Las acciones de Coinbase suben un 18% y la estrategia un 10% mientras el rebote de Bitcoin enciende el rally de las criptomonedas

Las acciones vinculadas a criptomonedas lideraron el mercado el viernes, ya que Coinbase (COIN) subió un 18% y Strategy (MSTR) saltó un 10%, impulsadas por un fuerte rebote en Bitcoin y un renovado apetito de los inversores por la exposición a activos digitales.

El rally ocurrió a pesar de que Coinbase reportó una pérdida de 666,7 millones de dólares en el cuarto trimestre y varias firmas de Wall Street recortaron sus objetivos de precio, lo que sugiere que los operadores están mirando más allá de la debilidad de las ganancias a corto plazo hacia un crecimiento a largo plazo en los ingresos por suscripción, ingresos por stablecoins y el potencial de claridad regulatoria. Con Bitcoin recuperándose de los mínimos recientes cerca de 70,000 dólares, las acciones de criptomonedas vuelven a demostrar su naturaleza de alta beta—amplificando tanto la caída durante las ventas como la recuperación durante los rebotes.

La Gran Recuperación: Por qué las acciones de criptomonedas superaron el viernes

Si has estado siguiendo el mercado de acciones de criptomonedas en los últimos meses, sabes que ha sido un período brutal. Las acciones de Coinbase habían caído aproximadamente un 40% en lo que va del año antes de esta semana, siguiendo la caída del 30% de Bitcoin en el último mes e incluso pérdidas más pronunciadas en altcoins. Strategy (antes MicroStrategy) sufrió daños similares, con su balance muy concentrado en Bitcoin, lo que amplificó el dolor.

Luego llegó el viernes.

Coinbase subió más del 18%, terminando muy por delante de la mayoría de las acciones tecnológicas tradicionales, ya que los operadores “compraron la caída” en la exposición a criptomonedas. Strategy siguió con una ganancia del 10%, mientras que Circle (CRCL) subió aproximadamente un 7% y Galaxy Digital (GLXY) aumentó un 6,5%.

Los movimientos no ocurrieron en un vacío. Bitcoin se recuperó de los mínimos recientes cerca de 70,000 dólares para cotizar por encima de 76,000 dólares, recuperando parte del terreno perdido durante la caída de octubre a febrero, que vio a la criptomoneda más grande caer casi un 50% desde sus máximos históricos. Ethereum también siguió la tendencia, subiendo de nuevo hacia los 2,600 dólares.

Pero aquí está lo que hace que el rebote del viernes sea notable: ocurrió a pesar de unas noticias de ganancias terribles.

Informe del cuarto trimestre de Coinbase: lo bueno, lo malo y los ingresos por suscripción

Coinbase reportó sus ganancias del cuarto trimestre de 2025 esta semana, y, por cualquier medida convencional, fueron feas. La compañía registró una pérdida neta de 666,7 millones de dólares, su primera pérdida trimestral en varios períodos, impulsada por menores ingresos por trading a medida que los volúmenes de criptomonedas disminuían.

Los ingresos por transacciones, el negocio tradicional de Coinbase, fueron de 600 millones de dólares, bajando desde 1,2 mil millones en el trimestre anterior y muy por debajo de las expectativas de los analistas, que eran de 689,6 millones. Los volúmenes de trading minorista cayeron a 28 mil millones de dólares desde 53 mil millones en el tercer trimestre, mientras que los volúmenes institucionales bajaron a 105 mil millones desde 158 mil millones.

La tasa de comisión—el porcentaje del volumen de transacción que Coinbase retiene como ingreso—también disminuyó, presionada por un cambio hacia un trading avanzado con tarifas más bajas y suscripciones Coinbase One.

Analistas recortan objetivos de precio

La reacción en Wall Street fue predecible. JPMorgan mantuvo su calificación sobreponderada, pero recortó su objetivo de precio a 252 dólares desde 290, citando precios débiles de las criptomonedas y actividad de trading que afectan los volúmenes y tarifas. El analista Kenneth Worthington señaló que los mayores gastos operativos, que aumentaron un 22% en comparación con el año anterior, también presionaron los resultados.

Canaccord mantuvo su calificación de compra, pero recortó su objetivo de precio a 300 dólares desde 400, tras reducir las estimaciones a corto plazo. Monness Crespi & Hardt degradó a COIN de compra a neutral, estableciendo un objetivo de 120 dólares y advirtiendo sobre riesgos a la baja relacionados con condiciones de mercado más suaves.

La acción cerró el jueves en 141,09 dólares, muy por debajo de todos esos objetivos recortados.

La luz en los ingresos por suscripción

Pero dentro de esas cifras feas, había una historia que los inversores aparentemente encontraron convincente: los ingresos por suscripción y servicios.

El negocio de suscripción de Coinbase—incluidos los ingresos por stablecoins, tarifas de custodia y recompensas en blockchain—mostró fortaleza que ayudó a amortiguar el sentimiento. Los ingresos por stablecoins, en particular, se han convertido en un motor de ganancias cada vez más importante, con la compañía reportando 247 millones de dólares en ingresos del cuarto trimestre solo por stablecoins, además de otros 154,8 millones de dólares por recompensas en blockchain.

Esta diversificación importa. El volumen de trading es volátil, sujeto a ciclos del mercado de criptomonedas y a la participación minorista. Los ingresos por suscripción son recurrentes, predecibles y en crecimiento. Los inversores que miran más allá de la pérdida del titular de las noticias ven una compañía que construye múltiples fuentes de ingreso que pueden sostenerla en mercados bajistas.

La venta de Armstrong

El rally también ocurrió a pesar de que el CEO Brian Armstrong vendió más de 1,5 millones de acciones por valor de aproximadamente 545 millones de dólares, lo cual la compañía calificó como un movimiento de diversificación. Aunque las ventas internas suelen asustar a los inversores, el mercado absorbió la noticia y continuó comprando—una señal de convicción en la historia subyacente.

Strategy y MSTR: Apostando fuerte por Bitcoin

Si la historia de Coinbase trata sobre diversificación de ingresos por intercambio, la de Strategy es más simple: es un proxy de Bitcoin con una empresa de software adjunta.

Strategy (antes MicroStrategy) reportó una pérdida trimestral de varios miles de millones de dólares, en gran parte relacionada con pérdidas por deterioro en sus holdings de Bitcoin. Según las normas contables, cuando los precios de Bitcoin caen, las empresas deben reconocer pérdidas por deterioro, incluso si no han vendido. Con Bitcoin cayendo drásticamente desde los picos del tercer trimestre, el impacto fue sustancial.

Pero las acciones de Strategy subieron un 10% el viernes de todos modos.

La acumulación continúa

La compañía divulgó otra compra significativa de Bitcoin esta semana, añadiendo más de 1,100 BTC por aproximadamente 90 millones de dólares a un precio promedio cercano a los 70,000 dólares. Esto lleva las tenencias totales de Strategy a más de 226,000 BTC, convirtiéndola en la mayor tenedora corporativa de Bitcoin por amplio margen.

El presidente ejecutivo Michael Saylor continúa defendiendo públicamente la estrategia, reiterando que la compañía no tiene intención de vender Bitcoin durante las caídas. Saylor argumenta que Strategy está posicionada para soportar una volatilidad prolongada en el precio de Bitcoin y que la tendencia a largo plazo sigue siendo alcista.

Para los inversores, MSTR funciona como una apuesta apalancada en Bitcoin. Cuando Bitcoin sube, MSTR tiende a subir más. Cuando Bitcoin cae, MSTR cae más fuerte. La ganancia del 10% del viernes en un Bitcoin que rebota un 6% ilustra perfectamente esta dinámica.

La realidad del balance

Los riesgos son igualmente claros. Con Bitcoin todavía muy por debajo de sus máximos históricos, el balance de Strategy muestra miles de millones en pérdidas por deterioro acumuladas. La compañía ha financiado sus compras de Bitcoin mediante una combinación de ofertas de acciones y deuda, creando apalancamiento financiero que amplifica tanto las ganancias como las pérdidas.

Hasta ahora, la estrategia ha funcionado a largo plazo—Bitcoin ha subido sustancialmente desde que Saylor empezó a comprar. Pero la volatilidad es extrema, y cada mercado bajista pone a prueba la paciencia de los inversores.

Por qué los inversores están comprando acciones de criptomonedas a pesar de las malas ganancias

La divergencia entre los titulares de ganancias y el rendimiento de las acciones plantea una pregunta obvia: ¿qué ven los inversores que los analistas no ven?

La mentalidad de “comprar la caída”

Una parte de la respuesta es el comportamiento de trading simple. Las acciones de criptomonedas han sido duramente golpeadas en 2026, con Coinbase bajando aproximadamente un 40% en lo que va del año y Strategy en una caída similar. Cuando las acciones caen tanto y tan rápido, los inversores de valor comienzan a buscar puntos de entrada.

Parece que los operadores han capitalizado lo que ven como una oportunidad de “comprar la caída”, incluso cuando las empresas luchan con la volatilidad del mercado de criptomonedas en general. La lógica: si crees en las criptomonedas a largo plazo, estas acciones están baratas en comparación con donde cotizarán en el próximo mercado alcista.

El catalizador regulatorio

También hay un optimismo creciente sobre la claridad regulatoria. El secretario del Tesoro, Scott Bessent, ha pedido que se apruebe la Ley CLARITY esta primavera, argumentando que reglas claras brindarían “gran tranquilidad al mercado”. El asesor de la Casa Blanca, Patrick Witt, dice que “trillones de dólares en capital institucional” están en espera de una certeza regulatoria.

Si la Ley CLARITY se aprueba—lo cual es una gran incógnita, dado el enfrentamiento sobre los rendimientos de stablecoins y preocupaciones éticas—el entorno regulatorio para los intercambios de criptomonedas y los tenedores corporativos podría mejorar drásticamente. Eso beneficiaría directamente a Coinbase y, de manera indirecta, a Strategy a través de precios más altos de Bitcoin.

La historia de adopción institucional

A pesar de la reciente debilidad en los precios, la adopción institucional continúa. Los ETFs de Bitcoin, aunque han experimentado salidas recientemente, aún mantienen miles de millones en activos. Las principales instituciones financieras siguen construyendo infraestructura para criptomonedas. La tendencia hacia la integración con las finanzas tradicionales no se ha revertido.

Para Coinbase, esto significa potenciales aumentos en ingresos por custodia, servicios de staking y trading institucional. Para Strategy, implica una demanda continua de exposición a Bitcoin por parte de empresas.

Mensajes mixtos de Wall Street: JPMorgan, Canaccord y el juego de objetivos de precio

La reacción de los analistas a las ganancias de Coinbase ilustra el desafío de valorar acciones de criptomonedas en un mercado volátil.

JPMorgan mantuvo su calificación sobreponderada—una postura alcista—pero recortó su objetivo de precio a 252 dólares desde 290, lo que aún está muy por encima del precio de cotización del viernes, alrededor de 166 dólares, sugiriendo un potencial de alza si las hipótesis del banco son correctas.

Canaccord mantuvo su calificación de compra, pero recortó su objetivo a 300 dólares desde 400, citando estimaciones a corto plazo más bajas. El analista Joseph Vafi destacó avances en “Todo en un Intercambio” de Coinbase, crecimiento en casos de uso de USDC y expansión de aplicaciones DeFi en Base y Ethereum como motivos de optimismo.

Incluso Monness Crespi & Hardt, que degradó la acción, estableció un objetivo de 120 dólares, no muy lejos de los niveles actuales.

El mensaje de los analistas parece ser: el negocio enfrenta vientos en contra, pero la historia a largo plazo sigue intacta. Para los inversores dispuestos a mirar más allá de la volatilidad a corto plazo, Coinbase ofrece exposición al crecimiento de las criptomonedas a una valoración razonable.

Otras acciones de criptomonedas se unen al rally

Coinbase y Strategy no estuvieron solos en el rally del viernes.

Circle (CRCL), el emisor de stablecoins detrás de USDC, vio subir sus acciones aproximadamente un 7%. El negocio de Circle se beneficia de la adopción de stablecoins independientemente de qué criptomonedas específicas estén en activo. Con la capitalización de mercado de stablecoins manteniéndose por encima de 300 mil millones de dólares incluso cuando los precios de las criptomonedas cayeron, los ingresos de Circle han demostrado ser relativamente resistentes.

Galaxy Digital (GLXY), la firma de inversión fundada por Mike Novogratz, subió alrededor de un 6,5%. El modelo diversificado de Galaxy—trading, gestión de activos, banca de inversión—proporciona varias formas de obtener beneficios de los mercados de criptomonedas, aunque sigue siendo sensible a las condiciones generales del sector.

La naturaleza generalizada del rally sugiere una rotación genuina del sector en lugar de movimientos idiosincráticos en nombres individuales.

Qué significa esto para los inversores: interpretando las señales

Para los inversores que intentan posicionarse en acciones de criptomonedas, la acción del viernes ofrece varias señales que vale la pena interpretar.

Señal uno: la correlación con Bitcoin sigue siendo alta

Coinbase y Strategy se movieron claramente en sintonía con Bitcoin. Cuando Bitcoin rebota, estas acciones rebotan más fuerte. Cuando Bitcoin cae, caen más fuerte. Esta característica de alta beta significa que no son diversificadores respecto a las criptomonedas—son amplificadores.

Para los inversores que quieren exposición a criptomonedas pero no pueden o no quieren comprar Bitcoin directamente, estas acciones cumplen esa función. Para quienes buscan diversificación dentro de las criptomonedas, son menos útiles.

Señal dos: las ganancias importan menos que la narrativa

La desconexión entre la pérdida de Coinbase y su subida en acciones sugiere que, al menos por ahora, la narrativa importa más que los números reportados. Los inversores están enfocados en el crecimiento de los ingresos por suscripción, los ingresos por stablecoins y el potencial de claridad regulatoria—no en la pérdida trimestral impulsada por la caída en volumen de trading.

Esto puede persistir por un tiempo, pero eventualmente las ganancias importarán. Si los volúmenes de trading no se recuperan y el crecimiento de los ingresos por suscripción se desacelera, la narrativa cambiará.

Señal tres: la volatilidad funciona en ambos sentidos

La ganancia del 18% de Coinbase del viernes vino después de una caída del 40% en lo que va del año. La acción ha sido una montaña rusa, y no hay razón para esperar que eso cambie. Las acciones de criptomonedas ofrecen potencial para un alza explosiva, pero también riesgo de pérdidas severas.

Strategy de Saylor ha sobrevivido a varias caídas superiores al 70% en Bitcoin y ha vuelto más fuerte. No todas las empresas pueden hacer eso.

La conclusión: un rally de alivio en un mercado bajista

El aumento del viernes en las acciones de criptomonedas debe entenderse por lo que es: un rally de alivio dentro de un mercado bajista más amplio.

Bitcoin todavía cae cerca del 50% desde su máximo histórico de octubre de 2025. Ethereum aún más. Los volúmenes de trading permanecen deprimidos. La incertidumbre regulatoria persiste. La batalla por los rendimientos de stablecoins aún podría descarrilar la Ley CLARITY.

Pero dentro de ese panorama sombrío, hay razones para el optimismo. Los ingresos por suscripción de Coinbase están creciendo y diversificándose. Strategy continúa acumulando Bitcoin a precios que podrían resultar atractivos. Circle y Galaxy están construyendo infraestructura para la próxima fase de adopción de criptomonedas.

Para los traders, el viernes fue un buen día. Para los inversores a largo plazo, es un recordatorio de que las acciones de criptomonedas siguen siendo volátiles, jugadas de alta beta en una clase de activos que continúa madurando a pesar de la recesión actual.

Como dicen los analistas de Canaccord: la escala y rentabilidad de Coinbase destacan en un mercado de criptomonedas volátil. La compañía sigue siendo sólidamente rentable y está ganando cuota de mercado incremental a medida que expande su gama de productos. Se ve la acción como cercana a mínimos cíclicos, con potencial de expansión múltiple cuando el mercado cambie.

Si el mercado ha cambiado, o si esto es solo un rebote de gato muerto, aún está por verse. Pero al menos por un día, las acciones de criptomonedas recordaron a los inversores por qué las compraron en primer lugar.