Corea del Sur elimina la estricta norma de “1 exchange de criptomonedas – 1 banco” y rompe el monopolio
Según informes de The Korea Herald, las autoridades financieras de Corea del Sur están avanzando en la reforma del sistema de regulación de activos digitales, con planes para eliminar la restricción de “1 exchange de criptomonedas – 1 banco”, permitiendo la emisión de derivados de criptomonedas y la participación de cuentas corporativas en las transacciones, con el fin de romper la estructura de monopolio actual y promover la liquidez.
El sistema de “1 exchange de criptomonedas por 1 banco” en Corea del Sur se refiere a que cada exchange solo puede firmar acuerdos de colaboración con un banco para cuentas de depósito y retiro verificadas con nombre real, y viceversa. Esto surgió principalmente para fortalecer la lucha contra el lavado de dinero (AML) y la responsabilidad. Las autoridades consideran que, aunque esta restricción no es obligatoria por ley, ha existido durante mucho tiempo debido a requisitos AML, limitando la competencia entre exchanges y las opciones de los usuarios.
Un informe obtenido por The Korea Herald indica que eliminar esta práctica puede fortalecer la competencia y beneficiar a los consumidores. Aunque la ley no regula explícitamente esta práctica, en la práctica, por razones de AML y diligencia debida, los exchanges y bancos han establecido relaciones uno a uno. Los expertos temen que aplicar los mismos estándares a exchanges con diferentes volúmenes de transacciones y niveles de riesgo sea demasiado estricto.
Las desventajas de este sistema radican en que consolidan la estructura del mercado. Los exchanges que colaboran con bancos principales (como Upbit) tienen ventajas abrumadoras, ya que los usuarios solo pueden depositar fondos a través de bancos específicos, lo que aumenta la cuota de mercado de los principales exchanges. Incluso si los exchanges más pequeños ofrecen mejores servicios o tarifas más bajas, es difícil atraer usuarios, ya que estos deben abrir cuentas bancarias adicionales, lo que genera costos de fricción elevados.
Las tres principales desventajas del sistema de “1 exchange de criptomonedas – 1 banco”
Monopolio consolidado: La ventaja de los principales exchanges no puede ser desafiada, y los nuevos entrantes no pueden competir
Limitación de opciones: Los usuarios están atados a combinaciones específicas de banco y exchange, sin libertad de elección
Estancamiento de la innovación: La falta de competencia reduce la motivación de los exchanges para mejorar sus servicios
Un funcionario gubernamental afirmó: «Las agencias relevantes están discutiendo continuamente sobre la ampliación del alcance y el plazo de la regulación. Estamos acelerando el proceso, dividiéndolo en tareas a corto, medio y largo plazo, con el objetivo de anunciarlo dentro del año». Esta hoja de ruta clara muestra la determinación de las autoridades surcoreanas para la reforma.
Desregulación de derivados de criptomonedas y transacciones institucionales libera fondos
La introducción de derivados de activos digitales también se considera un área clave para mejorar. Los equipos de investigación evalúan que los productos derivados pueden cambiar la estructura de transacción centrada en el spot y reconfigurar la competencia entre exchanges. También sugieren permitir transacciones de activos digitales a través de cuentas corporativas para fomentar la entrada de capital en el mercado interno. Creen que, a medida que el mercado crece, se reducirá la brecha de liquidez, mejorará la eficiencia de las transacciones y se debilitará la posición de monopolio.
La importancia de los derivados de criptomonedas radica en que ofrecen herramientas para hacer cortos y cubrir riesgos. Actualmente, el mercado de criptomonedas en Corea solo soporta transacciones spot, y los inversores solo pueden obtener beneficios comprando y manteniendo. Cuando el mercado cae, solo pueden vender o soportar pérdidas, sin poder hacer cortos para cubrir riesgos o obtener beneficios. La apertura del mercado de derivados permitirá a traders profesionales e instituciones realizar estrategias más complejas, aumentando la profundidad y eficiencia del mercado.
La apertura de transacciones en cuentas corporativas tiene un significado estratégico mayor. Actualmente, el mercado de criptomonedas en Corea está dominado por inversores minoristas, y las empresas e instituciones no pueden participar debido a restricciones regulatorias. Una vez que se abran las cuentas corporativas, empresas tecnológicas, fondos de inversión e incluso compañías cotizadas podrán asignar activos digitales. La entrada de fondos institucionales aumentará significativamente el tamaño y la estabilidad del mercado.
El equipo de investigación señala que «el mercado de activos digitales en won surcoreano está altamente concentrado en los dos principales operadores», y que «las economías de escala son muy importantes para la liquidez y eficiencia en el mercado de activos, pero en el mercado interno, diversas restricciones regulatorias limitan los tipos de activos negociables y los participantes, por lo que el impacto económico no es significativo». Esta evaluación apunta directamente a los problemas centrales del mercado de criptomonedas en Corea: la estructura de monopolio y las restricciones regulatorias se refuerzan mutuamente, formando un ciclo vicioso.
La Comisión de Comercio Justo y la Comisión de Servicios Financieros están actualmente en negociaciones sobre medidas para relajar las regulaciones clave relacionadas con activos digitales. Anteriormente, ambas instituciones llevaron a cabo un estudio titulado “Análisis del mercado de activos digitales y evaluación del impacto de las regulaciones clave en la competencia”. El objetivo era analizar la estructura del mercado de activos digitales y el entorno competitivo de los exchanges, y explorar formas de aliviar el monopolio. Este estudio fue llevado a cabo por la Fundación de Cooperación Industria-Académica de la Universidad de Dongguk.
Aceleración en la legislación de la segunda fase de la Ley de Activos Digitales
Las autoridades regulatorias también están considerando relajar las medidas regulatorias basándose en este análisis. Trabajan para incluir las transacciones en el marco del 《Ley de Activos Digitales》 (segunda fase), y también para relajar algunas regulaciones para evitar la contracción del mercado. Las políticas futuras se incorporarán en la legislación de la segunda fase de la 《Ley de Activos Digitales》, y ambos partidos políticos han llegado a un consenso sobre algunas flexibilizaciones regulatorias.
El Congreso de Corea también trabaja para revitalizar las transacciones de activos digitales. El Grupo de Trabajo (TF) de activos digitales del Partido Democrático de Corea celebrará hoy una reunión para discutir la 《Ley de Activos Digitales》. Un miembro del grupo afirmó: «En el proceso de institucionalización, ciertos aspectos necesariamente requerirán mayor regulación», pero añadió: «Dado que el tamaño y volumen de transacciones continúan creciendo, también podemos considerar mecanismos de sandbox regulatorios en ciertos ámbitos».
El Comité Especial para la Mejora del Valor de las Acciones y Activos Digitales del Partido Poder Popular celebró el día 14 una “Reunión de políticas sobre la industria de activos digitales”, intercambiando opiniones con la industria sobre temas relacionados con la 《Ley de Activos Digitales》. Tras la reunión, el miembro del comité, el diputado Choi Bo-yoon, declaró: «También discutimos si las regulaciones del mercado de valores deberían aplicarse directamente a los activos virtuales». Añadió: «Estos temas (relajación regulatoria) se han discutido durante mucho tiempo».
Al mismo tiempo, el partido gobernante y la oposición están coordinando detalles de la 《Ley de Activos Digitales》. El Partido Democrático planea presentar un proyecto de ley centrado en la definición, permisos, alcance del registro, principios comerciales y protección del usuario en los activos digitales, sin incluir restricciones sobre la proporción de acciones que los principales accionistas pueden poseer en los exchanges. La limitación de la participación de los principales accionistas es un punto de desacuerdo principal entre el partido gobernante, la oposición y las autoridades regulatorias financieras.
Ambos partidos han llegado a un consenso sobre la flexibilización regulatoria, lo que indica un cambio en la actitud política surcoreana hacia el desarrollo de la industria de criptomonedas. En el pasado, Corea del Sur era conocida por su regulación estricta, incluso considerando una prohibición total de las transacciones de criptomonedas. Pero, con la expansión del tamaño de la industria, la madurez tecnológica y la competencia global, Corea ha reconocido que una regulación excesiva podría retrasar su posición en este campo emergente.
Sin embargo, informes indican que los temas de entrada en el mercado de divisas y la expansión internacional de los exchanges nacionales no fueron considerados en las discusiones preliminares. Aunque esto podría promover la competencia, también hay preocupaciones sobre la protección de las empresas nacionales y las restricciones regulatorias para las empresas extranjeras. Esta cautela refleja que Corea mantiene una postura prudente al abrir su mercado, buscando equilibrar la competencia y la protección de las empresas locales.
Un funcionario del partido gobernante afirmó: «Estamos en coordinación con el gobierno, las discusiones están en marcha, pero la dirección final aún está por verse». Aunque esta declaración es cautelosa, transmite claramente que la reforma está en marcha. Para el mercado de criptomonedas de Corea y los inversores globales, si estas reformas se implementan en el año, cambiarán significativamente la estructura competitiva y las oportunidades de inversión en el mercado surcoreano.
Desde una perspectiva más amplia, la reforma regulatoria de Corea podría servir como ejemplo para otros países asiáticos. Japón, Singapur y otros países ya han establecido marcos regulatorios relativamente completos para las criptomonedas. Si Corea logra implementar con éxito estas reformas, su mercado de criptomonedas será más competitivo internacionalmente, atrayendo capital y proyectos globales.
