Kryptowährungs-Arbitrage: Was ist das, Strategietypen und Funktionsprinzipien

Arbitrage im Kryptowährungsmarkt ist eine Methode, bei der Trader Preisunterschiede desselben Vermögenswerts auf verschiedenen Märkten oder in unterschiedlichen Zeiträumen ausnutzen. Im Wesentlichen handelt es sich darum, Gewinne aus Kursdifferenzen zu erzielen, während man das traditionelle Marktrisiko minimiert. Kryptowährungs-Arbitrage wird aufgrund der Fragmentierung des Marktes und der hohen Volatilität am aktivsten im Krypto-Handel eingesetzt.

Kryptowährungs-Arbitrage – Definition und Grundprinzip

Das Konzept des Arbitrage ist einfach, aber wirkungsvoll: Wenn ein Vermögenswert an verschiedenen Orten zu unterschiedlichen Preisen gehandelt wird, kann man ihn gleichzeitig günstiger an einem Ort kaufen und teurer an einem anderen verkaufen, um so einen Gewinn zu sichern. Das ist besonders bei Kryptowährungen relevant, da unterschiedliche Börsen häufig Preisabweichungen zeigen, die durch Unterschiede in Liquidität, Nachfrage, Angebot sowie geografische Entfernungen zwischen Handelsplätzen entstehen.

Der Hauptreiz dieses Ansatzes liegt darin, dass er im Vergleich zum traditionellen spekulativen Handel ein geringeres Risiko birgt. Statt auf die Richtung der Kursbewegung zu setzen, basiert Arbitrage auf objektiven, aktuellen Preisunterschieden.

Drei Haupttypen der Arbitrage im Kryptowährungsmarkt

Es gibt verschiedene Strategien, die Arbitrage im Krypto-Handel umsetzen. Jeder Typ hat seine Eigenheiten und erfordert unterschiedliche Herangehensweisen.

Spot-Arbitrage

Dies ist die einfachste und zugänglichste Form der Kryptowährungs-Arbitrage. Der Trader kauft den Vermögenswert auf einer Börse, wo der Preis niedriger ist, und verkauft ihn gleichzeitig auf einer anderen Börse, wo der Preis höher ist. Beispiel: Wenn Bitcoin auf Plattform A für 30.000 USDT und auf Plattform B für 30.500 USDT gehandelt wird, kann der Trader 1 BTC auf Plattform A kaufen und auf Plattform B verkaufen, um einen Gewinn von 500 USDT minus Gebühren und Ausgaben für die Auszahlung zu erzielen.

Hier besteht die größte Herausforderung in der Geschwindigkeit der Ausführung. Preisunterschiede schließen sich sehr schnell, daher ist sofortiges Handeln notwendig. Zudem müssen Transferzeiten zwischen den Börsen sowie Transaktionskosten berücksichtigt werden, die einen Teil des Gewinns aufzehren können.

Finanzierung-Arbitrage: Langfristige Möglichkeiten auf Margin-Ebene

Der zweite Typ nutzt die Differenz in den Finanzierungssätzen zwischen Spot- und Derivatemärkten. Bei Derivaten zahlen Trader mit Long-Positionen Finanzierungsgebühren an diejenigen mit Short-Positionen oder umgekehrt, abhängig davon, ob der Markt im Aufwärtstrend (Contango) oder Abwärtstrend (Backwardation) ist.

Dies eröffnet interessante Arbitragemöglichkeiten. Angenommen, die Finanzierungsrate ist positiv, also zahlen Long-Positionen Gebühren. Der Trader kann dann auf dem Spotmarkt kaufen und gleichzeitig eine Short-Position im Perpetual-Kontrakt eröffnen. Bei der Abrechnung der Finanzierung erhält er die Gebühren, da er die Short-Position hält. Die beiden Positionen gleichen sich gegen Kursbewegungen ab, und der Trader erzielt Gewinn nur durch die Finanzierungsgebühren.

Bei negativer Finanzierungsrate ist das Gegenteil möglich: Der Trader eröffnet eine Short-Position auf dem Spotmarkt und eine Long-Position im Kontrakt, um Gebühren zu erhalten. Diese Strategien werden als positive bzw. negative Arbitrage bezeichnet und können je nach Marktbedingungen profitabel sein.

Arbitrage bei Futures-Spreads

Der dritte Typ nutzt Preisunterschiede zwischen Spot-Preisen und Futures-Kontrakten mit festgelegtem Verfallsdatum. Futures werden meist mit einer Prämie oder einem Abschlag im Vergleich zu den Spot-Preisen gehandelt, abhängig von Markterwartungen und Transportkosten.

Wenn der Spread groß ist, bietet sich die Chance, bei Annäherung an das Verfallsdatum auf eine Verengung zu spekulieren. Beispiel: Wenn der Bitcoin-Spotpreis bei 30.000 USDT liegt und der Futures-Kontrakt in einem Monat bei 31.000 USDT, kann der Trader den Spot kaufen und den Future verkaufen. Bei Fälligkeit des Futures und Annäherung der Preise realisiert er einen Gewinn von etwa 1000 USDT (abzüglich Gebühren).

Funktionsweise des Arbitrage-Mechanismus: Ablauf und Beispiele

Der Arbitrage-Mechanismus basiert auf gleichzeitigen, entgegengesetzten Transaktionen, die Preisunterschiede ausnutzen. Damit das effizient funktioniert, sind folgende Elemente notwendig:

Zugang zu mehreren Plattformen. Der Trader braucht Konten bei verschiedenen Börsen mit ausreichender Liquidität und niedrigen Gebühren, um schnell Ein- und Ausstiege zu ermöglichen, ohne zu viel Slippage zu riskieren.

Ausreichendes Kapital. Auch wenn die prozentualen Gebühren oft nur 0,5–2 % betragen, können die absoluten Summen groß sein. Es ist eine Margin erforderlich, um Positionen auf beiden Seiten gleichzeitig zu halten.

Monitoring-Systeme. Preisabweichungen entstehen und verschwinden in Sekunden. Moderne Trader nutzen Algorithmen und spezielle Tools, um Spreads zu überwachen und automatisierte Trades auszulösen.

Risikomanagement. Teilweise Ausführung von Orders kann zu Ungleichgewichten führen. Automatisierte Rebalancing-Systeme helfen, Positionen ausgeglichen zu halten und unvorhergesehene Marktrisiken zu vermeiden.

Beispiel: Ein Trader erkennt, dass die Finanzierung für einen Kontrakt bei +0,05 % pro Stunde liegt. Er kauft 10 BTC auf dem Spotmarkt für 300.000 USDT und eröffnet gleichzeitig eine Short-Position für 10 BTC im Perpetual-Kontrakt. Bei vollständiger Ausführung beider Positionen erhält er in 8 Stunden etwa 1200 USDT an Finanzierungsgebühren (10 BTC × 300.000 USDT / 10 × 0,05 % × 8 Stunden), abzüglich Handelsgebühren von 100–200 USDT. Die Nettogewinn liegt bei circa 1000 USDT bei minimalem Risiko durch Kursbewegungen.

Praktische Anwendung des Kryptowährungs-Arbitrage

In der Praxis wird Arbitrage im Kryptobereich in verschiedenen Szenarien genutzt:

Bei klaren Spreads. Wenn eine deutliche Differenz zwischen zwei Märkten besteht, ermöglicht Arbitrage, diese sofort zu sichern, ohne auf zukünftige Kursbewegungen zu warten.

Bei großen Volumina. Um größere Mengen eines Vermögenswerts zu kaufen oder zu verkaufen, ohne den Marktpreis zu beeinflussen, helfen gleichzeitige Orders auf mehreren Plattformen, Slippage zu verringern.

Beim Wechsel zwischen Strategien. Wenn der Trader eine Position auf einem Markt schließen und auf einem anderen eröffnen möchte, sorgt Arbitrage für einen nahtlosen Übergang.

Zur Absicherung langfristiger Positionen. Investoren, die Kryptowährungen im Spot-Portfolio halten, können Futures nutzen, um Kursverluste abzusichern, während sie gleichzeitig Finanzierungsgebühren verdienen.

Risiken und Einschränkungen bei der Arbitrage-Nutzung

Trotz der scheinbaren Sicherheit birgt Kryptowährungs-Arbitrage echte Risiken:

Liquidationsrisiko. Wenn die teilweise Ausführung von Orders zu Ungleichgewichten führt, kann eine Position vom Markt beeinflusst werden. Bei Margin-Handel besteht die Gefahr der Liquidation. Besonders gefährlich ist das, wenn keine automatischen Rebalancing-Systeme vorhanden sind.

Slippage. Bei automatisiertem Rebalancing werden Marktorders platziert, die zu ungünstigeren Kursen ausgeführt werden können. Das schneidet die Gewinnmarge oft erheblich.

Mangelnde Liquidität. Auf weniger liquiden Märkten oder bei Low-Volume-Assets können Orders unvollständig ausgeführt werden oder im schlimmsten Fall gar nicht, was den Trader in eine ungünstige Position bringt.

Gebühren und Kosten. Handelsgebühren, Überweisungs- und Auszahlungsgebühren verringern den Nettogewinn. Bei kleinen Spreads können diese Kosten die Arbitrage vollständig aufzehren.

Regulatorische Risiken. Verschiedene Jurisdiktionen haben unterschiedliche Regeln für Margin-Handel und Derivate. Änderungen in der Regulierung können die Nutzung bestimmter Strategien einschränken.

Häufig gestellte Fragen zum Kryptowährungs-Arbitrage

Wann ist die beste Zeit, Arbitrage-Orders zu platzieren?

Optimal ist es, bei Spot-Arbitrage sofort zu handeln, sobald ein Spread entdeckt wird. Für Finanzierungs-Arbitrage lohnt es sich, Positionen bei hohen und stabilen Finanzierungsraten zu eröffnen. Beim Futures-Arbitrage sind Perioden hoher Volatilität ideal, da sich die Spreads erweitern.

Wie berechnet man die potenzielle Rendite?

Verwenden Sie folgende Formeln:

• Spread = Verkaufspreis – Einkaufspreis
• Prozentualer Spread = (Verkaufspreis – Einkaufspreis) / Verkaufspreis × 100 %
• APR bei Finanzierung = Gesamtrate der Finanzierung über 3 Tage / 3 × 365 / 2
• APR bei Futures-Spread = aktueller Spread / Tage bis Fälligkeit × 365 / 2

Abzüglich Gebühren ergibt sich die tatsächliche Rendite.

Kann Arbitrage auch zum Positionsmanagement genutzt werden?

Ja, Arbitrage eignet sich sowohl zum Eröffnen als auch zum Schließen von Positionen, indem gleichzeitig entgegengesetzte Transaktionen auf verschiedenen Märkten ausgeführt werden.

Welches Margin-Niveau ist erforderlich?

Das hängt vom jeweiligen System und Vermögenswert ab. Manche Plattformen erlauben die Nutzung verschiedener Assets als Margin, was die Kapitalanforderungen senkt. Beispielsweise kann man BTC im Spotkonto als Margin verwenden, um eine Kontraktposition zu eröffnen, ohne den Basis-Asset zu liquidieren.

Warum wird eine Order nicht ausgeführt?

Das kann passieren, wenn die verfügbare Margin für beide Seiten nicht ausreicht oder wenn auf einem Markt keine ausreichende Liquidität vorhanden ist. Kleinere Orders oder das Abwarten auf bessere Liquiditätssituationen lösen das Problem oft.

Was passiert, wenn die automatische Rebalancing-Funktion deaktiviert ist?

Ohne automatische Rebalancing-Systeme werden Positionen bei Teilausführung nicht angepasst, was zu Ungleichgewichten und unkontrollierter Exposition führen kann.

Warum wurde das Rebalancing gestoppt, obwohl Positionen noch offen sind?

Viele Systeme setzen zeitliche Begrenzungen (z. B. 24 Stunden), nach denen nicht ausgeführte Orders storniert werden. Das verhindert, dass Positionen unbegrenzt hängen bleiben.

Wo kann man den Status der Positionen nach Order-Ausführung prüfen?

Nach vollständiger Ausführung sind beide Positionen aktiv auf den jeweiligen Märkten. Positionen bei Perpetual-Kontrakten sind im Derivatemarkt sichtbar, Spot-Assets im Kassa-Handel. Die Finanzgebühren erscheinen in der Transaktionshistorie.

Arbitrage im Kryptowährungsmarkt bleibt ein mächtiges Werkzeug, um bei richtiger Anwendung Gewinne zu erzielen. Es erfordert jedoch Aufmerksamkeit für Details, schnelle Reaktionen und sorgfältiges Risikomanagement.