Market Maker ist ein Teilnehmer, dessen Rolle auf dem Finanzmarkt sich grundlegend von der Tätigkeit gewöhnlicher Trader unterscheidet.

Market Maker ist nicht nur ein aktiver Akteur auf dem Markt – er ist ein spezialisierter Teilnehmer, der mit besonderen Privilegien und Informationen ausgestattet ist, um die Liquidität sicherzustellen. Seine Wahrnehmung der Preisentwicklung und der Marktprozesse unterscheidet sich grundlegend vom Ansatz eines normalen Traders, da er auf einer völlig anderen Datenbasis und analytischen Methoden arbeitet.

Methodik der Analyse: vom horizontalen zum vertikalen Ansatz

Ein gewöhnlicher Trader achtet in der Regel auf historische Kursdiagramme, technische Indikatoren (RSI, MACD) und klassische Marktverhaltensmuster. Dieser Ansatz kann als „horizontal“ bezeichnet werden – er beschränkt sich auf die Analyse des Preises und seiner vorherigen Dynamik. Doch die Zuverlässigkeit von Prognosen, die ausschließlich auf historischen Mustern basieren, ist äußerst fraglich.

Market Maker ist eine andere Art von Analyst. Er verwendet eine „vertikale“ Analysemethode, die die gleichzeitige Untersuchung mehrerer Parameter vorsieht: aktuelle Kursniveaus, Handelsvolumina, Richtung der Orderströme, Stop-Loss- und Take-Profit-Parameter. Für ihn ist die Information über die Verteilung der Volumina auf bestimmten Kursniveaus und den offenen Interesse – die Gesamtheit aller aktiven Markt- und Pending-Orders – entscheidend. Dieser ganzheitliche Ansatz ermöglicht es dem Market Maker, den tatsächlichen Zustand des Marktes und seine wahrscheinliche Entwicklung genauer einzuschätzen.

Darüber hinaus hat der Market Maker oft Zugang zu geschlossener Information, die je nach Kapitalgröße an VIP-Kunden verteilt wird. Klassische technische Indikatoren sind für ihn zweitrangig – viel wichtiger sind die tatsächliche Marktsituation, Informationen über große Orders, Phasen der Positionsakkumulation und Insider-Informationen aus dem Finanz-, Politik- oder Technologiebereich.

Praktische Anwendung des Informationsvorteils

Eine Preisbewegung in die gewünschte Richtung zu steuern, ist eine komplexe Aufgabe, doch der Market Maker ist ein Akteur, der die einzigartige Möglichkeit hat, das Handelsinteresse auf beiden Seiten des Marktes zu sehen. Zum Beispiel kann er, wenn er eine große Order entdeckt, den Preis zu einem starken Unterstützungs- oder Widerstandsniveau lenken, an dem sich viele Pending-Stop-Orders sammeln. Das Auslösen dieser Stops führt zu einer lawinenartigen Beschleunigung der Kursbewegung in die gewünschte Richtung.

So arbeitet der Market Maker gleichzeitig gegen die Masse der Teilnehmer und mit ihr – indem er kleine Volumina an Privattradern nutzt, um den Preis in seinem Interesse zu bewegen. Es ist jedoch wichtig, zwischen großen und kleineren Market Makern zu unterscheiden. Institutionelle Akteure wie die Deutsche Bank bleiben dank ihres enormen Handelsvolumens stets profitabel, unabhängig von Manipulationen. Kleinere Market Maker können hingegen mit Liquiditätsproblemen konfrontiert werden, was zu Requotes, Verzögerungen bei der Ausführung und anderen Schwierigkeiten führt.

Risikomanagement und Hedging-Systeme

Market Maker verwenden verschiedene Instrumente zum Hedging ihrer Risikopositionen, darunter Futures-Kontrakte und Optionen. Die für das Hedging eingesetzten Algorithmen sind äußerst komplex und bedauerlicherweise nicht immer im Rahmen der Legalität, was manchmal Gerüchte über Preismanipulationen auf dem Markt hervorruft.

Überwachung und Regulierung: Kontrolle der Aktivitäten von Market Makern

Trotz ihrer erheblichen Macht auf den Finanzmärkten unterliegen Market Maker einer strengen Kontrolle durch internationale und nationale Regulierungsbehörden: SEC, CFTC, NFA und FSA. Ein Market Maker ist ein Teilnehmer, der trotz seines Einflusses verpflichtet ist, im Einklang mit strengen gesetzlichen und regulatorischen Vorgaben zu handeln und ständig überwacht wird. Dies schließt die Möglichkeit unkontrollierter Manipulationen aus und sorgt für ein gewisses Maß an Marktintegrität.