Ist Deflation schlecht für die Wirtschaft?

Was ist Deflation?

Deflation ist, wenn die Preise im Laufe der Zeit sinken. Sie steht im Gegensatz zur Inflation, bei der die Preise steigen. Deflation kann durch viele verschiedene Faktoren verursacht werden, darunter eine Steigerung der Produktivität und die Fülle an Gütern und Dienstleistungen, eine Abnahme der gesamtwirtschaftlichen Nachfrage oder eine Verringerung des Geld- und Kreditangebots. Meistens ist Deflation eine positive Entwicklung, aber manchmal kann sie auf eine Kontraktion der Wirtschaft hinweisen.

Wenn Deflation in einer Volkswirtschaft auftritt, bedeutet dies in der Regel, dass das allgemeine Preisniveau sinkt und die Kaufkraft der Währung steigt.

Wichtiges auf einen Blick

• Deflation ist, wenn die Preise in einem Land fallen.
• Deflation kann durch eine Steigerung der Produktivität, eine Abnahme der Gesamtnachfrage oder eine Verringerung des Kreditvolumens in der Wirtschaft verursacht werden.
• Meistens ist Deflation eindeutig eine positive Entwicklung für die Wirtschaft, aber unter bestimmten Bedingungen kann sie auch mit einer Kontraktion der Wirtschaft einhergehen.
• In einer Wirtschaft, die von schuldenfinanzierten Vermögenspreisblasen dominiert wird, kann Deflation zu einer vorübergehenden Finanzkrise und einer Phase der Liquidation spekulativer Investitionen führen, bekannt als Schulden-Deflation.

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FRAGEN

Verstehen von Deflation

Veränderungen bei den Verbraucherpreisen lassen sich in den meisten Ländern anhand wirtschaftlicher Statistiken beobachten, indem man Veränderungen in einem Warenkorb verschiedener Güter und Produkte mit einem Index vergleicht. In den USA ist der Verbraucherpreisindex (VPI) der am häufigsten verwendete Index zur Bewertung der Inflationsrate. Wenn der Index in einem Zeitraum niedriger ist als im vorherigen, ist das allgemeine Preisniveau gesunken, was auf eine Deflation hinweist.

Dieser generelle Preisrückgang ist positiv, weil er den Verbrauchern eine größere Kaufkraft verschafft. In gewissem Maße haben moderate Rückgänge bei bestimmten Gütern wie Lebensmitteln oder Energie sogar einen positiven Effekt, da sie die nominalen Konsumausgaben erhöhen. Über diese Grundnahrungsmittel hinaus ermöglicht ein anhaltender genereller Preisrückgang nicht nur mehr Konsum, sondern kann auch das Wirtschaftswachstum und die Stabilität fördern, indem er die Funktion des Geldes als Wertspeicher verbessert und reale Ersparnisse anregt.

Allerdings kann bei bestimmten Umständen eine schnelle Deflation mit einer kurzfristigen Kontraktion der wirtschaftlichen Aktivität verbunden sein. Dies kann passieren, wenn eine Wirtschaft stark verschuldet ist und auf eine kontinuierliche Expansion des Kreditangebots angewiesen ist, um Vermögenspreise durch spekulative Investitionen zu steigern. Wenn das Kreditvolumen dann schrumpft, fallen die Vermögenspreise, und spekulative Überinvestitionen werden liquidiert. Dieser Prozess ist als Schulden-Deflation bekannt.

Andernfalls ist Deflation normalerweise ein positives Merkmal einer gesunden, wachsenden Wirtschaft, das technologische Fortschritte, zunehmende Fülle und steigende Lebensstandards widerspiegelt.

Deflation: Ursachen und Wirkungen

Wenn, wie das Sprichwort sagt, Inflation das Ergebnis von zu viel Geld ist, das nach zu wenigen Gütern sucht, dann kann man Deflation umgekehrt als eine wachsende Güter- und Dienstleistungsmenge verstehen, die von einer konstanten oder langsamer wachsenden Geldmenge verfolgt wird.

Das bedeutet, dass Deflation entweder durch eine Erhöhung des Angebots an Gütern und Dienstleistungen oder durch eine fehlende oder rückläufige Erhöhung des Geld- und Kreditangebots verursacht werden kann. In beiden Fällen führt eine Abnahme der Preise dazu, dass das allgemeine Preisniveau sinkt.

Ein Anstieg des Angebots an Gütern und Dienstleistungen in einer Wirtschaft entsteht typischerweise durch technologischen Fortschritt, die Entdeckung neuer Ressourcen oder eine Produktivitätssteigerung.

Die Kaufkraft der Verbraucher steigt im Laufe der Zeit. Der Lebensstandard erhöht sich, da die steigenden Löhne und Unternehmenseinkommen es den Verbrauchern ermöglichen, mehr und qualitativ bessere Güter und Dienstleistungen zu kaufen, zu nutzen und zu konsumieren.

Schnelle Fakten

Die US-Regierung strebt eine jährliche Inflationsrate von 2 % an.

Manche Ökonomen befürchten, dass fallende Preise paradoxerweise den Konsum verringern könnten, weil Verbraucher auf niedrigere Preise in der Zukunft warten oder diese hinauszögern, um zu sparen. Es gibt jedoch kaum Belege dafür, dass dies in normalen Wachstumsphasen mit fallenden Preisen aufgrund von Produktivitäts-, Technologie- oder Ressourcenverbesserungen tatsächlich passiert.

Außerdem besteht der Großteil des Konsums aus Gütern und Dienstleistungen, die nicht leicht auf die Zukunft verschoben werden können, wie Lebensmittel, Kleidung, Wohnkosten, Transport und Gesundheitsversorgung.

Selbst bei Luxus- und Freizeit-Ausgaben würden Verbraucher nur dann ihre Ausgaben reduzieren, wenn sie erwarten, dass die Preisrückgänge den natürlichen Zeitpräferenzen für gegenwärtigen gegenüber zukünftigen Konsum überwiegen.

Eine Art von Konsumausgaben, die bei fallenden Preisen leiden würde, sind Gegenstände, die regelmäßig durch große Schulden finanziert werden, da der reale Wert der festen Schulden mit fallenden Preisen steigt.

Schulden, Spekulation und Schulden-Deflation

Unter bestimmten Bedingungen kann Deflation auch während oder nach Perioden wirtschaftlicher Krisen auftreten.

In einer hoch finanzierten Wirtschaft, in der eine Zentralbank, eine andere geldpolitische Behörde oder das Bankensystem die kontinuierliche Ausweitung des Geld- und Kreditangebots betreiben, führt die Abhängigkeit von neu geschaffenem Kredit zur Finanzierung von Geschäftsaktivitäten, Konsumausgaben und Spekulationen zu anhaltender Inflation bei Rohstoffpreisen, Mieten, Löhnen, Verbraucherpreisen und Vermögenswerten.

Steigende Investitionstätigkeit nimmt zunehmend die Form von Spekulation auf Wertsteigerungen von Finanz- und anderen Vermögenswerten an, anstatt auf Gewinne und Dividenden aus solider wirtschaftlicher Basis.

Unternehmen sind zunehmend auf die Umlauf- und Umschlagsgeschwindigkeit neu geschaffenen Kredits angewiesen, anstatt auf reale Ersparnisse, um laufende Geschäfte zu finanzieren. Verbraucher finanzieren mehr ihrer Ausgaben durch hohe Verschuldung anstatt durch Ersparnisse.

Schnelle Fakten

Gold gilt meist als guter Schutz gegen Inflation. Es kann auch ein Schutz gegen Deflation sein.

Zur Verschärfung des Problems führt dieser inflationäre Prozess oft dazu, dass die Marktzinsen gedrückt werden, was Entscheidungen über Art und Zeithorizont von Investitionsprojekten verzerrt, über die reine Finanzierungsfrage hinaus. Bereits bei ersten Anzeichen von Problemen sind die Bedingungen für eine Schulden-Deflation geschaffen.

In diesem Moment können ein echter wirtschaftlicher Schock oder eine Korrektur der Marktzinsen Druck auf hoch verschuldete Unternehmen, Verbraucher und Spekulanten ausüben. Manche haben Schwierigkeiten, ihre Schulden wie Geschäftskredite, Hypotheken, Autokredite, Studienkredite und Kreditkarten zu bedienen oder umzuschulden.

Die daraus resultierenden Zahlungsausfälle und Kreditausfälle führen zu Schuldenliquidationen und Abschreibungen auf schlechte Kredite durch die Kreditgeber, was die im Umlauf befindliche Kreditmenge im Wirtschaftssystem verringert.

Die Bilanzen der Banken werden unsicherer, und Einleger könnten versuchen, ihre Gelder in bar abzuheben, falls die Bank insolvent wird. Es kann zu einem Bank Run kommen, bei dem Banken übermäßig viele Kredite und Verbindlichkeiten gegen unzureichende Bargeldreserven haben und ihre Verpflichtungen nicht mehr erfüllen können. Finanzinstitute beginnen zu kollabieren, was die Liquidität verringert, die verschuldete Kreditnehmer noch dringend benötigen.

Diese Verringerung des Geld- und Kreditangebots schränkt die Fähigkeit von Verbrauchern, Unternehmen und spekulativen Investoren ein, weiter zu leihen und Vermögens- sowie Konsumgüterpreise zu steigern, sodass die Preise möglicherweise stagnieren oder sogar fallen.

Sinkende Preise setzen verschuldete Unternehmen, Verbraucher und Investoren noch stärker unter Druck, weil der Nominalwert ihrer Schulden konstant bleibt, während der Nominalwert ihrer Einnahmen, Einkommen und Sicherheiten durch Preisdeflation sinkt. Zu diesem Zeitpunkt verstärkt sich der Kreislauf aus Schulden und Preisdeflation.

Kurzfristig führt dieser Prozess der Schulden-Deflation zu einer Welle von Unternehmensinsolvenzen, Privatinsolvenzen und steigender Arbeitslosigkeit. Die Wirtschaft gerät in eine Rezession, und die Wirtschaftsleistung verlangsamt sich, weil konsum- und investitionsfinanzierte Schulden sinken.

Was ist Deflation in einer Volkswirtschaft?

Deflation ist, wenn die Preise für Güter und Dienstleistungen in der gesamten Wirtschaft sinken, wodurch die Kaufkraft der Verbraucher steigt. Sie ist das Gegenteil von Inflation und kann für eine Nation negativ sein, da sie auf eine Abschwächung der Wirtschaft hindeuten kann – wie während der Großen Depression und der Großen Rezession in den USA – was zu einer Rezession oder Depression führen kann. Deflation kann auch durch positive Faktoren verursacht werden, wie technologische Verbesserungen.

Ist Deflation schlimmer als Inflation?

Das kommt darauf an. Deflation kann schlimmer sein als Inflation, wenn sie durch negative Faktoren verursacht wird, wie mangelnde Nachfrage oder eine Effizienzabnahme in den Märkten. Deflation kann besser sein als Inflation, wenn sie durch positive Faktoren entsteht, etwa technologische Fortschritte, die die Kosten für Güter und Dienstleistungen senken.

Wie verdient man während der Deflation Geld?

Um sich gegen Deflation abzusichern, können Investoren in Anleihen mit Investment-Grade, Konsumgüteraktien, Dividendenaktien investieren und ihr Geld in bar halten. Ein diversifiziertes Portfolio schützt vor verschiedenen wirtschaftlichen Szenarien.

Fazit

Ein bisschen Deflation ist ein Produkt und ein Vorteil für das Wirtschaftswachstum. Aber bei einer landesweiten, von der Zentralbank angeheizten Schuldenblase, gefolgt von Schulden-Deflation beim Platzen der Blase, können rapide fallende Preise mit einer Finanzkrise und Rezession einhergehen.

Glücklicherweise ist die Phase der Schulden-Deflation und Rezession, die folgt, vorübergehend und kann ganz vermieden werden, wenn die ständige Versuchung, die Geld- und Kreditmenge zu erhöhen, widerstanden wird.

Insgesamt ist es nicht die Deflation selbst, sondern die Inflationsphase, die dann zur Schulden-Deflation führt, gefährlich für die Volkswirtschaft eines Landes. Leider ist es in den letzten Jahrzehnten zur Norm geworden, dass Zentralbanken diese Schuldenblasen durch anhaltende Inflation immer wieder anheizen.

Am Ende bedeutet das, solange diese Politik anhält, wird Deflation weiterhin mit den Schäden verbunden sein, die sie der Wirtschaft zufügt.