Bitcoin ve el mayor aumento en pérdidas realizadas en la historia, dice el analista que el fondo está cerca

Las pérdidas realizadas aumentan a medida que se restablece el apalancamiento, pero los flujos institucionales permanecen cautelosos.

La última corrección de Bitcoin ha provocado uno de los mayores eventos de pérdidas realizadas jamás registrados en la cadena. La fuerte presión de venta obligó a muchos titulares a salir con pérdidas. Al mismo tiempo, los mercados de derivados vieron una contracción aguda en las posiciones. Según el analista Michaël van de Poppe, tales condiciones suelen aparecer cerca de puntos de inflexión importantes en el mercado.

El interés abierto en Bitcoin colapsa un 50% mientras aumentan las señales de capitulación

Los datos en cadena muestran un pico histórico en la Pérdida Realizada Ajustada por Entidad de Bitcoin. Esa métrica rastrea las pérdidas cuando las monedas se mueven a precios por debajo de su costo de adquisición. Las lecturas actuales rivalizan con las fases de capitulación vistas durante el mercado bajista de 2018, el desplome de COVID en marzo de 2020 y los colapsos de Luna y FTX en 2022.

Este gráfico representa el valor total en USD de las pérdidas realizadas por los titulares de #Bitcoin cuando venden sus monedas a un precio inferior al que las compraron.

La corrección reciente ha provocado un aumento masivo en las pérdidas realizadas que están ocurriendo actualmente. La más alta que se ha registrado.… pic.twitter.com/2D82w1rjbr

— Michaël van de Poppe (@CryptoMichNL) 21 de febrero de 2026

Esos picos de esa magnitud suelen ocurrir cuando manos débiles salen bajo presión. Las liquidaciones forzadas y las ventas de pánico a menudo se agrupan en esos momentos. Van de Poppe argumenta que la escala y velocidad de las pérdidas sugieren una capitulación generalizada en lugar de una toma de ganancias rutinaria.

El interés abierto en Bitcoin en todas las plataformas ha caído de aproximadamente 45 mil millones de dólares a cerca de 21 mil millones. Más del 50% de las posiciones han sido eliminadas en un corto período. En general, tales contracciones reflejan liquidaciones largas y una reducción rápida del apalancamiento.

_Fuente de la imagen: CryptoQuant

Los patrones históricos muestran que los grandes resets en el interés abierto a menudo se alinean con mínimos locales. La especulación excesiva se elimina del sistema, dejando una estructura más limpia. Combinado con el pico en pérdidas realizadas, una caída en el interés abierto indica un evento impulsado por liquidaciones.

Los flujos del ETF de Bitcoin en spot registraron aproximadamente 315 millones de dólares en salidas netas semanales. Varias semanas recientes mostraron redenciones constantes. Aunque la escala sigue siendo modesta en comparación con olas de entrada anteriores, la dirección indica una reducción continua del riesgo.

_Fuente de la imagen: SoSoValue

Los traders minoristas y las posiciones largas sobreexpuestas parecen estar saliendo. Al mismo tiempo, los compradores institucionales aún no han intervenido de manera agresiva. Sin flujos constantes en el ETF, la confirmación de un fondo duradero sigue incompleta.

MVRV se comprime mientras las pérdidas realizadas aumentan en la corrección de BTC

Las métricas de valoración reflejan un restablecimiento, pero no una subvaloración profunda. Por ejemplo, la relación MVRV se ha comprimido bruscamente durante la corrección. Los márgenes de ganancia en toda la red se han reducido y el exceso especulativo ha desaparecido. Los mínimos macro anteriores en 2018 y 2022 vieron que el MVRV caía a niveles profundamente descontados. Las lecturas actuales están por encima de esos extremos.

_Fuente de la imagen: CryptoQuant

Van de Poppe explicó que los retornos ajustados al riesgo han caído a niveles vistos por última vez cerca de mínimos de mercado anteriores. Tales lecturas suelen acompañar períodos de estrés severo y ventas forzadas.

Los datos ahora presentan una imagen mixta pero estructuralmente importante:

• Las pérdidas realizadas masivas señalan una capitulación generalizada.
• La caída en el interés abierto confirma un apalancamiento pesado.
• Las salidas del ETF muestran que las instituciones permanecen cautelosas.
• La compresión del MVRV indica un restablecimiento en la valoración, no una subvaloración profunda.

Bitcoin actualmente cotiza aproximadamente un 50% por debajo de su máximo histórico. Los mercados bajistas anteriores vieron caídas entre el 70% y el 85%. La magnitud de la caída actual sugiere un desapalancamiento importante en medio del ciclo, en lugar de un colapso estructural completo.

Según Michaël van de Poppe, las pérdidas realizadas extremas a menudo coinciden con fases de fondo, ya que los participantes débiles salen del mercado. La confirmación de un fondo macro dependerá de la estabilización en los flujos del ETF y en las condiciones de liquidez más amplias en las próximas semanas.