Hut 8 Corp. (Nasdaq, TSX: HUT), una plataforma de infraestructura energética que integra energía y infraestructura digital, reportó una pérdida neta de $248 millones en 2025, cambiando desde una ganancia neta de $331.4 millones en 2024, impulsada principalmente por $220 millones en pérdidas no realizadas en activos digitales.
La compañía también anunció la firma de un contrato de arrendamiento de 15 años por $7 mil millones con Fluidstack para 245 megavatios de capacidad de centros de datos de IA en su campus River Bend, respaldado financieramente por Google, mientras Hut 8 avanza en su transición de minería de bitcoin hacia un desarrollador de infraestructura enfocado en energía con una cartera de desarrollo de 8,500 megavatios.
Rendimiento financiero y volatilidad de activos digitales
Los ingresos totales de 2025 aumentaron a $235.1 millones, desde $162.4 millones en el año anterior, compuestos por $23.2 millones por generación de energía y servicios gestionados, $9.6 millones por colocation de infraestructura digital, y $202.3 millones por operaciones de computación, incluyendo ASIC, nube de IA y servicios en la nube tradicionales.
La pérdida neta de $248 millones contrastó notablemente con la ganancia neta de $331.4 millones en 2024, reflejando principalmente $220 millones en pérdidas no realizadas en activos digitales, en comparación con $509.3 millones en ganancias no realizadas el año anterior. El EBITDA ajustado para el año completo fue negativo en $135.4 millones, frente a $555.7 millones positivos en 2024, evidenciando el impacto de las fluctuaciones del mercado relacionadas con los movimientos del precio de bitcoin.
En el cuarto trimestre de 2025, los ingresos aumentaron a $88.5 millones desde $31.7 millones en el mismo período de 2024, mientras que la pérdida neta alcanzó $301.8 millones en comparación con una ganancia neta de $152.0 millones un año antes, principalmente por $401.9 millones en pérdidas no realizadas en activos digitales.
Al 31 de diciembre de 2025, Hut 8 y su subsidiaria mayoritaria American Bitcoin Corp. tenían aproximadamente $1.4 mil millones en reservas combinadas de efectivo y bitcoin, incluyendo $899.3 millones atribuibles a Hut 8 y $472.6 millones a American Bitcoin.
Cambio estratégico hacia infraestructura de IA
Las pérdidas financieras principales coincidieron con desarrollos estratégicos importantes, ya que Hut 8 ejecuta una transición de minería de bitcoin hacia un modelo de infraestructura enfocado en alta velocidad, desarrollo en campo virgen y ejecución eficiente de capital.
Durante el trimestre, la compañía firmó un contrato de arrendamiento de 15 años con Fluidstack por 245 megavatios en su campus River Bend en Luisiana, con un valor base de $7 mil millones. Los pagos de arrendamiento y obligaciones relacionadas están respaldados financieramente por Google, que proporciona soporte crediticio para el acuerdo. El contrato otorga a Fluidstack un derecho de primera oferta para hasta 1,000 megavatios adicionales en futuras fases de expansión en River Bend, sujeto a la expansión de energía en el sitio.
La transacción en River Bend siguió a una asociación previamente anunciada con Anthropic y Fluidstack para acelerar la implementación de infraestructura de IA a escala hyperscale en Estados Unidos, en la cual Hut 8 desarrollará y entregará al menos 245 megavatios y hasta 2,295 megavatios de infraestructura de centros de datos de IA.
Cartera de desarrollo y ejecución de proyectos
Hut 8 reportó que su cartera de desarrollo alcanzó los 8,500 megavatios al 31 de diciembre de 2025, incluyendo 330 megavatios en construcción y más de 1,230 megavatios en desarrollo. La composición de la cartera incluye 5,185 megavatios en diligencia, 1,755 megavatios en exclusividad, 1,230 megavatios en desarrollo y 330 megavatios en construcción. La cifra excluye otros 1,000 megavatios potenciales de expansión en River Bend, sujetos a la disponibilidad de energía en el sitio.
La compañía energizó Vega, un centro de datos de nivel 1 de 205 megavatios que comercializa una forma de factor de próxima generación para ASIC. La instalación cuenta con un sistema de enfriamiento líquido directo a chip, diseñado por Hut 8 para soportar despliegues de ASIC con densidades de hasta 180 kilovatios por rack.
Hut 8 también anunció planes para desarrollar cuatro nuevos sitios con más de 1,500 megavatios de capacidad total en Estados Unidos, posicionándose para satisfacer la creciente demanda de casos de uso intensivos en energía, mientras escala y diversifica su plataforma en mercados energéticos estratégicos.
Reestructuración de cartera y formación de capital
Hut 8 realizó varias transacciones para perfeccionar su estructura de cartera y optimizar la asignación de capital. La compañía firmó un acuerdo definitivo para vender su cartera de plantas de energía de gas natural de 310 megavatios en Ontario a TransAlta Corporation. La transacción, que se cerrará en febrero de 2026, siguió a un programa en varias fases para estabilizar y fortalecer la cartera tras su adquisición en bancarrota, incluyendo la obtención de contratos de capacidad de cinco años con el Ontario Independent Electricity System Operator. Los ingresos de la venta se destinarán a fines corporativos generales, incluyendo la ejecución de su cartera de desarrollo de centros de datos.
La compañía lanzó y completó la cotización pública de American Bitcoin Corp., una subsidiaria mayoritaria de acumulación de bitcoin que puede escalar de forma independiente y ofrecer a los accionistas de Hut 8 exposición a largo plazo a posibles aumentos en bitcoin.
En cuanto a financiamiento, Hut 8 estableció nuevas facilidades crediticias, incluyendo una línea de crédito revolvente de $200 millones con Two Prime y aumentó su línea de crédito revolvente con Coinbase a $200 millones, alcanzando una capacidad total de crédito de $400 millones con un costo promedio ponderado de capital del 8.5%. La compañía también aseguró financiamiento a nivel de proyecto para River Bend, con una participación de hasta el 85% del costo, que se espera sea financiado por J.P. Morgan como principal estructurador y suscriptor del préstamo, y Goldman Sachs & Co. LLC, ambos como suscriptores del préstamo.
La propiedad institucional de Hut 8 aumentó durante el año, pasando de aproximadamente 55% a finales de 2024 a aproximadamente 70% a finales de 2025.
Rendimiento en el mercado y perspectivas
Las acciones de Hut 8 se negociaban por encima de $60 el 25 de febrero de 2026, con un aumento de aproximadamente 1.5% en ese día. La acción tocó brevemente un máximo de más de cuatro años de $66 en enero y ha ganado más del 300% en el último año, incluso cuando bitcoin ha caído aproximadamente un 27% en ese mismo período.
Asher Genoot, CEO de Hut 8, afirmó: “En los últimos dos años, hemos reconstruido Hut 8 en torno a una estrategia centrada en energía, basada en una alta velocidad de origen, desarrollo en campo virgen, diseño de infraestructura desde principios y ejecución eficiente de capital. En 2025, este trabajo se tradujo en crecimiento tangible y progreso comercial en toda nuestra plataforma.”
Sobre la ejecución futura, Genoot añadió: “2026 se trata de ejecución. Nuestro objetivo es avanzar en River Bend para su entrega a partir del segundo trimestre de 2027, mientras aceleramos la conversión en toda nuestra cartera. Con mayor claridad en la asignación de capital tras la escisión de nuestro negocio heredado de ASIC y la venta de nuestra cartera de generación de energía de 310 megavatios, creemos que estamos posicionados para escalar con mayor disciplina, generar valor a largo plazo para los accionistas y construir un negocio duradero y generacional en la intersección de energía y tecnología.”
Preguntas frecuentes: Entendiendo los resultados financieros y la transición estratégica de Hut 8
Q: ¿Por qué Hut 8 reportó una pérdida neta a pesar del crecimiento en ingresos?
A: La pérdida neta de $248 millones en 2025 de Hut 8 fue principalmente por $220 millones en pérdidas no realizadas en activos digitales, reflejando el tratamiento contable de valoración de mercado de sus holdings de bitcoin en un contexto de caída de los precios de las criptomonedas. Esto contrasta con $509 millones en ganancias no realizadas en 2024, cuando los precios de bitcoin estaban en alza. Los ingresos crecieron un 45% a $235 millones, pero las pérdidas en activos digitales no en efectivo superaron la rentabilidad operativa.
Q: ¿Cuál es la importancia del acuerdo de arrendamiento de $7 mil millones con Fluidstack?
A: El arrendamiento de 15 años y 245 megavatios en River Bend con Fluidstack representa la primera gran transacción de infraestructura de IA de Hut 8 y valida su estrategia centrada en energía. El acuerdo está respaldado financieramente por Google, que ofrece soporte crediticio, e incluye un derecho de primera oferta para hasta 1,000 megavatios adicionales. Este acuerdo posiciona a Hut 8 para generar flujos de caja estables y previsibles a largo plazo a partir de infraestructura de computación de IA, en lugar de depender de ingresos volátiles por minería de bitcoin.
Q: ¿Qué tamaño tiene la cartera de desarrollo de Hut 8 y en qué consiste?
A: Al 31 de diciembre de 2025, la cartera de desarrollo de Hut 8 alcanzaba los 8,500 megavatios en varias etapas: 330 megavatios en construcción, 1,230 megavatios en desarrollo, 1,755 megavatios en exclusividad y 5,185 megavatios en diligencia. Esto excluye otros 1,000 megavatios potenciales de expansión en River Bend, sujetos a la disponibilidad de energía en el sitio. La cartera abarca generación de energía, infraestructura digital y capacidad de computación diseñada para soportar IA y otras aplicaciones intensivas en energía.
Q: ¿Qué es American Bitcoin Corp. y cómo se relaciona con Hut 8?
A: American Bitcoin Corp. es una subsidiaria mayoritaria de Hut 8 que fue cotizada públicamente en 2025. Funciona como un vehículo dedicado a la acumulación de bitcoin que puede escalar de forma independiente, ofreciendo a los accionistas de Hut 8 exposición a largo plazo a posibles aumentos en bitcoin. Al 31 de diciembre de 2025, American Bitcoin tenía $472.6 millones en reservas de bitcoin, separadas de los $899.3 millones en efectivo y bitcoin de Hut 8.
