WisdomTree recibe exención de la SEC para la negociación 24/7 de acciones de fondos del mercado monetario tokenizados
WisdomTree, Inc. (NYSE: WT) ha obtenido aprobaciones regulatorias de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) y de la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA) para lanzar capacidades de negociación 24/7 y liquidación instantánea para su Fondo Digital del Mercado Monetario del Tesoro de WisdomTree (WTGXX), marcando la primera vez que un fondo mutuo tokenizado registrado, gobernado por la Ley de Compañías de Inversión de 1940, ha sido permitido negociar continuamente dentro del perímetro regulatorio de EE. UU.
La innovación estructural, habilitada por la exención de la SEC y la aprobación de FINRA para que WisdomTree Securities realice operaciones principales de acciones de fondos registrados, permite a los inversores comprar y vender acciones del fondo a un precio constante de $1 las 24 horas del día, con liquidación facilitada por stablecoins, con efecto inmediato.
Este desarrollo representa un cambio fundamental respecto a las operaciones tradicionales de fondos mutuos, que restringen las transacciones a una sola vez al día a valor neto de activos (NAV) con retrasos en la liquidación de T+1, y establece un nuevo marco regulatorio para el comercio de activos tokenizados mediante un modelo de liquidez de distribuidor-principal en lugar de ejecución en bolsa.
Aprobaciones regulatorias y marco estructural
WisdomTree obtuvo aprobaciones regulatorias coordinadas que permiten esta funcionalidad. Varias entidades de WisdomTree obtuvieron exenciones de la SEC, permitiendo transacciones fuera de los procesos tradicionales de redención de fondos mutuos. Por separado, WisdomTree Securities, Inc., una subsidiaria de corredor y distribuidor, recibió la aprobación de FINRA para ampliar sus actividades e incluir operaciones principales de acciones de fondos registrados, permitiendo a la firma comprar y vender acciones de WTGXX directamente con y a los inversores usando su propio balance.
Esta estructura de distribuidor-principal permite la ejecución 24/7 mientras mantiene las operaciones principales del mercado del fondo. Las transacciones se liquidan mediante acuerdos bilaterales con WisdomTree Securities actuando como principal hasta la capacidad de su balance, en lugar de a través de bolsas o plataformas de negociación alternativas. El primer corredor participante es WisdomTree Securities, aunque futuros corredores no afiliados podrán participar bajo condiciones aplicables.
La innovación estructural mediante la exención regulatoria ha sido calificada como sin precedentes desde la introducción de los fondos cotizados en bolsa, estableciendo un marco para la negociación continua de acciones de fondos registrados que opera dentro de las leyes de valores existentes mediante exenciones, en lugar de nuevas regulaciones.
Mecánica de negociación e infraestructura de liquidación
Los inversores ahora pueden negociar acciones de WTGXX las 24 horas del día, los 7 días de la semana, a un precio constante de $1 independientemente del valor neto de activos (NAV) al cierre del día del fondo. Esto rompe con la restricción del modelo tradicional de fondos mutuos de una sola valoración diaria y liquidación a NAV, permitiendo ajustes de posición en tiempo real.
La liquidación ocurre instantáneamente en plataformas blockchain, facilitada por stablecoins. USD Coin (USDC), emitido por Circle, será inicialmente la stablecoin disponible para estas transacciones, con tiempos de liquidación reducidos del estándar T+1 a una finalización inmediata. El servicio de conversión de stablecoins de WisdomTree también soporta otras stablecoins, incluyendo PayPal USD (PYUSD).
La capacidad de liquidación instantánea elimina la traba de efectivo asociada a retrasos del mercado tradicional, permitiendo a los inversores mantener exposición continua a activos que generan rendimiento. Esta funcionalidad aborda una limitación central de las operaciones tradicionales de fondos del mercado monetario, donde los fondos permanecen sin invertir durante los períodos de liquidación.
Mecanismo de acumulación continua de dividendos
Junto con la negociación 24/7, WisdomTree ha implementado una acumulación continua de dividendos para las acciones de WTGXX. Este mecanismo asigna los ingresos diarios en función de la duración en que las billeteras verificadas individuales mantuvieron tokens, utilizando marcas de tiempo en blockchain para rastrear transferencias intradía.
El sistema permite a los accionistas que realizan transferencias peer-to-peer recibir su parte proporcional de intereses diarios, incluso cuando los tokens se mueven entre billeteras durante el día de negociación. Esto representa una mejora respecto a los modelos tradicionales de distribución de dividendos, que calculan las acumulaciones en función de las posiciones al final del día, independientemente de los cambios de propiedad intradía.
Al combinarse con la negociación y liquidación 24/7, la acumulación continua de dividendos preserva el proceso de inversión subyacente del fondo, permitiendo operaciones sofisticadas de gestión de tesorería y posicionamiento de efectivo intradía.
Contexto de mercado y crecimiento de activos tokenizados
El Fondo Digital del Mercado Monetario del Tesoro de WisdomTree tiene aproximadamente $730 millones en activos bajo gestión, invirtiendo principalmente en obligaciones del Tesoro de EE. UU. a corto plazo y otros valores gubernamentales. El fondo se une a la suite de activos tokenizados de WisdomTree, que representa más de $772 millones en despliegues multibloque, incluyendo el lanzamiento en enero de 2026 de toda su gama de fondos en la blockchain de Solana.
El mercado más amplio de activos del mundo real tokenizados actualmente alcanza aproximadamente $25 mil millones, según datos de la industria, representando una fracción de los billones en fondos mutuos y productos cotizados en bolsa. El mercado de pagos con stablecoins se duplicó hasta aproximadamente $400 mil millones en 2025, impulsado por una adopción significativa en negocios a negocios que desarrolla infraestructura.
WisdomTree proyecta que WTGXX podría convertirse en uno de los fondos más grandes de la firma, rivalizando con el Fondo del Tesoro de tasa flotante de WisdomTree (USFR), de $16 mil millones, a medida que inversores institucionales y nativos de criptomonedas adopten la negociación 24/7 para gestión de tesorería y optimización de colaterales.
Entorno regulatorio e implicaciones para la industria
Las aprobaciones siguen a la promulgación de la Ley GENIUS en julio de 2025, que estableció el primer marco federal integral para emisores de stablecoins de pago en EE. UU. La participación de WisdomTree con la SEC y FINRA refleja lo que la compañía describe como un diálogo regulatorio constructivo bajo la administración actual.
Observadores de la industria señalan que la exención establece una prueba de concepto para la liquidación instantánea de fondos del mercado monetario, con implicaciones más amplias para eliminar riesgos de liquidación y exposición a contrapartes inherentes a los ciclos de liquidación T+1 y T+2 tradicionales. La estructura permite mayor eficiencia de capital y mejor optimización de colaterales para inversores institucionales.
Aún quedan preguntas sobre cómo se mantendrá la liquidez en períodos de estrés del mercado, qué participantes ofrecerán precios fuera de horario y si la SEC extenderá exenciones similares a emisores mayores o codificará el marco mediante regulación formal. Sin embargo, la aprobación demuestra la voluntad regulatoria de acomodar innovaciones basadas en blockchain dentro de los marcos legales existentes de valores.
Planes de expansión futura
La funcionalidad de negociación 24/7 y liquidación instantánea estará inicialmente disponible para inversores institucionales a través de WisdomTree Connect™, la plataforma de activos digitales institucionales de la firma. Combinada con las capacidades existentes de transferencia peer-to-peer, WisdomTree Connect permite un movimiento de valor sin fricciones para WTGXX entre billeteras, cuentas y contrapartes.
WisdomTree indica que esta funcionalidad podría estar disponible para inversores minoristas en el futuro a través de WisdomTree Prime® y otros canales de distribución. La compañía también está explorando la tokenización de fondos cotizados en bolsa y la expansión de su oferta de activos tokenizados en otras redes blockchain.
Preguntas frecuentes
¿Qué aprobaciones regulatorias recibió WisdomTree para la negociación 24/7?
WisdomTree obtuvo exenciones de la SEC que permiten transacciones en sus acciones de fondos del mercado monetario tokenizados fuera de los procesos tradicionales de redención de fondos mutuos, y FINRA aprobó a WisdomTree Securities para ampliar sus actividades de corredor y distribuidor, incluyendo operaciones principales de acciones de fondos registrados. Estas aprobaciones coordinadas habilitan el modelo de liquidez de distribuidor-principal que soporta la negociación 24/7.
¿Cómo funciona la negociación 24/7 de un fondo mutuo registrado?
A diferencia de los fondos mutuos tradicionales que valoran y negocian una sola vez al día a NAV, las acciones de WTGXX de WisdomTree se negocian a un precio constante de $1 las 24 horas mediante transacciones bilaterales con WisdomTree Securities actuando como principal. La correduría usa su propio balance para comprar y vender acciones directamente con inversores, con liquidación instantánea en blockchain usando stablecoins.
¿Qué es la acumulación continua de dividendos y por qué importa?
La acumulación continua de dividendos asigna los ingresos diarios en función del tiempo exacto que cada billetera mantiene WTGXX, usando marcas de tiempo en blockchain para rastrear transferencias intradía. Esto asegura que los accionistas reciban su parte proporcional de intereses diarios incluso cuando los tokens se mueven entre billeteras durante el día de negociación, permitiendo gestión sofisticada de tesorería y manteniendo la continuidad del rendimiento con negociación 24/7.
¿Qué stablecoins se usan para la liquidación de estas transacciones?
USD Coin (USDC) será inicialmente la stablecoin disponible para liquidar las operaciones de WTGXX. El servicio de conversión de stablecoins de WisdomTree también soporta otras stablecoins, incluyendo PayPal USD (PYUSD), con liquidación instantánea en infraestructura blockchain en lugar de los canales tradicionales de pago.
¿En qué se diferencia esto de las operaciones tradicionales de fondos del mercado monetario?
Los fondos del mercado monetario tradicionales restringen la negociación a una sola vez al día a NAV, con retrasos en la liquidación T+1, dejando los fondos sin invertir durante los períodos de liquidación. La estructura de WisdomTree permite negociación continua a un precio constante de $1 con liquidación instantánea, eliminando la traba de efectivo y permitiendo ajustes en tiempo real, manteniendo el cumplimiento regulatorio bajo la Ley de Compañías de Inversión de 1940 mediante exenciones.