Bitcoin en el centro de atención mientras el yen se dispara tras la revisión de tasas de la Fed de Nueva York: ¿Qué sigue?

En breve

• La Reserva Federal de Nueva York realizó “verificaciones de tasas” el viernes, señalando una posible intervención conjunta EE. UU.-Japón para apoyar al yen.
• El rendimiento de los bonos a 40 años de Japón alcanzó un récord del 4,2% a medida que los inversores deshacen deuda tras las propuestas de recorte de impuestos de la primera ministra Sanae Takaichi.
• Arthur Hayes predice que una expansión forzada de la oferta de dólares estadounidenses para respaldar al yen podría llevar a Bitcoin a los 200,000 dólares para marzo de 2026.

La estabilidad de una moneda global importante está en juego, y los efectos en cadena se centran en Bitcoin, al menos a corto plazo. Este cambio gira en torno al potencial de una intervención coordinada en la moneda por parte de la Reserva Federal, según un informe de Bloomberg. Después de que la Reserva Federal de Nueva York realizó una verificación de tasas—un movimiento procedimental que suele preceder a la acción del mercado—el yen japonés subió un 3,39% desde el mínimo del pasado viernes. Ahora cotiza a 153,95 yenes por dólar, un nivel que no se veía desde principios de noviembre de 2025. Esto importa porque un yen más fuerte amenaza con deshacer una de las estrategias de inversión más extendidas del mundo, impactando directamente en la liquidez que ha impulsado activos de riesgo como Bitcoin durante años.

El movimiento llega después de una semana de turbulencias en Japón, donde una fuerte venta empujó el rendimiento de los bonos gubernamentales a 40 años del país al 4%, un nivel visto por última vez en su debut en 2007. En este frágil entorno macro, el comportamiento de Bitcoin está cada vez más dictado por flujos de finanzas tradicionales. Ha fallado en gran medida en subir en medio de políticas cambiantes y geopolitica, registrando una ganancia del 0,14% en lo que va de año, según datos de CoinGecko, mientras el oro y la plata alcanzan nuevos máximos.  Cómo un rescate del Yen podría deshacer el carry trade global Durante décadas, las tasas de interés cercanas a cero en Japón han alimentado el “carry trade”, donde los inversores toman prestado yen barato para comprar activos con mayor rendimiento en el extranjero, incluyendo acciones de EE. UU. y Bitcoin. Si el yen se debilita, estas operaciones se vuelven más rentables en papel. Pero una intervención coordinada repentina para fortalecer el yen—que implique que la Fed venda dólares para comprar yen—forzará una reversión rápida.

Esta dinámica afecta directamente a Bitcoin, ya que su precio a corto plazo está determinado principalmente por capital apalancado, dijo Tim Sun, investigador senior de HashKey Group, a Decrypt. Los inversores ahora deben vender esos activos de riesgo para recomprar yen y cerrar sus préstamos, creando una ola de presión vendedora. “Las expectativas crecientes de intervención elevaron directamente la prima de volatilidad, aumentando drásticamente el costo de mantener posiciones apalancadas,” dijo Sun. “Esto, a su vez, obligó a que el capital saliera de Bitcoin.”  Con informes sobre las verificaciones de tasas de la Reserva Federal de Nueva York, los inversores están preocupados por una intervención conjunta que podría implicar la impresión de dólares estadounidenses para recomprar yen y respaldar la caída de la moneda japonesa. Esta dinámica explica las recientes ventas en criptomonedas y acciones, ya que el yen se ha fortalecido. “Las expectativas crecientes de intervención elevaron directamente la prima de volatilidad, aumentando drásticamente el costo de mantener posiciones apalancadas,” dijo Sun. “Esto, a su vez, obligó a que el capital saliera de Bitcoin.” Los efectos en cadena podrían ser severos.

Un deshacer forzado de estas posiciones apalancadas podría desestabilizar aún más los mercados de bonos y la liquidez global, haciendo eco del colapso del carry trade en agosto de 2024 que llevó a Bitcoin por debajo de los 50,000 dólares y provocó liquidaciones por más de 1.000 millones de dólares. Sun señaló, sin embargo, que el impacto actual probablemente no supere ese evento, ya que el apetito de riesgo general entre los jugadores apalancados es ahora menor que en 2024. Dolor a corto plazo versus vientos de cola a largo plazo Aunque esta desapalancamiento representa una amenaza clara a corto plazo para el precio de Bitcoin, las consecuencias monetarias a largo plazo podrían ser fuertemente alcistas, dijeron expertos a Decrypt. Si la Fed interviene vendiendo dólares, en realidad está expandiendo la liquidez en dólares—una forma de impresión de dinero. Esto debilita el dólar estadounidense, que ya está cerca de mínimos de varios meses, y aumenta la liquidez global. Para que se consolide un nuevo rally sostenido, Sun dijo que el mercado necesitaría ver “una disminución en la volatilidad del FX del yen, seguida de un debilitamiento del USD,” confirmando un cambio estructural hacia una relajación más amplia de la liquidez. Un entorno así actúa históricamente como un viento de cola para activos escasos y de “dinero duro” como Bitcoin. Para un rally sostenido, Sun dijo que el mercado necesitaría ver “una disminución en la volatilidad del FX del yen, seguida de un debilitamiento del USD,” confirmando un cambio estructural hacia una relajación más amplia de la liquidez. Arthur Hayes, ex CEO de BitMEX y destacado comentarista macroeconómico, ha llamado a este escenario “extremadamente bullish,” en un tuit del sábado.

Muy bullish si es cierto para $BTC. Esto asume que la Fed imprime $, crea reservas bancarias. Luego, se venden $ para comprar yen. Si la Fed está manipulando el yen, veremos crecer su b/s a través del ítem de activos denominados en moneda extranjera que sale semanalmente en el informe H.4.1. pic.twitter.com/MrmWfGG1NR

— Arthur Hayes (@CryptoHayes) 23 de enero de 2026

“Esto asume que la Fed imprime dólares, crea reservas bancarias. Luego, se venden dólares para comprar yen. Si la Fed está manipulando el yen, veremos crecer su b/s a través del ítem de activos denominados en moneda extranjera, que sale semanalmente en el informe H.4.1.” Esta visión está ganando tracción: el dolor inmediato de una reversión del carry trade puede pronto dar paso a una rotación poderosa hacia Bitcoin, ya que los inversores buscan un refugio contra un dólar deliberadamente diluido. Sin embargo, hasta ese cambio, Sun espera que la presión persista. “Hasta que el yen se estabilice y los riesgos de intervención se valoren completamente, el apetito de riesgo global seguirá comprimido, y los precios de Bitcoin continuarán enfrentando una presión a la baja significativa,” dijo.