El ciclo de cuatro años de las criptomonedas termina: ¿Qué impulsa los mercados en 2026

• Bitcoin y Ethereum ahora impulsan la mayor parte de los movimientos del mercado, dejando a las altcoins con rallies más cortos y débiles.

• El comercio institucional está siendo más inteligente, centrándose en estrategia, riesgo y eficiencia en lugar de en el hype.

• Las próximas grandes ganancias en criptomonedas necesitan una participación más amplia, ya sea a través de ETFs, rallies importantes o un renovado interés minorista.

Los mercados de criptomonedas están evolucionando más rápido de lo esperado, señalando el fin del ciclo tradicional de cuatro años. 2025 no logró ofrecer el rally anticipado, marcando un cambio de la fiebre especulativa a una clase de activo más estructurada.

Los canales institucionales y el comportamiento minorista han remodelado la dinámica del mercado, concentrando la liquidez en los principales y reduciendo el efecto de reciclaje en las altcoins. La revisión OTC de Wintermute destaca estos cambios, revelando que el futuro de las criptomonedas depende de tres catalizadores clave para 2026.

La liquidez está concentrada en Bitcoin, Ethereum y un conjunto reducido de tokens de gran capitalización. Los ETFs y los Trusts de Activos Digitales (DATs) canalizaron capital hacia estos “jardines amurallados”, restringiendo las rotaciones naturales hacia el mercado más amplio de altcoins.

Como resultado, las ganancias significativas de tokens ya no se filtran de manera constante a tokens menores, reduciendo los rallies de criptomonedas a un promedio de 19 días en 2025 desde 60 en 2024. En consecuencia, el mercado desafió los ciclos anteriores basados en narrativas, mostrando menor amplitud y una dispersión más aguda en el rendimiento.

Canales Institucionales y Madurez del Mercado

Las operaciones con opciones y los volúmenes OTC aumentaron en 2025, reflejando un enfoque más sofisticado. El flujo estuvo dominado por estrategias sistemáticas de rendimiento y gestión de riesgos en lugar de apuestas direccionales puntuales. Además, la participación de contrapartes creció, enfatizando la discreción y la eficiencia del capital sobre la posición especulativa.

Wintermute señaló que “la ejecución OTC creció en importancia a medida que los participantes priorizaron la certeza y la eficiencia del capital sobre apuestas direccionales confiadas”, destacando un mercado que se comporta más como una clase de activo establecida. Además, esta tendencia indica una madurez estructural más profunda, particularmente en BTC y otros activos de gran capitalización.

Catalizadores que Configuran 2026

Para que los mercados de criptomonedas se recuperen más allá de los principales, al menos uno de tres desarrollos debe ocurrir. Primero, los ETFs y DATs podrían ampliar sus mandatos, expandiendo los activos invertibles más allá de BTC y ETH. Las primeras señales aparecen a través de las solicitudes de ETF de SOL y XRP.

En segundo lugar, un rally en Bitcoin o Ethereum podría generar un efecto de riqueza que se derrame en las altcoins, como se vio en 2024. En tercer lugar, la participación minorista podría volver de las acciones a las criptomonedas, alimentando nuevas entradas y la emisión de stablecoins. Sin embargo, los analistas advierten que este último escenario es el menos probable, pero el más impactante si se realiza.

En última instancia, el mercado de criptomonedas de 2026 dependerá de dónde fluya el capital y si los cambios estructurales amplían la participación. Entender estas dinámicas proporciona a los traders e inversores una hoja de ruta más clara en medio de un mercado que se aleja de las narrativas de sincronización autocomplacientes. El análisis de Wintermute confirma que la concentración de liquidez, la ejecución deliberada y la evolución institucional ahora definen el futuro de las criptomonedas más que nunca.