ETHZilla se renombra como Forum Markets tras una caída del 96% en su participación, y cambia de Tesorería ETH a RWA tokenizado

ETHZilla, anteriormente una empresa de biotecnología que cambió a una estrategia de tesorería de Ethereum en 2025, anunció que cambiará su nombre a Forum Markets y comenzará a cotizar bajo el símbolo “FRMM” en el Nasdaq Capital Market el 2 de marzo de 2026, tras una caída del 96% en su precio de acción desde su pico de $107 en agosto de 2025.

La compañía ha abandonado su modelo de balance de Ethereum con un solo activo tras la salida de inversores, incluyendo Founders Fund de Peter Thiel, y se está orientando hacia activos del mundo real tokenizados, como préstamos hipotecarios y motores de aviones, como parte de una estrategia más amplia para generar ingresos a partir de activos que producen flujo de caja.

Cambio de marca y cambio estratégico

ETHZilla cambiará formalmente su identidad corporativa a Forum Markets, con acciones que se espera comiencen a cotizar bajo el nuevo símbolo “FRMM” el 2 de marzo de 2026, después de haber cotizado anteriormente como “ETHZ” en el Nasdaq Capital Market. El cambio de marca formaliza una desviación estratégica del posicionamiento anterior de la compañía como un proxy cotizado públicamente para la exposición a Ethereum, un modelo que fracasó ante la caída de los precios de las criptomonedas y el escepticismo de los accionistas.

Las acciones subieron un 13,3% el 24 de febrero de 2026, a aproximadamente $3.91, tras el anuncio del cambio de marca, alcanzando su nivel más alto en casi un mes. Sin embargo, la acción sigue bajando aproximadamente un 96% desde su pico de $107 el 13 de agosto de 2025, cuando la compañía anunció por primera vez planes para construir una tesorería de Ethereum de $425 millones tras su cambio de la antigua empresa de biotecnología 180 Life Sciences.

Bajo la marca Forum Markets, la compañía planea centrarse en desarrollar productos tokenizados respaldados por activos del mundo real utilizando infraestructura regulada, en lugar de mantener grandes posiciones en criptomonedas en su balance. La dirección ha indicado que el valor futuro para los accionistas será impulsado por los ingresos y el flujo de caja de su plataforma de tokenización de activos del mundo real, en lugar de métricas centradas en criptomonedas como el múltiplo del valor neto de los activos.

Salida de inversores y ventas de activos

El cambio estratégico sigue a la salida de inversores destacados tempranos, incluido Founders Fund de Peter Thiel, que salió de su posición en ETHZilla a principios de febrero de 2026. La salida de un inversor institucional de alto perfil coincidió con la fuerte caída de las acciones y un mayor escrutinio del modelo de tesorería de un solo activo.

La compañía ha reducido significativamente sus holdings de Ethereum mediante varias ventas a finales de 2025. En octubre, ETHZilla vendió aproximadamente $40 millones en ETH como parte de un plan de recompra de acciones de $250 millones. En diciembre, vendió 24,291 ETH, valorados en aproximadamente $74.5 millones en ese momento, para canjear notas convertibles senior garantizadas. Estas transacciones marcaron un cambio definitivo alejándose de la estrategia agresiva de acumulación que caracterizó el primer cambio de la compañía.

A pesar de estas ventas, ETHZilla sigue manteniendo 69,802 ETH a finales de febrero de 2026, valorados en aproximadamente $145 millones según los precios actuales, siendo el sexto mayor tenedor corporativo de Ethereum. Sin embargo, el enfoque estratégico de la compañía se ha desplazado decididamente hacia activos del mundo real en lugar de exposición en criptomonedas en su balance.

Expansión de activos del mundo real

A principios de febrero de 2026, ETHZilla amplió sus ambiciones en activos del mundo real al adquirir una cartera de 95 préstamos hipotecarios y modulares por $4.7 millones. La compañía planea tokenizar estos préstamos en una red Ethereum Layer 2, con un rendimiento anualizado de más del 10% derivado de los flujos de efectivo subyacentes.

La firma también compró dos motores de avión CFM56-7B24 para su tokenización a través de Liquidity.io, un sistema de negociación alternativo regulado por la SEC. Esta adquisición sigue a un anuncio anterior de que la compañía cambiaría a leasing de motores de avión y otros activos relacionados con la aviación para fortalecer su modelo de negocio en medio de una caída en el precio de Ethereum.

Estas iniciativas reflejan una estrategia más amplia para construir una cartera de activos que generen flujo de caja y puedan ofrecer rendimientos de dos dígitos a los tenedores de tokens, posicionando a Forum Markets como un negocio operativo con ingresos tangibles en lugar de un vehículo pasivo de tenencia de Ethereum.

Perspectiva de la industria sobre modelos de tesorería de un solo activo

Los desafíos enfrentados por la estrategia de tesorería de Ethereum de un solo activo de ETHZilla resaltan las vulnerabilidades estructurales inherentes a estos enfoques, según observadores de la industria. Vincent Liu, director de inversiones de Kronos Research, firma de trading cuantitativo, señaló que “las estrategias de tesorería de un solo activo dependen mucho de condiciones de mercado fuertes y primas de riesgo sostenidas.”

Liu explicó que las empresas centradas en tesorería necesitan, en última instancia, negocios que generen ingresos y una exposición más amplia a activos para mantenerse relevantes a largo plazo. Tales estrategias pueden considerarse “frágiles porque su valor está estrechamente ligado a la actividad de la red”, creando una “trampa de correlación donde el poder adquisitivo se debilita durante las recesiones del ecosistema.”

Esta vulnerabilidad se ve agravada por la fragmentación en la red principal de Ethereum y sus cadenas de capa 2, que Liu dijo que diluyen la narrativa y la prima de la red. Esta condición está “aún más socavada por la ausencia de un límite de suministro rígido, dejando abierta la cuestión de su escasez a largo plazo.”

Contexto del mercado y rendimiento del precio de Ethereum

El cambio estratégico se produce en medio de una recuperación más amplia del mercado de criptomonedas, con Ethereum subiendo aproximadamente un 12% el 24 de febrero de 2026, para recuperar el nivel de $2,000. Sin embargo, ETH ha perdido más del 50% de su valor desde que ETHZilla comenzó su estrategia de acumulación en agosto de 2025, cuando los precios eran significativamente más altos.

La divergencia entre el precio de las acciones de la compañía y sus holdings subyacentes de Ethereum ilustra los riesgos de las trampas de correlación identificadas por analistas. Aunque las acciones de ETHZilla subieron tras el anuncio del cambio de marca, siguen muy por debajo de su pico, reflejando el escepticismo de los inversores sobre la viabilidad de los modelos de tesorería de un solo activo en mercados de criptomonedas volátiles.

Preguntas frecuentes: Entendiendo el cambio de marca y la estrategia de ETHZilla

Q: ¿Por qué ETHZilla está cambiando su marca a Forum Markets?

A: ETHZilla cambia su marca a Forum Markets para reflejar su cambio estratégico de un modelo de tesorería de Ethereum de un solo activo hacia activos del mundo real tokenizados. La nueva identidad señala un enfoque en desarrollar productos que generen flujo de caja, incluyendo préstamos hipotecarios tokenizados y motores de avión, en lugar de servir como un proxy cotizado públicamente para la exposición a Ethereum.

Q: ¿Qué pasó con el precio de las acciones de ETHZilla y por qué?

A: Las acciones de ETHZilla alcanzaron un pico de $107 en agosto de 2025 tras el anuncio de su estrategia de acumulación de Ethereum y el respaldo de Founders Fund. Posteriormente, el valor cayó aproximadamente un 96% a medida que los precios de Ethereum bajaron, inversores como Founders Fund salieron de sus posiciones y la compañía comenzó a vender ETH para financiar recompras y pago de deudas.

Q: ¿Cuánto Ethereum todavía posee ETHZilla?

A: A finales de febrero de 2026, ETHZilla posee aproximadamente 69,802 ETH, valorados en unos $145 millones, siendo el sexto mayor tenedor corporativo de Ethereum. Esto representa una reducción significativa respecto a sus holdings máximos tras varias ventas en late 2025 que sumaron más de $114 millones.

Q: ¿Cuál es la nueva estrategia de negocio de Forum Markets?

A: Forum Markets planea centrarse en la tokenización de activos del mundo real usando infraestructura regulada, comenzando con una cartera de préstamos hipotecarios manufacturados por $4.7 millones con rendimientos de dos dígitos y motores de avión tokenizados a través de una plataforma regulada por la SEC. La compañía busca generar valor para los accionistas a partir de ingresos operativos y flujo de caja, en lugar de métricas centradas en criptomonedas.