¡La guía de resultados de NVIDIA es extremadamente optimista! Jensen Huang despeja las preocupaciones externas sobre el gasto de capital: el cálculo es ingresos
Los resultados del último trimestre de NVIDIA fueron impresionantes, con unos ingresos de 68.1 mil millones de dólares, alcanzando un récord histórico, y un EPS no-GAAP de 1.62 dólares, muy por encima de las expectativas del mercado. Tras la publicación de los resultados, la acción de NVIDIA subió ligeramente en after-hours, un 0.19%, situándose en 195.94 dólares. Para el próximo trimestre (Q1 FY27), NVIDIA ha presentado unas previsiones y actualizaciones de progreso muy confiadas. Se estima que los ingresos del Q1 serán aproximadamente 78 mil millones de dólares, muy por encima del rango previo de 72.8 a 72.8 mil millones de dólares. La previsión de margen bruto es del 75%.
Durante la conferencia telefónica, los analistas preguntaron sobre si el gasto de capital de 700 mil millones de dólares de los gigantes de la nube puede mantenerse, si el marco de gasto de capital a largo plazo de 4 billones de dólares en centros de datos sigue siendo válido, el significado de la adquisición de Groq, y sobre los centros de datos espaciales y la rentabilidad. A continuación, se resumen las respuestas de Jensen Huang a estos temas.
Los resultados del último trimestre de NVIDIA fueron impresionantes, alcanzando un nuevo récord en ingresos
NVIDIA presentó unos resultados extraordinarios en el último trimestre, superando las expectativas tanto en ingresos como en beneficios, y estableciendo un nuevo récord. Los ingresos del Q4 alcanzaron los 68.1 mil millones de dólares, un récord histórico, superando ampliamente las expectativas del mercado, que estaban entre 65.9 y 66.1 mil millones. Los ingresos crecieron un 73% respecto al mismo período del año anterior, y un 20% respecto al trimestre anterior.
El beneficio por acción (EPS) GAAP fue de 1.76 dólares; el EPS no-GAAP fue de 1.62 dólares, por encima de las expectativas del mercado de 1.53 dólares. Los ingresos anuales alcanzaron los 215.9 mil millones de dólares, un aumento del 65% respecto al año anterior. El EPS GAAP anual fue de 4.90 dólares, y el no-GAAP de 4.77 dólares. La división de centros de datos sigue siendo la principal impulsora del crecimiento, con unos ingresos en el Q4 de 62.3 mil millones de dólares, un aumento del 22% trimestral y del 75% anual.
NVIDIA ofrece una guía de futuro muy confiada
Respecto al próximo trimestre (Q1 FY27) y a la hoja de ruta de productos futura, NVIDIA ha dado unas previsiones y actualizaciones de progreso muy confiadas. Se estima que los ingresos del Q1 serán aproximadamente 78 mil millones de dólares, muy por encima del rango previo de 72.8 mil millones. La previsión de margen bruto GAAP es del 74.9%, y la no-GAAP del 75.0%.
En esta ocasión, no se mencionó la fecha de producción en masa de la plataforma Rubin; según declaraciones anteriores, ya está en fase de producción en TSMC, con objetivo de comenzar la producción en la segunda mitad de 2026. La nueva generación de racks Vera Rubin (como NVL72) ya está en fase de escalada de producción, y se espera que comience a enviar a los principales proveedores de servicios en la nube y socios en la segunda mitad de 2026.
Cuestiones sobre el gasto de capital de los gigantes de la nube: la demanda de cálculo generada por la AI Agentic difícil de confiar
Bank of America preguntó si el gasto de capital de 700 mil millones de dólares de los clientes de la nube puede mantenerse. Frente a las preocupaciones del mercado sobre si el flujo de caja de los gigantes de la nube se verá comprimido y si el gasto de capital en el próximo año será difícil de sostener, Jensen Huang expresó una gran confianza en el crecimiento de beneficios y flujo de caja de sus clientes.
Indicó que la industria ha llegado oficialmente a un punto de inflexión con la AI Agentic. La popularidad explosiva de sistemas como Claude Code, Codex, OpenClaw, ha generado demandas de cálculo increíbles. En este nuevo mundo de la AI, “el cálculo es igual a los ingresos”. Sin capacidad de cálculo, no se pueden generar tokens; sin tokens, no se puede crear ingreso.
Los gastos de capital globales en software tradicional, que rondaban los 300 a 400 mil millones de dólares anuales, se están redirigiendo rápidamente hacia el campo de la AI. Dado que los tokens generados por los sistemas de AI agentic aportan productividad y beneficios reales a los clientes, esta enorme demanda de cálculo se traducirá directamente en crecimiento de ingresos para NVIDIA y sus clientes en la nube.
¿La revolución en productividad de la AI genera problemas económicos? La cuestión clave: ¿a dónde va el dinero?
La respuesta de Huang no solo define la enorme demanda de cálculo creada por la AI Agentic, sino que también ofrece una solución para el gasto de capital de los gigantes de la nube. Además, señala que el gasto en software tradicional se está desplazando hacia la AI.
Esto me recuerda la opinión de Citrini, quien considera que la revolución en productividad de la inteligencia artificial podría causar un aumento descontrolado en la tasa de desempleo y problemas económicos. Vincent, cofundador de Manbō, señala que el problema no es que las empresas SaaS no tengan ingresos o que la economía esté en crisis, sino: ¿a dónde ha ido el dinero que antes se pagaba a las SaaS? ¿A recompras de acciones o a nuevas inversiones?
Supongamos que una empresa paga 10 dólares por un servicio SaaS. En la era de la AI, es cierto que la SaaS tendrá 10 dólares menos en ingresos, pero esos 10 no desaparecen de la nada. De esos, 3 se convierten en nuevos ingresos de la cadena de suministro de AI, y los otros 7 se convierten en beneficios adicionales para la empresa, elevando su margen de beneficios. Por lo tanto, el dinero no desaparece, solo se redistribuye.
(¿La AI demasiado exitosa podría desencadenar una crisis económica? Proyección institucional para 2028: tasa de desempleo superior al 10%, caída del 38% en el S&P)
Desde la AI Agentic hasta la AI física, el gasto en centros de datos de 4 billones de dólares sigue siendo válido
Respecto al marco a largo plazo en el que el gasto en centros de datos podría alcanzar entre 3 y 4 billones de dólares, Huang Huang dio una respuesta afirmativa, explicando esta tendencia con la “economía de tokens”. Dijo que el software del futuro ya no será “pregrabado” ni preprogramado, sino que se generará en tiempo real según la intención del usuario. Este modo de generación en tiempo real requiere una cantidad de cálculo más de mil veces superior a la de los cálculos tradicionales. Por ello, en el futuro, cada empresa dependerá de la AI y tendrá su propia fábrica de tokens para seguir generándolos.
Huang Huang enfatizó que la primera ola de esta explosión es la AI Agentic (como los asistentes de programación para ingenieros), que en los últimos meses ha alcanzado un punto de inflexión en el crecimiento exponencial de la demanda; y que la próxima gran oportunidad tras esta ola será la AI física, que integrará la AI y los sistemas agentic en aplicaciones físicas como la manufactura y los robots.
¿Qué significa la adquisición de Groq para NVIDIA?
Sobre si la futura arquitectura tenderá hacia chips modulares (Chiplet) y el significado estratégico de la adquisición de Groq, Huang Huang afirmó que NVIDIA intenta retrasar al máximo el uso de chips modulares, ya que cruzar las interfaces de los chips aumenta innecesariamente la latencia y el consumo de energía. La arquitectura CUDA de NVIDIA es dominante precisamente por su eficiencia extrema.
Respecto a la estrategia con Groq y las tecnologías de decodificación de baja latencia, Huang Huang adelantó que en la conferencia GTC compartirá más detalles, pero dejó claro que Groq será considerado un “acelerador” para ampliar la arquitectura de cálculo de NVIDIA, similar a cómo se utilizó Mellanox para ampliar la infraestructura de red en su momento. Todos los GPU de NVIDIA mantienen una alta compatibilidad arquitectónica, lo que garantiza que las inversiones en optimización de software puedan aprovecharse a través de generaciones, mejorando aún más la eficiencia por dólar para los clientes.
¿Podrá NVIDIA mantener su altísimo margen de beneficios? Huang Huang respondió
Frente a la preocupación de los inversores sobre si NVIDIA podrá mantener durante mucho tiempo un margen bruto en torno al 70%, Huang Huang explicó que la palanca más sencilla y crucial para mantener ese margen es seguir ofreciendo ventajas de liderazgo intergeneracional a los clientes. Mientras NVIDIA pueda crear un rendimiento por vatio muy por encima de la ley de Moore y hacer que la mejora en la eficiencia por dólar para sus clientes sea mucho mayor que el incremento en el coste del sistema, podrá mantener su alto margen.
NVIDIA lanza cada año infraestructuras completas de AI (como los 6 nuevos chips presentados este año y la próxima generación Rubin), combinando un diseño hardware y software de máxima eficiencia, para ofrecer la capacidad de cálculo más valiosa ante la demanda exponencial de tokens en todo el mundo.
Huang Huang habla sobre los centros de datos espaciales
Respecto a la viabilidad y beneficios económicos de trasladar los centros de datos al espacio, Huang Huang admitió que actualmente los beneficios económicos son muy limitados, pero que en el futuro mejorarán gradualmente. El entorno espacial es muy diferente a la Tierra: cuenta con abundante energía solar y temperaturas muy frías, pero no hay corrientes de aire ni posibilidad de usar sistemas de enfriamiento por agua, por lo que la disipación de calor debe hacerse mediante disipadores conductores de gran tamaño. A pesar de los desafíos, el GPU Hopper de NVIDIA ya ha llegado al espacio.
El mejor escenario de aplicación actual para los GPU en el espacio es el procesamiento de imágenes de resolución extremadamente alta, realizando en el espacio tareas como reducción de ruido, reproyección y generación de imágenes de ultra alta calidad con AI, filtrando la información valiosa y enviándola de regreso a la Tierra, mucho más eficiente que transmitir todos los datos en bruto, que pueden alcanzar petabytes.
Este artículo titula: “¡Las previsiones de NVIDIA en resultados y guía son extremadamente optimistas! Huang Huang despeja las preocupaciones del mercado sobre el gasto de capital: el cálculo es igual a los ingresos”, publicado originalmente en Chain News ABMedia.