Fundador de Aave: RWA es la mayor oportunidad reciente en DeFi, pero hay que tener cuidado con las instituciones que utilizan DeFi como canal de salida de liquidez

Gate News informa que, el 8 de marzo, Stani.eth, fundador de Aave, publicó que el mercado de créditos privados enfrenta presiones en un entorno de altas tasas de interés. Desde que la Reserva Federal inició su ciclo de aumento de tasas en 2022, las tasas han subido rápidamente por encima del 5% y se han mantenido en niveles elevados, lo que ha provocado un aumento significativo en los costos de capital para empresas prestatarias y consumidores. Los datos más recientes muestran que varias fondos han experimentado caídas en sus precios de acciones y presiones de redención, como Blue Owl Capital, que en el último año cayó aproximadamente un 50%, y BCRED de Blackstone, que en el primer trimestre de 2026 enfrenta solicitudes de redención por aproximadamente 3.700 millones de dólares. Los fondos de BDC se negocian con un descuento promedio de alrededor del 20%, con rendimientos del 10-11%, y la tasa de incumplimiento en algunos fondos ya ha alcanzado el 9%.

Stani.eth presenta tres escenarios de riesgo: un incumplimiento de un solo fondo puede ser absorbido por el sistema, incumplimientos múltiples pueden desencadenar una caída en el ciclo de crédito, y un colapso total podría provocar riesgos sistémicos. Sin embargo, el tamaño total del mercado de créditos privados es de aproximadamente 1.8 a 2 billones de dólares, por lo que un incumplimiento individual de un fondo difícilmente causaría una crisis sistémica.

Stani.eth señala que, para los inversores en DeFi, el mayor riesgo radica en que muchos usuarios minoristas inviertan fondos en activos RWA de alto rendimiento sin comprender los riesgos involucrados. Considera que los RWA representan la mayor oportunidad reciente en DeFi, pero su mayor preocupación es que los inversores institucionales puedan ver a DeFi como un canal para vender activos ilíquidos y productos en dificultades que Wall Street ha perdido la confianza, en realidad utilizando a los participantes de DeFi como liquidez de salida.

Stani.eth afirma que una buena gestión de créditos privados en cadena puede ofrecer ventajas que el sistema financiero tradicional no puede igualar. DeFi puede, mediante contratos inteligentes, hacer cumplir de manera transparente e inmutable las ventanas de redención, límites de retiro, proporciones de colateral y reglas de distribución de beneficios, evitando que los gestores tradicionales de fondos restrinjan arbitrariamente las políticas de redención. A través de proyectos de RWA cuidadosamente estructurados, se puede ofrecer un canal de inversión transparente y seguro entre el sistema financiero tradicional y el mercado en cadena. Enfatiza que DeFi no debe convertirse en una fuente de liquidez de salida para Wall Street.