Con los RWA, DeFi está creciendo rápidamente
Sin embargo, pronto se hicieron evidentes las realidades de DeFi. Aunque su crecimiento inicial fue espectacular, estuvo impulsado únicamente por activos nativos de criptomonedas, es decir, los tokens centrales de los protocolos más importantes. Rápidamente dependió de bucles reflexivos y especulativos que generaron rendimientos hiper-inflados e insostenibles. Aunque era emocionante, los activos digitales por sí solos no son suficientes para la estabilidad y el crecimiento a largo plazo, como vimos cuando la mayoría de los protocolos colapsaron al final del “Verano DeFi”.
¿Qué hizo que DeFi perdiera impulso?
El ecosistema inicial de DeFi era fundamentalmente defectuoso. Aunque había muchas innovaciones prometedoras, con nuevos protocolos que proponían préstamos y préstamos descentralizados, staking y estrategias sofisticadas de yield farming, parecía más bien una casa de naipes. Estaba basado completamente en capital reflexivo, donde el capital que respalda los préstamos o proporciona liquidez generalmente era otro activo altamente volátil cuyo precio estaba vinculado a la salud del protocolo subyacente y también a la fortuna de Bitcoin.
Por eso, el valor de los activos de DeFi era tan crónicamente impredecible. Los rendimientos de DeFi no estaban tanto impulsados por la actividad económica real en sus protocolos principales, sino por los incentivos token que actúan como su motor, los cuales eran insostenibles. Esos rendimientos generalmente se pagaban en tokens inflacionarios, pero su valor siempre estaba al borde del precipicio. Si el protocolo tenía problemas, era hackeado o incluso si Bitcoin simplemente tenía un mal día, el valor de esos tokens podía desplomarse, y muchas veces eso fue exactamente lo que ocurrió. DeFi no era un lugar para los de corazón débil, y definitivamente no para instituciones financieras responsables.
Las instituciones, o mejor dicho, su capital, son precisamente lo que DeFi necesita para escalar. Pero cuando miraban el ecosistema DeFi, veían demasiadas preocupaciones: la volatilidad inaceptable, la total falta de regulación y la ausencia de activos tangibles que respalden el ecosistema en general. Era demasiado arriesgado incluso considerarlo.
¿Entonces por qué cambió de opinión?
Hoy en día, docenas de las principales instituciones financieras del mundo hablan con entusiasmo sobre el potencial de blockchain y DeFi, y muchas incluso han lanzado proyectos. BlackRock’s BUIDL Fund y JPMorgan’s JPM Coin son ejemplos que vienen a la mente. La razón es que DeFi ahora está siendo impulsado por algo mucho más tangible. Hablamos de “activos del mundo real” (RWAs), que tienen el potencial de transformar DeFi de un ecosistema experimental en una infraestructura madura y resistente, necesaria para apoyar las finanzas globales.
Qué aportan los RWAs
Los RWAs son la salsa secreta que conecta DeFi con el mundo real. Son un nuevo tipo de token digital que representa activos físicos, como dinero, oro, bienes raíces, acciones, participaciones y bonos, permitiendo que operen en blockchains. A diferencia de los tokens cripto, los RWAs pueden generar rendimientos reales y tangibles, en lugar de solo incentivos especulativos. Este rendimiento se obtiene de mecanismos financieros tradicionales, como pagos de créditos, ingresos de bienes raíces, intereses de bonos del tesoro y otras formas de ingreso de activos regulados y verificables.
Otra gran ventaja: los RWAs tienen una base de colateral mucho más diversificada que las criptomonedas. En lugar de depender de tokens volátiles, los protocolos DeFi pueden usar formas tokenizadas de cualquier tipo de activo, como bonos del Tesoro de EE. UU. o infraestructura física. Hay muchos ejemplos convincentes de cómo se ve esto.
Un ejemplo es Tharwa Finance, la creadora de la stablecoin thUSD con sede en EAU. Mientras que las stablecoins tradicionales como USDT están vinculadas pasivamente al dólar estadounidense u otra moneda, thUSD está respaldada por una cartera diversificada de activos reales, gestionados activamente por algoritmos impulsados por IA y motores de optimización de riesgos. Esta estructura permite que thUSD funcione más como un fondo de cobertura gestionado profesionalmente, generando rendimientos sostenibles para los titulares de tokens. Es un modelo principal para capital en cadena gestionado con riesgo.
También está BlackRock’s BUIDL Fund, que ofrece a los inversores institucionales exposición en cadena a bonos del Tesoro, efectivo y acuerdos de recompra, cumpliendo con todas las regulaciones. De manera similar, PAX Gold es un protocolo compatible que emite PAXG, un activo digital respaldado 1:1 con oro físico almacenado en bóvedas seguras. Permite a los inversores comprar y vender oro de manera rápida, instantánea y sin intermediarios, beneficiándose de la apreciación del oro o usándolo como cobertura contra la inflación. Como Tharwa, estos proyectos ofrecen un camino conforme para que las instituciones mantengan clases de activos tangibles y estables en cadena.
DeFi 2.0: Menos Volatilidad, Más Estabilidad, Interés Creciente
Los RWAs se han teorizado y planteado durante años, y ahora están convirtiéndose en realidad, construyendo un puente sólido entre las finanzas tradicionales y la economía digital. Esto significa que DeFi puede alejarse de sus orígenes especulativos hacia un ciclo más fundamentado de estabilidad y crecimiento, similar a la economía tradicional.
DeFi se está maturando rápidamente, y uno de los principales beneficios de los RWAs es la reducción de la volatilidad. Cuando los protocolos DeFi están respaldados por activos físicos como bonos del Tesoro de EE. UU. y bienes raíces generadores de ingresos, su volatilidad se atenúa significativamente. Esto se traduce en menos espirales de liquidación frenética durante las caídas del mercado y en un ecosistema más tranquilo y confiable en general.
A su vez, la reducción de la volatilidad permite que DeFi ofrezca mercados de préstamos más estables. La garantía se respalda cada vez más con activos estables vinculados a flujos de efectivo predecibles y valor verificable fuera de la cadena. Esto significa que los protocolos de préstamo pueden operar con mayor confianza y menor riesgo, con tasas de interés más sostenibles y competitivas para los prestamistas. A medida que los mercados DeFi se vuelven más estables y predecibles, se vuelven más atractivos para el capital institucional. Las entidades financieras tradicionales no toleran riesgos, y DeFi está convirtiéndose rápidamente en un entorno mucho más seguro, cumpliendo con sus requisitos regulatorios. Como resultado, los protocolos finalmente están comenzando a captar miles de millones de dólares en capital institucional.
Mientras tanto, los RWAs han impulsado a un número creciente de protocolos DeFi a alinearse con los estándares regulatorios globales. Antes, cualquiera podía usar DeFi con total anonimato, pero dado que el proceso de tokenización requiere que los activos digitales cumplan con los marcos legales existentes, también ha abierto un camino para que los protocolos hagan lo mismo. Como resultado, muchos han establecido reglas sobre KYC y AML para crear infraestructuras legalmente sólidas que satisfagan a los inversores institucionales.
Listos para los grandes
Al principio, DeFi se trataba de experimentación e innovación, explorando lo que era posible con las finanzas basadas en blockchain, y su potencial para servir como base de un ecosistema financiero global superior no pasó desapercibido. Pero la falta de una base económica externa confiable limitó cuánto podía avanzar DeFi.
Los RWAs representan el futuro de DeFi. Proporcionan la estabilidad, el rendimiento conforme y la diversificación necesarios para que sea aceptable para las principales potencias financieras del mundo. En otras palabras, son esenciales para que DeFi crezca y pase de ser un experimento divertido a convertirse en la nueva infraestructura para los mercados de capital globales.
DeFi ya no es una adolescencia. Está creciendo rápidamente, y los RWAs le brindan la base que necesita para reinventar la propiedad, operación, gestión y comercio de activos financieros.