Deloitte advierte sobre el aumento de riesgos en la liquidación T+0 y la tokenización de activos, las stablecoins podrían convertirse en un nuevo riesgo financiero

26 de enero, noticias, Deloitte emite una advertencia contundente en su informe de Perspectivas del Mercado Financiero 2026: a medida que la liquidación T+0 y la tokenización de activos aceleran su implementación, el sistema financiero global podría estar entrando en una nueva fase de “más rápido pero menos transparente”, y si la regulación y la infraestructura no se actualizan en paralelo, la manipulación del mercado y los riesgos sistémicos serán más difíciles de detectar y contener.

La liquidación T+0, que implica completar la transferencia de fondos y activos en el mismo día, se considera la próxima gran actualización en Wall Street. Deloitte señala que este cambio está estrechamente relacionado con los activos en blockchain, las stablecoins y los valores tokenizados, ya que solo en un entorno de liquidación instantánea, las ventajas de los activos digitales pueden desplegarse plenamente. Una vez que los activos del mundo real, como bonos y acciones, circulen en forma de tokens, los procesos de negociación se reducirán, los costos de liquidación y conciliación disminuirán significativamente y la eficiencia en la rotación de fondos mejorará notablemente.

Pero Deloitte también aclara que el sistema financiero actual sigue dependiendo de ciclos de liquidación, procesos de conciliación y reportes regulatorios. Si la velocidad de liquidación se acelera considerablemente, el tiempo disponible para corregir errores, agregar garantías y detectar anomalías también se reducirá, lo que concentrará aún más los riesgos operativos y los impactos de liquidez.

Los ejecutivos de Deloitte Roy Ben-Hur y Megan Burns afirman que la tokenización no transformará los mercados globales de la noche a la mañana, sino que avanzará gradualmente mediante pilotos a pequeña escala. Este enfoque permite probar la tecnología y examinar las fricciones regulatorias, pero también significa que durante un período considerable, un mismo activo coexistirá en versiones tokenizadas y tradicionales. El mercado deberá decidir qué versión tiene mayor liquidez y cuál precio es más autoritativo, lo que podría generar nuevas inestabilidades.

Aún más importante, la liquidación T+0 cambiará radicalmente la forma en que funcionan las garantías y la liquidez. En el pasado, las instituciones podían aprovechar los retrasos en la liquidación para gestionar efectivo y valores, pero en un entorno en tiempo real, este amortiguador se comprime. Deloitte considera que este es precisamente el escenario donde las stablecoins y las garantías tokenizadas podrían implementarse primero, ya que ofrecen herramientas de liquidación vinculadas al dólar y de rápida circulación. Las autoridades regulatorias de EE. UU. están explorando esta vía, buscando mejorar la eficiencia en la gestión de garantías mediante blockchain.

No obstante, Deloitte advierte que la relajación de algunos requisitos de reporte y procesos por parte de los reguladores para fomentar la innovación podría crear nuevas “zonas ciegas”. Una liquidación más rápida combinada con una menor divulgación de información podría reducir la capacidad del mercado para detectar manipulaciones, verificar discrepancias y detectar presiones, y en escenarios extremos, amplificar los riesgos sistémicos.

Ben-Hur y Burns señalan que las autoridades regulatorias en EE. UU. ya están utilizando ampliamente herramientas como las cartas de no acción para facilitar pilotos de tokenización. Este método puede acelerar la evolución del mercado, pero también implica que algunas nuevas reglas se implementen sin un marco completo previo. Si la liquidez se concentra en entornos de blockchain con liquidación más rápida, los mecanismos tradicionales de descubrimiento de precios podrían quedar en segundo plano.

La conclusión de Deloitte es clara: la tokenización y la liquidación T+0 no son solo conceptos de marketing, sino una prueba de resistencia a nivel de infraestructura. Si los activos en blockchain pueden mejorar la certeza de la liquidación y la eficiencia de las garantías sin sacrificar la transparencia, se convertirán en parte del sistema financiero principal después de 2026; si la fragmentación y la asimetría de información aumentan, la regulación se intensificará rápidamente. La liquidación T+0 será la clave para determinar si esta actualización financiera puede realmente materializarse.