La prochaine phase de la crypto : Coinbase prévoit que les RWA et les stablecoins domineront

Nick de Coin Bureau a analysé le nouveau « Outlook du marché crypto 2026 » de Coinbase Institutional — et la conclusion la plus frappante ne concerne pas Bitcoin ou Ethereum. C’est l’affirmation selon laquelle les actifs du monde réel tokenisés (RWAs), en particulier les actions et les Treasuries, sont en passe de coexister avec BTC, ETH, stablecoins et les principaux DeFi en tant que « pilier central » du marché.

Le rapport, résumé dans la vidéo, indique que les Treasuries américaines tokenisées (à l’exception des stablecoins) ont atteint une valeur d’environ $18 milliards — soit environ 18 fois plus depuis 2022 — avec BlackRock et Ondo Finance en tête de la croissance de 2025. Les commodities tokenisées ont triplé en un an, avec les tokens adossés à l’or comme exception notable, reflétant largement la montée « parabole » de l’or.

Régulation, ETF & La Fin de l’Ère des Mineurs

Coinbase voit 2026 comme le premier cycle où la clarté réglementaire, et non les halvings, sera la principale force structurelle. Aux États-Unis, la « Loi Génie » de 2025 a fixé des règles pour les émetteurs de stablecoins ; la « Loi Clarté » vise à définir la structure du marché en 2026. Le « Project Crypto » de la SEC et l’initiative de trading spot de la CFTC sont conçus pour normaliser les ETF spot, les collatéraux tokenisés et même les produits spot à effet de levier.

Les ETF crypto spot devraient accélérer l’année prochaine après que de nouvelles directives de la SEC ont réduit les délais d’approbation de 270 à 75 jours. Ce changement, plus la montée des sociétés de trésorerie d’actifs numériques (DAATs), a modifié la mécanique du marché du Bitcoin. Les mineurs « n’exercent plus une pression de vente majeure », note Nick, avec les allocateurs institutionnels et les trésoreries d’entreprises qui dominent désormais les flux et atténuent la volatilité.

Coinbase minimise explicitement le cycle de halving de Bitcoin de quatre ans comme modèle prédictif, arguant qu’il n’y a tout simplement pas assez de points de données et que les facteurs macroéconomiques et le comportement institutionnel ont désormais plus d’importance.

Ethereum, Solana & Le « Réseau de Réseaux »

L’année 2025 d’Ethereum — une baisse de 60 % au début de l’année suivie de nouveaux sommets historiques à la fin de l’été — a été liée aux ETF spot ETH, aux flux DAAT et à la mise à niveau Pectra. La mise à niveau Fusaka en décembre et la planifiée mise à niveau « Glamsterdam » en 2026 visent à améliorer la scalabilité et à réduire les risques de centralisation. Environ 53 % de tous les stablecoins sont toujours sur Ethereum, lui conférant un levier sur les RWAs et la collateralisation DeFi.

L’histoire de Solana en 2025 a été différente. SOL a atteint ~$295 en janvier, puis a chuté de plus de 60 %, la spéculation sur les meme-coins laissant place à la demande provenant des ETF, DAAT et fonds on-chain. Le client Fire Dancer est lancé en version limitée, visant jusqu’à 1 million de TPS, tandis que la mise à niveau Alpenglow, prévue pour début 2026, vise à améliorer la latence et la robustesse pour les paiements de niveau institutionnel, RWAs et applications à haut débit. Une nouvelle vague d’ETF spot Solana, dont beaucoup avec staking, devrait continuer à faire circuler le capital si les conditions du marché le permettent.

Coinbase mise également fortement sur une thèse de « réseau interopérable de réseaux » : les applications et RWAs seront de plus en plus répartis entre Ethereum, Solana, Avalanche, BNB et chaînes privées, avec des gagnants permettant le règlement atomique cross‑chain et une liquidité unifiée.

Stablecoins, IA & La Menace Quantique Silencieuse

Les stablecoins sont qualifiés de « killer app » de la crypto, avec le volume de transactions passant de 22,8 trillions de dollars en 2024 à 47,6 trillions en 2025. Coinbase prévoit que le secteur pourrait atteindre environ 1,2 trillion de dollars d’ici 2028, même si les parités non-USD et les métaux tokenisés commencent à diluer la domination du dollar à la marge.

Le rapport met également en lumière une intersection émergente entre IA et crypto. Le protocole x402 de Coinbase est cité comme un exemple d’infrastructure permettant aux agents IA de gérer des micro-transactions on-chain via des blockchains spécifiques aux applications et des rails privés.

En matière de sécurité, l’informatique quantique est décrite comme une menace sérieuse mais pas immédiate pour Bitcoin — « une préoccupation de moindre priorité » pour l’instant — avec un avertissement clair que la migration vers des signatures résistantes à la quantique ne peut pas être reportée indéfiniment.

Pour les investisseurs, le message est clair : la prochaine étape de l’évolution de la crypto sera probablement moins axée sur le bêta alimenté par les mèmes et plus sur une infrastructure réglementée — ETF spot, Treasuries et actions tokenisées, stablecoins comme rails de règlement, et DAAT passant du stockage passif à la mise en jeu active et à la participation DeFi. La rapidité avec laquelle ces éléments mûriront en 2026 pourrait avoir plus d’importance que le simple fait que Bitcoin soit « dans les temps » avec son cycle traditionnel.

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Questions Fréquemment Posées

Le rapport considère-t-il toujours les halvings de Bitcoin comme un moteur clé du prix ? Non. Coinbase reste sceptique quant au cycle de quatre ans comme modèle dominant, citant l’histoire limitée et l’importance croissante de la liquidité, des taux et des flux institutionnels.

Quels segments de RWAs ont connu la croissance la plus rapide en 2025 ? Les Treasuries américaines tokenisées ont plus que doublé ; les commodities tokenisées ont triplé, avec l’or adossé en tête.

Quelle est l’ampleur de l’utilisation des stablecoins aujourd’hui ? La vidéo cite un volume de transactions stablecoin atteignant environ 47,6 trillions de dollars en 2025, avec une prévision d’un marché stablecoin potentiel de 1,2 trillion de dollars d’ici 2028.

Quel rôle joue Solana dans cette perspective ? Solana est positionnée comme une plateforme à haut débit pour les paiements, RWAs et le gaming, soutenue par Fire Dancer, Alpenglow et un écosystème croissant d’ETF spot avec staking.

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