El próximo movimiento importante de Bitcoin depende de los balances de los bancos centrales, con Arthur Hayes argumentando que la expansión de liquidez, el estrés en las monedas y las distorsiones en el mercado de bonos podrían elevar mecánicamente los precios de las criptomonedas independientemente del sentimiento a corto plazo.
Arthur Hayes vincula la subida de Bitcoin al crecimiento del balance de los bancos centrales
Arthur Hayes, cofundador de la bolsa de criptomonedas Bitmex y director de inversiones en Maelstrom Fund, compartió una perspectiva del mercado el 27 de enero detallando cómo la expansión del balance de los bancos centrales podría determinar el próximo movimiento importante para bitcoin y las criptomonedas.
En su análisis, Hayes se centró en la interacción entre los mercados de divisas, los bonos soberanos y las condiciones de liquidez como los principales impulsores de la acción de los precios de las criptomonedas. Incluyó un gráfico que compara el tipo de cambio dólar-yen con los rendimientos de los bonos del gobierno japonés a largo plazo, mostrando que ambos suben juntos en lugar de moverse en sentido inverso. La visualización destacó un período en el que la debilidad del yen coincidió con mayores costos de endeudamiento, una combinación que Hayes ve como una señal de advertencia de estrés estructural en lugar de una fluctuación normal del mercado. En ese contexto, Hayes afirmó:
“Bitcoin (blanco) subirá junto a un balance en aumento de la Fed (oro). Puede que no ocurra en tu marco temporal si estás operando con apalancamiento 100x en velas de 1 minuto en alguna shitcoin perp, pero bitcoin y shitcoins de calidad se elevarán mecánicamente en términos fiduciarios a medida que aumenta la cantidad de dinero en papel.”
Utilizó el gráfico para reforzar su tesis de que cuando las relaciones tradicionales se rompen, los responsables de las políticas tienden a responder con medidas de liquidez. En el marco de Hayes, la expansión del balance aumenta la oferta de moneda fiduciaria en relación con los activos escasos, creando un impulso mecánico para bitcoin independientemente del sentimiento narrativo o la posición a corto plazo.
Leer más: Arthur Hayes analiza cómo el precio de Bitcoin y ciertas criptomonedas se dispararán
Más adelante en el ensayo, Hayes explicó: “Bitcoin cayó cuando el yen se fortaleció frente al dólar. No aumentaré el riesgo antes de confirmar que la Fed está imprimiendo dinero para intervenir en los mercados del yen y los JGB.” Consideró la volatilidad impulsada por las monedas como un mecanismo de temporización en lugar de una refutación de su tesis más amplia, señalando que la rápida apreciación del yen a menudo coincide con una reducción del riesgo a corto plazo en los mercados globales. Hayes añadió:
“Si la línea de Activos denominados en moneda extranjera en el balance de la Fed aumenta semana a semana, entonces es momento de aumentar mis holdings de bitcoin.”
“Me salí de mi estrategia larga (MSTR US) y de las operaciones en Metaplanet (3350 JP) antes de que el yen se mueva, afortunadamente. Reentraré en estos proxies de Bitcoin apalancados si mi hipótesis es correcta,” añadió el cofundador de Bitmex. Su enfoque enfatizó la confirmación sobre la anticipación, con los datos del balance sirviendo como la señal principal. Hayes proyectó que una vez que la liquidez impulsada por la intervención sea visible, bitcoin liderará al alza, seguido por ethereum y ciertos tokens de finanzas descentralizadas como expresiones de mayor beta de la misma dinámica de expansión monetaria.
Preguntas frecuentes ⏰
- ¿Por qué Arthur Hayes vincula bitcoin a los balances de los bancos centrales?
Argumenta que la expansión del balance aumenta la oferta de fiat en relación con activos escasos como bitcoin.
- ¿Qué señales del mercado observa Hayes antes de comprar bitcoin?
Está monitoreando los datos del balance de la Fed, especialmente los cambios en los activos en moneda extranjera.
- ¿Cómo influye el yen en la perspectiva de Hayes sobre bitcoin?
Los movimientos rápidos del yen señalan cambios en el riesgo y posibles intervenciones de los bancos centrales.
- ¿Qué activos criptográficos podrían beneficiarse después de bitcoin, según Hayes?
Espera que ethereum y ciertos tokens DeFi sigan como opciones de mayor beta.
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Smarter Web actualmente mantiene 2,750 BTC, lo que la convierte en el mayor tenedor corporativo de bitcoin del Reino Unido y en la 27.ª mayor compañía pública de tesorería de bitcoin a nivel global. La empresa utiliza aproximadamente 8% de apalancamiento, algo que TD Cowen señaló que sigue siendo moderado y más conservador que el de muchos de sus pares. TD Cowen mantuvo su precio objetivo de £1 $1.36, construido sobre estimaciones para finales de 2026 de aproximadamente £311 million $420.3 million en valoración de bitcoin, £90 million $121.6 million en valor de operaciones de tesorería y un valor total del patrimonio de aproximadamente £389 million $525.9 million.
Con los precios actuales del bitcoin, alrededor de $77,625, y el precio medio de compra de Smarter Web de $110,758, las participaciones de la empresa conllevan una pérdida no realizada de aproximadamente $91.1 million, o aproximadamente un 30% por debajo del coste. El escenario base de TD Cowen asume que el bitcoin sube un 15% desde los máximos históricos previos hasta $140,000 para finales de 2026, y que el modelado al alza contempla un aumento del 40% hasta $175,000. El banco destacó catalizadores como la posible implementación de la Ley Genius, la aprobación de la Ley Clarity, la posible concesión de la aprobación de acciones preferentes denominadas en libras esterlinas y nuevas compras de bitcoin. Las acciones de Smarter Web se negociaron por última vez a 36.79 peniques, frente a un cierre previo de 37.00 peniques.
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