Los bonos japoneses se desploman — Bitwise dice que el camino fiscal de EE. UU. no es más seguro
Las convulsiones del mercado de bonos en Japón están sacudiendo las suposiciones de deuda global, con Bitwise advirtiendo que la venta masiva expone grietas estructurales que podrían anticipar una creciente tensión fiscal en EE. UU. a medida que los costes de endeudamiento aumentan en todo el mundo.
Turbulencias en el mercado de bonos en Japón generan nuevas advertencias sobre la estabilidad fiscal de EE. UU., dice Bitwise
Los mercados de bonos del gobierno japonés se desplomaron en un desorden poco frecuente, ya que los rendimientos a largo plazo se dispararon a niveles no vistos en décadas. La gestora de activos Bitwise advirtió el 20 de enero que la repricing violento en el mercado de deuda de Japón expone vulnerabilidades estructurales profundas y señala que el camino fiscal de EE. UU. podría estar igualmente expuesto a medida que suben los costes de endeudamiento.
El director de Bitwise y jefe de investigación en Europa, André Dragosch, declaró en la plataforma social X:
“Los bonos japoneses están literalmente desplomándose esta mañana.”
El comentario surgió mientras los inversores vendían rápidamente bonos del gobierno japonés en toda la curva. Un gráfico a largo plazo compartido por el jefe de investigación europeo de Bitwise, que remonta a 1980, destacó la magnitud de la dislocación, mostrando cómo los precios de los bonos del gobierno japonés caían bruscamente y marcaban una ruptura decisiva con el régimen de rendimientos ultra bajos que había definido el mercado durante más de dos décadas.
La tensión fue más aguda en el extremo largo de la curva. Un gráfico separado de Bloomberg, circulado por el comentarista de mercado Holger Zschäpitz, mostró cómo los rendimientos de los bonos del gobierno japonés a 30 años se dispararon hasta el 3.863%, un aumento de aproximadamente 26 puntos básicos en la sesión que llevó las tasas cerca del umbral del 4% y reforzó los temores de que la credibilidad fiscal se estuviera erosionando rápidamente.
Zschäpitz vinculó directamente la venta masiva a preocupaciones fiscales, escribiendo en X:
“La caída de los bonos japoneses se profundizó, enviando los rendimientos a niveles récord mientras los inversores mostraban su rechazo a la propuesta de Tasa Sanae Takaichi para reducir impuestos sobre alimentos. Los rendimientos a 30 años de Japón se dispararon 26pbs hacia el 4%.”
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La turbulencia en Japón ha agudizado la atención sobre el riesgo soberano más amplio, particularmente en Estados Unidos. En una publicación separada en X, Dragosch escribió: “El índice de acciones de recuperación de inflación de EE. UU. GS US está en modo parabólico,” señalando una sensibilidad acelerada a la inflación en los mercados de acciones estadounidenses.
Luego comparó las dinámicas fiscales en las economías avanzadas, señalando que la creciente carga de intereses está cada vez más limitando las finanzas gubernamentales. Los datos citados junto a esas declaraciones mostraron que los gastos netos por intereses en EE. UU. se proyectan cerca de $970 mil millones para 2025, lo que equivale a aproximadamente el 14% del gasto público, en comparación con el estimado del 9.1% en Japón. A medida que la conmoción en el mercado de bonos de Japón resuena globalmente, la combinación de mayores rendimientos, déficits en expansión y costos crecientes de servicio de la deuda está obligando a los inversores a reevaluar las suposiciones sobre la resiliencia fiscal, culminando en la advertencia de Dragosch:
“Contrariamente a la opinión pública, la situación fiscal actual de EE. UU. no es mejor que la de Japón.”
FAQ 🧭
- ¿Por qué experimentaron los mercados de bonos del gobierno japonés una venta masiva repentina?
Los bonos del gobierno japonés se vendieron bruscamente, ya que los rendimientos a largo plazo se dispararon hacia el 4%, señalando una ruptura con décadas de tasas ultra bajas y aumentando los temores de los inversores sobre la credibilidad fiscal y la sostenibilidad de la deuda.
- ¿Qué significa para los inversores el aumento en los rendimientos a 30 años en Japón?
El salto en los rendimientos a 30 años en Japón hasta casi el 3.9% refleja un aumento en las primas de riesgo, amenazando los precios de los bonos, elevando los costes de endeudamiento del gobierno y presionando los mercados de acciones y divisas.
- ¿Cómo está relacionado el caos en el mercado de bonos en Japón con el riesgo fiscal en EE. UU.?
Los gestores de activos advierten que el shock de deuda en Japón destaca vulnerabilidades similares en EE. UU., donde las tasas de interés en aumento y los déficits en expansión están empujando los costes netos de intereses hacia los $1 billones anuales.
- ¿Por qué son las crecientes gastos por intereses una señal de alerta para los mercados soberanos globales?
Los mayores costes de servicio de la deuda reducen la flexibilidad fiscal, debilitan la confianza en las finanzas gubernamentales y aumentan el riesgo de inestabilidad en los mercados de economías altamente endeudadas.