¿Puede la acción de Strategy recuperarse después de una caída? El cálculo de las ganancias de los bancos de inversión revela un potencial de aumento del 150%

El segundo semestre del año pasado, el precio de las acciones de Strategy (MicroStrategy, código de acciones MSTR), un gran inversor en Bitcoin, experimentó una fuerte caída, con una bajada del 66%, lo que decepcionó a muchos inversores que seguían a la compañía. Sin embargo, tras esta corrección, la evaluación más reciente de los analistas de banca de inversión revela otra historia: aunque las acciones están bajo presión, desde el punto de vista de la valoración todavía existe un espacio considerable para un rebote.

El analista de TD Cowen, Lance Vitanza, realizó recientemente una reevaluación de Strategy, reduciendo el precio objetivo a 12 meses de 500 dólares a 440 dólares. A simple vista, es un ajuste negativo, pero considerando el precio actual de las acciones, todavía implica un potencial de subida del 150%, un resultado que ha recuperado la confianza de muchos inversores.

La estrategia detrás de la agresiva acumulación de Bitcoin

Sorprendentemente, Strategy no ha desacelerado su ritmo de adquisición de Bitcoin a pesar de la presión en el precio de sus acciones, sino que ha acelerado su estrategia de inversión en Bitcoin. La compañía liderada por Michael Saylor continúa recaudando fondos activamente, y se espera que este año añada 155,000 Bitcoin a su cartera, mucho más que los 90,000 que se estimaron anteriormente. Esta estrategia de «incremento en contra de la tendencia» refleja la firme creencia de la dirección en el potencial a largo plazo de Bitcoin.

Sin embargo, esta expansión agresiva también tiene su costo. Debido a que Strategy ha emitido recientemente acciones ordinarias a un precio relativamente bajo (con un margen de prima limitado sobre el valor en libros, NAV), esto ha diluido directamente los principales indicadores de rendimiento de la compañía: el «rendimiento de Bitcoin (BTC Yield)».

La verdad detrás de la revisión a la baja del rendimiento

En su evaluación más reciente, Lance Vitanza ajustó a la baja el rendimiento de Bitcoin de Strategy para este año del 8.8% al 7.1%. En comparación con el rendimiento del 22.8% del año pasado, la caída es evidente. A pesar de ello, el analista pronostica que los ingresos en dólares de Bitcoin de Strategy este año alcanzarán los 9.4 mil millones de dólares, todavía por encima de los 6.3 mil millones de dólares previstos anteriormente, lo que refleja que, aunque el rendimiento ha sido revisado a la baja, la escala total de beneficios sigue en expansión.

Detrás de esta compleja fórmula hay un problema de equilibrio: aumentar rápidamente la participación en Bitcoin puede mejorar los beneficios absolutos, pero dado que el rendimiento marginal de las nuevas inversiones es relativamente bajo, el indicador general de rendimiento se ve diluido.

Strategy sigue siendo una herramienta efectiva para invertir en Bitcoin

A pesar de la corrección en la valoración, Lance Vitanza sigue considerando a Strategy como «un proxy efectivo para participar en el mercado de Bitcoin», especialmente para inversores que confían en el potencial a largo plazo de Bitcoin pero prefieren participar a través del mercado de acciones estadounidense.

Las perspectivas de Bitcoin en sí mismas no han cambiado. El analista estima que Bitcoin podría alcanzar los 177,000 dólares a finales de año y subir a 226,000 dólares en 2027. Dentro de este marco de cálculo de aumentos de precios, el potencial de subida del 150% de Strategy resulta aún más convincente, ya que su potencial de crecimiento depende en gran medida de la tendencia a largo plazo de Bitcoin.

Para los inversores que pueden tolerar la volatilidad y creen en la tendencia de Bitcoin, quizás este sea el momento adecuado para reevaluar las oportunidades de inversión en esta compañía.