La industria de criptomonedas de Japón enfrenta una prueba crucial antes de las elecciones anticipadas

En resumen

• La Primera Ministra Sanae Takaichi ha presentado las elecciones anticipadas del domingo como un referéndum sobre su liderazgo.
• Los mercados de criptomonedas están atentos a señales sobre la velocidad de las reformas fiscales, de stablecoins y legales.
• La votación se realiza en medio de presiones inflacionarias, débil crecimiento salarial y aumento en los rendimientos de los bonos.

Mientras Japón se dirige a las urnas el domingo, la Primera Ministra Sanae Takaichi apuesta su futuro político a convertir las calificaciones de aprobación del 60-80% en una mayoría parlamentaria que podría acelerar las reformas en criptomonedas. Takaichi ha convertido las elecciones en un referéndum sobre su liderazgo, declarando que “está poniendo mi futuro como primera ministra en estas elecciones.” Calificó la disolución del parlamento como una “decisión de peso extremo” que “determinará el rumbo de Japón junto con el pueblo,” preparando la segunda elección general en dos años. 

Japón ha soportado una inflación superior al 2% durante 45 meses consecutivos, con salarios reales en caída y rendimientos de bonos que alcanzan máximos de varias décadas, en medio de preocupaciones sobre la disciplina fiscal en un país con una deuda pública que supera el doble de su PIB. Si la coalición de Takaichi gana de manera decisiva, los líderes de la industria esperan un proceso legislativo más rápido: reformas fiscales más fluidas, reclasificación legal más ágil y un respaldo más fuerte para las stablecoins y la tokenización de infraestructura. Si el resultado es fragmentado, las reformas aún se esperan, pero serán más lentas, negociadas y más vulnerables a compromisos fiscales. El mes pasado, Takaichi disolvió el parlamento, apenas tres meses después de asumir el cargo, marcando la segunda elección en Japón en dos años y buscando convertir su popularidad personal en escaños para su Partido Liberal Democrático, que languidece con menos del 30% de apoyo partidario.

La campaña por los 465 escaños de la Cámara de Representantes comenzó el 27 de enero, con los votantes enfocados en la inflación, los salarios y la debilidad del yen. Los defensores de las criptomonedas también observan de cerca el resultado en busca de señales sobre recortes fiscales planificados, reglas para stablecoins y la reclasificación propuesta de criptomonedas bajo la ley financiera. Apuestas en criptomonedas Japón está llevando a cabo reformas criptográficas de gran alcance, con planes para reducir los impuestos del 55% al 20% para 2028, reclasificar 105 criptomonedas como productos financieros y lanzar ETFs de criptomonedas para 2028. Actualmente, las ganancias en criptomonedas se gravan como ingresos diversos a tasas de hasta el 55%, sin posibilidad de compensar pérdidas contra otros ingresos. Los cambios propuestos moverían las criptomonedas a la misma categoría que los activos financieros tradicionales, como acciones y bonos, permitiendo una tasa fija del 20% y la posibilidad de compensar pérdidas. Sota Watanabe, fundador de Astar Network y CEO de Startale Group, dijo a Decrypt que la reforma fiscal “ya está casi garantizada independientemente del resultado,” pero un parlamento favorable a las criptomonedas podría acelerar las reformas en stablecoins y valores tokenizados. “Nadie, ningún partido, cuestiona las criptomonedas y cómo moldean el mundo en los próximos años,” dijo Watanabe. “Independientemente del resultado, se aprobará el nuevo proyecto de ley para incorporar las criptomonedas.” El plazo de 2028 es “muy lento” y “la industria intenta que sea para 2027,” agregó.

Watanabe afirmó que las criptomonedas deberían tratarse como parte de la planificación estratégica nacional, señalando que EE. UU. ya las está posicionando como un sector estratégico y que Japón debería avanzar junto a ello y liderar en lugar de correr el riesgo de quedarse atrás. Explicó que el entorno cripto en Japón “está fuertemente liderado por grandes empresas como Sony, SBI y muchos bancos,” con “stablecoins y reducción de impuestos” como los temas más candentes. Tendencias cambiantes El año pasado, la FSA abrió consultas públicas sobre las reglas de activos de reserva para stablecoins reguladas, limitando el colateral elegible a bonos extranjeros de alta calificación con al menos 100 billones de yenes en emisión pendiente. Los tres megabancos de Japón, MUFG, SMBC y Mizuho, ya han lanzado pilotos de stablecoin y depósitos tokenizados, recibiendo respaldo formal de la FSA en diciembre. Sobre la posición competitiva de Japón, Watanabe destacó las fortalezas del país en finanzas y entretenimiento. “Si miras los mercados financieros globales, el yen, las acciones japonesas y la economía en general ya tienen una presencia relativamente fuerte a nivel mundial,” dijo Watanabe, añadiendo que en su opinión, casi todos los activos se moverán en la cadena con el tiempo. Escenarios peores Mai Fujimoto, cofundadora de Japan Blockchain Week y INTMAX, dijo a Decrypt que un cambio hacia “una coalición impulsada por el populismo demográfico en lugar de la estrategia económica” podría replantear fundamentalmente la política cripto. “Si el Partido Liberal Democrático mantiene el poder, prácticamente no hay escenario peor. La continuidad es la base,” dijo Fujimoto a Decrypt. “El riesgo a la baja solo se materializa si el control político se desplaza hacia una coalición impulsada por el populismo demográfico.”

Si eso sucede, Japón podría derivar en una “democracia de plata” intensificada, advirtió Fujimoto, donde las criptomonedas se tratan menos como infraestructura estratégica y más como una base fiscal conveniente, no prohibidas pero “cosechadas” mediante impuestos más altos y reglas más estrictas que gradualmente drenarán capital y talento. “Eso no mata la industria de la noche a la mañana, pero drena silenciosamente capital, talento y ambición,” dijo Fujimoto. “En dos años, eso detendría significativamente el impulso cripto de Japón.” “Dentro del LDP y del Partido Democrático por la Gente, la política cripto ya está integrada a nivel institucional,” añadió. “Grupos de estudio formales, comités de política y diálogos regulatorios con la industria han creado una base compartida de entendimiento.” Sobre la posición competitiva de Japón, Fujimoto dijo que la carrera por igualar a Singapur, Dubái o Corea del Sur como centro de startups cripto ya está desactualizada, señalando que esos mercados principalmente albergan fondos y arbitraje regulatorio, mientras las principales startups se están moviendo hacia EE. UU., y que Japón está pivotando más hacia una estrategia de capital institucional en lugar de un concurso por ser el “mejor hub de startups.” “Con una de las mayores posiciones netas de activos extranjeros del mundo, Japón está cada vez más enfocado en cómo grandes fondos de capital pueden ser desplegados, liquidados, cubiertos y gobernados usando vías cripto—stablecoins, activos tokenizados y finanzas en cadena reguladas,” dijo Fujimoto, haciendo eco de los sentimientos de Watanabe. Si las cosas salen mal políticamente durante las elecciones anticipadas, el “peor escenario no es solo un retraso; es que Japón pierda su ventana en el ciclo de capital global,” dijo Yoshikazu Abe, director de estrategia en Hyperithm, a Decrypt. “Si el gobierno desprioriza Web3, llevando a una ‘deliberación sin acción’ sobre la tributación del 20%, no será solo un retraso de un año,” dijo Abe, señalando que las enmiendas a la Ley de Instrumentos Financieros y Bolsa no están previstas hasta 2028, “ampliamente percibidas como rezagadas.” “Lo que valoran los inversores es la seguridad de que las reglas no serán revocadas por cambios en la administración,” dijo Abe. “La FSA y METI manteniendo posturas pro-Web3 sugieren que la política está codificada en la burocracia.”