La presentación por parte de ProShares de un fondo ETF por valor de 17 mil millones de dólares ha abierto el camino para la era de la Ley GENIUS

El fondo ETF del mercado monetario ProShares GENIUS (IQMM) causó conmoción en el mercado al registrar un volumen de negociación de hasta 17 mil millones de dólares solo en su primer día de lanzamiento. Esta cifra es un récord sin precedentes para un fondo ETF. Diseñado para invertir en deuda a corto plazo del gobierno de EE. UU., IQMM ofrece un nivel de riesgo extremadamente bajo, similar a mantener efectivo.

Este producto fue creado para servir a instituciones financieras, incluyendo emisores de stablecoins, como un canal seguro de almacenamiento de dinero, además de ofrecer un pequeño rendimiento. Sin embargo, los expertos en estructura de mercado consideran que esta cifra enorme no refleja una explosión de inversores minoristas, sino que es el resultado de una transferencia masiva de fondos corporativos internos.

IQMM: Un cambio en la forma en que los emisores de stablecoin gestionan las reservas en dólares

Eric Balchunas, analista senior de ETF en Bloomberg, comparó este evento con el éxito previo del ETF de Bitcoin IBIT lanzado por BlackRock, que alcanzó un récord de 1 mil millones de dólares en volumen de negociación en su primer día, una cifra que antes se consideraba inalcanzable. IBIT es actualmente el ETF de Bitcoin más grande del mundo, con más de 50 mil millones de dólares en activos bajo gestión.

No obstante, Balchunas afirmó que el lanzamiento de IQMM “superó todos los récords anteriores para un ETF.”

“Evalué mal este ETF. Al principio pensé que sería solo un producto de nicho, ya que el mercado ya tiene alternativas como $BIL o $SHV para fondos del mercado monetario,” compartió en la red social X.

Según él, el éxito de IQMM es una prueba clara de la estrategia “Bring Your Own Assets” (BYOA), en la que los clientes institucionales organizan de antemano la transferencia de sus fondos existentes desde activos fuera del balance hacia una estructura de fondo ETF gestionada de manera estricta.

Al principio, muchos expertos en la industria especularon que ProShares había llegado a un acuerdo importante con un emisor líder de stablecoins, como Circle, con sede en Boston.

“Es muy probable que ProShares haya firmado un acuerdo con uno de los principales emisores de stablecoins en EE. UU. Basándose en el tamaño de sus activos, lo más probable es que sea Circle,” afirmó Nate Geraci, presidente de NovaDius Wealth Management.

Esto tiene sentido, ya que IQMM no es un fondo de dinero en efectivo convencional, sino una herramienta financiera diseñada específicamente para cumplir con estrictos requisitos legales. El fondo fue creado para cumplir con los estándares de reserva rigurosos establecidos por la Ley de Guías y la Iniciativa Nacional para Stablecoins (GENIUS Act).

Promulgada el año pasado, esta ley exige que los emisores de stablecoins en EE. UU. mantengan una reserva 1:1 con activos altamente líquidos. Además, limita el vencimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a un máximo de 93 días para evitar riesgos de ventas masivas en períodos de volatilidad del mercado.

Sin embargo, Balchunas posteriormente reveló una verdad menos llamativa pero estratégicamente importante. Dijo que el flujo récord de fondos hacia IQMM en realidad proviene de los fondos internos de ProShares.

“Este flujo de dinero en realidad proviene del interior de la compañía. Los fondos de ProShares actualmente usan IQMM para gestionar efectivo. Es una estrategia BYOA clásica, no tan llamativa pero muy inteligente, en lugar de pagar tarifas a otra firma de fondos,” explicó.

Un avance importante en la transparencia de las reservas de stablecoins

No obstante, la firma de investigación en criptomonedas 10X Research opina que el lanzamiento impresionante de IQMM indica que las reservas de stablecoins podrían trasladarse rápidamente a estructuras financieras más transparentes.

Según 10X Research, IQMM de ProShares representa un avance revolucionario, conectando el mercado financiero tradicional con la economía de activos digitales. El fondo permite a los emisores de stablecoins transferir sus reservas en dólares a una estructura ETF altamente líquida, transparente y gestionada de manera estricta. Esto ayuda a reducir los riesgos asociados con la falta de transparencia y elimina la carga operativa de gestionar carteras complejas y dispersas.

“Es un gran paso porque institucionaliza la garantía del valor de los stablecoins, reduce los riesgos de falta de transparencia y tiene la capacidad de canalizar cientos de miles de millones de dólares desde las reservas de stablecoins hacia el mercado de bonos del Tesoro de EE. UU. bajo el marco GENIUS,” afirmó la firma.

Al institucionalizar las reservas de stablecoins, el sistema financiero tradicional de EE. UU. ha logrado integrar la base monetaria del sector cripto en el marco financiero nacional. Esto no solo fortalece la transparencia de los stablecoins, sino que también abre una nueva era de integración entre las finanzas tradicionales y la economía digital.