Le ralentissement du marché des cryptomonnaies révèle un écart entre les valorisations en capital-risque et la capitalisation boursière

Plusieurs startups blockchain autrefois valorisées près de $1 milliards ont maintenant des capitalisations boursières qui ne représentent qu’une fraction de ces chiffres, car une liquidité plus restreinte oblige à réinitialiser les valorisations.

Cela est évident dans plusieurs projets de haut profil, selon les données compilées par CryptoRank.

Humanity Protocol, qui avait une valorisation en capital-risque d’environ $1 milliard, a maintenant une capitalisation boursière d’environ $285 million. Fuel Network, également auparavant valorisé près de $1 milliard, se négocie plus près de $11 million, tandis que Bubblemaps, autrefois attribué une valorisation en capital-risque similaire de (VC), a une capitalisation d’environ $6 million.

« Lors des cycles haussiers et des hype narratives, les VC ont tendance à surévaluer les projets et à leur attribuer des valorisations agressives », a écrit Fundraising Digest, le tracker des deals en capital-risque de CryptoRank, sur X. « Cependant, une fois que le sentiment s’estompe ou que la narrative perd de sa traction, la plupart des projets reçoivent une mise à jour de la réalité et le marché réinitialise ces chiffres euphorisants. »

La récente baisse du marché crypto a mis en évidence les écarts entre les valorisations en capital-risque et les prix du marché public, révélant à quel point les projets ont été évalués de manière agressive lors du dernier cycle haussier.

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Plus de projets crypto connaissent une forte réinitialisation par rapport aux valorisations VC

L’écart persiste avec des projets ayant des valorisations relativement plus faibles.

Plasma, qui était valorisé à environ $500 million par les investisseurs en capital-risque, se négocie maintenant autour de $224 million. ICNT est passé d’une valorisation VC de $470 million à une capitalisation de marché proche de $247 million. DoubleZero, valorisé à environ $400 million lors de sa dernière levée, se situe actuellement près de $373 million.

D’autres projets montrent des déconnexions encore plus importantes. Camp Network et Treehouse, chacun auparavant valorisé à environ $400 million, ont maintenant des capitalisations boursières d’environ $15 million et $16 million, respectivement. Everlyn, autrefois valorisé près de $250 million, se négocie autour de $26 million, tandis que SoSoValue a chuté d’une valorisation de $200 million à environ $152 million.

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_Valorisations VC vs. capitalisations boursières. Source : Fundraising Digest

« C’est pourquoi il est important de garder la tête froide et d’évaluer le risque selon plusieurs scénarios, avant d’investir », a déclaré Fundraising Digest.

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Le financement en capital-risque dans la crypto reste faible

Comme l’a rapporté Cointelegraph, le financement en capital-risque dans le secteur crypto est resté modéré en novembre, prolongeant un ralentissement qui a persisté jusqu’à fin 2025.

Alors que le capital total levé a été soutenu par une poignée de grosses levées, l’activité globale des deals continue de traîner, avec seulement 57 tours de financement divulgués durant le mois.

Les financements de haut profil incluaient la levée de $1 milliard de Revolut et la levée de $800 million de Kraken avant son introduction en bourse anticipée, ce qui a masqué une faiblesse plus large dans l’investissement en phase d’amorçage et de croissance.

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