Acabo de revisar algunas de las acciones de Warren Buffett que todavía están en la cartera de Berkshire, y definitivamente hay algunas jugadas interesantes que vale la pena analizar.

Esto es lo que llamó mi atención. American Express se ha convertido en la segunda mayor participación de Berkshire con poco más de $47 mil millones, y honestamente ha sido bastante golpeada últimamente. Ha bajado casi un 20% desde los máximos de diciembre porque todos están preocupados por los niveles de deuda de los consumidores y si realmente podrán pagar sus facturas de tarjeta de crédito. Preocupación justa en la superficie: la deuda de los hogares en EE. UU. alcanzó un récord de 18.8 billones de dólares con morosidad cercana a un nivel de una década, en 4.8%. Pero aquí está lo que la mayoría de la gente no está viendo: Amex no es tu compañía típica de tarjetas de crédito. Su base de clientes tiende a ser adinerada, y el gasto en lujo de sus tarjetahabientes creció un 15% interanual en el último trimestre. Eso es casi el doble del crecimiento del 8% en el negocio total facturado. Así que, mientras todos están paranoicos sobre el consumidor promedio, la base de clientes real de Amex todavía está gastando como si no hubiera un mañana. Esta retirada podría ser la mejor oportunidad de entrada que tendrás.

Luego está Constellation Brands. Sí, la jugada de Corona y Modelo no ha generado mucho dinero desde que Berkshire compró a finales de 2024. Las acciones están bajando, y el consumo de alcohol en EE. UU. está en su nivel más bajo en décadas, con un 54% según Gallup. Suena mal, ¿verdad? Pero creo que la gente está pasando por alto algo crucial aquí. La industria de las bebidas es cíclica hasta el extremo. La gente reduce el gasto en tiempos económicos difíciles, pero la demanda siempre vuelve con fuerza cuando la confianza se restablece. Además, la compañía ha estado reestructurándose silenciosamente: vendió algunas marcas de vino de menor margen que eran más dolores de cabeza que ayuda. La llegada del nuevo CEO, Nicholas Fink, también debería cambiar las cosas. Estas acciones de Warren Buffett en el sector de consumo necesitan paciencia, pero Constellation parece estar preparándose para un cambio de rumbo.

Ahora, la que realmente evitaría es DaVita. Aquí es donde ves que la paciencia de Buffett empieza a agotarse. Ha estado manteniendo esta compañía de diálisis renal desde 2011, pero los fundamentos han empeorado significativamente. Los ingresos crecen modestamente un 5% interanual en los primeros tres trimestres de 2025, pero el ingreso neto cayó un 17%. Esa es la verdadera historia. Es un ejemplo perfecto de la lucha más amplia de la industria de la salud en este momento: presiones en los reembolsos, costos en aumento y sin una solución clara a la vista. Significativamente, Berkshire empezó a reducir su posición a principios del año pasado, después de dejarla en paz durante más de una década. Cuando Buffett empieza a salir discretamente de una participación, generalmente vale la pena prestarle atención.

El punto general con estas acciones de Warren Buffett es que sus huellas todavía están en todas las decisiones de Berkshire, aunque él haya dado un paso atrás en las decisiones diarias. Algunas de estas posiciones parecen realmente atractivas en los niveles actuales si tienes la paciencia de esperar a que pase el ruido.