する設計となっています。

しかし、一時的なNFTスニーカー価格の高騰後、暗号資産市場全体の停滞とともに収益性が大幅に低下しました。この現象は、Move-to-Earnモデルの持続可能性に関する重要な課題を浮き彫りにしました。

GSTトークン価格推移（2021〜2025年）

STEPNのゲーム内報酬トークンであるGST（Green Satoshi Token）は、短期間で急騰・急落を経験しました。この価格変動は、Move-to-Earnエコシステムの脆弱性を示す典型的な事例となりました。

2021年12月のローンチ直後は約1.85ドルでしたが、2022年4月にはNFTスニーカー需要の高まりとユーザー数急増により約9ドルまで急騰しました。この時期、世界中のユーザーがSTEPNに注目し、歩くだけで高収益を得られるという新しい概念が大きな話題となりました。しかし暗号資産市場全体の下落やユーザーの伸び悩みに伴い、その後99%以上暴落する事態となりました。

初期はNFTスニーカーの生成やアップグレードにGSTが大量消費され価格が上昇しましたが、ユーザーの増加が止まると一転してインフレ化しました。市場にトークンが溢れ、需要と供給のバランスが崩れたことで価格暴落を引き起こしました。さらに、2022年5月の中国ユーザー利用禁止措置やTerra、FTXの破綻など暗号資産市場全体を揺るがすショックも重なり、GSTはほぼ無価値となる状況に陥りました。この急激な価格変動は、トークノミクス設計の重要性を改めて示す結果となりました。

NFTスニーカーのROIと収益の変化

STEPN人気絶頂期の2022年前半、NFTスニーカーへの投資回収期間は非常に短く、多くの場合約1ヶ月以内でした。一般的なスニーカー3足で1日約20GSTを稼げたため、月間ROIが極めて高く、年間換算では1000%に達しました。また、9足のスニーカーを保有するユーザーは、1日あたり約85ドルの収益を得られ、年間ROIは約480%に相当しました。この時期、一部ユーザーは1日で300〜400ドルもの利益を得ることも可能であり、「歩くだけで稼げる」という革新的なコンセプトが多くの人々を魅了しました。

しかし、GST価格が急落すると共にゲーム運営側が報酬を制限し始めると、この高収益環境は急速に崩壊しました。2023年には基本的なスニーカーで1日約8GSTの収益が得られるものの、修理コストが約3GST必要となり、実質の収益はわずか約5GST（約0.06ドル）にまで落ち込みました。この劇的な収益性の低下は、多くのユーザーにとって大きな失望となり、プラットフォームからの離脱を加速させる要因となりました。

NFTスニーカー自体の価格もピーク時の数百ドルから、2023年には数ドル以下にまで暴落しましたが、収益が低すぎるため投資回収には9〜10ヶ月以上かかるようになりました。この劇的な収益性低下により、ユーザー1日あたりの平均収益は2022年の約40〜50ドルから2023年にはわずか数セントへと99.9%減少しました。この極端な変化は、Move-to-Earnモデルの持続可能性に関する根本的な問題を露呈させることとなりました。

ユーザー数の増加と減少

STEPNのユーザー数は、2022年前半に爆発的に伸びましたが、その後急激に落ち込みました。この急激なユーザー数の変動は、プロジェクトの持続可能性に関する重要な教訓を提供しています。

2022年初頭、口コミやSNSの拡散効果でSTEPNの人気は急上昇しました。特にTwitterやYouTubeでの成功事例の共有が、新規ユーザーの流入を加速させました。運営発表では、同年4月に月間アクティブユーザー数（MAU）が約170万人、ピークの同年5月には月間300万人以上、日間アクティブユーザー数（DAU）約80万人に達しました。この時期、STEPNは世界で最も注目されるMove-to-Earnプロジェクトとして認識されていました。

しかし、ピーク直後の2022年5月以降、ユーザー数はトークン価格の下落や収益性の悪化とともに激減しました。2022年10月にはMAUは約9.9万人、DAUは約5800人にまで落ち込みました。これはわずか数ヶ月でMAUが80%以上も減少したことを示しています。その後もユーザー数減少は続き、2024年4月にはMAUが3.5万人を下回り、ピーク時から98%以上のユーザーを失っています。

この急激なユーザー離れには、以下のような要因が影響しています。

• 収益性の激減：稼げなくなったことでカジュアル層のログイン意欲が低下したことが最大の理由です。多くのユーザーは収益目的で参加していたため、収益性が失われると同時にモチベーションも失われました。
• 競合アプリの登場：2022年中頃から他のMove-to-Earnアプリにユーザーを奪われました。より魅力的な報酬システムを提供する競合プロジェクトの出現が、ユーザー流出を加速させました。
• 季節性と流行の一過性：2022年春夏は屋外運動が人気でしたが、季節の変化とともに熱が冷めました。また、新しいトレンドの出現により、STEPNへの関心が薄れていきました。
• ボットや不正ユーザー対策の強化：2022年中盤以降、運営が不正ユーザーを積極的に排除し、ユーザー数が一時的に減少しました。この対策は長期的にはプラットフォームの健全性を高めるものでしたが、短期的にはユーザー数の減少要因となりました。

しかし2025年初頭を皮切りに、日別アクティブユーザーが再度増加しており、主に熱心なコミュニティメンバーや再浮上を期待する投資家が残っています。この回復傾向は、STEPNの新しい戦略が一定の効果を上げている可能性を示唆しています。

収益性低下の主な要因

STEPNは当初、利益の高さが最大の魅力でしたが、それが同時に最大の弱点にもなりました。収益性が低下した主な要因を整理すると以下のようになります。

トークノミクス（トークン設計）

STEPNの収益構造は、新規ユーザーの参入とNFTスニーカー購入によってGSTの需要を維持する仕組みでした。しかしこのモデルは新規参入が途絶えた途端に破綻する、典型的なポンジスキームと指摘されました。

• 成長期には新規プレイヤーが継続的に資金を投入し、既存ユーザーの高収益を支えていましたが、2022年5月以降、新規ユーザーが減るとGST価格が暴落しました。この構造的な問題は、持続可能なトークノミクス設計の重要性を示す教訓となりました。
• 投資回収期間が30日程度、年率ROIが約10倍という異常な収益性は、元々持続不可能であると専門家から警告されていました。このような高リターンは、新規資金の流入に完全に依存しており、成長が鈍化すれば崩壊することは予見可能でした。

GSTトークンの過剰発行（インフレ化）

STEPNの報酬トークン（GST）は発行上限がなく、スニーカーのアップグレードや修理など限られた消費用途しかありませんでした。このトークン設計の欠陥が、価格暴落の主要因となりました。

• ユーザー数がピーク時はGSTのバーン（消費）も活発でしたが、ユーザー増加が停滞するとGSTが市場に溢れ、価格暴落を招きました。供給が需要を大きく上回る状況が続き、トークンの価値は急速に失われていきました。
• 2023年5月までにGSTはピーク時から99.9%も下落し、実質的な日々の収益も99.9%低下しました。この極端なインフレは、トークンエコノミーの設計における需給バランスの重要性を改めて示しました。

NFTスニーカーの高額化とインフレ

ブーム期にはスニーカーNFTの価格が急騰（最安値1〜5SOLからピーク時には10〜14SOL、約1000ドル以上）しましたが、収益が急減すると価格も暴落しました。

• 多くのユーザーが高値でスニーカーを購入しましたが、収益が激減して回収不能になったケースも多数発生しました。この状況は、投資としてSTEPNに参加していたユーザーに大きな損失をもたらしました。
• NFTスニーカーの供給過多（2022年末までに70万足以上）により、市場価格の暴落が加速しました。需要を大きく上回る供給が、価格下落圧力を高め続けました。

競合アプリの登場とユーザーの疲弊感

2022年中頃以降、STEPNの成功に触発された類似アプリ（Sweatcoin、Genopets、Walkenなど）が次々に登場しました。

• より収益性の高いアプリへとユーザーが流出する傾向が強まりました。新しいプロジェクトは、STEPNの問題点を学習し、より魅力的な報酬システムや持続可能なトークノミクスを提供しようとしました。
• 初期の「歩くだけで稼げる」という目新しさが薄れ、気軽に稼げなくなったことで、多くのライトユーザーが離脱しました。Move-to-Earnという概念自体の新鮮さが失われ、ユーザーの関心は他の新しいトレンドへと移っていきました。

収益性崩壊の本質とM2E市場の競争状況

STEPNの収益性低下は、典型的な「ブームとバスト（急成長後の崩壊）」モデルでした。当初は高い報酬でユーザーを惹きつけましたが、成長停滞や競合登場、市場の冷え込みにより一気に崩壊しました。この現象は過去に「Play-to-Earn」ゲーム（例：Axie Infinity）でも見られたもので、外部収入源がないインセンティブ依存モデルの限界を示しています。

この種のモデルは、新規ユーザーの流入によって既存ユーザーの報酬を支える構造であり、成長が止まれば必然的に崩壊します。STEPNの事例は、持続可能なビジネスモデルの構築がいかに重要かを示す教訓となりました。

競合とMove-to-Earnの現状

STEPNの栄枯盛衰はM2E（動いて稼ぐ）業界全体の動向とも一致しています。複数の競合が登場しましたが、それらがSTEPNを直接的に追い越したというより、市場全体が縮小した状況に近いです。2023年初頭にはM2E業界全体でトークン価値がピーク時から約75%下落しており、STEPNはその中でも特に大きな影響を受けました。この業界全体の低迷は、Move-to-Earnモデルの根本的な課題を浮き彫りにしました。

Sweatcoin（スウェットコイン）

Sweatcoinは2014年に登場したWeb2型フィットネスアプリで、1億人以上のユーザーを獲得後、2022年9月に暗号資産「SWEAT」を導入しました。

• NFT購入など初期投資は不要で、広告収入を中心としたモデル。この点がSTEPNとの大きな違いであり、より多くのユーザーが気軽に参加できる環境を提供しました。
• 大規模なユーザー基盤から注目を集めましたが、SWEATトークンもリリース後に価値が大幅に下落。2023年の収益性は非常に低く（1日数セント以下）、STEPNと同様に高収益の維持に苦戦しました。この結果は、Move-to-Earnモデル全体が抱える構造的な問題を示唆しています。

Genopets（ジェノペッツ）

GenopetsはSolana基盤のアプリで、歩いて育てるデジタルペット（NFT）という独自要素を持っています。収益には専用の土地NFTが必要なため、参入障壁が高めです。

• ピーク時からトークン（KI）は96%以上暴落しましたが、2023年には1日あたり約0.26ドルとSTEPN（約0.06ドル）よりも高い収益性を維持しました。この相対的な優位性は、独自のゲーム要素と収益モデルの設計によるものと考えられます。
• ユーザー数ではSTEPNを超えなかったものの、収益性で一定の評価を得ました。ゲーム性を重視した設計が、より持続可能なモデルを実現する可能性を示唆しています。

その他のM2Eアプリ（Walkenなど）

Walkenはキャラクター育成型ゲームで、STEPNより比較的マイルドな71%のトークン下落率に留まりました。

• しかし、2023年の収益性は1日あたり約0.10ドルと低迷しています。この水準では、多くのユーザーにとって継続的な参加のモチベーションを維持することは困難です。
• DustlandやStep App（FITFI）など他のアプリも短期間で盛り上がった後、STEPN同様の落ち込みを見せています。これらの事例は、Move-to-Earn業界全体が直面している根本的な課題を示しています。

M2E市場全体の時価総額は、2022年5月の10億ドル超から2023年初頭には約2.7億ドルに急落しました。この大幅な市場縮小は、Move-to-Earnモデルの持続可能性に対する投資家の信頼が大きく損なわれたことを示しています。

STEPNの対応（2022～2025）

STEPN公式チームは、ピーク時からユーザー離れが起きた後も積極的なコミュニケーションを行いました。特にユーザーの不安を解消し、長期的な展望を伝える努力が目立ちました。

2022年中盤には、共同創業者のYawn Rong氏が以下を発信しています。

• STEPNの主な目的は「利益だけでなく、健康的なライフスタイル促進」であると強調。この方針転換は、短期的な収益性から長期的な価値創造へとフォーカスをシフトさせる試みでした。
• GST暴落を認め、GMT報酬モードやDEX・マーケットプレイス導入、現実世界の商品展開など、持続可能なモデルを提示。これらの施策は、プラットフォームの多様化と収益源の拡大を目指すものでした。

2022年10月には「100人のスタッフ解雇」「プロジェクトの大幅縮小」などの噂が広まりましたが、公式はこれを即座に否定しました。

• 人員削減は一部のボランティアモデレーターのみであり、むしろ採用を続けていると発表。この迅速な対応は、プロジェクトの継続性に対するコミュニティの不安を軽減することを目的としていました。

2023～2024年には、公式発信の方向性がさらに明確になりました。AdidasとのパートナーシップやSTEPN GO、Hausシステムなど新機能を強調し、「短期利益より、楽しさとユーザーの参加」を強調しました。この戦略転換は、Move-to-Earnから健康とライフスタイルを重視したプラットフォームへの進化を示すものでした。

インフルエンサーと専門家の反応

初期のSTEPNブーム時（2022年前半）は、多くのインフルエンサーが熱狂的に紹介しました。YouTubeやTwitterで多くのユーザーが大きな利益を公開し、「簡単に稼げる」イメージが広がりました。この時期、STEPNは暗号資産コミュニティで最も注目されるプロジェクトの一つとなりました。

しかし、STEPNの問題が明るみになるにつれて、アナリストや著名インフルエンサーからの批判が増加しました。

• Vader Researchは「ポンジ的構造で破綻必至」と警告、幅広く支持されました。この分析は、STEPNのトークノミクスの根本的な欠陥を指摘し、多くの投資家に警鐘を鳴らしました。
• 有名クリプトインフルエンサーは、「Move-to-Earnは『呼吸して稼ぐ』ほど馬鹿げた仕組み」と厳しく批判。この辛辣な評価は、Move-to-Earnモデル全体の持続可能性に対する疑問を提起しました。

一方、2023年以降はよりバランスの取れた見方も出てきました。

• M2E分野の競合CEOや一部のコミュニティリーダーは、「STEPNは失敗したが、この分野自体の可能性はまだある」と評価。この前向きな見方は、Move-to-Earnの概念自体を否定するのではなく、より持続可能なモデルの開発を促すものでした。
• Sweatcoinのような持続可能性を重視するモデルを参考にするよう提言する意見も見られました。広告収入などの外部収益源を組み込むことで、より安定したエコシステムを構築できる可能性が示唆されました。

STEPNの今後の展望

2024年の主なアップデート

2024年はSTEPNのプラットフォーム拡充が中心でした。これらのアップデートは、ユーザー体験の向上とプラットフォームの持続可能性強化を目指すものでした。

• Realm 4の導入
  • 新規ユーザーがNFTを購入せず手軽に参加可能になり、ユーザー層を拡大しました。この変更は、高い参入障壁を下げることで、より多くのユーザーがSTEPNを体験できる環境を提供しました。
• Web2統合（Apple PayやWeb2ログイン）
  • Apple Payの導入と従来型ログイン方式の採用で、仮想通貨に不慣れなユーザーでも簡単に利用できるよう改善されました。この統合により、暗号資産の知識がないユーザーでも気軽にプラットフォームを利用できるようになりました。
• スポーツブランドとの提携
  • Adidasなど大手スポーツブランドとの提携を進め、NFTスニーカーと連動した限定リアル商品（例：Adidas Ultraboost）を展開。Web3フィットネスを現実世界と融合させ、ブランドの知名度向上を図りました。この戦略は、デジタルとフィジカルの境界を曖昧にし、新しい価値創造の可能性を示しました。
• GMTトークンのユーティリティ拡充
  • GMTをスニーカーアップグレードや特典、ガバナンス投票など多様な用途で活用可能にし、トークンの価値を高めました。この多様化により、GMTの需要を喚起し、トークンエコノミーの安定化を図りました。

2025年（4月まで）の主なアップデート

2025年前半は、ユーザーエンゲージメント強化に注力しました。これらの新機能は、ユーザーの継続的な参加を促進し、コミュニティの活性化を目指すものでした。

• マラソンモード導入
  • バーチャルなレースイベントを開催し、NFTやGST/GMT報酬を提供。ユーザー同士の競争と交流を促進しています。このソーシャル要素の強化により、単なる収益追求から楽しみながら運動する体験へとシフトしました。
• GMT Earn機能の完全実装
  • 身体活動を通じて直接GMTを獲得できるようにし、報酬モデルの魅力を高めました。この機能により、ユーザーはより価値の高いトークンを直接獲得できるようになり、モチベーション向上につながりました。
• 技術面の強化
  • MPC（Multi-Party Computation）技術でウォレットの安全性を強化。この先進的なセキュリティ技術により、ユーザーの資産保護が大幅に向上しました。
  • Ethereumブリッジを実装し、クロスチェーンでNFTやトークンの移動をスムーズに。この相互運用性の向上により、ユーザーはより柔軟に資産を管理できるようになりました。
  • AIコーチング（ベータ版）を導入し、パーソナライズされたフィットネス指導を提供。この機能は、STEPNを単なる収益ツールから総合的な健康管理プラットフォームへと進化させる試みです。
  • スニーカーレンタルシステム2.0をスマートコントラクトベースで改善、セキュリティ向上と利便性を両立しました。この改善により、NFTを所有していないユーザーでもプラットフォームを体験できる機会が拡大しました。

今後のロードマップ（2025年以降）

STEPNの公式ロードマップでは、2025年以降さらに以下の新機能が予定されています（具体的な時期は未公開）。これらの計画は、プラットフォームの長期的な成長と持続可能性を目指すものです。

• クエストシステム
  • デイリー、ウィークリー、月間クエストなどで定期的な報酬獲得機会を提供。この機能により、ユーザーは目標を持って継続的に活動できるようになります。
• バックグラウンドモード
  • 1日3,000歩達成でGSTを獲得できる手軽なモードで、エネルギー消費やスニーカーの耐久性を気にせずに利用可能。この簡易モードにより、カジュアルユーザーの参加障壁が大幅に下がります。
• リファラルシステム
  • 友人招待による報酬獲得を予定。この機能により、既存ユーザーが新規ユーザーを呼び込むインセンティブが生まれます。
• GMTステーキング機能
  • GMTトークンをステークして報酬を得られる仕組みを導入予定。この機能により、長期保有者に対する報酬を提供し、トークンの安定性を高めます。
• DOOAR拡張
  • NFT取引やプロジェクトへの投票機能を含め、GMTのユーティリティを更に向上予定。この拡張により、プラットフォームのエコシステムがより豊かになります。
• 寄付システムの導入
  • GSTを通じてカーボンクレジット購入・バーン（消却）が可能になる予定。この環境配慮型の機能により、STEPNは社会的責任を果たすプラットフォームとしての地位を確立しようとしています。
• 分散型ウォレット強化
  • マルチチェーン対応、新しいUI/UXを導入し、NFT管理やトークン取引の利便性を向上予定。この改善により、ユーザーはより直感的にプラットフォームを利用できるようになります。

アップデート・ロードマップまとめ表

まとめ：今後のSTEPNの復活劇に注目

STEPNは2022年前半に爆発的な人気を博したものの、GST価格暴落、ユーザー数激減など激しい浮き沈みを経験しました。しかし、RWA（現実資産）プロジェクトとの連携や「STEPN GO」アプリの導入といった新展開を進めることで、単なる収益性を追求するモデルから、健康志向やコミュニティ重視のライフスタイルアプリへと再定義を図っています。

将来的には短期的な利益よりも、フィットネスやブランド連携を中心に据えた持続可能なエコシステムの構築に成功するかが鍵となるでしょう。STEPNの事例は、Move-to-Earnモデルの可能性と限界を示すと同時に、ブロックチェーン技術を活用した新しいライフスタイルアプリの方向性を示唆しています。プロジェクトの今後の展開は、Web3とフィットネスの融合という新しい分野の発展を占う上で重要な指標となるでしょう。

FAQ

STEPNの初期の稼げた理由は何だったのか？

STEPNの初期段階では、革新的な歩行・ランニングのゲーム化と強力なマーケティング、初期ユーザーの高い参加意欲が相まって、トークン価格の上昇と高い取引額により、ユーザーが大きな利益を得られていました。

STEPNがオワコン化した主な原因は何ですか？

STEPNのオワコン化は、トークン価格の急落、ユーザー数の減少、競合プロジェクトの増加が主な原因です。収益性の低下により、ユーザーの関心が薄れました。

現在STEPNはまだ稼げるのか、収益性はどうなっているのか？

STEPNの収益性は初期段階より減少していますが、今でもコツコツと利益を積み重ねる可能性があります。継続的な努力と戦略的なプレイで、安定した収益を期待できます。

STEPNに投資するリスクと危険性は何ですか？

STEPNへの投資リスクは、詐欺の可能性、初期費用の回収不能、ウォレットセキュリティの脆弱性が主な危険要因です。市場変動による損失も考慮が必要です。

STEPNと他のMove to Earnプロジェクト（Axie Infinity、Calaxyなど）の違いと比較は？

STEPNはフィットネス報酬に特化し、Axie InfinityやCalaxyはゲームプレイと仮想資産を重視します。Axieはレンタル制度でユーザーが貸し出しで稼げますが、STEPNはまだ未実装です。STEPNのユーザー急速成長が特徴です。