Economistas de la Fed elogian los mercados de predicción mientras los estados intensifican la aplicación de la ley

En resumen

• Los economistas de la Fed argumentan que los mercados de predicción pueden complementar las herramientas existentes de pronóstico de políticas.
• El documento encuentra que los contratos macroeconómicos siguen en tiempo real las expectativas de inflación y tasas con una precisión competitiva.
• Se informó que los mercados de predicción necesitan participación estable y liquidez profunda para funcionar como herramientas de pronóstico, dijo Decrypt.

Los investigadores federales están adoptando los mercados de predicción como herramientas relevantes para la política, justo cuando los reguladores estatales intensifican su control sobre ellos.
En un documento de trabajo, los investigadores de la Reserva Federal afirman que los mercados de predicción enfocados en macroeconomía pueden proporcionar a los responsables de políticas una medida en tiempo real, basada en el mercado, de las expectativas de inflación y tasas de interés.
Los autores encontraron que los modelos coinciden estrechamente, e incluso superan, las previsiones de los puntos de referencia tradicionales, además de ofrecer distribuciones de probabilidad actualizadas continuamente en torno a los datos clave y reuniones de política.
Sus hallazgos sugieren que los mercados de predicción pueden servir como un “complemento valioso a las herramientas de pronóstico existentes tanto en investigación como en política”, escribieron los autores.

Al ofrecer “medidas transparentes, actualizadas continuamente y económicamente interpretables de las expectativas” con un rendimiento de pronóstico competitivo, los mercados de predicción podrían “abrir nuevas vías” para estudiar la transmisión de la política monetaria, el sentimiento del mercado y la incertidumbre macroeconómica, dijeron los autores.
El estudio de la Fed llega en un momento en que los reguladores estatales intensifican la supervisión de los mercados de predicción.
Supervisión y resistencia
Mientras los economistas de la Reserva Federal describen estos contratos como indicadores en tiempo real de las expectativas de inflación y tasas, una decisión del Noveno Circuito el martes allanó el camino para que Nevada persiga la ejecución civil.
Se negó una solicitud para detener la acción de ejecución de Nevada contra un mercado de predicción regulado federalmente, permitiendo que el estado avance mientras continúa la disputa legal más amplia.
La decisión complica y da peso a un debate en curso sobre si estos mercados están bajo la ley federal de commodities o los regímenes de juego estatales.

Aunque la decisión permite que Nevada continúe con su caso de ejecución, es solo una decisión provisional que no aborda los méritos de la apelación subyacente, dijo a Decrypt una persona familiarizada con el asunto.
La revisión de la Corte Suprema, si se persigue, solo ocurriría después de que el Noveno Circuito resuelva la apelación completa, no en esta etapa de suspensión administrativa, se informó a Decrypt.
Los mercados de predicción permiten a los participantes comprar y vender contratos vinculados al resultado de eventos futuros, con precios que reflejan la probabilidad implícita de un resultado dado.
Estas plataformas listan contratos sobre elecciones, publicaciones de datos económicos y decisiones de bancos centrales, posicionándose como herramientas para agregar información dispersa en pronósticos basados en el mercado.
Pero el sector ha enfrentado una creciente presión regulatoria.
Los reguladores federales han cuestionado previamente el alcance de ciertos contratos de eventos, mientras que varios estados han argumentado que algunos mercados de predicción se parecen a operaciones de juego no autorizadas, lo que ha provocado acciones de cese y desistimiento y disputas de cumplimiento que ahora se suman al marco de supervisión federal.
Los observadores de la industria dicen que el documento revela tensiones entre el potencial de los mercados de predicción y la incertidumbre regulatoria en curso.
“La claridad regulatoria es útil, pero la certeza nunca es permanente; los entornos políticos y legales siempre están cambiando”, dijo Tom Chalmers, CEO del protocolo de mercado de predicción functionSPACE, a Decrypt.
“Lo que importa para los mercados de predicción como herramientas de pronóstico es si los participantes pueden operar con suficiente estabilidad para proporcionar liquidez profunda y continua.”

El uso para el juego es solo uno de muchos casos de uso, señaló Chalmers.
“Estos mercados solo funcionan como indicadores en tiempo real de la inflación o las expectativas de tasas si un conjunto amplio de actores informados puede participar sin temer cierres abruptos o conflictos jurisdiccionales”, afirmó.
La oposición política ha descarrilado previamente los mercados de predicción, como el proyecto cancelado de DARPA en 2003, aunque marcos regulatorios más estructurados han permitido desde entonces que operen versiones compatibles y enfocadas en políticas, explicó Chalmers.
Si los mercados de predicción mantienen su precisión predictiva, Chalmers argumenta que podrían ofrecer a los bancos centrales una medida en tiempo real de las expectativas de inflación y tasas.
Tal uso podría “extenderse a mercados de decisiones, como los planteados en la visión de Futarchy, donde los responsables políticos pueden acudir al mercado para identificar los impactos de las decisiones”, dijo, refiriéndose a la exploración de Vitalik Buterin en 2014 de un modelo de gobernanza que utiliza mercados de predicción para pronosticar los resultados de decisiones políticas antes de que se implementen.
Chalmers afirmó que “hay espacio” para que los mercados de predicción se conviertan en “aún mejores motores de pronóstico”, incluyendo el desarrollo de estándares matemáticos diseñados para representar distribuciones completas de probabilidad, como la varianza y la asimetría, que podrían proporcionar “señales vitales” para los responsables de políticas.