La principal opción para la expansión internacional de las instituciones criptográficas globales: revelación de la regulación en Singapur (I)

En la ola global de criptomonedas, Singapur se está convirtiendo en el “centro de salida” de las instituciones internacionales de criptografía. Ya sea en emisión de stablecoins, comercio de activos digitales o en custodia institucional y liquidación de pagos, las empresas fintech globales buscan aquí caminos regulatorios, estables y conformes.

Detrás de esto, está el sistema de supervisión sistemático establecido por la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS): un marco legal claro, un sistema completo de licencias y una filosofía de supervisión que equilibra riesgo e innovación, lo que hace que Singapur destaque entre las principales jurisdicciones del mundo. A diferencia del entorno fragmentado de regulación en EE. UU. y los altos costos de cumplimiento en Europa, Singapur ofrece caminos de cumplimiento previsibles y operativos.

Esta serie de informes analizará de manera sistemática el ecosistema de activos digitales en Singapur desde cinco dimensiones: marco regulatorio, instituciones con licencia, prácticas de instituciones financieras, cooperación internacional y ventajas del sistema, para que comprendas cómo su sistema atrae a instituciones globales y sirva de referencia para los mercados de Asia-Pacífico y globales.

Marco regulatorio y principales sistemas de licencias

(1) Organismo regulador principal

La Autoridad Monetaria de Singapur (Monetary Authority of Singapore, MAS) es la autoridad reguladora unificada del mercado financiero y de activos digitales en Singapur, responsable de supervisar los sistemas de pago, monedas digitales, tecnología financiera y servicios financieros relacionados. MAS implementa un modelo de gestión que combina legislación y sistema de licencias, aplicando regulación funcional y de riesgo de manera simultánea a las actividades de activos digitales.

(2) Legislación regulatoria y marco general

1. Ley de Servicios de Pago (Payment Services Act, PSA)

La Ley de Servicios de Pago es el marco legal fundamental para la regulación de activos digitales en Singapur. Define las monedas digitales/criptomonedas como “Tokens de Pago Digital (Digital Payment Tokens, DPTs)” y regula servicios relacionados como pagos, cambio, transferencia y custodia dentro del sistema de supervisión de servicios de pago.

Esta ley establece los siguientes requisitos clave:

• Los servicios de tokens de pago digital deben operar con licencia;
• Obligaciones contra el lavado de dinero (AML) y financiamiento del terrorismo (CFT);
• Estándares claros de capitalización, segregación de activos de clientes, gestión de riesgos y cumplimiento;
• Supervisión continua para garantizar estabilidad financiera y protección del consumidor.

2. Ley de Servicios Financieros y Mercados (Financial Services and Markets Act, FSMA)

Basada en la PSA, esta ley amplía aún más la supervisión de actividades de activos digitales en Singapur. A diferencia de la lógica regulatoria de la PSA, que se centra en “proveer servicios a clientes locales en Singapur”, FSMA regula a todas las instituciones registradas o con presencia operativa en Singapur que realicen actividades relacionadas con activos digitales, incluso si sus clientes están en el extranjero. Es decir, cualquier entidad que emita, comercie, medie, custodie o preste servicios relacionados con monedas digitales a través de una entidad en Singapur, queda bajo la supervisión de FSMA.

Esta ley entra en vigor en 2025, y MAS ha aclarado que las instituciones establecidas en Singapur que solo ofrecen servicios a clientes en el extranjero deben obtener la licencia correspondiente en el plazo establecido, de lo contrario enfrentan multas elevadas o responsabilidad penal, cerrando así posibles vacíos regulatorios en la jurisdicción.

(3) Tipos de licencias y división de supervisión

Actualmente, las licencias principales en Singapur para el sector de criptoactivos incluyen la licencia bajo la Ley de Servicios de Pago (DPT, por sus siglas en inglés, Digital Payment Token Service) y la licencia DTSP (Digital Token Service Provider).

1. Licencia bajo la Ley de Servicios de Pago (Sistema DPT)

Según la PSA, las entidades que ofrecen servicios de pagos digitales, remesas, moneda electrónica o criptomonedas deben obtener una de las siguientes licencias:

(1) Licencia de Institución de Pago Estándar (Standard Payment Institution, SPI) — para proveedores de servicios de pago de menor escala;

(2) Licencia de Institución de Pago Principal (Major Payment Institution, MPI) — para instituciones con mayor volumen de transacciones, pagos transfronterizos o servicios de activos digitales.

Es importante destacar que, actualmente, solo las instituciones con licencia MPI pueden realizar actividades relacionadas con tokens de pago digital (DPT), mientras que las con licencia SPI aún no tienen esa autorización.

Por lo tanto, cuando se habla de “licencia DPT”, en realidad se refiere a la licencia MPI que incluye el rango de servicios de tokens de pago digital.

2. Licencia DTSP (Proveedor de Servicios de Tokens Digitales)

Según la FSMA, las entidades que no tengan la licencia DTSP no pueden ofrecer servicios de tokens digitales a clientes en el extranjero a través de su presencia en Singapur. La licencia DTSP está dirigida a instituciones de activos digitales que ofrecen servicios internacionales, con requisitos regulatorios más estrictos y un alcance más amplio que el sistema DPT.

Tras la implementación de la nueva regulación DTSP, Singapur ha llevado a cabo una limpieza sistemática de las empresas de criptomonedas que solo tienen presencia local sin operaciones sustantivas. A excepción de algunas con negocios reales y cumplimiento, la mayoría de las empresas no conformes deben cesar sus actividades o trasladar su entidad fuera de Singapur antes del 30 de junio de 2025, formando así una ronda de depuración regulatoria.

Según análisis del sector, si una institución ya está bajo alguno de estos marcos regulatorios, generalmente no necesita solicitar una licencia DTSP adicional:

(1) Poseer una licencia bajo la Ley de Servicios de Pago;

(2) Haber obtenido una exención bajo la Ley de Servicios de Pago;

(3) Tener licencias relacionadas con la Ley de Valores y Futuros o la Ley de Asesores Financieros.

Asimismo, cabe aclarar que, en las informaciones públicas, las “instituciones con licencia DTSP” en MAS corresponden en su mayoría a “titulares de licencia MPI que incluyen servicios de tokens de pago digital”, y no a entidades independientes con licencia DTSP.

Hasta la fecha, MAS no ha publicado una lista completa de titulares de licencia DTSP, y la información relevante se encuentra principalmente en documentos regulatorios y políticas oficiales.

Sistema de licencias de activos digitales en Singapur

Al momento de redactar, MAS ha otorgado licencias MPI con alcance en servicios de tokens de pago digital a 36 instituciones con antecedentes internacionales.

En cuanto a la composición de los titulares, algunas instituciones aunque tengan antecedentes en EE. UU. u otros países, o sean controladas por grupos multinacionales, deben registrar una entidad local en Singapur como titular de la licencia para operar. Las obligaciones regulatorias, responsabilidades y alcance de negocio son asumidos por esa entidad local en Singapur, en línea con el principio de “supervisión territorial y responsabilidad del sujeto” de Singapur.

(1) Situación de instituciones globales con licencia MPI / exenciones

1. Licencias otorgadas (lista en orden alfabético)

2. Exenciones otorgadas (lista en orden alfabético)

3. Casos de expansión únicos

• Diciembre 2025, Coinbase lanza en EE. UU. funciones de mercado predictivo, no aplicables a usuarios en Singapur.
• Noviembre 2024, Paxos Singapur y DBS emiten USDG, una stablecoin respaldada por dólares.

(2) Situación de instituciones locales con licencia MPI / exenciones

1. Licencias otorgadas (lista en orden alfabético)

2. Exenciones otorgadas (lista en orden alfabético)

3. Casos de expansión únicos

• Diciembre 2025, Crypto.com anuncia colaboración con DBS, el mayor banco local, para fortalecer pagos en moneda fiduciaria, facilitando depósitos y retiros en SGD y USD.
• Ese mismo mes, StraitX anuncia que lanzará en 2026 en la cadena Solana su stablecoin SGD (lanzada en 2020) y USD.
• Noviembre 2025, Grab y StraitsX desarrollan billeteras digitales que soportan pagos con stablecoins.
• Septiembre 2025, OKX Singapur lanza pagos con stablecoins en comerciantes de GrabPay.
• Agosto 2025, DBS Singapur lanza en Ethereum un pagaré estructurado tokenizado. Ese mes, Volkswagen Singapur y FOMO Pay colaboran para soportar pagos en criptomonedas.

Con esto, hemos analizado el marco regulatorio, las leyes principales y el sistema de licencias en Singapur, así como la estructura del mercado y los titulares de licencias. Se puede ver que Singapur no es simplemente “amigable con las criptomonedas”, sino que ha construido un ecosistema de activos digitales robusto y atractivo mediante un sistema claro y una gestión estricta de licencias.

En la próxima entrega, profundizaremos en cómo las instituciones financieras locales participan en la práctica de activos digitales, la cooperación internacional y las tendencias de innovación, así como la relevancia del sistema de Singapur para las instituciones globales.

El contenido de este documento es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión. El mercado tiene riesgos, invierta con prudencia.