Entrevista | TradFi no ve el potencial de las stablecoins: Mega Matrix

¡Most Los inversores tradicionales todavía ven las criptomonedas como un lugar entre el capital de riesgo y el juego, dice Colin Butler, EVP de Mega Matrix.

Mientras la mayoría de los inversores tradicionales siguen esperando en la sombra por claridad regulatoria, ya se están sentando las bases de un nuevo sistema financiero — y las stablecoins están en el centro de ello.
Resumen

• La mayoría de los inversores están en la espera de una gran transformación
• Las stablecoins están convirtiéndose en la base de una nueva infraestructura financiera
• Sin embargo, los mercados de criptomonedas necesitan desesperadamente transparencia y gestión de riesgos

Según Butler, un veterano de Wall Street, las stablecoins están convirtiéndose en la capa de dinero nativa de internet. En una entrevista con crypto.news, explicó por qué.

Crypto.news: Tienes experiencia en Wall Street. Ahora estás en cripto. ¿Qué siguen equivocando las instituciones tradicionales sobre este espacio?

Butler: Pasé años en mercados tradicionales, y algunos inversores institucionales todavía mentalmente colocan las criptomonedas entre el capital de riesgo y el juego. No han internalizado que las stablecoins son una nueva infraestructura financiera que se construye desde los principios básicos y se mejora continuamente.

El otro error es esperar una claridad regulatoria perfecta. Los marcos regulatorios nunca son completamente claros en las finanzas tradicionales tampoco. Evolucionan mediante interpretación, aplicación y práctica del mercado. La Ley GENIUS no es perfecta, pero es viable.

Las instituciones que se quedan en la sombra esperando alguna señal de aprobación imaginaria van a llegar cinco años tarde. Las que interactúan con los reguladores, construyen estructuras conformes y aprenden la tecnología tendrán ventajas.

CN : ¿Cuáles son los beneficios de las criptomonedas y la tokenización que los inversores institucionales están pasando por alto?

Butler: El futuro es la gestión programable de tesorería. Actualmente, las finanzas corporativas funcionan con infraestructura de los años 90, como transferencias electrónicas, ACH, banca corresponsal y liquidaciones T+2. Las stablecoins ofrecen liquidación instantánea, disponibilidad 24/7, flujos de dinero programables y compatibilidad con otros primitives financieros.

Una corporación multinacional puede necesitar pagar a proveedores en seis países. Hoy en día, eso implica conversiones de divisas, múltiples intermediarios, ventanas de liquidación de dos a tres días y tarifas sustanciales. En cinco años, esa misma empresa podría tener stablecoins denominadas en dólares que se liquiden al instante, se conviertan de forma programática en equivalentes locales de stablecoins y activen automáticamente acuerdos de escrow o financiamiento de la cadena de suministro.

Los tesoreros corporativos generalmente deben mantener efectivo en fondos del mercado monetario con rendimientos cercanos a cero o asumir riesgos de duración en bonos. Las stablecoins ofrecen una tercera opción para obtener un rendimiento del 5-10% sobre activos denominados en dólares con liquidez diaria, sin compromiso de plazo y con verificación transparente en la cadena.

Eso cambia la forma en que las empresas piensan sobre el capital de trabajo.

Lo que estamos construyendo en Mega Matrix es una operación activa de tesorería que genera flujo de caja a través de rendimientos en stablecoins, manteniendo exposición al crecimiento del ecosistema mediante tokens de gobernanza. Ese modelo — estabilidad más opcionalidad — será cómo lucirán las tesorerías corporativas de próxima generación.

La visión más amplia es que las stablecoins se conviertan en la capa de dinero de internet. Eso representa un cambio arquitectónico de varios billones de dólares.

CN : ¿Cómo evalúas la liquidez en los mercados de cripto en comparación con las finanzas tradicionales? ¿Es un problema la falta de liquidez?

Butler: La cuestión de la liquidez es fascinante porque va en ambas direcciones. Sí, las stablecoins están creciendo de forma explosiva. El volumen de transacciones supera el volumen combinado de Visa y Mastercard. Pero en relación con los mercados tradicionales de dinero, esto todavía es pequeño. La oferta monetaria M2 de EE. UU. sola supera los $20 billones. El mercado total direccionable es enorme.

Lo que está ocurriendo es que la claridad regulatoria, especialmente la Ley GENIUS, ha legitimado las stablecoins conformes como instrumentos equivalentes al dólar. Eso está canalizando la demanda institucional hacia los dólares en cadena, tanto los que cumplen con GENIUS como los dólares sintéticos como USDe, que sirven para diferentes casos de uso. A medida que este mercado escale, estos rendimientos probablemente se comprimirán. Pero estamos a años de eso.

CN : Dicho esto, ¿hay lecciones de las finanzas tradicionales que las criptomonedas deberían tomar más en serio?

Butler: Las criptomonedas necesitan urgentemente adoptar la gestión de riesgos y los estándares de divulgación de las finanzas tradicionales. En Mega Matrix, tratamos nuestra tesorería en stablecoins con divulgación, límites de riesgo y supervisión de terceros. Trabajamos con firmas como Falcon X para gestión de riesgos de grado institucional.

Otra lección de las finanzas tradicionales es la disciplina del capital. La primera generación de tesorerías de activos digitales básicamente funcionaba con reflexividad — captar capital, comprar Bitcoin, subir la acción, captar más capital, repetir. Eso funcionó en mercados alcistas, pero no puedes financiar operaciones indefinidamente diluyendo a los accionistas.

El avance con las tesorerías en stablecoins es que generan flujo de caja operativo real. Puedes cubrir gastos con los rendimientos, soportar mercados bajistas sin vender a la fuerza y, eventualmente, devolver capital a los accionistas.