El ciclo bajista de las criptomonedas a corto plazo está a punto de terminar, Bernstein espera un cambio de tendencia en 2026

Los analistas de Bernstein creen que la actual caída del mercado cripto podría allanar el camino para un ciclo de recuperación en 2026, aunque Bitcoin todavía cotiza aproximadamente un 40% por debajo de su máximo histórico, alrededor de los 75.000 USD a principios del lunes.

En un informe dirigido a clientes, el equipo de análisis liderado por Gautam Chhugani señala que el mercado aún podría estar en un “ciclo bajista cripto a corto plazo”. Sin embargo, esperan que esta tendencia cambie este mismo año, con la posibilidad de que Bitcoin toque fondo cerca del pico del ciclo anterior, aproximadamente 60.000 USD en la primera mitad del año, antes de formar una base de precios más alta.

Bernstein sitúa la última corrección en el contexto de que Bitcoin se debilitó relativamente en comparación con el oro durante el año pasado — un período que coincidió con una fuerte ola de compras de oro por parte de bancos centrales. Según la firma, la capitalización de mercado de Bitcoin se redujo a aproximadamente el 4% del oro, cerca del nivel más bajo en dos años, cuando bancos centrales, incluyendo China e India, intensificaron sus compras de oro, elevando la proporción de oro en las reservas globales a alrededor del 29% para fines de 2025.

El ciclo de mayor importancia

A pesar de esa relativa debilidad, Bernstein sostiene que los últimos dos años marcaron una “fase de organización” para Bitcoin. El punto destacado es el fuerte crecimiento de los fondos ETF de Bitcoin en efectivo, con activos totales gestionados que alcanzan aproximadamente 165 mil millones de USD, junto con la tendencia de que las empresas añadan Bitcoin a sus balances.

Según la firma, estos desarrollos han contribuido a impulsar un fuerte rally antes de la corrección del mercado, y también hacen que el ciclo actual sea diferente de las fases de auge y caída anteriores, que estaban principalmente lideradas por inversores minoristas.

Los analistas también señalan a los factores políticos en EE. UU. como un posible catalizador. Mencionan la creación de un Fondo Estratégico de Bitcoin basado en la cantidad de activos digitales confiscados por el gobierno, y consideran que los cambios en la dirección de la Reserva Federal, con Kevin Warsh como nominado, junto con un consenso político más amplio en la industria cripto, podrían abrir escenarios en los que Bitcoin sea visto más seriamente como un activo de reserva a nivel nacional — aunque esta posibilidad aún no está garantizada.

“No creemos que el gobierno de EE. UU. se mantenga al margen si el mercado de activos digitales continúa cayendo”, escriben los analistas.

En cuanto al flujo de capital y la estructura del mercado, Bernstein indica que la participación de las instituciones sigue siendo bastante sólida. La cantidad de capital retirado de los ETF desde el pico de activos representa solo una proporción relativamente pequeña del total en posesión, y no se ha visto una ola de ventas por apalancamiento por parte de los mineros, como en ciclos anteriores.

Grandes instituciones como Strategy continúan comprando durante las caídas del mercado, con aproximadamente 3,8 mil millones de USD en Bitcoin adquiridos desde principios de año, aunque en algún momento el precio de mercado estuvo por debajo del costo de adquisición. Mientras tanto, las empresas mineras también están diversificando sus ingresos hacia el sector de centros de datos para IA.

Según Bernstein, estos factores refuerzan la idea de que la actual fase de debilidad podría ser solo una corrección final del ciclo, en lugar del comienzo de un “invierno cripto” prolongado. Aunque la volatilidad a corto plazo puede continuar, la firma espera que un cambio de tendencia en 2026 siente las bases para un ciclo que se considera “el más importante” para Bitcoin, con un impacto a largo plazo que podría superar los modelos tradicionales de mercado de cuatro años.