Negociaciones sobre stablecoins en la Casa Blanca reveladas a finales de febrero! TradFi y exchanges compiten por 6.6 billones en depósitos
La Casa Blanca celebró la segunda negociación de stablecoins el 10 de febrero, y los bancos se reunieron para las criptomonedas. Controversia central: si las stablecoins pueden pagar intereses. Las empresas cripto dicen que ofrecen mejores opciones, pero los bancos se oponen al miedo a perder billones. JPMorgan, Bank of America y Wells Fargo negociaron con empresas cripto como Coinbase, Ripple y Circle, con funcionarios mediando en medio. Esto está relacionado con la Ley CLARITY, que fue aprobada en la Cámara y el Senado debido a la obstrucción bancaria.
6,6 billones de participaciones en la disputa sobre los derechos de rendimiento de las stablecoins
La cuestión principal es si las empresas de stablecoins deberían poder pagar intereses a los usuarios. Las empresas cripto afirman que las stablecoins con intereses ofrecen mejores opciones y demuestran cómo funcionan las finanzas digitales hoy en día. Sin embargo, los bancos se oponen firmemente a esto. Los grandes bancos temen que las stablecoins que pagan intereses puedan desviar grandes cantidades de dinero de los depósitos bancarios tradicionales. Advierten que este cambio podría debilitar el crédito y alterar el sistema financiero.
Además, algunas estimaciones sugieren que se podrían transferir billones de dólares si se relajan las regulaciones. Según informes anteriores, el Instituto de Política Bancaria citó al Departamento del Tesoro estimando que las salidas de depósitos podrían alcanzar hasta 6,6 billones de dólares en algunos escenarios extremos. Standard Chartered predice que para finales de 2028 habrá una salida de unos 500.000 millones de dólares en depósitos bancarios estadounidenses. Por lo tanto, dado este riesgo, los bancos quieren establecer límites estrictos a la emisión de emisores de stablecoins.
6,6 billones equivalen al 35% de la base de depósitos de 18,61 billones de dólares de los bancos comerciales estadounidenses, y si ocurre, será un shock sísmico para el sistema financiero. Incluso una estimación más conservadora de 500.000 millones de dólares equivale a aproximadamente un 2,7% de pérdidas por depósitos, suficiente para afectar duramente a los bancos pequeños y medianos. Este miedo a la fuga de depósitos es la razón fundamental por la que los bancos no ceden ni un centímetro en las negociaciones de stablecoins en la Casa Blanca.
Los argumentos de las empresas cripto sostienen que los emisores de stablecoins deberían tener derecho a compartir intereses en bonos del tesoro con los usuarios, lo cual es un resultado natural de la competencia del mercado y la innovación tecnológica. Emisores de stablecoins como Circle y Tether poseen cientos de miles de millones de dólares en bonos estadounidenses y acuerdos de recompra overnight, generando miles de millones de dólares en intereses cada año. Si estos intereses son propiedad total del emisor, equivale a beneficios extraordinarios sin riesgo. Si puede compartirse con los usuarios, no solo es justo, sino que también mejora la atractividad de las stablecoins y promueve el desarrollo de la economía cripto.
La contradicción central en la disputa sobre los derechos de ingresos de las stablecoins
Postura cripto: El interés de los bonos del Tesoro debe compartirse con los usuarios, que es competencia e innovación
Posición bancaria: Las stablecoins con intereses equivalen a productos de depósito y amenazan la fundación de los bancos
Tamaño de la apuesta: Escenario extremo 6,6 billones, estimado conservadoramente en pérdidas por depósitos de 500.000 millones de dólares
TradFi negocia con empresas de criptomonedas
Esta reunión de negociación de stablecoins en la Casa Blanca reúne a algunas de las figuras más influyentes del mundo financiero. Se espera que bancos como JPMorgan Chase, Bank of America y Wells Fargo asistan. También participarán empresas cripto y asociaciones del sector como Coinbase, Ripple, Circle y otras. Los funcionarios gubernamentales actuarán como mediadores, con la esperanza de encontrar un compromiso que garantice tanto la estabilidad financiera como la innovación promovida.
Esta alineación muestra la importancia y complejidad de las negociaciones. JPMorgan Chase es el banco más grande de Estados Unidos, con activos que superan los 3 billones de dólares. Bank of America y Wells Fargo también son instituciones financieras sistémicamente importantes. Representan la fortaleza central del sistema financiero tradicional, ejerciendo un poder de lobby significativo e influencia política en Washington.
Por otro lado, Coinbase es el mayor exchange de criptomonedas con cumplimiento normativo en Estados Unidos, con más de 100 millones de usuarios. Ripple, que acaba de lograr una victoria parcial en su demanda contra la SEC, está impulsando activamente un marco regulatorio que favorezca el XRP. Circle es el emisor de USDC, con una capitalización de mercado de unos 700 millones de dólares, solo superada por Tether. Aunque estos gigantes cripto no son tan grandes como los bancos tradicionales, representan una fuerza financiera digital emergente con rápida influencia política con el apoyo de la administración Trump.
El papel de los funcionarios gubernamentales como mediadores es extremadamente desafiante. Necesitan encontrar un equilibrio entre dos bandos igualados pero completamente opuestos. Un sesgo hacia los bancos puede enfadar a la industria cripto y a los partidarios de Trump, mientras que un sesgo hacia las criptomonedas puede generar preocupaciones sobre la estabilidad financiera y una fuerte reacción en el sector bancario. El resultado ideal es encontrar un compromiso que no sea del todo satisfactorio para ambas partes, pero que sea aceptable.
La Ley CLARITY es una cuestión de vida o muerte
Estas conversaciones están directamente relacionadas con la Ley CLARITY, un proyecto bipartidista destinado a establecer normas para los mercados cripto y las stablecoins. El proyecto de ley pasó pasos clave en la Cámara de Representantes, pero fue bloqueado en el Senado. Debido a las preocupaciones sobre las stablecoins con interés, los grupos bancarios han bloqueado el avance del proyecto de ley. Por lo tanto, el proyecto de ley no puede avanzar sin un acuerdo. Fuentes cercanas a las negociaciones dijeron que los legisladores esperan alcanzar un acuerdo antes de que termine el mes.
La Ley CLARITY es una de las leyes más esperadas en la industria cripto de Estados Unidos. Su objetivo es establecer un marco regulatorio claro, definir qué criptoactivos son valores y cuáles son materias primas, aclarar la división de jurisdicción entre la SEC y la CFTC, y establecer normas para la emisión y uso de stablecoins. Si se aprueba la ley, la incertidumbre regulatoria de las criptomonedas en Estados Unidos se reducirá considerablemente, los inversores institucionales podrán asignar criptoactivos con confianza y las empresas innovadoras podrán conocer claramente los requisitos de cumplimiento.
Sin embargo, la controversia sobre los derechos de rendimiento de las stablecoins se convirtió en un obstáculo fatal para el proyecto de ley. La industria bancaria utilizó su fuerte poder de lobby en el Senado para bloquear el avance del proyecto de ley. Algunos senadores proceden de estados con profundos intereses en la industria financiera (como Nueva York y California), y no se atreven a ofender a los bancos, que son fuentes importantes de donaciones políticas y proveedores de empleo. Sin abordar el tema de los derechos de rendimiento de stablecoin, estos senadores no votarán a favor del proyecto de ley.
Compromiso y dirección futura
Un compromiso exitoso podría cambiar el futuro de las criptomonedas en Estados Unidos. Unas normas claras aumentarán la confianza en el desarrollo y expansión de las empresas, y también ayudarán a promover la popularidad de las stablecoins y atraerán a más inversores institucionales al mercado. Los posibles compromisos incluyen: refugio seguro basado en la actividad (prohibiendo simplemente mantener ingresos pero permitiendo reembolsos de trading), reservas de stablecoin depositadas en bancos comunitarios (que permiten a los bancos compartir beneficios) y permiso institucional para prohibición minorista (sistema de doble vía protege a los inversores minoristas pero abre mercados institucionales).
Si las negociaciones de stablecoins en la Casa Blanca fracasan de nuevo, el progreso podría estancarse durante meses. Este retraso podría impulsar la innovación al extranjero, dejando atrás el mercado estadounidense. Se ha implementado el marco MiCA de Europa, proporcionando una vía regulatoria clara para las stablecoins y las empresas cripto. Si Estados Unidos sigue en un estancamiento regulatorio, las empresas cripto en Europa y Asia obtendrán una ventaja de pioneros, y Estados Unidos podría perder su posición de liderazgo en innovación cripto.
La reunión del martes podría determinar la dirección futura de Estados Unidos. Si se llega a un compromiso, la Ley CLARITY podría aprobarse en cuestión de semanas, abriendo un nuevo capítulo en la industria cripto estadounidense. Si vuelve a fallar, toda la industria podría caer en la incertidumbre durante un periodo más largo, y la inversión y la innovación se verán sofocadas. Para los inversores en criptomonedas, el resultado de esta negociación afectará directamente al sentimiento del mercado y a los flujos de capital, y merece la pena prestarle mucha atención.