Por qué ahora es un mejor momento para comprar BTC que en 2017

Bitcoin (BTC) cotizó a la baja frente al oro en enero, lo que reavivó el debate sobre si los precios actuales ofrecen un punto de entrada atractivo antes de un posible cambio en la dinámica del mercado de criptomonedas. Se citan con frecuencia paralelismos históricos: durante el ciclo 2015–2017, BTC subió de aproximadamente $165 a $20,000 en unos dos años, una ganancia de aproximadamente 11,800%. Los datos más recientes sugieren que BTC podría estar probando una configuración similar—en un momento en que las condiciones macro y el sentimiento hacia los activos de riesgo permanecen en cambio. Los datos de Bitwise Europe sobre la relación BTC/XAU destacaron un momento raro en el que el valor del activo digital, tras ajustar por liquidez global, se acercó a niveles asociados con los mínimos importantes en ciclos anteriores.

La trayectoria de la relación ha llamado la atención tanto de técnicos como de inversores estratégicos. Una caída hacia la zona de z-score -2 en el gráfico de Bitwise Europe ha marcado históricamente períodos de valoración extrema por debajo del valor, coincidiendo con capitulación o puntos de inflexión significativos. Ese marco sustenta el argumento de que Bitcoin podría estar listo para una reevaluación sustancial, especialmente si comienza a moverse nuevo capital desde coberturas tradicionales como el oro hacia activos de riesgo nuevamente. La línea de pensamiento predominante es que la reevaluación de BTC reflejaría una rotación más amplia en lugar de un pico puntual—una idea que ha ganado tracción entre varios observadores del mercado.

Relación BTC/XAU Z-score. Fuente: Bitwise

“Hoy representa una mejor oportunidad para comprar Bitcoin que en 2017.”

Sin embargo, la línea de debate principal sigue siendo el ritmo y la certeza de cualquier rotación. Algunos analistas dicen que el capital podría filtrarse del oro hacia Bitcoin durante febrero o marzo, impulsado por una confluencia de factores, incluyendo el valor relativo de BTC y la apetencia selectiva por activos de riesgo. Notablemente, los investigadores de Bitwise Europe y otros han argumentado que tal rotación podría comenzar incluso mientras el oro mantiene su fortaleza en un contexto macro más amplio. Entre las voces en este discurso están André Dragosch y Pav Hundal, quienes han sugerido que los setups de BTC con descuento podrían reaparecer a medida que los compradores vuelvan a ingresar al mercado. El sentimiento es cauteloso—la rotación no está garantizada, y el momento sigue siendo incierto mientras los mercados tradicionales lidian con señales macro y condiciones de liquidez.

XAU/USD vs. BTC/USD. Fuente: TradingView

El panorama más amplio incluye una divergencia en el rendimiento entre el metal amarillo y BTC. El oro ha sido alcista, con algunos pronosticadores que predicen una mayor fortaleza en los próximos meses, mientras que Bitcoin ha tenido dificultades con un retroceso en enero. Citi ha proyectado un posible aumento en la plata, apoyado por la dinámica de demanda en China y un dólar estadounidense más débil, mientras que RBC Capital Markets ha ofrecido una previsión más optimista a largo plazo para el oro, sugiriendo un posible aumento hasta alrededor de $7,000 por onza para finales de 2026. En ese contexto, el caso de una rotación de Bitcoin hacia niveles con descuento se vuelve más matizado, dependiendo de cómo los inversores interpreten la dinámica de la inflación, la liquidez y la narrativa en evolución sobre los activos digitales como cobertura estratégica o activo de riesgo.

Los analistas también señalan que la venta de enero no borró de manera uniforme la confianza en la tesis a largo plazo de Bitcoin. De hecho, los poseedores a largo plazo han comenzado a reconstruir posiciones incluso cuando el precio retrocedió. La oferta de LTH (Poseedores a Largo Plazo)—que captura direcciones que han mantenido BTC durante más de 155 días—comenzó a recuperarse durante la caída, señalando que los inversores pacientes seguían dispuestos a acumular. Un indicador complementario, el LTH Spent Binary, que rastrea si los poseedores a largo plazo están liquidando o continuando con la tenencia, continuó su tendencia a la baja, sugiriendo que la presión de venta en este grupo estaba disminuyendo. El patrón histórico indica que reponer la oferta de LTH y una caída en el Spent Binary suelen preceder a fondos de precios duraderos y recuperaciones posteriores, una narrativa respaldada por ciclos anteriores donde distribuciones más tranquilas precedieron rebotes agudos.

Indicador binario de gasto de LTH en Bitcoin. Fuente: CheckOnChain.COM

Por lo tanto, los datos en cadena ofrecen una imagen más matizada: incluso cuando el precio bajaba, los poseedores a largo plazo absorbieron la venta de enero, y la comunidad de observadores del mercado busca una base que pueda apoyar una recuperación. Anil, un analista de mercado que ha rastreado estos patrones en múltiples ciclos, señaló que en períodos pasados de comportamiento similar de LTH, BTC a menudo encontraba un suelo resistente y luego avanzaba una vez que los poseedores recuperaban confianza. Los mínimos de abril de 2025, por ejemplo, proporcionaron un estudio de caso donde la oferta de LTH se recuperó antes de un rally de aproximadamente 60% en las semanas siguientes, subrayando el potencial de una acumulación paciente para reconfigurar la tendencia tras un reset.

Por qué importa

Lo que hace que este debate sobre la rotación sea importante es su posible impacto en cómo el capital asigna recursos en todo el ecosistema cripto y en los activos tradicionales. Si una porción significativa del capital comienza a moverse del oro hacia BTC, podría replantear la narrativa de Bitcoin como un activo de riesgo especulativo a un instrumento de cobertura más equilibrado o reserva de valor, dependiendo del régimen macro. Las señales en cadena—como la acumulación de LTH y la reducción del LTH Spent Binary—ofrecen una lectura estructural de que los poseedores a largo plazo están construyendo una base, incluso cuando los precios spot retroceden. Para los traders, esta combinación de señales macro y comportamiento en cadena podría traducirse en una oportunidad de compra selectiva en caídas, en lugar de una entrada masiva, especialmente si febrero y marzo aportan liquidez favorable y catalizadores más claros.

Desde la perspectiva del contexto del mercado, la tesis de la rotación se sitúa en un entorno más amplio caracterizado por corrientes cruzadas de apetito por el riesgo, ciclos de liquidez y expectativas macro en evolución. La tendencia alcista del oro ha sido una característica persistente en los últimos años, señalando su estatus continuo como instrumento de cobertura para muchos inversores. Al mismo tiempo, el mercado de criptoactivos sigue atrayendo capital a través de selecciones como la dinámica de oferta de BTC y cambios en el sentimiento de los inversores hacia los activos de riesgo. La tensión entre la fortaleza relativa del oro y la acción del precio de BTC ayuda a explicar por qué muchos analistas no ven la caída de enero como un fin definitivo del caso alcista, sino como una posible recalibración que podría preparar el escenario para un upside duradero si la confianza de los poseedores persiste y la rotación se desarrolla de manera medida.

Qué observar a continuación

Catalizadores en febrero–marzo para una rotación de BTC a oro y cualquier cambio en las condiciones de liquidez que puedan apoyar una reasignación sostenida.

Cambios en la oferta de LTH y en la métrica LTH Spent Binary, que históricamente han señalado la formación de fondos sólidos en BTC en ciclos anteriores.

Actualizaciones de los datos de relación BTC/XAU de Bitwise Europe y cualquier nueva confirmación de un patrón de fondo por parte de firmas de análisis en cadena.

Desarrollos macroeconómicos que afecten al oro y a la liquidez en moneda fiat, incluyendo señales de política y expectativas de inflación, que podrían influir en el comportamiento de cobertura.

Fuentes y verificación

Datos de relación BTC/XAU de Bitwise Europe y el contexto de z-score asociado citados en los comentarios del mercado.

Publicaciones y interpretaciones del mercado por Michaël van de Poppe en redes sociales respecto a oportunidades de compra en BTC.

Análisis en cadena y comentarios de CheckOnChain.COM sobre los Poseedores a Largo Plazo y el indicador LTH Spent Binary.

Comentarios citados del mercado sobre las trayectorias de precios del oro y la plata de Citi y RBC Capital Markets, como se menciona en el análisis.

Referencias históricas al rendimiento de BTC en ciclos anteriores y los mínimos de abril de 2025 como precedente para rebotes impulsados por LTH.

Bitcoin vs. oro: señales de rotación e implicaciones