La asequibilidad de la vivienda en EE. UU. alcanza un punto de inflexión, ya que los precios superan los ingresos

La vivienda en Estados Unidos ha entrado oficialmente en el punto más inasequible de la historia. Estadísticas recientes presentadas por Coin Bureau indican que la brecha ha seguido ampliándose durante más de veinte años. Los precios medianos de las viviendas han aumentado en promedio un 217% desde 2000. Los ingresos de los hogares, por su parte, aumentaron aproximadamente un 153%. Ese desequilibrio está actualmente llevando las medidas de asequibilidad a niveles históricos. En apariencia, el mercado de la vivienda todavía parece sólido. Los precios siguen siendo altos y la oferta también es limitada. Sin embargo, la asequibilidad ha fracasado estrepitosamente por debajo de la superficie. Las matemáticas ya no funcionan para muchos compradores, especialmente para aquellos que son propietarios por primera vez.

El crecimiento en los precios de las viviendas en los últimos 25 años no solo ha aumentado, sino que lo ha hecho mucho más rápido que los salarios. Una tendencia alcista a largo plazo fue impulsada por créditos fáciles, tasas de interés en descenso y déficits estructurales de vivienda. Luego siguió el auge post-2020, que llevó los precios a una dinámica diferente. El costo de la vivienda ha aumentado, incluso después de la inflación, en comparación con su máximo de la burbuja inmobiliaria de 2006 en relación con los ingresos. Sin embargo, en este caso, los impulsores han cambiado. Las fuerzas principales han sustituido los préstamos especulativos por restricciones de oferta, límites de zonificación y demanda poblacional.

Los ingresos no lograron mantenerse al ritmo de la vivienda

Mientras tanto, el crecimiento de los salarios fue deplorable. Estos ingresos nominales no se ajustaron en línea con la inflación de los activos. Los gastos en vivienda, salud y educación aumentaron significativamente a un ritmo superior al de los salarios. Esto siempre se indica mediante los datos económicos de la Reserva Federal y las estadísticas del censo de EE. UU. El crecimiento del ingreso medio de los hogares es saludable por sí solo. Sin embargo, en comparación con la vivienda, la narrativa es diferente. Debido a esta discrepancia, los hogares hoy en día destinan una proporción muy alta de sus ingresos a la vivienda en comparación con generaciones anteriores. Esto reduce los ahorros, aumenta la dependencia de la deuda y socava la seguridad financiera a largo plazo.

Efecto de las tasas de interés

El aumento de las tasas de interés incrementó aún más la presión. Los compradores, que anteriormente podían permitirse precios altos, ahora deben pagar pagos mensuales significativamente mayores. Las tasas hipotecarias cambiaron los aspectos de la asequibilidad, haciendo que en la mayoría de las áreas fuera difícil y casi imposible. Esto llevó a una disminución en los volúmenes de transacciones. Sin embargo, la corrección de los precios no fue significativa. Los propietarios con hipotecas de tasa fija baja optaron por no vender. La oferta permaneció congelada. Eso mantuvo los precios altos cuando la demanda cayó.

La crisis de asequibilidad ya no es solo un problema económico. Se está convirtiendo en un problema social. Los compradores más jóvenes están posponiendo la formación de familias. Los inquilinos sienten que están permanentemente desposeídos. La movilidad geográfica se está reduciendo, ya que las personas permanecen en sus posiciones actuales para evitar gastos aumentados. Con el tiempo, esta relación puede reducir el crecimiento económico. La vivienda histórica es un motor de acumulación de riqueza. La desigualdad aumenta cuando hay menos puntos de acceso. Tensión que cada vez se refleja más en los debates políticos y financieros.

Mercados y narrativas cripto

Este desequilibrio en la vivienda también es una fuente de discusión adicional sobre la asignación de activos. Para la mayoría de los inversores, la inaccesibilidad de la vivienda refuerza las historias sobre las raras commodities digitales. Los defensores de las criptomonedas tienden a explicar este evento como un efecto de la impresión de dinero y la inflación de activos. Aunque las criptomonedas no son un sustituto de la vivienda, la comparación explica por qué las generaciones más jóvenes consideran alternativas a los mercados tradicionales.

Hubo varias consecuencias capaces de aliviar la presión. La reducción de tasas bajas sería beneficiosa para la asequibilidad mensual, pero podría posiblemente reiniciar el aumento de precios. Una solución más saludable sería aumentar la oferta de viviendas, pero la reforma de zonificación es lenta. La asequibilidad probablemente seguirá siendo tensa hasta que se hagan esos cambios. La información es muy reveladora. El costo de la vivienda no simplemente se volvió alto. Se desconectó de los ingresos como nunca antes en la historia de Estados Unidos.