MARA Bitcoin registra una gran pérdida de 1.7 mil millones, Starwood AI joint venture impulsa el precio de las acciones a subir un 15%

La empresa minera de Bitcoin MARA Holdings anunció su informe financiero del cuarto trimestre de 2025 tras el cierre del mercado el 26 de febrero de 2026, registrando una pérdida neta de 1.700 millones de dólares, principalmente debido a una reducción de 1.500 millones de dólares en el valor razonable de los activos digitales causada por la caída de aproximadamente un 30% en Bitcoin durante el cuarto trimestre. Sin embargo, la compañía también anunció la creación de una empresa conjunta de centros de datos de inteligencia artificial con Starwood Capital Group, lo que provocó que el precio de sus acciones subiera más de un 15% en after-hours.

Análisis detallado del informe financiero del cuarto trimestre: Las pérdidas por Bitcoin arrastran el rendimiento general

(Fuente: The Block)

MARA reportó ingresos de 202,3 millones de dólares en el cuarto trimestre, lo que representa una caída del 6% interanual (frente a 214,4 millones en el mismo periodo del año anterior). La pérdida neta de 1.700 millones de dólares contrasta claramente con el beneficio neto de 528,3 millones de dólares del mismo trimestre del año pasado, siendo el principal factor de esta caída la disminución en el valor de mercado de Bitcoin: durante el trimestre, Bitcoin cayó aproximadamente un 30%, lo que llevó directamente a una reducción de 1.500 millones de dólares en el valor razonable de los activos digitales en posesión de la empresa. El EBITDA ajustado fue negativo en 1.49 mil millones de dólares, frente a los 796 millones de dólares positivos del mismo periodo del año anterior.

Es importante destacar que el cuarto trimestre fue la primera vez desde 2022 en que MARA no utilizó su plan de emisión de acciones en mercado abierto (ATM) para financiarse mediante la emisión de nuevas acciones, optando en su lugar por vender parcialmente Bitcoin para financiar sus operaciones, lo que indica un cambio en la estrategia de financiamiento de la compañía.

En cuanto a los datos operativos, la potencia de hash de MARA aumentó un 25% interanual hasta alcanzar los 66,4 EH/s, aunque la producción real de Bitcoin disminuyó: en el cuarto trimestre se minaron 2.011 Bitcoins, frente a los 2.144 del tercer trimestre; el coste de energía por Bitcoin comprado se disparó a 48.611 dólares desde 31.608 dólares en el mismo periodo del año pasado, principalmente porque la dificultad de la red creció más rápido que la expansión de la potencia de cálculo.

Anuncio de transformación hacia IA: la empresa conjunta con Starwood enciende la confianza de los inversores

Coincidiendo con la publicación del informe financiero, MARA anunció la creación de una empresa conjunta con Starwood Capital Group para desarrollar un centro de datos de IA a gran escala en el campus de esta última, con un objetivo a corto plazo de soportar aproximadamente 1 gigavatio (GW) de capacidad de TI, con planes de expandirse a más de 2,5 GW en el futuro.

La dirección ha calificado esta operación como una continuación de la transformación de MARA, que pasa de ser un minero de Bitcoin exclusivamente a convertirse en una compañía integrada de energía e infraestructura digital, utilizando la minería de Bitcoin como una carga de trabajo flexible y abriendo nuevas oportunidades de ingresos mediante la construcción de capacidad de procesamiento para IA. Esta señal de transformación hacia IA claramente ha sido más valorada por el mercado que el propio informe financiero.

Datos clave del cuarto trimestre y fin de año de MARA

• Pérdida neta: 1.700 millones de dólares (frente a un beneficio neto de 528,3 millones en el mismo periodo del año anterior)
• Reducción en el valor razonable de activos digitales: 1.500 millones de dólares (por la caída de aproximadamente un 30% en Bitcoin durante el trimestre)
• Potencia de hash: 66,4 EH/s (un aumento del 25% interanual)
• Producción de Bitcoin en el cuarto trimestre: 2.011 monedas (menor que las 2.144 del tercer trimestre)
• Costo energético por Bitcoin: 48.611 dólares (frente a 31.608 dólares en el mismo periodo del año pasado)
• Posición al cierre del año: 53.822 BTC, con un valor de mercado aproximado de 4.700 millones de dólares; efectivo y Bitcoin en conjunto suman aproximadamente 5.300 millones de dólares
• Clasificación de Bitcoin: Segundo mayor poseedor corporativo de Bitcoin en bolsa en el mundo, solo por detrás de Strategy

Preguntas frecuentes

¿Significa la pérdida de 1.700 millones de dólares de MARA un deterioro en la situación financiera de la empresa?

Esta pérdida se debe principalmente a la amortización contable del valor razonable de Bitcoin, no a una pérdida efectiva en efectivo. MARA sigue poseyendo 53.822 Bitcoins y aproximadamente 5.300 millones de dólares en efectivo y activos digitales. El beneficio neto del mismo periodo del año pasado provino de ganancias contables por la apreciación de Bitcoin, ambas reflejando cambios en el valor razonable, no en los resultados operativos.

¿Qué tamaño tiene la empresa conjunta de centros de datos de IA con Starwood y por qué provocó un aumento en el precio de las acciones?

La empresa conjunta tiene como objetivo soportar inicialmente aproximadamente 1 GW de capacidad de TI, con planes de expandirse a más de 2,5 GW, ampliando el alcance de MARA desde la minería de Bitcoin hacia infraestructuras de IA a gran escala. La expectativa del mercado de una revaloración basada en la transformación hacia IA ha llevado a una subida del 15% en after-hours, reflejando una percepción positiva de los inversores sobre esta nueva estrategia.

¿Por qué MARA dejó de utilizar el plan de financiamiento de acciones en mercado abierto (ATM) en el cuarto trimestre?

El cuarto trimestre fue la primera vez desde 2022 que MARA no utilizó su plan ATM, optando en su lugar por vender parcialmente Bitcoin para financiar operaciones. Esta decisión muestra que la compañía prefirió evitar la dilución de acciones en un momento de presión en el precio, protegiendo así los intereses de los accionistas existentes, ajustando activamente su estrategia de financiamiento en lugar de reaccionar pasivamente.