DeFiにおけるCompound Financeとは？

はじめに

Compound Financeは、暗号資産分野の分散型金融（DeFi）エコシステムにおいて主要なプロトコルです。第三者に資産を預けることなく、普通預金口座のような感覚で利息を得られる体験を提供します。優れたユーザーインターフェースと実績が評価され、CompoundはDeFiユーザーに選ばれています。イールドファーマーは、Compoundで資産を借りて他のDeFiプロトコルに供給することで、複合的かつ高収益な戦略を展開しています。

Compoundとは？

Compound Financeは、アルゴリズム型マネーマーケットとして機能するDeFiレンディングプロトコルです。ユーザーは暗号資産を預けて利息を受け取ったり、担保を差し入れて他の暗号資産を借りたりできる、オープンな金融マーケットプレイスです。

Compoundは、スマートコントラクトによりプラットフォームへ預けた資金の保管と管理を自動化しています。大きな特徴はパーミッションレスで、暗号資産ウォレットとインターネット接続があれば誰でも利用可能です。Web 3.0ウォレット（Metamaskなど）を接続するだけで利息が得られます。

Compoundの強みは、貸し手と借り手の個別交渉を不要にした点です。両者はプロトコルと直接やり取りし、担保管理や金利調整は自動で実行されます。資産はスマートコントラクト（流動性プール）内に保管され、カウンターパーティが資金を預かることはありません。金利は需給に応じてプロトコルが自動調整し、COMPトークン保有者もこの調整に関与できます。

Compound Financeの仕組み

Compoundは、cTokenと呼ばれる独自トークンで貸付ポジションを管理します。cTokenはCompound資産プールに対するシェアを表すERC-20トークンです。

たとえば、ユーザーがETHを預けるとcETHに、DAIを預けるとcDAIに変換されます。各資産ごとに独自の利率が適用され、cDAIはcDAIレート、cETHはcETHレートで利息が付与されます。

cTokenは元となる資産プールの持分を表しており、いつでも引き出してウォレットへ戻せます。借入活動により市場で利息が発生すると、cTokenも利息を蓄積し、より多くの元資産と交換可能になります。

プロセスはWeb 3.0ウォレット（Metamaskなど）を接続し、利用したい資産を選択することから始まります。貸付は、供給したい資産を有効化しウォレットで承認するだけで即時プールへ追加され、リアルタイムで利息が発生します。

借入の場合は担保の預入が必要で、これにより「Borrowing Power（借入余力）」が発生します。資産ごとにBorrowing Powerは異なり、上限まで借入が可能です。Compoundはオーバーコラテラリゼーションモデルを採用し、借入希望額より多い価値の担保を求めることで清算リスクを回避しています。

各資産には供給・借入それぞれに独自の年率（APR）が設定され、需給に応じて自動調整されます。

Compound Finance対応資産

Compoundの対応資産も把握しておくべきポイントです。現在、ETH、WBTC（Wrapped Bitcoin）、USDC、DAI、USDT、ZRX、BAT、REPの借入・貸付に対応しています。主要な暗号資産や人気のEthereum系ステーブルコインが揃っており、新規トークンもDeFi市場の動向に合わせて随時追加され、多様なユーザーに柔軟に対応しています。

Compoundのガバナンス

CompoundはRobert Leshnerによって創設され、当初はベンチャーキャピタルの出資を受けていました。現在はCOMPトークンによる分散型ガバナンスが導入され、保有者に手数料やプロトコル運営の権利が付与されています。

COMPトークン保有者は、プロトコルのアップグレードや変更提案をオンチェーンで発議・投票できます。COMP1枚につき1票が割り当てられ、保有量に応じて投票権を持ちます。こうしてプロトコル運営はCOMP保有者の共同管理となっています。

COMPガバナンスによる主な決定事項は、cToken取扱市場の選定、各資産の金利・担保要件の設定、ブロックチェーンオラクルの選択などです。分散型ガバナンスにより、Compoundはコミュニティの意思を反映しながら発展しています。

Compound Financeの長所と短所

Compoundの特性を理解するには、メリットとリスクの両面から評価する必要があります。Compoundは利息獲得をはじめ、幅広い目的で利用されています。直感的なUIで初心者も始めやすく、経験豊富なトレーダーはレバレッジ取引にも活用しています。

たとえば、ETH高騰を見込んだトレーダーはETHを供給し、そのETHを担保にUSDTを借りてさらにETHを購入できます。ETH価格上昇で利益が借入コストを上回れば利益となりますが、価格が下落すれば元本と利息の返済義務が残り、担保ETHが清算されるリスクも伴います。

加えて、スマートコントラクト脆弱性のリスクも存在します。CompoundはTrail of BitsやOpenZeppelinによる監査を受けていますが、予期せぬバグや攻撃リスクが完全に排除されるわけではありません。ユーザーは全リスクを慎重に評価し、無理のない範囲で運用することが重要です。

まとめ

Compoundは、DeFiの中核的な借入・貸付プロトコルの一つです。スマートコントラクトによる多様なアプリケーション連携を実現し、DeFiエコシステムで不可欠な存在となっています。使いやすいUI、実証済みの技術、分散型ガバナンスが強みです。主要なマネーマーケットプロトコルとして、安全かつ効率的な暗号資産レンディング基盤を提供し、デジタル資産の活用を目指すユーザーに支持されています。

FAQ

Compoundとは？

Compoundは、ユーザーが暗号資産を借り入れたり貸し出したりできる分散型金融プロトコルです。スマートコントラクトによって市場の需給を基にアルゴリズムで金利が調整され、利息を得ることができます。

Compoundの利用目的は？

Compoundは、暗号資産の借入・貸付を行うための分散型金融プロトコルです。ユーザーは資産を預けて利息を得たり、担保を提供することで流動性を確保することができます。