Benchmark：Si la ley de estructura del mercado no se aprueba, el mercado de criptomonedas de EE. UU. se enfrentará a una «restricción estructural»

BlockBeats Noticias, 26 de enero, la firma de corretaje de Wall Street Benchmark afirmó que, si el Congreso de EE. UU. no logra aprobar la legislación sobre la estructura del mercado de criptomonedas este año, el mercado de criptomonedas en EE. UU. aunque no retrocederá al entorno de regulación estricta de 2022-2023, en un momento clave en el que la adopción global y el interés institucional están acelerándose, la estructura del mercado seguirá enfrentando restricciones continuas.

El analista Mark Palmer escribió en un informe del lunes: “La falta de legislación conducirá a que la mayor parte del ecosistema de activos digitales siga teniendo primas de riesgo estructurales.” Añadió que esto limitará el espacio para la expansión de la valoración de plataformas dirigidas principalmente al mercado estadounidense.

Palmer señaló que la falta de legislación retrasará, en lugar de detener, el proceso de maduración de las criptomonedas, lo que impedirá que el mercado estadounidense alcance su pleno potencial. En este escenario, los inversores preferirán exposiciones en activos centrados en Bitcoin, con balances sólidos y flujos de efectivo estables, en lugar de plataformas de trading sensibles a la regulación, finanzas descentralizadas (DeFi) y altcoins.

La legislación busca establecer un marco regulatorio para el mercado de criptomonedas en EE. UU. mediante la clarificación de cómo deben clasificarse los activos digitales como bienes o valores, y definir las responsabilidades regulatorias de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC). Aunque el proyecto de ley aprobado por la Cámara de Representantes el año pasado centró el discusión en detalles como los rendimientos de las stablecoins y las interfaces DeFi, el progreso en el Senado ha sido más lento y con mayores desacuerdos, y la aprobación final podría retrasarse hasta el próximo año, aumentando los riesgos.

Palmer considera que el mercado ya está comenzando a valorar estos riesgos temporales. Si la ley sobre la estructura del mercado no se aprueba, las plataformas de trading seguirán enfrentando incertidumbre en su listado, mayores costos de cumplimiento y limitaciones en la expansión de productos de alta rentabilidad, mientras que la monetización de las stablecoins también podría retrasarse debido a la falta de claridad en las reglas de rendimiento y distribución.

El informe señala que, dado que Bitcoin ha sido establecido como un bien, Bitcoin y las firmas de gestión de activos centradas en Bitcoin estarán relativamente menos afectadas, y el riesgo regulatorio para las empresas mineras y las infraestructuras apoyadas por energía será menor.

Las plataformas DeFi y de contratos inteligentes siguen siendo las más vulnerables, ya que la ambigüedad regulatoria continúa limitando la participación en el mercado estadounidense; mientras que los proveedores de servicios de custodia y cumplimiento se encuentran en una posición relativamente defensiva.

A pesar de los retrasos en el proceso legislativo, Palmer sigue considerando que la probabilidad de que la ley sobre la estructura del mercado de criptomonedas sea aprobada es alta, incluso en una versión diluida. Enfatizó que cualquier forma de legislación ayudará a reducir los riesgos regulatorios y a promover una participación más amplia de las instituciones.