Dalio: ¡La guerra comercial podría escalar a una guerra de capitales! La deuda estadounidense podría enfrentar una crisis de ventas masivas, es recomendable asignar oro como cobertura de riesgo

Dalio advierte en Davos que la guerra comercial podría escalar a una «guerra de capital», acelerando la venta de bonos estadounidenses y la desdolarización, lo que sacudiría la posición del dólar y elevaría el oro como activo de refugio clave.

El mayor fondo de cobertura del mundo, Bridgewater Associates, fundado por Ray Dalio, emitió una advertencia seria en el Foro Económico Mundial (WEF) de 2026 en Davos, señalando que, con la adopción de medidas más agresivas de protección comercial y sanciones por parte del gobierno de Trump, la «Guerra de Capital» podría convertirse en la siguiente fase de conflicto tras la guerra comercial.

Dalio analiza que, cuando se intensifican el déficit comercial y la guerra comercial, inevitablemente se afectarán los flujos de capital, lo que lleva a una disminución en la confianza de los tenedores extranjeros en los activos en dólares. Preocupa que, si persisten las tensiones geopolíticas, los bancos centrales e inversores de países aliados de EE. UU. podrían reducir sus compras e incluso vender bonos estadounidenses. Esto provocaría un aumento en los rendimientos de los bonos, sacudiendo aún más la posición del dólar como moneda de reserva global.

De la guerra comercial a la evolución hacia la guerra de capital

El concepto de «Guerra de Capital» propuesto por Dalio se refiere a que los conflictos entre países pasan de la esfera del comercio de bienes (como aranceles y cuotas) a la de los activos financieros. En el contexto de la política de «Estados Unidos primero» del gobierno de Trump, que frecuentemente utilizó aranceles como arma, los países afectados podrían no solo responder con aranceles recíprocos, sino también recurrir a medios financieros. Esto incluye limitar los flujos de capital hacia EE. UU. o retirar fondos activamente del mercado estadounidense. Cuando un país teme que sus activos en EE. UU. puedan ser congelados o sancionados por motivos políticos (como las sanciones pasadas a Rusia), la «Guerra de Capital» ya ha comenzado silenciosamente. Esta tendencia a la financiarización aumentará significativamente la incertidumbre en los mercados globales.

Crisis por la venta masiva de bonos estadounidenses

EE. UU. ha dependido durante mucho tiempo del capital extranjero para cubrir su déficit fiscal. Si países principales como China, Japón o Europa reducen sus compras por preocupaciones de seguridad, o incluso venden bonos, se romperá el equilibrio de oferta y demanda. Según los principios del mercado de bonos, una caída en los precios de los bonos elevará los «rendimientos» (Yields), lo que significa que los costos de endeudamiento del gobierno y las empresas estadounidenses aumentarán considerablemente. Un entorno de altas tasas de interés no solo frenará el crecimiento económico interno, sino que también podría desencadenar una contracción de la liquidez global, causando impactos severos en los mercados emergentes.

El fondo de pensiones danés AkademikerPension ya ha indicado que, debido a las preocupaciones por el riesgo crediticio causado por el gobierno de Trump, no puede ser ignorado, y liquidará sus bonos estadounidenses antes de fin de mes.

Desdolarización y auge de los activos de refugio

Frente a los riesgos potenciales de la guerra de capital, Dalio recomienda a los inversores revisar su asignación de activos, evitando depender excesivamente de una sola moneda o país. Esto refleja la tendencia acelerada de los bancos centrales globales en los últimos años hacia la desdolarización, optando por mantener oro u otras monedas fuertes para diversificar riesgos. Dalio señala que, a lo largo de la historia, cuando ocurren conflictos entre grandes potencias, los activos neutrales y con valor intrínseco (como el oro) suelen rendir mejor. Los recientes máximos en los precios del oro y la plata son una respuesta directa a las dudas sobre la credibilidad del sistema del dólar. Los inversores deben estar atentos a la vulnerabilidad de las carteras tradicionales de acciones y bonos en entornos geopolíticos extremos.

El oro alcanza nuevos máximos, Dalio recomienda una asignación del 5% al 15%

Él enfatiza que el oro es una herramienta de refugio importante en tiempos de presión financiera, y recomienda que su proporción en una cartera típica sea del 5% al 15%.

Debido a la venta masiva de EE. UU., el oro ha subido constantemente, y el oro en efectivo (XAU) alcanzó antes del cierre los 4,783 dólares, estableciendo un nuevo récord histórico.

• Este artículo ha sido reproducido con autorización de: 《Chain News》
• Título original: 《Dalio advierte sobre la guerra de capital: las políticas de Trump podrían desencadenar una ola de ventas de activos en dólares, recomienda asignar en oro como refugio》
• Autor original: Florence