Acabo de observar algunas señales económicas bastante preocupantes que podrían significar problemas para el mercado de valores si las cosas siguen deteriorándose. Los datos que han salido últimamente me hacen pensar que una recesión podría estar más cerca de lo que la mayoría piensa.

Empecemos con lo que me llamó la atención. Todos estaban entusiasmados con el informe de empleo de enero que mostraba 130,000 nuevas posiciones, pero al profundizar, se vuelve complicado. La mayoría de esas ganancias fueron en salud y sectores financiados por el gobierno. Más importante aún, el Departamento de Trabajo revisó a la baja las cifras de 2025: resulta que solo añadimos 181,000 empleos en todo el año, no los 584,000 estimados originalmente. Eso es un gran error. Comparado con los 1.46 millones de empleos añadidos en 2024, se ve que la desaceleración es real. Cuando el crecimiento del empleo se debilita así, el gasto del consumidor generalmente también lo hace, que es básicamente el motor de toda la economía.

Luego está la situación de la deuda del consumidor. Acabo de ver un informe de la Reserva Federal que muestra que las morosidades de los hogares alcanzaron el 4.8% — el nivel más alto desde 2017. Estamos hablando de un total de deuda de hogares de 18.8 billones de dólares, con casi 5.2 billones en deuda que no es hipotecaria. ¿Lo peor? Las morosidades están concentradas en áreas de bajos ingresos con precios de viviendas en declive, lo que indica que este no es un problema repartido de manera uniforme. Es una división en forma de K donde los hogares ricos están bien, mientras que los que luchan se quedan aún más atrás. El reanudamiento de los pagos de préstamos estudiantiles después de años de pausa tampoco ayuda.

Ahora echemos un vistazo al ahorro personal. Después de la era de la pandemia, cuando la gente tenía dinero en efectivo, ese colchón prácticamente desapareció. La tasa de ahorro personal cayó al 3.5% en noviembre, desde el 6.5% de hace un año. Mientras tanto, la deuda con tarjetas de crédito sigue aumentando. Así que tienes una situación en la que la gente necesita empleos para seguir gastando, pero el crecimiento del empleo se desacelera y las morosidades aumentan. Esa es una reacción en cadena preocupante.

Lo interesante, sin embargo, es que la Reserva Federal todavía tiene algunas herramientas para usar si se desarrolla un escenario de recesión. Pueden reducir las tasas de manera más agresiva y mantener una política acomodaticia, que ha sido históricamente la red de seguridad del mercado desde 2008. Si el desempleo aumenta y la inflación sigue acercándose al objetivo del 2%, la Fed tiene margen para seguir recortando. Trump también ha dejado claro que quiere tasas más bajas.

Desde mi perspectiva, mientras la Fed mantenga una postura acomodaticia y la inflación no suba inesperadamente, en realidad tienen un respaldo en caso de una recesión moderada. Eso no significa que el mercado no pueda volverse inestable, pero la historia muestra que la disposición de la Fed a apoyar los mercados ha dificultado que caigan por mucho tiempo. Aún así, estas señales de advertencia vale la pena monitorearlas de cerca. Los próximos meses con datos económicos serán cruciales para entender si solo estamos atravesando una fase suave o si nos dirigimos a algo más serio.