Що таке CBDC (Central Bank Digital Currency)? Легке для розуміння порівняння з криптовалютою

CBDC (Цифрова валюта центрального банку): що це таке?

CBDC (Central Bank Digital Currency) — це цифрова форма законного платіжного засобу, яку випускає центральний банк країни. Законний платіжний засіб — це валюта, визначена законом, наприклад японська єна, долар США або євро. Оскільки CBDC є зобов’язанням центрального банку, їхня вартість гарантується державою, що забезпечує високу стабільність і низьку схильність до цінових коливань.

CBDC — це новий тип електронних грошей, відмінний від традиційної готівки й банківських депозитів. Готівка існує у вигляді фізичних купюр і монет, а CBDC — виключно у цифровій формі. На відміну від банківських депозитів, якими управляють приватні банки, CBDC емітуються й адмініструються безпосередньо центральними банками — це ключова відмінність.

У світі Китай, Швеція та Багамські Острови є країнами, які активно впроваджують CBDC. Китай проводить масштабні пілотні випробування цифрової єни. У Швеції розробляється проєкт “e-krona”. На Багамах офіційно запущено “Sand Dollar”, який уже використовується на практиці.

Банк Японії також вивчає можливість впровадження CBDC. Водночас реалізація CBDC включає багато аспектів, зокрема вплив на приватні банки та чинну фінансову систему, захист приватності та технічні виклики. Через це більшість центральних банків підходять до досліджень і розробки поступово та обережно.

Відмінності між CBDC (Central Bank Digital Currencies) і криптоактивами

Хоча і CBDC, і криптоактиви є цифровими валютами, їхні властивості та призначення істотно відрізняються. Ось три основні відмінності.

Відмінність 1: Емітент і правовий статус

CBDC — це цифрова форма законного платіжного засобу, емітована центральним банком — державною установою. Як законний платіжний засіб, CBDC мають “статус законного платіжного засобу”, тобто приймаються для всіх економічних операцій, включаючи погашення боргів чи оплату товарів і послуг.

Оскільки держава гарантує вартість CBDC, ці валюти надзвичайно стабільні й рідко схильні до значних цінових коливань. Наприклад, якщо одна одиниця CBDC дорівнює одній єні, її вартість залишається сталою під державним наглядом.

На відміну від цього, криптоактиви (віртуальні валюти) — це унікальні цифрові гроші, які випускають приватні організації, особи або децентралізовані мережі, як-от Bitcoin і Ethereum. Криптоактиви не мають статусу законного платіжного засобу, тому їхнє прийняття залежить від рішення окремих осіб чи продавців.

Вартість криптоактивів визначає ринок: співвідношення попиту й пропозиції, а ціни можуть бути дуже волатильними. Через високу волатильність їх часто використовують як інвестиційні активи, але нестійкість є ризиком для платіжних цілей.

Відмінність 2: Технічна інфраструктура

І CBDC, і криптоактиви часто використовують технологію розподіленого реєстру (Distributed Ledger Technology, DLT), однак способи реалізації й управління ними суттєво різняться.

DLT дає змогу учасникам мережі разом управляти й вести спільний реєстр транзакцій. Найпоширеніший тип DLT — блокчейн, який є основою більшості криптоактивів.

У випадку CBDC центральні банки зазвичай зберігають контроль над управлінням реєстром, централізовано підтверджують і фіксують операції. Це забезпечує швидкі й ефективні платежі, а також спрощує моніторинг і регулювання протидії незаконній діяльності. Деякі CBDC впроваджуються із застосуванням блокчейн як “дозволених блокчейнів” під керуванням центрального банку.

Криптоактиви, навпаки, використовують “алгоритми консенсусу” для досягнення згоди між учасниками мережі без центрального органу. Існують різні механізми консенсусу, такі як Proof of Work (PoW) і Proof of Stake (PoS).

Proof of Work, який використовується у Bitcoin, вимагає від майнерів розв’язання складних математичних задач для підтвердження операцій. Proof of Stake, як у Ethereum, надає право валідації відповідно до обсягу криптоактивів, що перебувають у власності.

Отже, CBDC управляються централізовано центральними банками, а криптоактиви — децентралізовано учасниками мережі.

Відмінність 3: Призначення та очікувані переваги

CBDC і криптоактиви також розрізняються за цільовим використанням і очікуваними результатами.

Від CBDC очікують суспільної користі: підвищення ефективності платіжних систем, зниження витрат, адаптації до цифрових технологій і боротьби з відмиванням коштів. Наприклад, CBDC можуть знизити витрати на виробництво й обіг готівки, прискорити впровадження цифрових платежів і підвищити зручність для суспільства.

CBDC також можуть зміцнювати суверенітет валюти та фінансову стабільність. Оцифрувавши національні валюти, уряди можуть підтримувати конкурентоспроможність щодо іноземних і приватних цифрових валют, забезпечуючи стійкість фінансової системи.

Криптоактиви цінують за можливість здійснення вільних операцій, інвестування та впровадження інновацій без центральних посередників. Вони здатні задовольняти потреби, які залишаються поза межами традиційних фінансів, наприклад, міжнародні грошові перекази чи фінансову інклюзію для осіб без доступу до банківських послуг.

Криптоактиви використовують переважно як інвестиційні інструменти для особистого прибутку, а також для окремих завдань, зокрема прискорення міжнародних переказів чи мікроплатежів.

У підсумку, CBDC орієнтовані на суспільний інтерес і стабільність фінансової системи, а криптоактиви — на індивідуальну свободу та інноваційні фінансові сервіси.

Переваги CBDC (Central Bank Digital Currencies)

CBDC можуть забезпечити суспільству низку переваг. Ось три ключові з них.

Перевага 1: Зниження витрат

Випуск фізичних монет і банкнот пов’язаний із високими витратами. Для виробництва потрібні спеціальні матеріали, метали, друк і технології захисту від підробок. Додаткові витрати виникають і на збір та утилізацію старої готівки.

Для обігу готівки потрібна інфраструктура — каси, банкомати, інкасація, системи безпеки, які вимагають регулярного обслуговування. CBDC дозволяють суттєво скоротити ці фізичні витрати.

Також можна знизити комісії за транзакції. Приватні електронні гроші та кредитні картки зазвичай стягують із бізнесу комісію 2–5 %, що особливо обтяжливо для малого бізнесу.

CBDC як державна інфраструктура можуть забезпечити безкоштовні або мінімальні комісії, полегшити умови для бізнесу й підвищити зручність для споживачів. Якщо невеликі платежі можна здійснювати без турботи про комісію, впровадження цифрових платежів значно прискориться.

Перевага 2: Прозорість і запобігання шахрайству

Усі транзакції з CBDC можуть бути зафіксовані в цифровому вигляді, що зменшує ймовірність шахрайства з готівкою. Звичайна готівка майже не піддається відстеженню, тому її часто використовують для відмивання коштів, ухилення від податків або інших правопорушень.

Історію транзакцій із CBDC можна відстежувати, що дозволяє органам влади вчасно запобігати й розслідувати незаконні дії. Наприклад, великі чи підозрілі операції можна швидко перевірити. Це підвищує ефективність попередження злочинів і сприяє ранньому виявленню порушень.

Гарантія вартості валюти центральним банком зміцнює довіру. Електронні гроші чи криптоактиви приватних компаній можуть знецінитися у разі банкрутства емітента або під впливом ринку. Наприклад, користувач може втратити свої кошти, якщо емітент електронних грошей збанкрутує.

CBDC, навпаки, мають статус законного платіжного засобу зі стабільною вартістю та ліквідністю, гарантованою державою, тому користувач може здійснювати операції впевнено. Це зміцнює довіру до всієї фінансової системи.

Перевага 3: Підвищення ефективності платіжної системи

CBDC можуть істотно підвищити ефективність платіжної системи, забезпечуючи миттєві цифрові податкові платежі й перекази, значно швидші за традиційні банківські перекази. Банківські операції обмежені робочими годинами й днями, тому платежі у вихідні чи вночі затримуються. З CBDC транзакції можливі цілодобово, у реальному часі.

Державні виплати, наприклад стимули, також можуть бути швидко здійснені через CBDC. Наприклад, під час пандемії COVID-19 готівкові виплати іноді затримувалися на тижні чи місяці. CBDC дозволяють миттєво зараховувати кошти на цифрові гаманці одержувачів, підвищуючи ефективність екстреної підтримки.

CBDC дозволяють швидко реагувати під час лих чи надзвичайних подій. Готівка може стати недоступною, якщо банки або банкомати не працюють, а транспортування грошей у зони катастроф ускладнене.

За допомогою CBDC цифрові платежі можна здійснювати без фізичного переміщення готівки. Якщо є інтернет, платежі й перекази можна обробити навіть у зоні лиха. Однак розробка офлайн-функцій для забезпечення роботи під час збоїв у мережі залишається критично важливою.

CBDC можуть також оптимізувати міжнародні перекази. Традиційні міжнародні платежі включають кілька банків, що спричиняє затримки й високі витрати. Якщо CBDC різних країн будуть взаємодіяти, міжнародні перекази стануть миттєвими та дешевими, сприяючи глобальному економічному зростанню.

Недоліки CBDC (Central Bank Digital Currencies)

Попри високі очікування від CBDC, існують і суттєві недоліки та виклики. Ось три основні з них.

Недолік 1: Втрата анонімності транзакцій

Хоча цифрові записи операцій допомагають боротися з шахрайством, CBDC позбавляють готівкових платежів анонімності. Виникають побоювання щодо приватності, оскільки уряд і центральний банк можуть відстежувати потоки платежів.

Наприклад, дані про витрати, активи й контрагентів можуть збиратися й аналізуватися державними органами. Ця інформація може використовуватися для податкової політики, ціноутворення чи кредитного скорингу.

Є також ризик, що уряд може обмежувати окремі транзакції з політичних мотивів. Якщо влада виступає проти певних політичних дій, технічно можливо контролювати чи обмежувати відповідні платежі, що створює серйозні питання щодо свободи й прав людини.

Готівка традиційно забезпечує певну анонімність для захисту приватності. Балансування між приватністю й протидією шахрайству — ключове питання в проєктуванні CBDC.

У деяких країнах розглядають механізми “рівневої анонімності”, коли малі платежі залишаються анонімними, а великі вимагають ідентифікації. Такі системи мають на меті збалансувати захист приватності й протидію правопорушенням.

Недолік 2: Ризики, пов’язані з надзвичайними ситуаціями

CBDC повністю цифрові, тому стихійні лиха чи аварії мережі можуть зробити їх недоступними. Природні катастрофи — землетруси, тайфуни чи повені — можуть пошкодити комунікаційну інфраструктуру, що унеможливить платежі.

Ще один ризик — кібератаки. Якщо CBDC піддадуться масштабним атакам, уся фінансова система може бути паралізована. Особливу загрозу становлять атаки на державному рівні та дії висококваліфікованих зловмисників.

Необхідні надійні офлайн-функції та потужні заходи безпеки. Наприклад, у деяких країнах розробляють офлайн-функції, які тимчасово зберігають баланс CBDC на смартфонах або IC-картках для використання без підключення до інтернету.

Важливо забезпечити резервування завдяки резервним системам і розподіленим серверам. Регулярні аудити безпеки й сучасне шифрування потрібні для постійного захисту.

Готівка, на відміну від CBDC, не залежить від електроенергії чи зв’язку та може використовуватись у надзвичайних ситуаціях. Оскільки CBDC не можуть повністю замінити ці переваги, розглядаються “гібридні” системи, що передбачають часткове збереження готівки.

Недолік 3: Зменшення ролі приватних банків

Якщо CBDC стануть масовими, депозити в приватних банках можуть зменшитися, що скоротить їхні кредитні можливості. Це створює значний ризик для всієї фінансової системи.

Традиційно приватні банки акумулюють депозити і видають кредити бізнесу та населенню, стимулюючи економічний розвиток. CBDC дозволяють користувачам зберігати цифрову валюту безпосередньо в центральному банку, зменшуючи попит на депозити в приватних банках.

Якщо CBDC вважатимуться безпечнішими, зручнішими або такими, що приносять відсотки, користувачі можуть переводити кошти з депозитів. Це може призвести до різкого скорочення залишків і кредитних можливостей банків.

Це підриває прибутковість банків, яка залежить від різниці між відсотками за вкладами й кредитами. Зниження депозитної бази може дестабілізувати банки й фінансову систему загалом.

Є ризик, що кредити для малого бізнесу та населення скоротяться, особливо для клієнтів із нижчим кредитним рейтингом, що може сповільнити економічну активність.

Щоб мінімізувати ці проблеми, багато центральних банків розглядають обмеження на зберігання та відмову від нарахування відсотків за CBDC. Також досліджуються моделі “дворівневих” систем, у яких розповсюдження CBDC здійснюють приватні банки для збереження ролі посередників.

CBDC (Central Bank Digital Currency) в Японії: основні ініціативи

На початку 2020-х Банк Японії оприлюднив “Політику щодо впровадження CBDC”. Відтоді Банк розпочав пілотні проєкти і поступово розвиває дослідження та розробку.

Банк Японії проводить поетапні експерименти: перший етап присвячений перевірці основних функцій і продуктивності — емісії, обігу, погашення, швидкості операцій і стійкості системи.

Другий етап — це тестування складніших функцій, таких як офлайн-платежі, ліміти на зберігання й механізми нарахування відсотків. Також ведуться дослідження співпраці з приватними компаніями та інтеграції з чинними платіжними системами.

Банк Японії враховує думки бізнесу й наукової спільноти для вдосконалення дизайну та операцій із CBDC. Важливе місце посідає міжнародна співпраця — відбувається обмін інформацією та спільні дослідження з іншими центральними банками й організаціями.

Японія очікує низку переваг від дослідження й розробки CBDC.

По-перше, це зниження витрат і комісій, пов’язаних із готівковими операціями. Висока частка готівки в розрахунках спричиняє значні витрати на її виготовлення й обслуговування. CBDC можуть зменшити ці витрати й підвищити ефективність.

По-друге, CBDC покращують запобігання злочинам, таким як відмивання коштів і ухилення від податків. Прозорість операцій полегшує виявлення й попередження правопорушень.

CBDC сприяють створенню платіжних систем, які відповідають потребам цифрової епохи. Зі зростанням безготівкових платежів CBDC можуть стати державною інфраструктурою та посилити фундамент цифрової економіки.

Крім того, міжнародні платежі й перекази можуть стати простішими. Якщо кілька країн запровадять взаємодіючі CBDC, міжнародні перекази стануть дешевшими й швидшими.

У підсумку, Японія послідовно досліджує й розробляє CBDC, розглядаючи можливість майбутньої емісії. На відміну від готівки чи електронних грошей, CBDC — це цифрові валюти, гарантовані державою. Через численні переваги розвиток цієї сфери привертає значну увагу. Водночас питання приватності й впливу на фінансову систему залишаються основними викликами, а впровадження, ймовірно, вимагатиме ретельного аналізу й часу.

FAQ

CBDC (Central Bank Digital Currency): що це і чим відрізняється від звичайних цифрових платежів?

CBDC — це цифрова форма законного платіжного засобу, яку випускає центральний банк. На відміну від звичайних цифрових платіжних сервісів, CBDC — це офіційна валюта, яку безпосередньо адмініструє та випускає держава, і яка має гарантовану вартість і кредитоспроможність. Звичайні цифрові платежі — це лише посередницькі сервіси приватних компаній, а CBDC мають більшу безпеку й юридичну силу.

Які основні відмінності між CBDC і криптовалютами, такими як Bitcoin і Ethereum?

CBDC — це державні цифрові валюти, призначені виключно для розрахунків, регулюються та мають стабільну вартість. Криптовалюти, такі як Bitcoin, децентралізовані, нерегульовані, використовуються для спекуляцій і платежів та мають високу волатильність.

Навіщо центральні банки світу розробляють CBDC? Які переваги дають CBDC?

Центральні банки впроваджують CBDC у відповідь на поширення цифрових платежів. Серед переваг — більша ефективність розрахунків, менші комісії, державна гарантія безпеки та збереження провідної ролі центрального банку у фінансовій системі.

Чи повністю замінять CBDC готівку та електронні платежі?

CBDC розглядаються як доповнення до чинних платіжних систем, а не як повна заміна готівки чи електронних платежів. Передбачено співіснування різних платіжних інструментів.

Чи безпечні CBDC? Як захищена приватність?

CBDC у своїй основі безпечні завдяки технології шифрування, але існують ризики для приватності. Центральні банки можуть контролювати транзакції, тому важливо збалансувати захист даних і прозорість. Для цього впроваджуються додаткові нормативні механізми.

Чи є цифрова єна Китаю (e-CNY) CBDC? Який її статус?

Так, e-CNY — це CBDC. Наразі вона перебуває на пілотному етапі й впроваджується поетапно. Пілотні програми у кількох містах охоплюють роздрібні й корпоративні платежі, очікується подальше розширення.

Як звичайні користувачі можуть використовувати CBDC? Чи потрібен спеціальний рахунок?

Звичайним користувачам не потрібен спеціальний рахунок для використання CBDC. Все працює аналогічно до цифрової готівки. CBDC випускаються центральним банком і доступні напряму через цифрові гаманці, що робить їх такими ж зручними, як і готівка.

Як CBDC вплинуть на фінансову систему та економіку?

CBDC можуть зробити платежі ефективнішими, знизити витрати на транзакції й зміцнити фінансову стабільність. Водночас існують ризики, зокрема зменшення ролі посередників і питання приватності. Потрібне обережне поетапне впровадження й продуманий дизайн для гармонійної інтеграції CBDC у чинну систему.