Gate 研究院：Las rutas de negociación de activos tradicionales en los intercambios se diversifican, Gate construye un sistema de libros de órdenes de todos los tipos para contratos perpetuos

Resumen

• Gate es la única bolsa que implementa cobertura completa en contratos perpetuos (modo Orderbook) en todas las categorías (acciones, metales, índices, divisas, commodities). Para usuarios profesionales que prefieren emparejamiento en libro de órdenes, profundidad transparente y comercio vía API, Gate ofrece una experiencia de trading en TradFi que es la más completa y cercana al paradigma nativo de contratos en criptomonedas.
• La mayoría de los competidores se enfocan en módulos independientes de CFD TradFi, con múltiples activos y umbrales bajos para captar usuarios de diferentes círculos, mientras que la ventaja diferencial de Gate se inclina a integrar activos tradicionales en un marco unificado de contratos perpetuos en libro de órdenes, usándolos como infraestructura de derivados reutilizable, diferenciándose así en el nivel de mecanismo en comparación con los competidores.
• A medida que la industria evoluciona de apilar productos a competir en infraestructura de trading, el énfasis en emparejamiento abierto, estructura de liquidez transparente y paradigma de trading reutilizable, más alineados con la tendencia hacia la estandarización de escenarios de trading de RWA, hace que Gate, con su arquitectura unificada de libro de órdenes que cubre múltiples clases de activos, ofrezca mayor escalabilidad para futuras expansiones hacia formas más complejas de activos reales.

1. Definición de la forma del producto de mercado

En el enfoque de TradFi en los principales exchanges de criptomonedas, la diferencia clave entre plataformas no solo radica en cuántos activos tradicionales soportan, sino en cómo estos activos son introducidos en el mercado. Las distintas formas de producto determinan cómo se emparejan las transacciones, los parámetros clave de precios (como índice/precio de referencia) y los mecanismos de gestión de riesgo, así como si la experiencia y las estrategias pueden ser reutilizadas dentro del marco de derivados en criptomonedas.

Basado en diferencias en mecanismos de trading, actualmente en la implementación de derivados TradFi en CEX, se pueden clasificar en dos formas principales:

• Una es el modo nativo de contratos perpetuos (Orderbook), que integra acciones, índices, divisas o commodities en un sistema de emparejamiento en libro de órdenes, donde las transacciones se completan mediante emparejamiento de órdenes de compra y venta, manteniendo el marco de tasas de financiamiento de contratos perpetuos en criptomonedas; además, el precio de referencia y la tasa de financiamiento suelen calcularse en torno a índices externos o precios de referencia y índices de prima, haciendo que los activos TradFi en términos de profundidad visible, órdenes pendientes/market making y API, se asemejen más a la experiencia de contratos nativos en criptomonedas, adaptándose naturalmente a instituciones cuantitativas y usuarios API.
• La otra forma es el modo CFD (Quote) de TradFi, que se centra en cotizaciones bid/ask proporcionadas por la plataforma o el proveedor de liquidez, donde las transacciones se reflejan principalmente en emparejamientos de cotizaciones, con poca o ninguna profundidad visible en libro de órdenes y ecosistema maker; su ventaja radica en la variedad de activos y bajo umbral de entrada, pero la formación de precios, spreads/comisiones, tasas overnight y rutas de liquidación forzada dependen más de mecanismos de la plataforma, con menor espacio para reutilización de estrategias, orientado a trading de frecuencia media o baja y con orientación direccional.

I. Contratos perpetuos vs CFD

En las diferencias de forma de producto y mecanismo de trading, las rutas de producto y estrategias a largo plazo de cada plataforma muestran una clara diferenciación.

2. Análisis de la matriz de datos clave

2.1 Matriz de cobertura de contratos perpetuos (Orderbook) — La ventaja absoluta de Gate

Desde la matriz de cobertura, Gate ha establecido una posición de liderazgo muy clara en activos tradicionales en su sistema Orderbook. Actualmente, Gate es la única plataforma que soporta cobertura completa en todas las categorías en un sistema de libro de órdenes: acciones, metales, índices, divisas y commodities se pueden negociar en un mismo sistema; además, es la única bolsa que realmente ha integrado índices y commodities en un sistema de libro de órdenes. Incorporar activos TradFi directamente en el Orderbook, en lugar de en módulos CFD de cotización, esencialmente implica una forma más cercana a la negociación real. En otras palabras, los precios son determinados por el mercado, con profundidad real, órdenes pendientes y market making, permitiendo que los activos TradFi puedan ser utilizados por estrategias cuantitativas y API, como BTC y ETH.

II. Cobertura de Orderbook en principales exchanges de criptomonedas para activos TradFi

Nota estadística: Solo se consideran productos de contratos perpetuos que soportan mecanismo Orderbook, excluyendo módulos CFD / Quote.

En acciones, Gate ha listado 16 activos que soportan emparejamiento en Orderbook, posicionándose entre los principales. Actualmente cubre acciones clave como AAPL, NVDA, TSLA, así como activos altamente correlacionados con criptomonedas como COIN, MSTR, y también índices y ETFs apalancados como QQQ, TQQQ. Esta combinación permite a traders profesionales participar en activos principales de acciones, activos vinculados a criptomonedas y oportunidades macroeconómicas en un mismo sistema Orderbook, formando una estructura de trading y cobertura más completa entre mercados.

En metales, los contratos perpetuos de Gate no solo cubren activos de refugio como oro y plata, sino que también se extienden a platino, paladio y metales industriales como cobre, aluminio y níquel, formando una estructura completa de trading de metales y metales industriales. En un contexto de fortalecimiento y mayor volatilidad de los metales en 2026, esta cobertura multicapas permite que estos activos soporten lógica de cobertura, macro y ciclos industriales en un sistema Orderbook, mejorando significativamente la comerciabilidad y el espacio estratégico.

Además, en índices, Gate ha establecido una ventaja de lanzamiento exclusiva, con 8 índices en operación como NAS100, UK100, SPX500, US30, HK50, JPN225, todos en sistema Orderbook, creando una barrera de producto difícil de replicar.

Asimismo, los contratos perpetuos de divisas y commodities también se han implementado, aunque en menor cantidad, con modelos de liquidez, riesgo y tecnología validados. En commodities, Gate ha desarrollado contratos perpetuos independientes en commodities tradicionales, con XTI (WTI) y XBR (Brent) en operación real. En un escenario de aumento de tensiones geopolíticas y volatilidad energética en 2026, incluir petróleo en el sistema Orderbook permite gestionar riesgos, estrategias direccionales y asignación cruzada de activos de forma eficiente, reforzando la ventaja de Gate en la carrera de contratos perpetuos TradFi.

2.2 Comparativa de módulos CFD TradFi — El campo principal de los competidores

En el ámbito de CFD TradFi, la competencia presenta un escenario muy diferente al de contratos perpetuos en Orderbook. Este segmento enfatiza en “variedad de activos”, con el objetivo principal de reducir barreras y captar rápidamente usuarios de diferentes círculos. La forma de producto se basa en cotizaciones, con poca profundidad o sin ella, ofreciendo una experiencia similar a plataformas tradicionales de divisas o CFDs, orientada a estrategias direccionales, sin énfasis en profundidad o trading de alta frecuencia.

III. Comparativa de módulos CFD TradFi en principales exchanges de criptomonedas

Nota estadística: Solo se consideran módulos CFD / cotización independientes en exchanges, excluyendo contratos perpetuos.

En este marco, otros exchanges principales ofrecen una gama más amplia de activos TradFi como acciones, divisas e índices; en comparación, aunque Gate también soporta algunos CFDs en acciones, la inversión en recursos es más contenida. Actualmente, el módulo CFD de Gate cubre 69 acciones, 17 índices, 47 pares de divisas, además de algunos metales y commodities, con una cobertura básica, más como complemento que como foco principal.

En general, para Gate, la ventaja no radica en cuántos activos TradFi soporta, sino en si estos activos pueden ser realmente negociados como en criptomonedas, con profundidad real, descubrimiento de precios continuo, posibilidad de poner órdenes, market making y uso directo en estrategias cuantitativas y API. Esta visión de tratar los activos TradFi como derivados nativos en criptomonedas, diferencia claramente a Gate en el nivel de contratos perpetuos.

3. Diferencias en experiencia y hechos objetivos (Análisis cualitativo)

Además de las cifras, la operación del producto, la experiencia del usuario y las tasas de comisión también influyen en la elección del usuario.

3.1 Visibilidad de activos y requisitos regulatorios

En cuanto a visibilidad y estrategia de cumplimiento, diferentes plataformas toman caminos diferenciados. Gate adopta una estrategia conservadora: los pares de acciones TradFi solo están disponibles para usuarios logueados, sin acceso directo para visitantes, limitando en cierta medida la indexación en buscadores y el tráfico orgánico; además, los activos relacionados se nombran con prefijos X o sufijos ONDO (como TESLAX, APLLO), destacando su carácter sintético o tokenizado. Esto ayuda a reducir riesgos regulatorios, pero puede reforzar en la percepción del usuario que no son acciones reales.

En contraste, M*** y B****** adoptan estrategias más agresivas: los productos de acciones TradFi están abiertos al público en toda la web, usando códigos nativos como AAPL, TSLA, facilitando la captación de tráfico orgánico y reduciendo la barrera de entrada, con casi cero coste de comprensión para el usuario, mejorando la conversión inicial; de manera similar, los datos de mercado de B****** también son públicos. Estas estrategias favorecen el crecimiento y la migración de usuarios, aunque enfrentan mayores riesgos regulatorios y de carácter de valores.

3.2 Tasas de comisión y operación del producto

En productos relacionados con TradFi, Gate y B****** adoptan modelos de precios muy diferentes: Gate mantiene una comisión fija por contrato, mientras B****** usa un modelo de comisión porcentual basada en el valor nominal de la transacción en contratos perpetuos TradFi.

IV. Estructura de comisiones de B****** TradFi / Gate / Estructura de comisiones de TradFi

Tomando como ejemplo el oro (XAUUSD), en un contrato de 1 lote = 100 oz, el contrato TradFi de metales de Gate usa una comisión fija por lote: usuarios normales (VIP4 o menos) pagan aproximadamente $6, los de nivel superior (VIP5+) pagan $5.4. Esta tarifa no depende del precio del oro ni del valor nominal, sino que es fija y clara antes de la operación, con alta previsibilidad.

En cambio, B****** usa un modelo de comisión porcentual en contratos perpetuos U本位. Sin descuentos, la tarifa de toma de órdenes para usuarios normales es 0.05% (0.045% con BNB), y para VIP9 es 0.017% (0.0153% con BNB). La comisión varía linealmente con el precio del oro.

Comparando en un escenario de 1 lote = 100 oz, los rangos de precio de oro donde las comisiones se igualan son generalmente más bajos para B******:

• Usuario normal: $120–133/oz
• Usuario VIP máximo: $318–353/oz

Dado que los precios del oro en realidad suelen estar mucho más altos, en el mercado actual, las comisiones de Gate en operaciones pequeñas o medianas son más competitivas. Esto es especialmente relevante en:

• Operaciones de 1 lote o menos, para evitar que las comisiones aumenten con el precio
• Trading de alta frecuencia o estrategias, donde la estabilidad y previsibilidad del costo unitario es clave
• Escenarios de migración de usuarios CFD / TradFi, familiarizados con tarifas fijas por lote

En cuanto a marketing y contenido, Gate invierte de forma continua en TradFi: en la app y web, ha lanzado más de 10 campañas activas o recientes, incluyendo recompensas, incentivos en oro físico, tareas para novatos, bonos y puntos, con actualizaciones frecuentes. Además, ha publicado más de 10 anuncios, tutoriales y guías sobre productos, reglas, apalancamiento, gestión de riesgo, análisis y guías para principiantes, formando un sistema completo de actividades y educación.

En la presentación del producto, Gate destaca en la página web y app el módulo TradFi, como un núcleo del negocio, facilitando su descubrimiento y comprensión. En contraste, la entrada a TradFi en B****** es más profunda y menos visible, con menos campañas y contenido sistemático. En general, la estrategia de Gate de mayor frecuencia en actividades y contenido educativo le da ventaja en alcance, conversión inicial y formación de usuarios en TradFi.

3.3 Entrada a TradFi en Gate

3.3.2 Diferenciación en modelos de trading

3.3.2 Selección de modelos en cada plataforma

En la carrera por TradFi, la elección del modelo de trading refleja la estrategia y arquitectura del producto:

• Estrategia pura CFD de B****:** No soporta activos tradicionales en contratos perpetuos, todos los activos tradicionales se negocian en módulos CFD independientes. Esto separa claramente los sistemas de trading de criptomonedas y tradicionales, sin interferencia en lógica o emparejamiento.
• Estrategia híbrida de B****:** En contratos perpetuos, soporta acciones y metales, pero otros activos (índices, divisas, commodities) siguen en módulos CFD TradFi. La transición entre plataformas requiere login o autenticación adicional, con costos de cambio de interfaz y sesión.
• Estrategia de Orderbook multiactivo en Gate: En acciones, metales, índices, divisas y commodities, todos usan un mecanismo de emparejamiento en libro de órdenes, en lugar de módulos CFD de cotización. Los activos TradFi en Gate entran en el mercado de derivados estandarizados, con precios determinados por la oferta y demanda en el libro, enfrentando la liquidez del mercado en lugar de cotizaciones de contraparte, aunque en diferentes segmentos, mantienen un marco de reglas y lógica unificada, facilitando el trading multiactivo con un mecanismo común.

3.3.3 Implicaciones estratégicas de la elección de modelo

Estas tres opciones representan diferentes enfoques estratégicos. B****** y B****** adoptan caminos “pragmáticos”: aislar los sistemas de trading de activos tradicionales y criptográficos, para atender diferentes segmentos y necesidades rápidamente. Este esquema permite lanzar productos en corto plazo y cubrir mercados.

Por otro lado, Gate opta por una arquitectura unificada basada en Orderbook para todos los activos, unificando lógica y posicionándose como un facilitador neutral. En este esquema, el exchange no actúa como contraparte, sino como un mercado abierto, cobrando comisiones por transacción, sin riesgo de contraparte. La estrategia de mantener activos TradFi en un Orderbook refleja una filosofía: tratar los activos TradFi con la misma lógica de emparejamiento que los activos en criptomonedas.

Para usuarios que valoran transparencia, estructura de liquidez y control del riesgo de contraparte, esta experiencia uniforme resulta atractiva.

3.3.4 Intenciones estratégicas a largo plazo

Desde la perspectiva de estructura de trading y gestión de riesgo, los diferentes modelos tienen distintas escalabilidad a largo plazo. En un esquema Orderbook, el exchange solo realiza emparejamiento, los usuarios son contrapartes entre sí, y la plataforma no necesita intervenir en formación de precios ni asumir riesgos direccionales. Esto permite enfocar recursos en mejorar liquidez, eficiencia y profundidad, sin cargas estructurales por categoría de activo, siendo más apto para un sistema multiactivo y en evolución.

Desde la visión a largo plazo del mercado RWA, la forma madura de trading de RWA requiere mecanismos claros de descubrimiento de precios, estructura de liquidez transparente y una infraestructura de trading reutilizable, no basada en productos o modelos de precios cerrados. El énfasis en emparejamiento abierto y precios de mercado en el esquema Orderbook se acerca a este objetivo. Gate, con su arquitectura unificada en activos TradFi, ya está construyendo una base escalable para escenarios futuros de activos reales en cadena, anticipándose a la estandarización del trading de RWA.

4. Conclusión: Gate avanza desde expansión multiactivo hacia actualización de infraestructura de trading

Resumiendo el análisis de forma de producto, matriz de datos y estrategia de plataforma, se concluye que la verdadera diferencia de Gate en el segmento TradFi no radica en “cuántos activos tradicionales soporta”, sino en “qué estructura de trading usa para estos activos”. Mientras la mayoría aún expande productos TradFi, Gate ya compite en el nivel de mecanismo de trading.

La práctica común en el mercado actual es integrar activos tradicionales en módulos CFD de cotización, con foco en cobertura de activos y experiencia de bajo umbral; en cambio, Gate opta por una evolución hacia una arquitectura más profunda: integrar activos TradFi en un sistema unificado de emparejamiento en libro de órdenes, manteniendo coherencia en formación de precios, estructura de órdenes, lógica de emparejamiento y reglas API, sin ser simplemente una extensión de productos TradFi. Su verdadera dirección es construir una infraestructura de derivados con emparejamiento multiactivo y unificado.

Desde la perspectiva de estructura de trading, el valor central del esquema Orderbook es el emparejamiento abierto y descubrimiento de precios de mercado. Los activos TradFi en este sistema generan precios por oferta y demanda reales, permitiendo poner órdenes, market making y participar en profundidad, acercándose a un mercado abierto en lugar de un sistema de cotizaciones. Para instituciones cuantitativas y traders API, esto significa que las estrategias pueden ser reutilizadas en diferentes activos: cobertura cruzada, estrategias macro, eventos, market making de alta frecuencia, todo en una lógica de emparejamiento unificada, sin necesidad de reconstruir supuestos de ejecución y riesgo para cada categoría. Esta coherencia estructural hace que el trading TradFi de Gate se integre naturalmente en el ecosistema de derivados nativos en criptomonedas.

Con base en este análisis, se puede definir la ventaja estructural y oportunidad estratégica de Gate en la ruta Orderbook TradFi en una matriz de posicionamiento:

VI. Matriz de posicionamiento estratégico de Gate en TradFi Orderbook

Sobre esta base estructural, el rol y la trayectoria de expansión a largo plazo de Gate se clarifican aún más. La arquitectura Orderbook refuerza su posición como facilitador neutral, centrado en emparejamiento y organización de liquidez, sin asumir riesgos direccionales, permitiendo dedicar recursos a profundizar liquidez, eficiencia y estructura de mercado. Este mecanismo, en expansión de categorías, evita cargas estructurales y es más adecuado para soportar la evolución multiactiva a largo plazo. Cuando la industria pase de “competir en cantidad de productos” a “competir en mecanismos de trading”, esta ventaja estructural será una fuente de protección tecnológica y de liquidez.

Desde una visión más amplia, esta estrategia se alinea con la evolución del mercado RWA. Un mercado RWA maduro requiere descubrimiento de precios transparente, estructura de liquidez abierta y interfaces de trading reutilizables, siendo el esquema Orderbook su núcleo. Gate, con su arquitectura unificada en activos TradFi, ya está preparando una base escalable para la futura tokenización y estandarización del trading de activos reales en cadena, ganando ventaja en la fase de maduración del mercado.

Con esta base, la estrategia de Gate en el largo plazo debe evolucionar de “expansión de activos TradFi” a “infraestructura de trading multiactivo y estandarizada”. La narrativa clave debe centrarse en:

• Enfatizar la arquitectura unificada de Orderbook perpetuo como un mecanismo, no solo en cantidad de activos: la diferencia de Gate no es cuántos activos tradicionales soporta, sino que estos activos operan en un mismo marco de derivados estandarizados.
• Resaltar la profundidad real y descubrimiento de mercado: mediante visualización de profundidad, distribución y ecosistema de órdenes, mostrando que estos activos operan en un entorno de mercado abierto, no en un sistema de cotizaciones cerrado.
• Reforzar la narrativa de trading profesional: el Orderbook de Gate es más adecuado para estrategias de cobertura cruzada, macro, eventos y estrategias cuantitativas basadas en profundidad, en lugar de un simple portal de gestión de fondos. Esto ayudará a construir una percepción clara del mecanismo en la comunidad profesional.

A nivel de narrativa de largo plazo, se puede construir una lógica de extensión desde “Orderbook TradFi” hacia “interfaz de trading estandarizada para RWA”, posicionando a Gate no solo como innovador en TradFi, sino como pionero en la construcción de infraestructura para la estandarización del trading de activos reales en cadena.

En resumen, Gate en el segmento TradFi no es solo un exchange con más activos tradicionales, sino un pionero en la integración multiactivo en un sistema de derivados en libro de órdenes. Cuando la industria pase de la expansión de productos a la actualización de mecanismos, esta ruta tendrá un valor estratégico creciente. La clave de Gate es, mediante una arquitectura unificada, preparar el terreno para un sistema de derivados multiactivo, transparente y reutilizable, que será la base del mercado de RWA en el futuro cercano.