¿El mercado de valores despega y las criptomonedas se toman su tiempo? La apuesta arriesgada de los coreanos nunca se ha enfriado

Escrito por: Zen, PANews

En cuanto a inversiones locas, los coreanos toman esto en serio. La histórica carrera alcista del mercado bursátil de Corea, que comenzó el año pasado en la primera mitad, lo vuelve a demostrar.

Hasta finales de febrero de 2026, el índice compuesto de la Bolsa de Corea (KOSPI) ha subido casi un 50% en lo que va de año, convirtiéndose en uno de los mercados bursátiles con mejor rendimiento a nivel mundial.

El 25 de febrero, el KOSPI superó por primera vez los 6000 puntos durante la sesión; al día siguiente, cerró por primera vez por encima de 6300 puntos, con 10 de los últimos 11 días de negociación en alza, alcanzando nuevos máximos históricos. El 28 de febrero, la capitalización de Samsung Electronics superó los 1 billón de dólares, convirtiéndose en la primera empresa coreana en ingresar en el «club del billón».

Como dijo el fundador de la plataforma de análisis de datos en cadena CryptoQuant: «Nosotros los coreanos amamos apostar, no subestimen a este país.»

Reformas del mercado, catalizadores que no deben ignorarse

El despegue del mercado bursátil coreano es el resultado de una serie de reformas gubernamentales y beneficios de la industria global que resonaron en conjunto.

El 22 de enero, el presidente de Corea, Lee Jae-myung, almorzó con miembros del «Comité Especial KOSPI 5000» del Partido Democrático de Corea. Curiosamente, ese mismo día, antes del almuerzo, el índice KOSPI superó por primera vez los 5000 puntos en la negociación. Lograr que Corea entrara en la «Era KOSPI 5000» fue una de las promesas reiteradas de Lee Jae-myung cuando era candidato presidencial. Ahora, esa promesa se ha cumplido, e incluso ha superado las expectativas.

En menos de un año, el mercado bursátil coreano pasó de 2300 puntos en abril del año pasado a más de 6200 actualmente. Pero quizás Lee Jae-myung no imaginaba que el mercado sería tan frenético, recorriendo en meses lo que otros países tardaron años o décadas en lograr.

Y esta carrera alcista puede que aún no haya terminado, ya que la fuerte tendencia al alza impulsa al KOSPI a nuevos máximos. Recientemente, JPMorgan y Nomura han revisado al alza sus objetivos para el índice: JPMorgan predice que el KOSPI alcanzará los 7500 puntos en 2024, y Nomura estima que llegará a 8000 en la primera mitad de 2026.

Detrás del fuerte y loco mercado bursátil de Corea, sin duda, está la ola global de inteligencia artificial. La «carrera armamentística» en IA entre las grandes tecnológicas ha elevado los precios y la posición estratégica de chips de memoria como DRAM y NAND, así como de productos de alta capacidad y ancho de banda como HBM. En este contexto, Samsung Electronics y SK Hynix, principales proveedores de memoria de alta capacidad, han registrado aumentos superiores al 60%.

Si la demanda de IA fundamenta el crecimiento del mercado bursátil, las reformas lideradas por el gobierno coreano actúan como catalizador para impulsar aún más la subida.

El cambio estructural real en el mercado bursátil de Corea es que el gobierno ha centrado su atención en eliminar el «Korea Discount» (descuento de Corea). A través de reformas en gobernanza corporativa, retorno a los accionistas, regulación del mercado y mejoras en infraestructura de negociación, busca atraer inversión extranjera y fondos a largo plazo, elevando las valoraciones.

Desde que asumió en junio del año pasado, el gobierno de Lee Jae-myung ha impulsado un paquete de reformas agresivas en el mercado de capitales: ampliar la responsabilidad fiduciaria del consejo de administración para mejorar la responsabilidad ante accionistas y eficiencia del capital; proponer cambios en la fiscalidad de dividendos para incentivar mayores distribuciones; reforzar recursos y herramientas regulatorias para combatir el uso de información privilegiada y manipulación del mercado, y publicar una hoja de ruta para incluirse en el índice MSCI de mercados desarrollados.

Antes de que Lee Jae-myung llegara a la Casa Azul, en marzo del año pasado, Corea ya había iniciado reformas en su sistema de negociación. Se lanzó el sistema alternativo Nextrade (NXT), extendiendo el horario de negociación de 8:00 a 20:00 (incluyendo pre y post mercado), con tarifas más bajas y mayor tiempo para atraer participantes. Al mismo tiempo, se levantó la prohibición más larga de ventas en corto en la historia del país, enfatizando reformas sistémicas y una regulación más estricta para mejorar la transparencia y eficiencia en la formación de precios, lo cual es un punto positivo para los inversores extranjeros.

Al juntar estos factores, el auge del mercado bursátil coreano no solo se debe a la ola de IA, sino también a un conjunto de reformas políticas que han guiado la tendencia. En cierto modo, la narrativa industrial ha elevado las expectativas de ganancias, mientras que las reformas institucionales han elevado el límite de valoración.

Por lo tanto, el aumento del KOSPI no es solo una tendencia temática de IA, sino que también refleja la influencia del gobierno en la reforma institucional y la reevaluación del valor.

Progresos lentos en las nuevas políticas de criptomonedas en Corea

En comparación con la rápida subida del mercado bursátil, las nuevas políticas en criptomonedas parecen más cautelosas e incluso algo lentas.

Como extensión del plan para eliminar el «Korea Discount» y revalorizar el mercado, la gestión del sector cripto en Corea también está cambiando. Pasó de una regulación pasiva centrada en combatir fraudes y lavado de dinero (AML) a una lógica de mercado que busca proteger a los usuarios, regular el mercado y promover la institucionalización.

En cuanto a las plataformas y el orden del mercado, desde julio de 2024 entró en vigor la «Ley de Protección a Usuarios de Activos Virtuales», que exige a los proveedores de servicios de activos virtuales custodiar de forma segura los depósitos y activos de los usuarios, establecer obligaciones de custodia más estrictas y crear bases legales para sancionar operaciones con información privilegiada, manipulación de precios y otras conductas desleales. Esto está en línea con la dirección de aumentar la transparencia y la responsabilidad en las reformas bursátiles.

El año pasado, la Comisión de Servicios Financieros (FSC) anunció en un informe de política al Comité de Planificación Nacional que planeaba introducir fondos cotizados en bolsa (ETF) de activos virtuales y avanzar en un marco regulatorio para las stablecoins. La reforma del sector cripto en Corea no busca una adopción rápida y total, sino una apertura gradual y cautelosa, incluso algo lenta.

En febrero de 2025, la FSC publicó una hoja de ruta regulatoria que permitía desde la segunda mitad de 2024 que unas 3500 empresas cotizadas y inversores autorizados negociaran activos virtuales. Sin embargo, según el «Seúl Economic Daily», el borrador de la «Guía de negociación de activos virtuales para empresas cotizadas» solo entró en comunicación y revisión en enero de este año, y su entrada en vigor se prevé para un período más amplio dentro de este año. La diferencia entre la comunicación y la implementación refleja la naturaleza gradual y lenta de la regulación en Corea.

En cuanto a los ETF de criptomonedas, la postura de Corea ha sido tradicionalmente conservadora. En enero de 2024, tras la aprobación en EE. UU. de un ETF de Bitcoin al contado, las autoridades financieras coreanas afirmaron que no evaluarán en el corto plazo la necesidad de seguir ese ejemplo. Sin embargo, en el último año, Corea ha pasado de rechazar a aceptar en principio. En la estrategia de crecimiento económico de 2026, el gobierno propuso crear un marco regulatorio integral para emisión, circulación y negociación de activos digitales mediante la «Ley de Activos Digitales» y planea introducir ETF de activos virtuales y un marco para regular las stablecoins.

Sobre las stablecoins en won coreano, el debate ha sido muy activo en los últimos meses, pero las autoridades siempre han insistido en la prudencia, sin resultados concretos aún. El mayor desafío es quién será el emisor de estas stablecoins. La banca, representada por el Banco de Corea, ha enfatizado que sin participación bancaria, la KYC/AML no se podrá implementar adecuadamente, y esto podría afectar la apertura del capital y la estabilidad financiera en Corea.

El gobernador del Banco de Corea, Lee Chang-yong, ha defendido que las stablecoins deben centrarse en los bancos.

Aunque las políticas se flexibilizan y el marco legislativo sigue en desarrollo, en la práctica aún no hay implementaciones concretas, reflejando la realidad del mercado cripto en Corea. En general, Corea sigue un camino regulatorio similar en los mercados de capital y cripto: primero definir responsabilidades, transparencia y herramientas de cumplimiento, y luego ampliar la participación y los fondos mediante fases y productos.

Corea: una nación de fervor, resistencia y ansias de riqueza

Desde mediados del año pasado, cuando los inversores coreanos comenzaron a ingresar masivamente en el mercado bursátil, los medios y las redes sociales han difundido ocasionalmente una visión pesimista de que «los coreanos ya no hacen trading de criptomonedas».

Estas noticias y afirmaciones también son respaldadas por datos del FSC: en la primera mitad de 2025, el volumen diario promedio de las cinco principales bolsas de Corea fue de aproximadamente 6.4 billones de won, un descenso del 12% respecto al período anterior; además, según datos del Servicio de Supervisión Financiera de Corea (FSS) entregados al Congreso, el volumen total de transacciones en criptomonedas en el país en 2024 cayó alrededor del 11%. Esto indica que la actividad en el mercado cripto coreano ha disminuido.

Pero si se compara con el volumen global, la situación es más compleja. El mercado mundial de criptomonedas ya entró en un invierno, y la contracción no solo afecta a Corea.

Al contrario, en el contexto del invierno cripto global, la «resiliencia» del mercado coreano sigue siendo notable.

Según CryptoQuant, tras alcanzar su pico en el cuarto trimestre de 2024, la participación de Corea en el mercado global de criptomonedas se mantuvo estable entre el 8% y el 11% desde 2025. En los meses recientes, con sentimientos negativos y liquidez escasa, la cuota de mercado de Corea en el mundo incluso ha mostrado una ligera recuperación.

Otra señal de resistencia es el crecimiento constante en la base de usuarios de criptomonedas en Corea. El informe del FSS indica que el número de usuarios de plataformas cripto en Corea pasó de 8.91 millones en 2024 a 9.91 millones en el año pasado. Aunque el volumen total de transacciones ha bajado, la cantidad de participantes y la penetración en el mercado siguen en aumento, demostrando que la base del mercado sigue sólida.

El mercado bursátil y el de criptomonedas nunca han sido un juego de suma cero.

En Corea, tanto el KOSPI que superó los 6000 puntos como la gran cantidad de criptomonedas en circulación reflejan una misma mentalidad social: en una sociedad altamente competitiva y con clases sociales cada vez más consolidada, la aspiración de los ciudadanos comunes por romper barreras y lograr una escalada de riqueza es extrema.

El «eliminar el Korea Discount» elimina el valle de valoración del mercado de capitales, mientras que la incansable ola de inversión de los coreanos busca eliminar la «desvaloración» en la vida de las personas comunes. Cuando los dividendos del mercado bursátil se están materializando, y millones de coreanos aún mantienen la esperanza en las criptomonedas, quizás estén esperando pacientemente otro «KOSPI 5000» en el mundo de las criptomonedas.