Le 13 avril 2026, Foundry, le plus grand opérateur de pool de minage de Bitcoin au monde, a officiellement annoncé le lancement d’un nouveau pool de minage dédié à la cryptomonnaie axée sur la confidentialité Zcash. Basée dans le nord de l’État de New York, Foundry s’est concentrée sur les opérations de pool de minage de Bitcoin depuis sa création en 2019 et contrôle désormais environ 31 % du taux de hachage mondial de Bitcoin, s’imposant comme un leader incontesté de l’infrastructure du secteur. En faisant de Zcash son deuxième pool de minage, Foundry étend pour la première fois son activité au secteur des cryptomonnaies axées sur la confidentialité, attirant une attention considérable dans l’industrie.
Mike Colyer, PDG de Foundry, a indiqué que cette initiative répond directement à la demande croissante de cryptomonnaies axées sur la confidentialité émanant des grandes institutions. La société prévoit que des mineurs institutionnels — dont plusieurs entreprises cotées en bourse — alloueront une partie de leur puissance de hachage au minage de Zcash. Cette prévision s’est déjà vérifiée : depuis l’annonce du lancement du pool en mars 2026, plusieurs mineurs institutionnels ont rapidement rejoint le projet, et le pool représente désormais près d’un tiers de l’offre nouvellement minée de Zcash.
Parallèlement, Foundry a lancé l’explorateur de blocs Zcashinfo.com, qui fournit des données en temps réel sur les pools, les blocs, le taux de hachage et la difficulté du réseau. Cette infrastructure d’accompagnement témoigne de l’engagement de Foundry envers un investissement durable dans l’écosystème Zcash.
La réaction du marché a été marquée. Depuis l’annonce de Foundry en mars, le prix de Zcash a bondi de plus de 75 %, dépassant largement le gain d’environ 7 % du marché crypto global sur la même période. Le secteur des cryptomonnaies axées sur la confidentialité, mené par Zcash, a connu un rebond systémique : DASH a grimpé de plus de 50 % en une semaine, enregistrant le plus fort afflux de capitaux dans ce segment depuis 2021.
Une stratégie mûrie pendant six mois
L’entrée de Foundry sur Zcash n’est pas un événement isolé, mais s’inscrit dans une reprise plus large du secteur des cryptomonnaies axées sur la confidentialité. L’analyse de la chronologie révèle que cet événement est le point de convergence de plusieurs récits au printemps 2026 :
Janvier 2026 : Fin de l’incertitude réglementaire. La SEC américaine a officiellement mis un terme à son enquête de deux ans sur la Zcash Foundation, clôturant le dossier sans aucune charge. Ce dénouement a levé un obstacle réglementaire majeur qui pesait sur Zcash depuis août 2023, ouvrant la voie aux capitaux institutionnels.
Janvier 2026 : Soutien d’investisseurs majeurs au secteur de la confidentialité. L’équipe de développement initiale de Zcash s’est séparée pour créer le Zcash Open Development Lab, obtenant 25 millions de dollars de financement initial auprès d’investisseurs tels que a16z Crypto et Coinbase Ventures. Ce nouveau laboratoire se concentre sur le développement du portefeuille Zodl et l’expansion de l’écosystème.
Mars 2026 : Foundry annonce le pool de minage Zcash. À la suite de cette annonce, le prix de Zcash a commencé à grimper rapidement, le marché réagissant positivement à l’arrivée d’une "infrastructure institutionnelle dans le secteur".
Début avril 2026 : Accumulation par les grands investisseurs. Aux alentours du 1er avril, Zcash a enregistré plus de 10 millions de dollars d’entrées nettes en 48 heures, principalement portées par de gros investisseurs. Les données on-chain montrent que ces fonds se sont concentrés sur quelques grands portefeuilles, tandis que les flux nets sur les plateformes d’échange étaient négatifs, indiquant une allocation classique à long terme.
Début avril 2026 : Le secteur des cryptomonnaies axées sur la confidentialité décolle. DASH a bondi de 30 % à 34 % le 10 avril, menant le rallye du secteur. ZEC a enregistré une hausse hebdomadaire de 49 %, avec 41,46 millions de dollars de capitaux dérivés investis dans des actifs liés à la confidentialité. Parmi les facteurs de cette rotation sectorielle figurent l’acquisition du portefeuille Dash par Western Union et le regain d’appétit pour le risque après le cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran.
13 avril 2026 : Lancement officiel du pool de minage Zcash par Foundry. Le même jour, la SEC a formellement annoncé la fin de son enquête sur Zcash, cette double impulsion intensifiant encore l’attention portée au secteur de la confidentialité.
Au 14 avril 2026, selon les données de marché de Gate, Zcash affichait un prix de 357,75 $, en hausse de 64,38 % sur 30 jours et de 866,93 % sur un an. DASH était à 40,40 $, en progression de 34,51 % sur sept jours et de 94,67 % sur l’année. Monero se négociait à 347,41 $, avec une capitalisation d’environ 6,4 milliards de dollars. Le rallye simultané de ces trois principales cryptomonnaies axées sur la confidentialité contraste fortement avec la hausse modérée de Bitcoin et Ethereum, signalant que le secteur de la confidentialité suit désormais sa propre logique de marché indépendante.
La logique derrière la migration du taux de hachage par les géants du minage
Premièrement, l’échelle du taux de hachage. Le pool de minage Bitcoin de Foundry contrôle actuellement environ 31 % du taux de hachage mondial, ce qui en fait l’opérateur le plus important. Son pool Zcash a rapidement capté environ 30 % du taux de hachage du réseau Zcash après son lancement, positionnant Foundry comme le principal pool de minage de l’écosystème Zcash.
Deuxièmement, la participation institutionnelle. Le pool a déjà attiré plusieurs mineurs institutionnels, dont des sociétés cotées en bourse. Contrairement aux pools ouverts destinés aux mineurs particuliers, le pool Zcash de Foundry fonctionne sur invitation, ciblant exclusivement les institutions et mettant l’accent sur la conformité et la sécurité.
Troisièmement, l’architecture technique. Zcash utilise le même mécanisme de consensus PoW que Bitcoin, basé sur l’algorithme Equihash. Cela permet aux mineurs Bitcoin de transférer facilement une partie de leur puissance de hachage vers le réseau Zcash.
L’initiative de Foundry sur Zcash peut être analysée sous trois angles.
Du point de vue de l’allocation d’actifs, les capitaux institutionnels cherchent des rendements au-delà de Bitcoin. Foundry prévoit que ses clients du pool Bitcoin alloueront une partie de leur puissance de hachage à Zcash, poursuivant ainsi une stratégie de "diversification du taux de hachage" — générant des revenus supplémentaires sur différents réseaux PoW sans augmenter significativement les coûts d’infrastructure.
Du point de vue de la compatibilité technique, Zcash et Bitcoin partagent un cadre PoW, permettant à Foundry de tirer parti de son expertise technique, de ses relations clients et de son expérience opérationnelle dans le minage Bitcoin à un coût additionnel minimal. La déclaration de Mike Colyer — "les mineurs institutionnels alloueront une partie de leur puissance de hachage au minage de Zcash" — illustre parfaitement cette logique d’expansion à faible coût.
Du point de vue du signal de marché, Foundry est une filiale de DCG, et ses décisions stratégiques reflètent en partie la vision du groupe sur les tendances du secteur. Barry Silbert, fondateur de DCG, a déclaré lors de la New York Bitcoin Investors Week que 5 % à 10 % des capitaux Bitcoin migreront vers des cryptomonnaies axées sur la confidentialité comme Zcash dans les prochaines années. Les actions de Foundry peuvent être interprétées comme la concrétisation de cette thèse au niveau de l’infrastructure minière.
Une tendance notable est que Foundry pourrait ne pas être le seul géant du minage à s’intéresser au secteur de la confidentialité. À mesure que le prix de Zcash augmente et que la rentabilité du minage s’améliore, d’autres grands opérateurs de pools pourraient suivre et s’étendre vers des réseaux PoW axés sur la confidentialité. Si cette dynamique se confirme, la répartition du taux de hachage de Zcash pourrait être réorganisée, avec des changements potentiels dans la concentration du taux de hachage. Toutefois, pour que ce scénario se concrétise, plusieurs conditions doivent être réunies : le prix de Zcash doit rester relativement élevé, l’appétit des mineurs institutionnels pour les cryptomonnaies axées sur la confidentialité doit continuer de croître et l’environnement réglementaire doit rester favorable.
Décryptage des récits de marché : divergence et consensus
Autour de l’entrée de Foundry sur Zcash et du renouveau du secteur de la confidentialité, trois grands récits de marché se détachent, chacun avec ses propres tensions.
La victoire de la confidentialité institutionnelle conforme
Ce récit avance que l’avantage compétitif de Zcash réside dans son architecture de "confidentialité sélective" : les utilisateurs peuvent choisir entre des transactions transparentes ou protégées via zk-SNARKs, avec possibilité de divulgation pour répondre aux exigences réglementaires. Comparé à Monero et son "anonymat obligatoire", Zcash offre aux clients institutionnels une voie vers la conformité. L’analyse de ChainCatcher souligne que les projets de confidentialité de nouvelle génération construisent un paradigme de "conformité programmable", intégrant la logique réglementaire directement dans le code du protocole — transformant la confidentialité d’un adversaire réglementaire en un outil de conformité. Le choix de Foundry pour Zcash, au détriment d’autres cryptomonnaies axées sur la confidentialité, est perçu comme un soutien stratégique à cette approche axée sur la conformité.
Inquiétudes concernant la centralisation du taux de hachage
Tous les avis ne sont pas optimistes. Alors que le pool Zcash de Foundry a rapidement capté environ 30 % du taux de hachage du réseau, certains analystes alertent sur le risque d’une concentration excessive du taux de hachage sous une seule entité, ce qui pourrait menacer la décentralisation à long terme et la sécurité du réseau. Auparavant, l’écosystème minier de Zcash était relativement fragmenté. Si Foundry apporte une puissance institutionnelle, il modifie également la répartition du taux de hachage.
Rotation des capitaux dans le secteur de la confidentialité
Certains observateurs estiment que la récente hausse des cryptomonnaies axées sur la confidentialité relève davantage d’une rotation de capitaux que d’un rallye fondamental durable. Ils notent que Bitcoin et Ethereum ont progressé d’environ 8 % et 9 % sur la même période, tandis que les gains des cryptomonnaies de confidentialité ont largement dépassé ceux des grandes capitalisations — suggérant que les capitaux migrent des blue chips vers des actifs sous-évalués et sous-pricés. Le bond de 30 % de DASH en une journée, accompagné de 41,46 millions de dollars d’entrées sur les produits dérivés, signale également une vague de prises de position spéculatives. Le débat central : le rallye des cryptomonnaies de confidentialité marque-t-il le début d’une reprise structurelle ou s’agit-il simplement d’une opération spéculative à court terme ?
La tension narrative, signe d’un tournant pour les cryptomonnaies axées sur la confidentialité
La tension entre ces trois récits est révélatrice — lorsqu’un secteur passe de la marge au centre, les débats sur la conformité, la centralisation versus la décentralisation et la spéculation versus l’allocation à long terme sont inévitables. Le choix de Foundry représente un compromis pragmatique : en s’appuyant sur le consensus PoW le plus proche de Bitcoin, il se connecte à un réseau d’actifs qui équilibre confidentialité et potentiel de conformité.
Impact sectoriel : du paysage minier à la valorisation du secteur
Impact sur le paysage minier
L’arrivée de Foundry sur Zcash marque une transition pour les opérateurs d’infrastructures minières, passant de la "dépendance à un seul actif" à des "stratégies multi-actifs". Historiquement, les pools de minage Bitcoin se concentraient presque exclusivement sur le réseau Bitcoin, laissant les cryptomonnaies PoW axées sur la confidentialité sans services institutionnels. L’initiative de Foundry comble ce vide et offre un modèle d’affaires réplicable pour d’autres géants du minage. Si elle s’avère concluante, elle pourrait entraîner une montée en gamme systémique de l’infrastructure des cryptomonnaies PoW axées sur la confidentialité, renforçant la sécurité et la résilience des réseaux.
Impact sur la logique de valorisation du secteur de la confidentialité
La logique de valorisation des cryptomonnaies axées sur la confidentialité est en pleine évolution. Par le passé, ces actifs étaient marginalisés par les grandes plateformes et les régulateurs en raison de leur "anonymat", ce qui se traduisait par des capitalisations constamment faibles. Zcash affiche actuellement une capitalisation d’environ 5,97 milliards de dollars, soit seulement 0,22 % du marché crypto total — bien en deçà de sa valeur potentielle comme infrastructure de confidentialité financière. Avec l’arrivée de prestataires institutionnels comme Foundry, la fin de l’enquête de la SEC et l’avancement de la demande d’ETF de Grayscale, le "discount de conformité" appliqué à ces actifs est progressivement effacé.
Un facteur clé réside dans l’intégration de Zcash aux principales plateformes d’échange et réseaux de paiement. Zcash travaille actuellement à se connecter à plusieurs plateformes de trading, avec un objectif de finalisation d’ici fin avril. Une fois intégrée, la liquidité et l’accessibilité de Zcash s’amélioreront nettement, créant une boucle de rétroaction positive : "liquidité améliorée → intérêt institutionnel accru → afflux de capitaux → nouvelle amélioration de la liquidité".
Impact sur les participants
Pour les utilisateurs ordinaires, l’arrivée de Foundry a au moins deux conséquences majeures. Premièrement, la sécurité du réseau Zcash est fortement renforcée par l’ajout d’une puissance institutionnelle, rendant les attaques à 51 % bien plus coûteuses. Deuxièmement, à mesure que Zcash gagne en visibilité et que son intégration aux plateformes progresse, il devient plus facile pour les utilisateurs d’acquérir et de négocier Zcash. Sur des plateformes majeures comme Gate, il est déjà possible d’acheter et vendre Zcash et DASH directement via les paires de trading spot.
Trois scénarios possibles pour le secteur de la confidentialité
Scénario 1 : La confidentialité institutionnelle conforme devient la norme
Si l’ETF spot Grayscale Zcash Trust est approuvé, que le pool de minage de Foundry continue d’attirer la puissance institutionnelle et que davantage d’institutions financières traditionnelles intègrent Zcash à leurs portefeuilles, le secteur de la confidentialité pourrait emprunter une voie axée sur la conformité, distincte des cryptomonnaies à "anonymat obligatoire" comme Monero. Dans ce scénario, Zcash pourrait devenir la "couche de confidentialité" standard des portefeuilles institutionnels crypto, avec une capitalisation susceptible de dépasser largement les 6 milliards de dollars actuels. Indicateurs clés à surveiller : avancée de l’approbation de l’ETF Grayscale, accumulation on-chain par les portefeuilles institutionnels et évolution de la liquidité de Zcash sur les grandes plateformes.
Scénario 2 : La concentration du taux de hachage déclenche une controverse de gouvernance
Si la part de taux de hachage de Foundry continue de croître jusqu’à 40 % voire plus de 50 %, la communauté Zcash pourrait être confrontée à des débats profonds sur la centralisation et la sécurité du réseau. Bitcoin a déjà connu ce type de débats, mais son réseau étendu et son écosystème minier diversifié offrent une forte capacité d’auto-correction. En tant que réseau plus petit, Zcash a moins d’expérience pour gérer la concentration du taux de hachage. Si les tensions s’aggravent, cela pourrait conduire à des divisions communautaires ou à des évolutions techniques. Indicateurs clés : évolution de la part de taux de hachage de Foundry, changements dans les autres pools et propositions de gouvernance au sein de la communauté Zcash.
Scénario 3 : Bras de fer permanent entre récit de confidentialité et réglementation
Bien que la SEC ait terminé son enquête sur Zcash, l’attitude réglementaire mondiale envers les cryptomonnaies axées sur la confidentialité reste divisée. Début 2026, l’Unité du renseignement financier indienne a ordonné aux plateformes locales de retirer Zcash, Monero et DASH. Cela signifie que ce secteur fait toujours face à des défis réglementaires "fragmentés" à l’échelle mondiale — alors qu’il gagne en conformité aux États-Unis, d’autres juridictions pourraient maintenir ou renforcer les restrictions. Si la divergence réglementaire s’accentue, les écarts de liquidité entre marchés pourraient se creuser, affectant la découverte des prix à l’échelle mondiale. Indicateurs clés : décisions politiques dans les grandes juridictions, choix de cotation/retrait par les principales plateformes et rythme d’intégration de Zcash dans les cadres de conformité.
Conclusion : Le "moment infrastructurel" des cryptomonnaies axées sur la confidentialité
L’entrée de Foundry dans le minage de Zcash est, fondamentalement, un cas d’opérateur d’infrastructure qui "vote" pour un récit sectoriel. Les géants du minage expriment leur conviction via la puissance de hachage, signalant une confiance fondamentale dans la valeur à long terme des cryptomonnaies PoW axées sur la confidentialité. La logique est claire : à mesure que les capitaux institutionnels considèrent la confidentialité financière comme une exigence centrale plutôt qu’un outil marginal, les réseaux sous-jacents doivent être soutenus par une infrastructure institutionnelle. L’arrivée de Foundry comble une lacune essentielle dans l’écosystème Zcash.
Cependant, il est important de souligner que si l’initiative de Foundry constitue une condition nécessaire à la reprise structurelle du secteur de la confidentialité, elle n’est pas suffisante à elle seule. Le succès des cryptomonnaies axées sur la confidentialité dépend de l’innovation technique continue pour répondre aux exigences de conformité, d’une allocation institutionnelle durable et d’une stabilité réglementaire mondiale. Pour les acteurs du secteur, la décision de Foundry offre une fenêtre précieuse sur l’avenir — les géants du minage ne changent de cap que rarement et leurs choix stratégiques résultent d’une analyse approfondie du secteur et d’une évaluation rigoureuse des risques.
