Según un informe de Galaxy Research, la SEC afronta actualmente una acumulación de 91 solicitudes de ETF de criptomonedas, que abarcan 24 tokens subyacentes distintos, todos con un plazo final de revisión fijado para el 27 de marzo de 2026. Entre estos 24 tokens, ¿cuál será el primero en lograr la aprobación? La creciente popularidad de Solana, la incertidumbre legal persistente de XRP y la pureza técnica de Litecoin apuntan a probabilidades de aprobación diferentes. A partir de datos de mercado de Gate y fuentes públicas, este artículo combina una revisión cronológica, un análisis de la actividad institucional y previsiones en múltiples escenarios para ofrecer a los lectores una guía objetiva y con visión de futuro.
Panorama del evento: 91 solicitudes, 24 tokens, un solo plazo
En marzo de 2026, la acumulación de solicitudes de ETF de criptomonedas ante la SEC involucra 24 tokens subyacentes distintos. Estas solicitudes cubren un abanico diverso de sectores, desde blockchains de capa 1 (como Solana y Avalanche) hasta protocolos de pago (XRP), meme coins (DOGE) e incluso redes de oráculos (Chainlink).
Galaxy Research señala que, según los formularios 19b-4 presentados por Cboe BZX, Nasdaq y NYSE Arca, el periodo inicial de revisión de 45 días concluyó el 13 de septiembre de 2025, con la fecha límite definitiva fijada para el 27 de marzo de 2026. A diferencia de revisiones anteriores caso por caso, en esta ronda la SEC podría introducir un mecanismo de vía rápida similar al de los mercados tradicionales de ETF, agilizando las aprobaciones en función de métricas cuantitativas objetivas como el volumen de negociación, la liquidez y la capitalización de mercado.
Anddy Lian destaca que la SEC debe tomar una decisión final sobre las 91 solicitudes pendientes de ETF de criptomonedas antes del 27 de marzo, que abarcan 24 tokens, incluidos ETF de altcoins vinculados a Solana y XRP. El consenso en el mercado es que el 27 de marzo difícilmente será una fecha de "todo o nada"; más bien, marcará el inicio de aprobaciones escalonadas.
Antecedentes y cronología: la evolución del proceso de aprobación
Para comprender la relevancia de este plazo, es importante repasar cómo ha evolucionado la aprobación de ETF:
- enero de 2024: se aprueban los ETF de Bitcoin al contado, dando inicio a la era de los ETF cripto
- julio de 2025: se lanzan ETF de Ethereum y varios ETF de altcoins
- agosto de 2025: Cboe BZX, Nasdaq y NYSE Arca presentan formularios 19b-4 proponiendo estándares de cotización de vía rápida para ETF de criptomonedas
- septiembre de 2025: finaliza el periodo de comentarios públicos y concluye la revisión inicial de 45 días por parte de la SEC
- enero de 2026: Morgan Stanley presenta solicitudes de ETF de Bitcoin y Solana; WisdomTree retira su solicitud de ETF de XRP
- 27 de marzo de 2026: fecha límite definitiva para que la SEC se pronuncie sobre las 91 solicitudes
Esta cronología ilustra claramente el cambio de revisiones caso por caso hacia un marco regulatorio estandarizado. Galaxy Research destaca que, al igual que el mercado tradicional de ETF experimentó un crecimiento explosivo tras la adopción de la regla 6c-11 en 2019, los ETF de criptomonedas se encuentran en un punto de inflexión similar. Se espera que el mecanismo de vía rápida reduzca significativamente tanto los plazos como los costes de aprobación.
Flujos y dinámica de precios
Datos de tokens en el mercado Gate (a 9 de marzo de 2026)
| Token | Precio (USD) | Volumen 24h | Capitalización de mercado | Sentimiento de mercado |
|---|---|---|---|---|
| Bitcoin (BTC) | $67 452,8 | $870,88M | $1,41B | Neutral |
| Solana (SOL) | $83,22 | $58,23M | $47,42B | Alcista |
| XRP | $1,34 | $38,58M | $82,29B | Bajista |
| Hedera (HBAR) | $0,09518 | $92,62M | $4,12B | — |
Flujos de fondos en ETF
Según datos de SoSoValue, los flujos de entrada en ETF de altcoins durante los últimos cinco meses muestran una divergencia significativa:
- Solana (SOL): flujos de entrada totales de $932,12M
- XRP: flujos de entrada totales de $1,24B, pero tras la retirada de WisdomTree, los ETF de XRP registraron su primera salida neta el 7 de enero de 2026 (unos $40,8M), reduciendo los flujos netos acumulados de $1,25B a $1,2B
- Hedera (HBAR): el ETF de HBAR de Canary Capital ha acumulado $91,88M en entradas
- Chainlink (LINK): dos ETF de LINK suman entradas por $85,37M
Cabe destacar que el mercado de ETF de XRP está altamente concentrado: tras la retirada de WisdomTree, Grayscale es el único proveedor de ETF de XRP con entradas positivas, que suman unos $1,69M.
Dinámica de analistas e instituciones
Consenso de analistas: los estándares cuantitativos determinarán el orden de aprobación
Galaxy Research, basándose en los estándares de vía rápida propuestos por bolsas como Cboe, ha identificado 10 tokens que cumplen (o están a punto de cumplir) los criterios: DOGE, BCH, LTC, LINK, XLM, AVAX, SHIB, DOT, SOL y HBAR. ADA y XRP, que aún no cuentan con seis meses de historial de negociación en mercados de futuros, se prevé que cumplan los requisitos entre septiembre y octubre de 2025.
El analista de ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, considera que los estándares de aprobación "podrían ser lo suficientemente flexibles como para que la mayoría de los 50 principales tokens puedan optar a un ETF". The Digital Chamber y Multicoin Capital sugieren requisitos cuantitativos como una capitalización mínima de $500M y un volumen diario promedio de al menos $50M durante los últimos seis meses.
Movimientos institucionales: Morgan Stanley entra, WisdomTree sale
En enero de 2026, Morgan Stanley presentó solicitudes de ETF de Bitcoin y Solana ante la SEC, con el trust de Solana incluyendo funcionalidad de staking. Este movimiento siguió a la decisión del banco, en octubre de 2025, de permitir a sus asesores financieros ofrecer inversiones en criptomonedas a sus clientes, recomendando una asignación máxima del 4 % en criptoactivos.
Al mismo tiempo, WisdomTree retiró su solicitud de ETF de XRP en enero de 2026, invocando la Regla 477, lo que señala una competencia cada vez más intensa en el mercado de ETF de XRP. Entre los aspirantes restantes en el espacio de ETF de XRP figuran Grayscale, Canary Capital, Franklin Templeton y Bitwise.
Sentimiento de mercado: de "impulsado por noticias" a "impulsado por asignaciones"
Con el aumento de solicitudes, la reacción del mercado ante las noticias sobre ETF se ha vuelto notablemente más moderada. Tras la retirada de WisdomTree, los ETF de XRP registraron su primera salida neta, pero Grayscale continuó sumando entradas positivas, lo que indica una asignación institucional selectiva. Los ETF de Solana han acumulado entradas de $932,12M, superando ampliamente los $91,88M de HBAR, lo que refleja una jerarquía clara en la preferencia de activos.
Evaluando la validez de los relatos: los estándares cuantitativos sustituyen los juicios subjetivos
Tres conclusiones clave
El relato "aprobación de ETF = subida de precio del token" ya no se cumple
El comportamiento de los ETF de altcoins cotizados demuestra que los flujos de entrada y la apreciación de los precios de los tokens ya no evolucionan al unísono. Tras la noticia de WisdomTree, los ETF de XRP registraron su primera salida neta y el precio cayó un 1,17 % en 24 horas, con el sentimiento de mercado volviéndose bajista.
El relato "entrada institucional = auge del sector" requiere revisión
WisdomTree, uno de los principales proveedores de ETF de Bitcoin, optó igualmente por retirar su solicitud de ETF de XRP, lo que pone de manifiesto que incluso las instituciones líderes se repliegan estratégicamente en un mercado de competencia feroz.
El relato "aprobación de la SEC = respaldo regulatorio" da paso a criterios cuantitativos
Bajo las nuevas propuestas de las bolsas, las aprobaciones se basarán en métricas objetivas: pertenencia a ISG, al menos seis meses de historial de negociación en mercados de futuros y una ratio de tenencia en ETF de al menos el 40 %. Esto implica que las futuras aprobaciones dependerán más de la "calificación automática" que del "reconocimiento especial".
Análisis del impacto en la industria: la era de la asignación escalonada
Patrones de flujo de capital institucional
Los estándares de vía rápida de Galaxy Research revelan una tendencia clave: solo los tokens que cumplan los criterios cuantitativos serán aprobados en primer lugar. Como resultado, es probable que el mercado de ETF muestre un claro efecto de concentración, donde los primeros 10–12 tokens que califiquen absorban la mayor parte del capital institucional, mientras que el resto deberá esperar a que madure el mercado de futuros o a obtener la membresía ISG.
Prima por claridad regulatoria
Litecoin, designado como commodity por la CFTC, fue uno de los primeros altcoins en recibir la aprobación de un ETF al contado (el ETF de Litecoin de Canary se lanzó en Nasdaq el 28 de octubre de 2025). A pesar de los $1,24B en entradas acumuladas en ETF de XRP, la incertidumbre regulatoria llevó a la retirada de WisdomTree.
Staking como diferenciador
La solicitud de ETF de Solana de Morgan Stanley incluye staking, ofreciendo a los inversores una fuente adicional de rentabilidad. Se espera que los ETF con capacidad de generar rendimiento atraigan a inversores interesados en ingresos pasivos.
Evolución en múltiples escenarios: tres posibles caminos tras el 27 de marzo
| Escenario | Condiciones desencadenantes | Ranking de probabilidad de aprobación | Impacto proyectado en el mercado |
|---|---|---|---|
| Aprobación agresiva | La SEC adopta la propuesta de vía rápida y aprueba en bloque los tokens que cumplen los estándares cuantitativos | LTC ≥ HBAR > SOL > DOT > AVAX, XRP debe esperar hasta septiembre para calificar | Rotación de capital a corto plazo, los ETF de tokens que califican atraen entradas; los ETF con rendimiento ganan popularidad a medio plazo; se intensifica la divergencia de precios entre tokens |
| Fase cautelosa | La SEC aprueba por fases, inicialmente solo tokens con seis meses de historial en futuros | LTC > HBAR > SOL > LINK > AVAX, XRP y ADA se retrasan | El sentimiento de mercado cae y luego se recupera, las solicitudes retrasadas se perciben como "oportunidades de compra"; aumenta la prima por claridad regulatoria |
| Retraso inesperado | Alegando el periodo de espera de la CLARITY Act o factores macro, la mayoría de solicitudes se posponen | Ninguna aprobada, solo pasan los fondos índice | Las altcoins sufren presión a corto plazo, pero el relato de que "aún no ha pasado lo peor" prolonga el ciclo de especulación; el capital regresa a BTC/ETH como refugio seguro |
Separando hechos, opiniones y proyecciones
- Hechos: la SEC debe pronunciarse sobre 91 solicitudes antes del 27 de marzo; ETF de LTC, SOL, XRP, HBAR y otros están pendientes de revisión; 10 tokens, incluidos DOGE, LTC y SOL, cumplen los estándares cuantitativos de vía rápida
- Opiniones: analistas de Bloomberg consideran que los estándares de aprobación son "lo suficientemente flexibles" para que la mayoría de los 50 principales tokens puedan optar a ETF
- Proyecciones: se espera que XRP y ADA califiquen tras cumplir el requisito de seis meses de historial en futuros entre septiembre y octubre de 2025
Conclusión
El 27 de marzo de 2026, el mercado de ETF de criptomonedas pasará de ser una "narrativa de nicho" a una era de "asignación generalizada". Independientemente de si las primeras aprobaciones de la SEC recaen en LTC, SOL o HBAR, los verdaderos motores del mercado ya no serán los titulares, sino los estándares cuantitativos destacados por el informe de Galaxy Research: historial en mercados de futuros, membresía ISG y ratios actuales de tenencia en ETF.
Anddy Lian califica esta decisión de la SEC como "una prueba crítica para saber si los reguladores estadounidenses permitirán que la demanda del mercado determine el acceso a productos". Para los inversores, más que adivinar "quién será aprobado primero", lo importante es centrarse en una cuestión de fondo: a medida que los criterios de aprobación pasan del juicio subjetivo a métricas objetivas, ¿qué activos calificarán primero y cuáles quedarán relegados a la espera de que madure el mercado de futuros? La respuesta probablemente se encuentre entre los tokens que ya cumplen el requisito de seis meses de historial de negociación: las instituciones están votando con capital real y los estándares cuantitativos están desplazando progresivamente el ruido del mercado.
