Comment Ondo Finance prévoit d'apporter des actions américaines tokenisées sur Solana

Points clés à retenir

• Ondo prévoit un déploiement début 2026 de stocks américains tokenisés et d’ETFs sur Solana.

• Les tokens sont adossés à une garde. Les titres sous-jacents sont détenus par des courtiers-distributeurs enregistrés aux États-Unis, tandis que les détenteurs en chaîne reçoivent une exposition économique plutôt que des droits d’actionnaire.

• La création et la rachat sont conçus pour maintenir les tokens ancrés à des actifs réels sur une base 24/5, tandis que les transferts et la négociation peuvent fonctionner 24/7.

• La conformité doit voyager avec l’actif, en utilisant des extensions de tokens Solana telles que les Transfer Hooks pour faire respecter l’éligibilité et les restrictions de transfert.

L’argument principal d’Ondo est que les investisseurs devraient pouvoir détenir une exposition financière traditionnelle, comme des Treasurys, des fonds du marché monétaire et désormais des actions américaines, dans le même portefeuille qu’ils utilisent pour les stablecoins, et déplacer ces actifs en chaîne.

Plus récemment, la société prévoit d’apporter des stocks américains tokenisés et des fonds négociés en bourse (ETFs) sur Solana. Ondo indique qu’elle vise à lancer ces tokens début 2026, en étendant une gamme de produits qu’elle exploite déjà sur d’autres blockchains.

L’idée est simple : vous détenez un « token d’action » dans votre portefeuille, puis échangez ou transférez cette exposition sur Solana, avec un règlement qui peut se produire bien plus rapidement que dans le système traditionnel, et un accès qui continue même lorsque les bourses américaines sont fermées.

**Le saviez-vous ? **Ondo Finance a lancé_ son token USDY (“Rendement en dollar américain”) en août 2023, le décrivant comme une note tokenisée adossée à des Treasurys américains et des dépôts bancaires, offrant un APY de 5 % au lancement._

Que met exactement Ondo sur Solana ?

Le produit Global Markets d’Ondo offre déjà une exposition en chaîne à plus de 100 actions américaines et ETFs, avec « des centaines d’autres » en projet. L’équipe a identifié Solana comme l’un des prochains réseaux en ligne.

Le déploiement sur Solana vise à prendre ce catalogue existant et à le rendre disponible sur Solana début 2026, avec une négociation de stocks et d’ETFs tokenisés qui fonctionne 24/7 et se règle en quelques secondes.

Avec environ $365 million déjà émis en chaîne, cela représente une montée en puissance de l’activité de tokenisation existante d’Ondo. L’extension à Solana suit une expansion antérieure vers BNB Chain.

Selon les divulgations d’Ondo, les tokens offrent une exposition économique aux actions et ETFs cotés en bourse, y compris les effets de dividendes, avec les actifs sous-jacents détenus par des courtiers-distributeurs enregistrés aux États-Unis, ainsi que de la trésorerie en transit.

La revendication du détenteur porte sur ce flux de rendements économiques, tandis que les droits d’actionnaire sur les titres sous-jacents restent avec la structure de garde qui les possède. En résumé, la performance financière vit en chaîne, tandis que la propriété formelle reste hors chaîne. C’est la structure centrale qu’Ondo prévoit d’apporter à Solana.

Comment fonctionne la structure : garde, création et rachat

Pour que les stocks tokenisés soient crédibles, ils doivent rester ancrés à des titres réels.

La conception d’Ondo suit un modèle classique adossé à une garde. Les actions américaines sous-jacentes et les ETFs sont détenus par un ou plusieurs courtiers-distributeurs enregistrés aux États-Unis, ainsi que toute trésorerie entre les transactions ou transferts. Les tokens visibles en chaîne sont destinés à refléter une exposition économique à ce pool d’actifs, plutôt qu’un produit synthétique séparé qui pourrait s’éloigner de ce qui est réellement détenu.

C’est là que la création et le rachat entrent en jeu. L’offre de tokens est conçue pour s’étendre et se contracter à mesure que les utilisateurs créent et rachètent des tokens contre les actifs sous-jacents, plutôt que de laisser un pool fixe pour négocier librement sur des marchés secondaires.

Ondo indique que les utilisateurs pourront créer et racheter 24 heures sur 24, cinq jours sur 7, tandis que les tokens eux-mêmes peuvent se déplacer directement entre portefeuilles crypto et applications 24/7/365. En d’autres termes, la création et le rachat s’alignent sur les heures de marché traditionnelles, tandis que les transferts et la négociation suivent le rythme toujours actif de la cryptomonnaie.

Le prix est un autre élément clé. Si un token doit suivre le rendement économique total, il ne peut pas simplement refléter le dernier prix d’action négocié en bourse. Les dividendes et les actions d’entreprise doivent également être intégrés dans les données.

Ondo a indiqué Chainlink comme la couche oracle officielle, et Chainlink a évoqué la construction de flux personnalisés pour chaque action tokenisée, prenant en compte à la fois les mouvements de prix et les événements comme les paiements de dividendes. Cela donne aux protocoles, aux plateformes de négociation et aux systèmes de gestion des risques une référence unique et cohérente pour la valeur de chaque token à tout moment.

Les caractéristiques techniques de Solana comptent aussi à ce niveau de détail. Les actions tokenisées nécessitent des vérifications d’éligibilité et des règles de transfert intégrées dans le comportement de l’actif.

Les extensions de tokens de Solana incluent des transfer hooks, qui sont des morceaux de code s’exécutant à chaque mouvement d’un token. Cela permet à Ondo d’attacher des conditions directement au token, y compris qui peut le détenir, quelles régions sont exclues, et ce qui se passe lorsqu’une tentative d’envoi dans un contrat intelligent spécifique est effectuée. Ces vérifications voyagent avec l’actif où qu’il aille dans l’écosystème.

Pourquoi Solana ?

Si Ondo veut que les actions et ETFs tokenisés paraissent naturelles pour les utilisateurs cryptos quotidiens, Solana est un candidat évident.

Le réseau dispose déjà d’un large public de détail, de temps de confirmation rapides et d’une culture d’applications de trading construites autour de faibles frais et d’une exécution quasi instantanée. Pour quelque chose qui ressemble et se sent comme une position en actions mais qui vit dans un portefeuille aux côtés de stablecoins et memecoins, ces caractéristiques sont difficiles à ignorer. Ce contexte prépare le terrain pour le plan d’Ondo de lancer ses actions et ETFs tokenisés sur Solana début 2026.

Il y a aussi un angle réglementaire et de gestion des risques. Ces tokens sont liés à des actifs sous-jacents réglementés, et comme le précisent les propres divulgations d’Ondo, ils ne transforment pas le détenteur en actionnaire direct.

Cela implique qu’il doit y avoir des filtres de juridiction, des vérifications d’éligibilité des investisseurs et des règles claires sur la façon dont les tokens peuvent se déplacer. Le produit ne fonctionne que si ces contraintes sont appliquées de manière cohérente, plutôt que laissées à l’interprétation des applications ou des bourses individuelles.

Les extensions de tokens de Solana sont conçues avec ce type d’actifs du monde réel en tête. L’extension Transfer Hook permet à chaque token d’appeler une logique personnalisée à chaque mouvement. Par exemple, elle peut confirmer que l’expéditeur et le destinataire sont autorisés à détenir l’actif ou bloquer totalement les transferts vers certains contrats intelligents.

Plutôt que de compter sur chaque interface et chaque protocole de finance décentralisée (DeFi) pour se souvenir des règles, Ondo peut intégrer ces règles directement dans le token lui-même, puis se concentrer sur l’expansion de la couverture et l’amélioration de l’expérience utilisateur environnante.

_**Le saviez-vous ? **_Au premier semestre 2025, Solana a en moyenne environ 3 millions à 6 millions d’adresses actives quotidiennes, avec des pics au-dessus de 7 millions certains jours, tandis que les frais de transaction typiques étaient d’environ 0,00025 $ par transaction et les blocs étaient produits toutes les 400 millisecondes environ.

Comment cela fonctionnerait pour un utilisateur (une fois que ce sera en ligne sur Solana)

L’expérience devrait ressembler beaucoup plus à un produit d’investissement réglementé qu’à un token DeFi classique.

La première étape concerne l’éligibilité. La gamme Global Markets d’Ondo a été positionnée pour les investisseurs non américains qualifiés, en utilisant des filtres de juridiction et un contrôle d’éligibilité. Avant même de cliquer sur « acheter », vous devrez confirmer que vous êtes dans une région autorisée et que vous remplissez les conditions requises.

L’intégration ressemblera probablement davantage à l’ouverture d’un compte de courtage qu’à la simple connexion d’un portefeuille à une plateforme décentralisée (DEX). Parce que les tokens sont décrits comme entièrement adossés à des actions et ETFs détenus chez des courtiers-distributeurs enregistrés aux États-Unis, ainsi qu’à de la trésorerie en transit, l’accès doit respecter des normes réglementaires strictes.

Cela inclut des vérifications Know Your Customer (KYC), des obligations de garde et d’autres exigences de conformité.

Une fois approuvé, le flux utilisateur passe alors à un modèle plus natif de la cryptomonnaie :

• Vous approvisionnez un portefeuille Solana avec un actif de paiement supporté par Ondo pour ce produit, généralement des stablecoins.

• Vous sélectionnez un ticker et achetez ou créez la version tokenisée. La création et le rachat sont décrits comme fonctionnant 24 heures sur 24, cinq jours sur 7, tandis que les transferts entre portefeuilles et applications peuvent continuer 24/7/365.

• Vous détenez la position comme n’importe quel autre token dans votre portefeuille, avec une différence importante : il offre une exposition économique, y compris les effets de dividendes, mais ce n’est pas l’action ou l’ETF lui-même et il ne porte pas de droits d’actionnaire.

Avantages et limites

L’attrait potentiel est évident. Si Ondo parvient à faire en sorte que l’exposition aux actions et ETFs se comporte davantage comme des tokens standard sur Solana, les utilisateurs pourraient bénéficier d’un règlement plus rapide et d’un mouvement plus flexible des positions par rapport aux flux de travail traditionnels de courtage.

Même avec le passage des marchés américains à un règlement T+1, une journée et quelques secondes se trouvent dans des catégories très différentes, surtout pour les utilisateurs qui veulent déplacer de la valeur entre les plateformes ou utiliser des positions dans des applications en chaîne sans attendre la validation des trades.

En même temps, certaines limites restent intégrées dans la conception. Les divulgations d’Ondo sont claires : les détenteurs reçoivent uniquement une exposition économique. Les actions sous-jacentes et les droits d’actionnaire associés restent avec la structure de garde réglementée qui détient réellement les titres. L’accès est également filtré par juridiction et éligibilité des investisseurs puisque les actifs de soutien résident dans cet environnement réglementé.

La mécanique du marché ajoute une couche supplémentaire de dépendance. Pour que le token suive de près l’instrument réel, la liquidité doit être présente, les prix doivent rester alignés, et les actions d’entreprise comme les dividendes doivent circuler sans problème.

C’est pourquoi Ondo insiste sur la garde par un courtier-distributeur et un système oracle dédié comme composants essentiels plutôt qu’optionnels. Si l’un ou l’autre de ces liens échoue, la promesse d’un comportement proche de celui d’une action en chaîne commence à se dégrader, peu importe la fluidité de l’expérience utilisateur sur Solana.

_**Le saviez-vous ? **_Le règlement T+1 signifie qu’un trade se règle, avec échange officiel de liquidités et de titres, un jour ouvrable après la date de transaction. Si vous achetez une action lundi, elle se règle généralement mardi, sauf si c’est un jour férié. Aux États-Unis, cela est devenu la norme pour la majorité des titres le 28 mai 2024, remplaçant l’ancien cycle T+2.

Ce qu’il faut surveiller avant que cela ne soit lancé sur Solana

D’ici le début 2026, les signaux clés seront les détails du lancement qui détermineront qui pourra utiliser le produit, à quel point les tokens suivent de près les instruments réels, et quelles protections s’appliquent en cas de problème.

Voici la courte liste de contrôle à suivre :

• Ligne de lancement : Quels stocks et ETFs sont supportés dès le premier jour et si Ondo maintient le même modèle adossé à la garde qu’ailleurs.

• Règles d’accès : Comment fonctionnent l’éligibilité non américaine, les limites de juridiction et les vérifications KYC, et ce qui se passe si le statut d’un utilisateur change.

• Garde et soutien : Où sont détenus les actions et ETFs sous-jacents et comment la création et le rachat fonctionnent concrètement.

• Tarification et événements : Comment les flux Chainlink gèrent à la fois les prix et les actions d’entreprise comme les dividendes et les splits.

• Contrôles en chaîne : Si les extensions de tokens Solana, comme Transfer Hooks, sont utilisées et à quel point les règles de transfert sont strictes.

Enfin, il faut s’attendre à un examen attentif. Les régulateurs et les groupes de structure de marché ont averti que les produits d’actions tokenisées peuvent embrouiller les investisseurs car ils ne fournissent souvent pas de droits d’actionnaire, et le cadre du token ne les rend pas moins problématiques en tant que titres.

Cet examen est susceptible d’influencer la façon dont Ondo limite l’accès et la précision avec laquelle elle explique ce que les détenteurs possèdent ou non.