K33: La caída de Bitcoin genera preocupación por un ciclo de cuatro años, pero no se repetirá el mercado bajista extremo de 2018 o 2022

Vetle Lunde, jefe de investigación en K33, afirmó que Bitcoin ha caído alrededor de un 40% desde su máximo de octubre y un 11% en una sola semana la semana pasada, lo que se ve significativamente afectado por la disminución del apetito global por el riesgo. A pesar de las “preocupantes similitudes” con las profundas ventas de 2018 y 2022, Lunde enfatizó que “esta vez es diferente” y no anticipa un retroceso del 80% entre picos y valles como en los dos ciclos anteriores.

Lunde señaló que el entorno actual del mercado es diferente de los ciclos anteriores debido a la creciente adopción institucional, la entrada de productos regulados y un entorno acomodaticio de tipos de interés. Al mismo tiempo, varios indicadores comúnmente usados para juzgar los mínimos del mercado han empezado a emitir señales:

El 2 de febrero, Bitcoin experimentó un alto volumen de negociación en días de negociación del 90% percentil, con una facturación diaria de más de 8.000 millones de dólares, y el precio volvió a su mínimo de 2025.

En el mercado de derivados, tanto los tipos de interés abierto como los tipos de financiación han caído en territorio extremadamente negativo, con unas posiciones largas de unos 1.800 millones de dólares descubiertas, lo que históricamente ha coincidido con repuntes.

Lunde enfatizó que, aunque la señal de fondo ha surgido, aún no ha sido concluyente, y que indicadores extremos de volumen y derivados similares han aparecido durante rebotes falsos o fases de corrección a mitad de curso. El nivel clave de soporte a corto plazo está cerca de 74.000 dólares, y una ruptura por debajo podría acelerar la baja, apuntando a 69.000 dólares cerca del máximo de noviembre de 2021 o de la media móvil de 200 semanas de unos 58.000 dólares, respectivamente.

En general, Lunde considera que no existe una presión vendida urgente para los tenedores a largo plazo, y que el precio actual es una oportunidad para que los inversores a largo plazo entren en el mercado, sin indicar una repetición del mercado bajista extremo de 2018 o 2022.