Bitcoin experimentó un cambio de mercado decisivo en abril de 2026, pasando de un sentimiento de miedo extremo a una recuperación gradual. El último informe de posiciones de Strategy coincidió con este momento crítico. Según los datos de mercado de Gate, a 22 de abril de 2026, el precio de Bitcoin era de 77 993,1 $, con un aumento del 2,67 % en las últimas 24 horas, una capitalización de mercado de aproximadamente 1,49 billones de dólares y una dominancia de mercado del 56,37 %. En este contexto, Strategy presentó unos resultados impresionantes en abril: logró una rentabilidad del 6,2 % en Bitcoin durante las tres primeras semanas, sumando 47 079 BTC, lo que equivale a unos 3,6 mil millones de dólares a precios actuales. El total de BTC en poder de la compañía alcanzó un máximo histórico de 815 061 BTC, superando al iShares Bitcoin Trust de BlackRock y convirtiéndose en el mayor poseedor corporativo de Bitcoin de titularidad pública en el mundo.
Datos clave de las tres primeras semanas de abril
El 21 de abril de 2026, Michael Saylor, presidente ejecutivo de Strategy, publicó en la plataforma social X los datos de rendimiento en Bitcoin de la compañía correspondientes a las tres primeras semanas de abril (del 1 al 19 de abril). Durante este periodo, la empresa sumó 47 079 BTC, con una rentabilidad en Bitcoin del 6,2 %. Basándose en el precio de Bitcoin de aproximadamente 76 483 $, este incremento se valoró en unos 3,6 mil millones de dólares.
Datos completos de posiciones a 19 de abril de 2026
- Posición total: 815 061 BTC
- Coste total de adquisición: Aproximadamente 61,56 mil millones de dólares
- Coste medio global: En torno a 75 527 $ por BTC
- Rentabilidad BTC en lo que va de año (2026): 9,5 %
- Rentabilidad BTC en el año completo 2025: 22,8 %
Comparativa con las posiciones de BlackRock
Tras este incremento, la posición de 815 061 BTC de Strategy superó a la del iShares Bitcoin Trust de BlackRock. Según datos contemporáneos, el IBIT de BlackRock mantenía unos 806 178 BTC. Cabe destacar que, el 20 de abril, el IBIT de BlackRock también realizó movimientos, sumando 3 355 BTC a su cartera y registrando un flujo neto de entrada de 256,05 millones de dólares, encadenando nueve días consecutivos de entradas netas. La acumulación simultánea por parte de ambas instituciones aportó un importante soporte de demanda al mercado de Bitcoin a finales de abril.
Proporción de posiciones y referencia histórica
Con 815 061 BTC, las posiciones de Strategy representan ya más del 4 % del suministro total de Bitcoin (21 millones). La firma de análisis de mercado Arch Public estima que esta cantidad equivale al 74 % de los 1,1 millones de BTC atribuidos al fundador de Bitcoin, Satoshi Nakamoto. Si la compañía mantiene su ritmo actual de financiación y acumulación, se prevé que supere las posiciones estimadas de Satoshi en los próximos 9 a 14 meses.
Ritmo de acumulación y estructura de financiación
Cronología y desglose de la acumulación en abril
Strategy aceleró notablemente su ritmo de acumulación en abril. A continuación, se detalla la cronología de sus compras:
| Periodo | BTC añadidos | Capital invertido | Precio medio | Fuente de financiación |
|---|---|---|---|---|
| 1–5 de abril | 4 871 BTC | 329,9 millones de dólares | 67 718 $ | Financiación con acciones preferentes |
| 6–12 de abril | 13 927 BTC | ~ 1 000 millones de dólares | ~ 71 902 $ | — |
| 13–19 de abril | 34 164 BTC | ~ 2 540 millones de dólares | ~ 74 395 $ | STRC Preferred Stock ATM (85 %) + acciones ordinarias MSTR (15 %) |
La compra de 34 164 BTC entre el 13 y el 19 de abril supone la tercera mayor adquisición individual de la compañía hasta la fecha. Aproximadamente el 85 % de la financiación de esta ronda provino de la emisión ATM de acciones preferentes STRC, con unos ingresos netos de 2 176 millones de dólares; los 366 millones restantes se recaudaron mediante la emisión de acciones ordinarias MSTR.
Comparativa del ritmo de acumulación en 2026
Hasta el 19 de abril, Strategy había adquirido aproximadamente 94 470 BTC desde el inicio de 2026. Esta cifra es 2,2 veces la nueva emisión de Bitcoin en la red durante el mismo periodo tras el halving de 2024. Es decir, la empresa no solo absorbió todos los nuevos BTC minados, sino que también continuó reduciendo las reservas de liquidez en los exchanges.
En comparación con 2025, Strategy completó el 62,8 % del total de compras de Bitcoin del año anterior en solo los primeros 110 días de 2026. Si la acumulación continúa a este ritmo lineal, la posición de la compañía podría superar el millón de BTC antes de fin de año, lo que supondría más del 5 % del suministro total de Bitcoin.
Cálculo de la rentabilidad BTC
Al publicar los datos, Michael Saylor describió el BTC Gain como "la métrica más cercana al beneficio neto denominado en Bitcoin". Esto pone de relieve un cambio fundamental: bajo la contabilidad tradicional, las plusvalías no realizadas de las posiciones en Bitcoin no se reflejan en el beneficio neto, lo que provoca una desconexión significativa entre el desempeño contable y la creación de valor real.
- Rentabilidad BTC: Mide el incremento porcentual de las posiciones en Bitcoin por acción logrado mediante financiación, sin diluir la asignación de BTC por acción de los accionistas existentes. El 9,5 % de rentabilidad BTC en lo que va de 2026 significa que la cantidad de BTC correspondiente a cada acción ha crecido un 9,5 % desde principios de año.
- BTC Gain: El aumento absoluto de las posiciones en Bitcoin, como los 47 079 BTC añadidos en las tres primeras semanas de abril.
Consenso y posibles controversias
El informe de Strategy ha generado varios puntos de vista destacados en el mercado:
Refuerzo del reconocimiento institucional
El BTC Gain se percibe como un nuevo referente racional de desempeño. Los partidarios sostienen que, para una empresa cuyo activo estratégico central es el Bitcoin, la valoración tradicional basada en PER deja de reflejar adecuadamente la creación de valor, y la rentabilidad BTC ofrece una métrica más relevante.
Superar a BlackRock es un hecho simbólico. Que Strategy, como tesorería corporativa, supere al mayor gestor de activos del mundo con su ETF de Bitcoin, se interpreta como una validación de las "estrategias de tenencia activa" frente a la "asignación pasiva vía ETF".
El efecto arrastre institucional podría intensificarse. American Funds de Capital Group aumentó casi simultáneamente su posición en MSTR hasta 1 780 millones de dólares, lo que el mercado interpreta como una validación adicional por parte del capital tradicional de la estrategia en Bitcoin de Strategy.
Riesgos asociados a posiciones apalancadas en Bitcoin
¿Sobreestima la rentabilidad BTC el desempeño operativo? Los críticos señalan que esta métrica depende en gran medida de la capacidad de financiación y de los precios de mercado, y podría experimentar fuertes retrocesos en caídas del Bitcoin. Los inversores no deberían equipararla al beneficio neto tradicional.
Presión de costes por la financiación con acciones preferentes. De los 2 540 millones de dólares acumulados en esta ronda, el 85 % proviene de acciones preferentes STRC, que conllevan obligaciones de dividendo fijo. Si el precio de Bitcoin permanece por debajo del coste medio durante un periodo prolongado, los pagos de intereses podrían ejercer una presión sostenida sobre el flujo de caja de la compañía.
Análisis del impacto sectorial: tres dimensiones estructurales
Intensificación de la absorción por el lado de la oferta de Bitcoin
Strategy ha adquirido 94 470 BTC desde principios de año, 2,2 veces la nueva emisión en la red de Bitcoin durante el mismo periodo. Esto significa que, incluso sin considerar a otros compradores, una sola institución puede inclinar el equilibrio de oferta y demanda del mercado. A medida que la compañía amplía sus canales de financiación, es probable que este efecto de "absorción de oferta" se intensifique durante el resto de 2026.
Efecto demostración para modelos de tesorería corporativa
American Funds de Capital Group incrementó su posición en MSTR en 4,32 millones de acciones, elevando el valor total hasta 1 780 millones de dólares. Este movimiento supone una validación indirecta del enfoque de Strategy en Bitcoin por parte del sector tradicional de gestión de activos. Dado que Capital Group gestiona unos 3,3 billones de dólares en activos a nivel global, su acumulación continuada de MSTR podría animar a más capital tradicional a participar indirectamente en la asignación de activos en Bitcoin.
Transformación de la estructura de tenencias institucionales
El hecho de que Strategy haya superado al IBIT de BlackRock como mayor poseedor corporativo de Bitcoin de titularidad pública marca una evolución en las tenencias institucionales de Bitcoin: de una propiedad pasiva dominada por ETF a un modelo dual impulsado tanto por la asignación corporativa activa como por los ETF. Los ETF representan capital de inversores agrupado, mientras que las posiciones de Strategy reflejan una asignación directa en el balance corporativo. Su acumulación coordinada constituye ahora un pilar estructural clave para la demanda de Bitcoin.
Conclusión
El informe de abril de Strategy, que destaca una ganancia de 47 079 BTC y una rentabilidad mensual del 6,2 %, ofrece múltiples niveles de interpretación en el contexto de la recuperación del mercado de Bitcoin tras una fase de miedo extremo. En términos objetivos, las posiciones de 815 061 BTC de la compañía ya superan a las del IBIT de BlackRock, situándola como el mayor poseedor corporativo de Bitcoin de titularidad pública. La acumulación simultánea de Capital Group refuerza aún más el reconocimiento de esta estrategia por parte del capital tradicional. Desde una perspectiva estructural, las compras de la compañía desde principios de año multiplican por 2,2 la nueva emisión de Bitcoin, intensificando la absorción de oferta. En cuanto a riesgos, el elevado coste de la financiación con acciones preferentes y la marcada volatilidad del Bitcoin generan una tensión estructural permanente. A medida que avanza 2026, la capacidad de Strategy para mantener su ritmo de acumulación y el posible efecto imitación en otras corporaciones serán factores clave para la institucionalización de los criptoactivos.
